Tín hiệu “diều hâu” của Fed được đẩy lên, việc làm yếu liệu có át được lạm phát?
Việc làm hạ nhiệt, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9 có tăng lên không?
Thị trường việc làm Mỹ đang phát đi một tín hiệu ngày càng rõ ràng: nền kinh tế đang chậm lại, nhưng chưa hề lao dốc.
7/ ADP việc làm khu vực tư nhân chỉ tăng 44.000, thấp hơn kỳ vọng của thị trường, mức thấp nhất trong vài tháng gần đây. Trong khi đó, số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vẫn duy trì quanh mốc 200.000, chưa có dấu hiệu xấu đi rõ rệt.
Doanh nghiệp bắt đầu giảm tốc độ tuyển dụng, nhưng vẫn chưa có đợt sa thải quy mô lớn. Đây thực chất là trạng thái mà Fed mong muốn nhất.
Trong hai năm qua, Fed luôn lo ngại việc làm quá mạnh sẽ đẩy lương tăng và kéo theo lạm phát. Giờ đây, khi thị trường lao động dần hạ nhiệt, lại mở ra dư địa cho việc cắt giảm lãi suất.
Hiện tại, thị trường đang đặt lại cược cho đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Luận điểm cốt lõi đã chuyển từ việc chỉ nhìn dữ liệu việc làm sang đánh giá: liệu việc làm hạ nhiệt có thể kiềm chế được lạm phát hay không?
Tôi cho rằng hiện tại giống “hạ cánh mềm” hơn là suy thoái.
Bởi vì sức bền của nền kinh tế Mỹ vẫn còn, dữ liệu thất nghiệp vẫn khỏe mạnh, và doanh nghiệp chưa bước vào chu kỳ sa thải hàng loạt. Đồng thời, việc tăng năng suất nhờ AI cũng có thể giúp doanh nghiệp giảm áp lực chi phí.
Tuy nhiên, rủi ro vẫn tồn tại.
Nếu việc làm trong tương lai xấu đi nhanh chóng, logic giao dịch của thị trường có thể chuyển từ “cắt giảm lãi suất là tín hiệu tích cực” sang lo ngại suy thoái.
Vì vậy, bước tiếp theo quan trọng nhất vẫn là hai việc:
Thứ nhất, xem việc làm phi nông nghiệp có tiếp tục hạ nhiệt hay không.
Thứ hai, xem CPI có tiếp tục tiến gần mục tiêu 2% hay không.
Hiện thị trường kỳ vọng một kịch bản tốt nhất: kinh tế chậm dần, lạm phát tiếp tục giảm, và Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất.
Nếu logic này được hiện thực hóa, đồng USD có thể chịu áp lực, lợi suất trái phiếu Mỹ đi xuống, và cổ phiếu công nghệ lẫn thị trường crypto có cơ hội đón các chất xúc tác mới.
Nhưng nếu việc làm đột ngột “tụt dốc” nhanh, tâm lý thị trường có thể đảo chiều rất nhanh.
Trong vài tuần tới, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp và CPI sẽ quyết định Fed tháng 9 rốt cuộc sẽ đi theo hướng nào.
Không phải lời khuyên đầu tư—DYOR
#Số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ duy trì dưới 200.000
Việc làm hạ nhiệt, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9 có tăng lên không?
Thị trường việc làm Mỹ đang phát đi một tín hiệu ngày càng rõ ràng: nền kinh tế đang chậm lại, nhưng chưa hề lao dốc.
7/ ADP việc làm khu vực tư nhân chỉ tăng 44.000, thấp hơn kỳ vọng của thị trường, mức thấp nhất trong vài tháng gần đây. Trong khi đó, số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vẫn duy trì quanh mốc 200.000, chưa có dấu hiệu xấu đi rõ rệt.
Doanh nghiệp bắt đầu giảm tốc độ tuyển dụng, nhưng vẫn chưa có đợt sa thải quy mô lớn. Đây thực chất là trạng thái mà Fed mong muốn nhất.
Trong hai năm qua, Fed luôn lo ngại việc làm quá mạnh sẽ đẩy lương tăng và kéo theo lạm phát. Giờ đây, khi thị trường lao động dần hạ nhiệt, lại mở ra dư địa cho việc cắt giảm lãi suất.
Hiện tại, thị trường đang đặt lại cược cho đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Luận điểm cốt lõi đã chuyển từ việc chỉ nhìn dữ liệu việc làm sang đánh giá: liệu việc làm hạ nhiệt có thể kiềm chế được lạm phát hay không?
Tôi cho rằng hiện tại giống “hạ cánh mềm” hơn là suy thoái.
Bởi vì sức bền của nền kinh tế Mỹ vẫn còn, dữ liệu thất nghiệp vẫn khỏe mạnh, và doanh nghiệp chưa bước vào chu kỳ sa thải hàng loạt. Đồng thời, việc tăng năng suất nhờ AI cũng có thể giúp doanh nghiệp giảm áp lực chi phí.
Tuy nhiên, rủi ro vẫn tồn tại.
Nếu việc làm trong tương lai xấu đi nhanh chóng, logic giao dịch của thị trường có thể chuyển từ “cắt giảm lãi suất là tín hiệu tích cực” sang lo ngại suy thoái.
Vì vậy, bước tiếp theo quan trọng nhất vẫn là hai việc:
Thứ nhất, xem việc làm phi nông nghiệp có tiếp tục hạ nhiệt hay không.
Thứ hai, xem CPI có tiếp tục tiến gần mục tiêu 2% hay không.
Hiện thị trường kỳ vọng một kịch bản tốt nhất: kinh tế chậm dần, lạm phát tiếp tục giảm, và Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất.
Nếu logic này được hiện thực hóa, đồng USD có thể chịu áp lực, lợi suất trái phiếu Mỹ đi xuống, và cổ phiếu công nghệ lẫn thị trường crypto có cơ hội đón các chất xúc tác mới.
Nhưng nếu việc làm đột ngột “tụt dốc” nhanh, tâm lý thị trường có thể đảo chiều rất nhanh.
Trong vài tuần tới, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp và CPI sẽ quyết định Fed tháng 9 rốt cuộc sẽ đi theo hướng nào.
Không phải lời khuyên đầu tư—DYOR
#Số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ duy trì dưới 200.000