Tin xấu: Ủy ban Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có 12 người bỏ phiếu nội bộ về việc giữ nguyên lãi suất, nhưng đã có 3 phiếu phản đối. Ba phiếu phản đối đó, nói thẳng ra, chính là gõ một hồi chuông cảnh báo cho thị trường. Nghĩ mà xem, trong số 12 người thì có 3 người cho rằng hiện tại đã nên tăng lãi suất—tỷ lệ này không hề thấp. Điều đó cho thấy trong nội bộ Fed, mối lo ngại về lạm phát đã không còn bị nén lại được nữa. Dù bề ngoài vẫn giữ nguyên động thái “đứng yên”, thì tiếng nói theo phe “diều hâu” đã lớn đến mức không thể giấu được.
Đối với thị trường, tác động tiêu cực trực tiếp nhất chính là kỳ vọng tăng lãi suất sẽ lại được đẩy lên. Trước đó mọi người có thể còn kỳ vọng việc giảm lãi suất trong năm nay, hoặc ít nhất vẫn có thể tiếp tục “cầm cự” để chưa tăng lãi suất. Nhưng ngay khi ba phiếu phản đối này xuất hiện, các nhà giao dịch buộc phải tính lại. Liệu cuộc họp tới có thực sự hành động không? Chỉ cần thị trường kỳ vọng lãi suất đi lên, lợi suất trái phiếu sẽ có xu hướng bật tăng. Ở phía cổ phiếu, nhóm cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ sẽ là những cái tên chịu ảnh hưởng đầu tiên, và áp lực định giá sẽ lập tức tăng mạnh.
Rắc rối hơn nữa là việc này phơi bày sự bất đồng trong nội bộ Fed đang ngày càng lớn lên. Trước đây, mọi người quen nhìn vào người đứng đầu nói gì. Nhưng bây giờ ông Wush lại không cung cấp hướng dẫn mang tính “tiên liệu”; phần trả lời tại họp báo chỉ phản ánh quan điểm cá nhân của ông, không đại diện cho cả ủy ban. Vậy nhà đầu tư nên tin ai? Họ chỉ có thể đoán xem ba người bỏ phiếu phản đối đó lần sau có tiếp tục phản đối hay không, thậm chí liệu có thêm người ngả về phía họ không. Sự bất định như vậy tự thân đã là tin xấu—thị trường sợ nhất không phải việc tăng lãi suất, mà là không biết rốt cuộc bạn có tăng hay không, và khi nào thì tăng.
Ngoài ra, ba phiếu này còn ngầm cho thấy chu kỳ thắt chặt có thể vẫn chưa kết thúc. Bob Michele nói thẳng: đây là tín hiệu của “hướng đi tới chính sách thắt chặt”. Nếu các dữ liệu kinh tế trong thời gian tới có hơi “nóng” lên một chút, rất dễ ba phiếu này sẽ trở thành năm phiếu, sáu phiếu. Khi đó, việc tăng lãi suất hầu như sẽ trở thành chuyện tất yếu. Với doanh nghiệp, chi phí vốn có thể còn phải tăng thêm; với người tiêu dùng, áp lực vay mua nhà, vay mua xe cũng sẽ không giảm bớt. “Vòng siết” của cả nền kinh tế sẽ không thể nới lỏng, kéo theo khẩu vị rủi ro tự nhiên suy giảm.
Vì vậy, đừng nhìn theo việc lần này lãi suất không đổi. Ba phiếu phản đối giống như những đám mây u ám trước cơn bão—để thị trường ngửi thấy mùi vị của sự chuyển hướng chính sách. Nhà đầu tư sắp tới cần phải siết chặt “dây đàn” hơn nữa, vì “sự kiên nhẫn” của Fed có thể đang cạn dần. #美联储何时降息？ $BTC
Đối với thị trường, tác động tiêu cực trực tiếp nhất chính là kỳ vọng tăng lãi suất sẽ lại được đẩy lên. Trước đó mọi người có thể còn kỳ vọng việc giảm lãi suất trong năm nay, hoặc ít nhất vẫn có thể tiếp tục “cầm cự” để chưa tăng lãi suất. Nhưng ngay khi ba phiếu phản đối này xuất hiện, các nhà giao dịch buộc phải tính lại. Liệu cuộc họp tới có thực sự hành động không? Chỉ cần thị trường kỳ vọng lãi suất đi lên, lợi suất trái phiếu sẽ có xu hướng bật tăng. Ở phía cổ phiếu, nhóm cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ sẽ là những cái tên chịu ảnh hưởng đầu tiên, và áp lực định giá sẽ lập tức tăng mạnh.
Rắc rối hơn nữa là việc này phơi bày sự bất đồng trong nội bộ Fed đang ngày càng lớn lên. Trước đây, mọi người quen nhìn vào người đứng đầu nói gì. Nhưng bây giờ ông Wush lại không cung cấp hướng dẫn mang tính “tiên liệu”; phần trả lời tại họp báo chỉ phản ánh quan điểm cá nhân của ông, không đại diện cho cả ủy ban. Vậy nhà đầu tư nên tin ai? Họ chỉ có thể đoán xem ba người bỏ phiếu phản đối đó lần sau có tiếp tục phản đối hay không, thậm chí liệu có thêm người ngả về phía họ không. Sự bất định như vậy tự thân đã là tin xấu—thị trường sợ nhất không phải việc tăng lãi suất, mà là không biết rốt cuộc bạn có tăng hay không, và khi nào thì tăng.
Ngoài ra, ba phiếu này còn ngầm cho thấy chu kỳ thắt chặt có thể vẫn chưa kết thúc. Bob Michele nói thẳng: đây là tín hiệu của “hướng đi tới chính sách thắt chặt”. Nếu các dữ liệu kinh tế trong thời gian tới có hơi “nóng” lên một chút, rất dễ ba phiếu này sẽ trở thành năm phiếu, sáu phiếu. Khi đó, việc tăng lãi suất hầu như sẽ trở thành chuyện tất yếu. Với doanh nghiệp, chi phí vốn có thể còn phải tăng thêm; với người tiêu dùng, áp lực vay mua nhà, vay mua xe cũng sẽ không giảm bớt. “Vòng siết” của cả nền kinh tế sẽ không thể nới lỏng, kéo theo khẩu vị rủi ro tự nhiên suy giảm.
Vì vậy, đừng nhìn theo việc lần này lãi suất không đổi. Ba phiếu phản đối giống như những đám mây u ám trước cơn bão—để thị trường ngửi thấy mùi vị của sự chuyển hướng chính sách. Nhà đầu tư sắp tới cần phải siết chặt “dây đàn” hơn nữa, vì “sự kiên nhẫn” của Fed có thể đang cạn dần. #美联储何时降息？ $BTC