#亚马逊投资OpenAI
Thành thật mà nói, khi thấy Amazon trong báo cáo tài chính xác nhận sẽ “đập” toàn bộ 50 tỷ USD này vào OpenAI, phản ứng đầu tiên của tôi là chiêu này đổi tay thay chân chơi thật khéo $AMZN $AMZNB
Nếu buộc phải chọn giữa việc cược vào triển vọng và bong bóng, tôi nghiêng về cách nhìn rằng đây là một gói bán mây dạng “trói buộc” được khoác lên áo cờ chiến lược
Biến số cốt lõi mà tôi coi trọng nhất là, liệu “đơn hàng điện toán đám mây trị giá 100 tỷ” mà OpenAI cam kết có thực sự biến thành dòng tiền mặt đi vào thực tế hay không
Trước hết là khoản 100 tỷ đơn hàng điện toán đám mây. Nghe có vẻ đáng sợ: trong 8 năm là 100 tỷ, trực tiếp khóa cho AWS một nguồn doanh thu dài hạn rất lớn. Nhưng dù nhu cầu sức mạnh tính toán có lớn đến đâu, cũng phải nhìn vào năng lực thương mại hóa để biến hiện năng lực đó thành doanh thu của chính OpenAI
Hơn nữa OpenAI rất khôn. Họ liên tục giằng co giữa Microsoft, Oracle và Amazon; về bản chất là tận dụng nỗi lo của các “đại gia” đang tụt lại để chênh lệch ăn được từ bài toán tính toán
Xem tiếp cổ phiếu ưu đãi và rủi ro thanh khoản. Bề ngoài thì thanh khoản bị “khóa chặt”, phải chờ lên sàn mới chuyển thành cổ phiếu phổ thông, nhưng tôi nghĩ thị trường đang đánh giá quá cao rủi ro này. Khoản tiền Amazon đầu tư phần lớn sẽ quay trở lại sổ sách thông qua việc OpenAI mua dịch vụ AWS và dùng chip tự nghiên cứu Trainium. Lợi ích từ tăng trưởng vốn chỉ là phần “thêm cho có”, còn việc khóa thị phần AWS và đưa kịch bản ứng dụng cho chip tự nghiên cứu đi vào thực tiễn, mới là thứ thực sự rơi vào túi tiền
Về hướng đi sắp tới, tôi có hai dự đoán:
Một là mô hình vòng tuần hoàn huy động vốn: các “ông lớn” bỏ tiền ra, còn “kỳ lân” mua dịch vụ mây, rất nhanh sẽ bị thị trường vốn thẩm tra nghiêm. Tương lai mọi người sẽ càng tập trung soi xem đâu là lợi nhuận ròng thực sự sau khi loại trừ các giao dịch liên quan
Hai là việc “chip tính toán” đi theo hướng bị Nvidia hóa sẽ diễn ra nhanh hơn. OpenAI bắt đầu tiêu thụ một lượng lớn chip Trainium của Amazon, cho thấy các công ty mô hình lớn đang điên cuồng tìm giải pháp thay thế để giảm chi phí. Điều này sẽ thúc đẩy chip tự nghiên cứu của các “đại gia đám mây” nhanh chóng trở nên phổ biến
Không phải lời khuyên đầu tư DYOR
Thành thật mà nói, khi thấy Amazon trong báo cáo tài chính xác nhận sẽ “đập” toàn bộ 50 tỷ USD này vào OpenAI, phản ứng đầu tiên của tôi là chiêu này đổi tay thay chân chơi thật khéo $AMZN $AMZNB
Nếu buộc phải chọn giữa việc cược vào triển vọng và bong bóng, tôi nghiêng về cách nhìn rằng đây là một gói bán mây dạng “trói buộc” được khoác lên áo cờ chiến lược
Biến số cốt lõi mà tôi coi trọng nhất là, liệu “đơn hàng điện toán đám mây trị giá 100 tỷ” mà OpenAI cam kết có thực sự biến thành dòng tiền mặt đi vào thực tế hay không
Trước hết là khoản 100 tỷ đơn hàng điện toán đám mây. Nghe có vẻ đáng sợ: trong 8 năm là 100 tỷ, trực tiếp khóa cho AWS một nguồn doanh thu dài hạn rất lớn. Nhưng dù nhu cầu sức mạnh tính toán có lớn đến đâu, cũng phải nhìn vào năng lực thương mại hóa để biến hiện năng lực đó thành doanh thu của chính OpenAI
Hơn nữa OpenAI rất khôn. Họ liên tục giằng co giữa Microsoft, Oracle và Amazon; về bản chất là tận dụng nỗi lo của các “đại gia” đang tụt lại để chênh lệch ăn được từ bài toán tính toán
Xem tiếp cổ phiếu ưu đãi và rủi ro thanh khoản. Bề ngoài thì thanh khoản bị “khóa chặt”, phải chờ lên sàn mới chuyển thành cổ phiếu phổ thông, nhưng tôi nghĩ thị trường đang đánh giá quá cao rủi ro này. Khoản tiền Amazon đầu tư phần lớn sẽ quay trở lại sổ sách thông qua việc OpenAI mua dịch vụ AWS và dùng chip tự nghiên cứu Trainium. Lợi ích từ tăng trưởng vốn chỉ là phần “thêm cho có”, còn việc khóa thị phần AWS và đưa kịch bản ứng dụng cho chip tự nghiên cứu đi vào thực tiễn, mới là thứ thực sự rơi vào túi tiền
Về hướng đi sắp tới, tôi có hai dự đoán:
Một là mô hình vòng tuần hoàn huy động vốn: các “ông lớn” bỏ tiền ra, còn “kỳ lân” mua dịch vụ mây, rất nhanh sẽ bị thị trường vốn thẩm tra nghiêm. Tương lai mọi người sẽ càng tập trung soi xem đâu là lợi nhuận ròng thực sự sau khi loại trừ các giao dịch liên quan
Hai là việc “chip tính toán” đi theo hướng bị Nvidia hóa sẽ diễn ra nhanh hơn. OpenAI bắt đầu tiêu thụ một lượng lớn chip Trainium của Amazon, cho thấy các công ty mô hình lớn đang điên cuồng tìm giải pháp thay thế để giảm chi phí. Điều này sẽ thúc đẩy chip tự nghiên cứu của các “đại gia đám mây” nhanh chóng trở nên phổ biến
Không phải lời khuyên đầu tư DYOR