Trong 24 giờ qua, các thị trường vốn toàn cầu đã điều chỉnh lại mức định giá xoay quanh ba trục chính:
Thứ nhất, chính sách thuế quan toàn cầu mới của ông Trump chính thức được triển khai, chủ nghĩa bảo hộ thương mại được nâng cấp hơn nữa;
Thứ hai, xung đột Trung Đông vẫn đang tiếp diễn, nhưng tác động cận biên của chiến tranh bắt đầu suy yếu;
Thứ ba, cổ phiếu công nghệ AI điều chỉnh ở vùng cao, khiến tài sản tăng trưởng chịu áp lực tạm thời theo giai đoạn.
Trong bối cảnh nhiều yếu tố đan xen, khẩu vị rủi ro của thị trường tiếp tục giảm, tâm lý phòng thủ tăng lên hơn nữa.
🧱 Bàn cờ địa chính trị: Chiến tranh vẫn tiếp diễn, nhưng trọng tâm của thị trường đã chuyển hướng
① Ông Trump tung ra một vòng thuế quan toàn cầu mới
Sau khi Tòa án Tối cao Mỹ trước đó hạn chế một số biện pháp thuế quan, chính quyền của Trump tuyên bố khởi động kế hoạch thuế quan toàn cầu phiên bản mới.
Khoảng 60 đối tác thương mại chủ chốt như Trung Quốc, Ấn Độ, Liên minh châu Âu, Anh, Mexico… sẽ lần lượt phải đối mặt với kế hoạch thuế quan thống nhất 10%—12,5%, chính thức có hiệu lực từ ngày 24/7.
Điều này có nghĩa là, chính sách thương mại của Mỹ bắt đầu chuyển từ "công cụ tạm thời" sang thể chế hóa lâu dài, và kỳ vọng tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu càng được củng cố.
② Xung đột Mỹ–Iran tiếp diễn
Trump công khai cho biết ông bất mãn vì chiến tranh với Iran kéo dài mãi chưa thể kết thúc, và đã chuyển sang một "chế độ trả đũa" cứng rắn hơn.
Bộ Tư lệnh Trung ương Lực lượng vũ trang Mỹ xác nhận đã liên tiếp triển khai đợt tấn công thứ 11 và thứ 12 nhằm vào các cơ sở quân sự của Iran, tình hình ở Trung Đông vẫn căng thẳng.
Tuy nhiên, khác với trước đây, độ nhạy của thị trường vốn với tin tức chiến tranh đã rõ rệt giảm đi.
🧘 Tâm học giới tiền mã hóa: Chiến tranh quyết định cảm xúc, thuế quan quyết định kỳ vọng
Chiến tranh tạo ra phần bù rủi ro trong ngắn hạn;
Thuế quan tác động đến chuỗi ngành trong vài năm tới, đến mức lạm phát và dòng chảy vốn toàn cầu.
Sau khi vào cuối tuần, thị trường nhìn chung kỳ vọng tình hình Trung Đông trong ngắn hạn sẽ không tiếp tục vượt khỏi tầm kiểm soát, và mô hình định lượng cho thấy "cửa sổ thời gian" quan trọng của chính sách Trump có thể rơi vào khoảng 26/7.
Điểm tập trung của giới vốn đang chuyển dần từ "chiến tranh có leo thang hay không" sang "các quy tắc thương mại toàn cầu sẽ tái định hình".
Đối với vốn, thứ thực sự quyết định giá trị tài sản là: dòng tiền trong tương lai có đáng trả với mức định giá cao hơn hôm nay hay không.
💹 Ánh xạ vốn: Giá dầu cao + kỳ vọng lãi suất cao sẽ định giá lại tài sản toàn cầu
Thị trường bắt đầu giao dịch theo một logic khác:
Giá dầu cao → lạm phát tăng trở lại → Fed giữ lãi suất cao lâu hơn.
Lập luận này trực tiếp kìm nén định giá của tài sản tăng trưởng, đồng thời thúc đẩy dòng tiền chuyển sang các nhóm tài sản có mức độ tương đối vững ổn.
Hiện tại, thị trường chủ yếu thể hiện các đặc điểm sau:
Nhóm cổ phiếu tăng trưởng công nghệ tiếp tục chịu áp lực;
Nhóm tài sản giá trị và phòng thủ thể hiện tương đối vững ổn;
Đồng USD tiếp tục duy trì xu hướng mạnh;
Vàng dao động ở vùng cao, bạc có phần mạnh hơn;
Chứng khoán châu Á nhìn chung chịu áp lực.
📈 Chứng khoán Mỹ: Ba chỉ số chính nhìn chung phân hóa; dòng tiền tiếp tục rời nhóm cổ phiếu công nghệ định giá cao để chuyển sang các mảng giá trị truyền thống.
-Nasdaq -0.64%
-S&P 500 +0.05%
-Dow Jones +0.46%
🛢️ Dầu thô: WTI lùi về quanh 89 USD/thùng, dầu Brent ở mức 96 USD/thùng. Dù chiến tranh vẫn tiếp diễn, nhưng nỗi lo của thị trường về gián đoạn nguồn cung đã hạ nhiệt.
🥇 Kim loại quý: Vàng duy trì dao động ở mức cao, bạc tiếp tục đà phục hồi; tổng thể phản ánh sự giằng co lặp đi lặp lại giữa nhu cầu lạm phát và nhu cầu phòng ngừa rủi ro trên thị trường.
💵 Ngoại hối: USD tăng nhẹ; đồng Yên tiếp tục lình xình ở mức thấp nhiều năm; các đồng tiền không thuộc Mỹ như EUR, GBP nhìn chung chịu áp lực.
🏛️ Thêm một cựu phó chủ tịch Ủy ban Chứng giám bị bắt: Fang Xinhai bị điều tra sau khi nghỉ hưu được hai năm
Trên trang web của Ủy ban Kiểm tra Kỷ luật Trung ương và Giám sát Nhà nước ngày 24/7/2026 đã công bố thông báo: Fang Xinhai, nguyên ủy viên Ủy ban Đảng và nguyên phó chủ tịch của Ủy ban Chứng giám Trung Quốc, bị nghi ngờ có vi phạm kỷ luật nghiêm trọng và vi phạm pháp luật.
Ông Fang Xinhai giữ chức Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán từ tháng 10/2015 đến tháng 7/2024, phụ trách các mảng như kinh doanh quốc tế, mở cửa thị trường vốn đối ngoại (ví dụ: vốn nước ngoài vào A-shares, kết nối Thượng Hải–Thâm Quyến–Hồng Kông như Stock Connect) và thẩm định phát hành. Đến tháng 7/2024, ông nghỉ hưu theo tuổi. Tháng 6/2025, ông từng được bổ nhiệm làm Phó Chủ tịch Hiệp hội Khoa học Tài chính Trung Quốc.
Fang Xinhai là quan chức cấp cao thứ hai của Ủy ban Chứng giám bị ngã trong gần hai năm, sau khi Vương Kiến Quân bị điều tra vào tháng 4/2025.
💸 Tổng quan Web3:
Trong 24 giờ qua, khẩu vị rủi ro của thị trường crypto nhìn chung giảm; dòng tiền tập trung vào BTC, stablecoin và các hạ tầng có dòng tiền thực và nhu cầu từ tổ chức. Dòng tiền vào ETF chậm lại; BTC vẫn giữ được độ bền tương đối; còn ETH và các altcoin Beta cao chịu áp lực rõ rệt hơn.
$BTC dao động biên độ rộng trong khoảng 63K-65K, đi theo đà điều chỉnh của cổ phiếu công nghệ.
$ETH biến động mạnh hơn BTC; tỷ giá ETH/BTC đi xuống
① Hoàng Nhân Tuấn lần đầu lên tiếng trên nền tảng X: công khai ủng hộ mô hình AI trọng số mở
Người sáng lập Nvidia, Hoàng Nhân Tuấn, lần đầu đăng bài trên nền tảng X, công khai ủng hộ các mô hình AI Open Weight (trọng số mở).
Thư kêu gọi nêu rõ:
· Mô hình mở có thể thúc đẩy đổi mới toàn cầu;
· Có lợi cho việc nâng cao an toàn AI và an ninh mạng;
· Tránh để các mô hình đóng chỉ một số ít hình thành độc quyền kỹ thuật và rủi ro điểm đơn;
· Kêu gọi các nước tăng đầu tư xây dựng hạ tầng như năng lực tính toán, bộ dữ liệu và hệ thống đánh giá;
· Đồng thời tránh giám sát quá sớm và quá chặt đối với các mô hình mở, để không làm dòng đổi mới bị chảy ra ngoài.
Tuyên bố này cho thấy cuộc cạnh tranh AI toàn cầu đang chuyển từ "cuộc cạnh tranh năng lực mô hình" sang một giai đoạn mới là "cuộc cạnh tranh hệ sinh thái mở".
🧘 Tâm học giới tiền mã hóa
Vốn không bao giờ trung thành với bất kỳ câu chuyện nào; nó chỉ trung thành với lợi nhuận và sự chắc chắn.
Chiến tranh tác động đến cảm xúc ngắn hạn;
Thuế quan thay đổi cấu trúc ngành trong dài hạn;
Còn thứ thực sự quyết định dòng chảy cuối cùng của vốn, vẫn luôn là những bước đột phá liên tục về năng lực sản xuất công nghệ và sự ổn định dài hạn của trật tự – khuôn khổ quy tắc.
Nắm rõ chu kỳ vĩ mô, hiểu quy luật vận hành của vốn, và tuân thủ kỷ luật giao dịch.
Khi nhận thức có thể xuyên thấu cảm xúc của thị trường, hãy để hiệu suất điều khiển biến động giá; mỗi lần rung lắc đều có thể trở thành điểm khởi đầu cho xu hướng tiếp theo.
📌 LaoYao（@LaoYao_crypto ）
Dùng tâm học làm lưỡi dao, mổ xẻ sự thật sâu thẳm về quyền lực trong thế giới tiền mã hóa.