Những thời gian thú vị mà chúng ta đang sống.

Với thị trường đóng cửa gần mức cao kỷ lục (một lần nữa) ngay đúng lúc chính quyền Mỹ đang tích cực thực hiện chiến dịch thay đổi chế độ 2.0 trên toàn thế giới, chúng tôi thức dậy với tin tức Cục Dự trữ Liên bang bị yêu cầu cung cấp bằng chứng từ Bộ Tư pháp, khi sự độc lập của Fed tiếp tục bị thách thức:

"Sự đe dọa về các cáo buộc hình sự là hệ quả của việc Cục Dự trữ Liên bang đặt lãi suất dựa trên đánh giá tốt nhất của chúng tôi về điều gì sẽ phục vụ lợi ích công chúng, thay vì tuân theo sở thích của Tổng thống." — Jerome Powell, ngày 11 tháng 1 năm 2026

Điều này đang xảy ra trong khi dữ liệu việc làm mới nhất cho thấy Mỹ vẫn ở trong một kịch bản tăng trưởng giống như vàng khóa, với các số liệu lao động ấm áp hỗ trợ cho lập trường chính sách tiền tệ (đã) dễ dàng, và niềm tin vào việc giảm giá fiat giữ cho tài sản ở một 'cao nguyên vĩnh viễn'. Một sự thiếu hụt 50k trong tiêu đề NFP đã được bù đắp bằng tỷ lệ thất nghiệp 4.4% khá tốt, và một cú bật vững chắc trong thu nhập trung bình theo giờ lên 3.8% so với năm trước.

Nói chung, một con số tăng trưởng khá tốt khi mà lãi suất của Mỹ đã bị định giá giảm một chút các đợt cắt giảm ở đầu đường cong, trong khi SPX, dầu, và thậm chí USD cũng đã được hỗ trợ tốt bởi bản in.

Ở nơi khác, trọng tâm lớn của tuần này là phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ về IEEPA (thuế quan của Trump), mà chúng ta vẫn chưa thấy tin tức gì. Kết quả 'trường hợp tốt nhất' sẽ là tòa án ngăn chính quyền áp dụng thuế quan đơn phương trong tương lai, nhưng cho phép các thuế quan hiện có được giữ lại như một lần duy nhất cho một thỏa hiệp chính trị. Theo các nhà phân tích Phố Wall, ngày ý kiến tiếp theo khi quyết định có thể được công bố có thể là vào thứ Tư của tuần này.

Về phía dữ liệu, việc công bố CPI vào ngày mai sẽ là sự kiện lớn, với lõi dự kiến sẽ tăng 0.27% so với tháng trước và 2.7% so với năm trước. Trọng tâm sẽ là lạm phát nhà ở, đặc biệt là với sự chú ý gần đây của chính quyền về khả năng chi trả nhà ở. PPI sẽ theo sau với một đợt công bố kép (tháng 10 & tháng 11), tiếp theo là doanh số bán lẻ (0.4% so với tháng trước) và sản xuất công nghiệp để kết thúc tuần.

Crypto đã trải qua một tuần rất lề mề khác với BTC dao động quanh $92k với rất ít sự hào hứng. Dòng tiền vào BTC/ETH ETF đã gây thất vọng trong tháng 12 và cho đến nay trong tháng 1, với dòng tiền hầu như không thấy bất kỳ sự phục hồi nào sau thời kỳ thảm khốc tháng 10. Mặt khác, các quỹ ETF cổ phiếu TradFi đã thấy dòng tiền vào hàng tháng đạt kỷ lục 235 tỷ đô la để kết thúc năm 2025 khi các nhà đầu tư gần như đã chuyển đổi thói quen degen của họ sang giao dịch cổ phiếu, và chưa rõ các chất xúc tác ngay lập tức nào chúng ta có để đảo ngược xu hướng đó trong ngắn hạn.

Ngoài giá cả, lượng người xem và sự phấn khích xung quanh crypto đã giảm đáng kể, với lượng xem trung bình 30 ngày của nội dung crypto trên YouTube giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2021, trong khi X cũng đã bắt đầu giới hạn và lọc các nội dung liên quan đến crypto do sự gia tăng của bot.

Trên một lưu ý tích cực hơn, có một số dấu hiệu ổn định trong dòng tiền ra khi hợp đồng tương lai CME đang cho thấy một sự phục hồi nhỏ trong lãi suất mở (so với vốn hóa thị trường), với đại diện vị thế tương lai cũng gợi ý rằng vòng đấu giảm rủi ro gần đây có thể đã phần lớn hoàn thành, ít nhất là hiện tại.