Matt Hougan, trưởng phòng đầu tư tại Bitwise Asset Management, dự đoán Bitcoin trong thập kỷ tới sẽ có xu hướng tăng trưởng ổn định, thay vì tăng trưởng bùng nổ, và nhấn mạnh vào lợi nhuận ổn định của nó.

"Tôi cho rằng chúng ta đang ở trong giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ kéo dài 10 năm với lợi nhuận ổn định. Mặc dù lợi nhuận không ấn tượng, nhưng lợi nhuận vững chắc, biến động thấp, và sẽ có những biến động trong quá trình này." Matt Hougan nói trong buổi phỏng vấn trên CNBC vào thứ Sáu.

Hougan dự đoán Bitcoin sẽ trải qua một sự chuyển đổi mô hình (paradigm shift). Ông cho rằng loại tiền mã hóa này sẽ chấm dứt chu kỳ 'thịnh vượng và suy thoái' kéo dài bốn năm, chuyển sang một giai đoạn 'mài giũa trong thập kỷ' (10-year grind) với đặc điểm là tăng trưởng bền vững nhưng không còn bùng nổ. Trong các cuộc phỏng vấn gần đây và báo cáo triển vọng hàng năm của công ty, Hougan dự kiến dù tài sản kỹ thuật số có diễn biến yếu vào cuối năm 2025, nhưng nhờ sự chấp nhận của tổ chức và xu hướng quản lý thuận lợi, Bitcoin sẽ đạt mức cao lịch sử vào năm 2026.

Hougan vẫn kiên định với dự đoán của mình rằng năm 2026 sẽ là một năm tích cực cho Bitcoin.

Bối cảnh cho những dự báo này là một năm đầy thách thức đối với tài sản kỹ thuật số. Bitcoin đã giảm khoảng 7% kể từ đầu năm, hiện giao dịch quanh mức 87.000 USD, giảm hơn 30% so với đỉnh điểm 126.000 USD vào ngày 10 tháng 10. Ông cho rằng sự suy giảm này là do tâm lý còn lưu lại của nhà đầu tư cá nhân về chu kỳ giảm phát bốn năm truyền thống, từng dẫn đến nhiều đợt tăng mạnh trước đây kèm theo các điều chỉnh sâu sắc.

Chu kỳ bốn năm thực tế đã kết thúc

Trong một buổi phỏng vấn gần đây trên CNBC, Hougan nói: 'Chu kỳ bốn năm thực tế đã kết thúc.' Ông nhấn mạnh rằng các lực lượng như hiệu ứng giảm phát, biến động lãi suất và các đợt đầu cơ dựa trên đòn bẩy đang suy yếu. Thay vào đó, ông dự báo thập kỷ tới sẽ là giai đoạn tăng trưởng 'mạnh mẽ nhưng không ấn tượng', Bitcoin sẽ tăng trưởng bền vững trong bối cảnh biến động, nhờ dòng vốn từ các tổ chức giúp kiềm chế biến động.

Trong báo cáo '10 dự đoán tiền mã hóa năm 2026' được Bitwise công bố đầu tháng này, do Hougan và giám đốc nghiên cứu Ryan Rasmussen đồng tác giả, công ty đánh giá rất cao xu hướng ngắn hạn của Bitcoin. Dự đoán hàng đầu là: dưới tác động của nhu cầu tổ chức tăng tốc, việc triển khai quỹ ETF giao ngay và môi trường quản lý thân thiện với tiền mã hóa dưới chính quyền Trump, Bitcoin sẽ 'vượt qua chu kỳ bốn năm và đạt mức cao lịch sử'. Hougan nhấn mạnh vai trò của ETF, dự đoán rằng khi các nền tảng như Citigroup, Morgan Stanley, Bank of America và Merrill Lynch mở rộng kênh phân phối, ETF trong năm 2026 có thể hấp thụ hơn 100% lượng cung mới của Bitcoin — khoảng 166.000 Bitcoin, tương đương khoảng 15,3 tỷ USD theo giá hiện tại.

Biến động là một chủ đề khác quan trọng. Hougan dự đoán biến động của Bitcoin trong năm tới sẽ thấp hơn cổ phiếu của Nvidia, và chỉ ra rằng trong suốt năm 2025, mức độ biến động của loại tiền mã hóa này đã thấp hơn so với nhà sản xuất chip này. Sự giảm rủi ro này xuất phát từ sự thay đổi trong cấu trúc người nắm giữ: các tổ chức hiện đang thực hiện việc điều chỉnh danh mục đầu tư theo cơ chế máy móc (rebalance), làm giảm bớt hành vi của nhà đầu tư nhỏ theo đuổi động lực, từ đó ngăn chặn những đợt giảm sâu hơn.

Hougan giải thích: 'Chúng ta đang chứng kiến xu hướng tăng 'bước từng bậc, giảm như thang máy' (chỉ điều chỉnh diễn ra nhẹ nhàng hơn)', ông bổ sung rằng nhờ các quỹ tài trợ và quỹ đầu tư tiếp tục mua vào, mức điều chỉnh gần đây đã giảm xuống còn 30%, thay vì 60% như trong quá khứ. Là một dự đoán bổ sung, Bitwise dự kiến mối tương quan giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán sẽ giảm, củng cố thêm vị thế của Bitcoin như một tài sản đa dạng hóa.

"Mài giũa trong thập kỷ"

Quan điểm 'mài giũa trong thập kỷ' của Hougan phù hợp với quan điểm của các lãnh đạo ngành khác như Sebastian Bea, trưởng phòng đầu tư của ReserveOne, người cũng cho rằng hiệu suất của Bitcoin sẽ duy trì mạnh mẽ, nhưng sẽ trở nên dịu dàng hơn do thị trường ngày càng trưởng thành.

Sự mở rộng của stablecoin (giá trị thị trường hiện đã vượt quá 300 tỷ USD) và việc mã hóa tài sản thực tế (RWA) (có thể đưa hàng nghìn tỷ USD vào chuỗi khối thông qua các kế hoạch của công ty lưu ký và thanh toán DTCC) được xem là các yếu tố thúc đẩy dài hạn. Tuy nhiên, Hougan cảnh báo rằng sự rõ ràng trong quy định, đặc biệt là việc thông qua dự luật CLARITY, là điều thiết yếu; nếu không có luật này, đà tăng có thể bị cản trở, nhưng ngay khi được thông qua, sẽ tạo tín hiệu 'vào an toàn' cho nhà đầu tư trong giai đoạn điều chỉnh.

Những dự đoán này không chỉ giới hạn ở Bitcoin. Bitwise dự kiến rằng, sau Đại học Brown và Đại học Harvard, một nửa số quỹ tài trợ của các trường đại học Ivy League sẽ phân bổ tiền mã hóa, có thể giải phóng hàng tỷ USD từ tổng tài sản 871 tỷ USD của họ. Nếu dự luật CLARITY được thông qua, Ethereum và Solana cũng được kỳ vọng sẽ đạt mức cao mới, hưởng lợi từ xu hướng ổn định và mã hóa tài sản.

Hougan vẫn giữ thái độ lạc quan về toàn bộ năm 2026, trong cuộc phỏng vấn ông nhấn mạnh thị trường có thể kết thúc năm ở mức cao hơn, nhưng chưa đưa ra mục tiêu giá cụ thể.

Theo các chỉ số tâm lý, Bitcoin hiện đang ở trong vùng 'sợ hãi cực độ', trong khi tầm nhìn của Hougan cung cấp một góc nhìn hợp lý ngược lại với sự biến động trong lĩnh vực này. Khi các nhà tham gia tổ chức ngày càng chiếm ưu thế — điều này được minh chứng bởi khối lượng giao dịch phái sinh tiền mã hóa đạt mức kỷ lục 85,7 nghìn tỷ USD trong năm nay — năm 2026 có thể đánh dấu bước khởi đầu cho giai đoạn trưởng thành của tiền mã hóa, biến nó từ một khoản đầu tư mạo hiểm thành một phần tiêu chuẩn trong danh mục đầu tư đa dạng. Dù vậy, những người hoài nghi cho rằng tâm lý con người có thể khiến hiệu ứng chu kỳ vẫn tiếp tục tồn tại, dù cấu trúc đã thay đổi, vẫn có thể ảnh hưởng đến xu hướng giá.

"Matt Hougan của Bitwise: Bitcoin sẽ bước vào giai đoạn tăng trưởng ổn định trong thập kỷ tới, lợi nhuận không ấn tượng nhưng vững chắc" bài viết này lần đầu tiên được đăng tải trên (Blockcrunch).