Vào ngày 10 tháng 3 năm 2023, các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đã tịch thu tài sản của Ngân hàng Thung lũng Silicon. Trước đây, những người gửi tiền tại Ngân hàng Thung lũng Silicon đã bắt đầu trải qua những lo ngại về tình trạng tài chính của ngân hàng trên quy mô lớn. Các cơ quan quản lý tài chính trên khắp thế giới đang chạy đua để thực hiện các biện pháp nhằm giảm thiểu tác động từ sự sụp đổ của các ngân hàng ở Thung lũng Silicon và nhằm mục đích củng cố niềm tin vào hệ thống tài chính toàn cầu. Bình luận tin tức bên ngoài: Đây là vụ phá sản ngân hàng lớn nhất nước Mỹ kể từ năm 2008

Ngân hàng Thung lũng Silicon (SVB) có sự hiện diện rộng rãi trong lĩnh vực công nghệ, có mối quan hệ tốt với giới thượng lưu ở Thung lũng Silicon và được biết đến với việc hỗ trợ các công ty khởi nghiệp mà các tổ chức lớn hơn có thể cho là quá rủi ro khi cho vay. Hai ngày sau khi Ngân hàng Thung lũng Silicon sụp đổ, các nhà quản lý Hoa Kỳ đã phong tỏa tài sản của Ngân hàng Signature. Signature Bank, một ngân hàng có trụ sở tại New York nổi tiếng với hoạt động trong lĩnh vực tiền điện tử, là ngân hàng thất bại lớn thứ ba trong lịch sử Hoa Kỳ.

Có thể nói, sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon đã gây chấn động không chỉ thế giới tài chính, công nghệ mà còn cả Web3.

Cục Dự trữ Liên bang vào cuộc để lật ngược tình thế

Các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đã công bố vào Chủ nhật rằng họ sẽ đảm bảo tất cả các khoản tiền gửi tại hai ngân hàng. Fed cũng đã công bố "Chương trình tài trợ có kỳ hạn ngân hàng" (BTFP) mới, được thiết kế để cho phép các ngân hàng chọn vay trực tiếp từ Fed để tránh bị buộc phải tiến hành bán trái phiếu thua lỗ, do đó làm tăng niềm tin vào hệ thống tài chính.

Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) đã chuyển tất cả tiền gửi tại Ngân hàng Thung lũng Silicon (bao gồm cả tiền gửi không có bảo hiểm tiền gửi) và gần như tất cả tài sản nắm giữ tại Ngân hàng Quốc gia được Bảo hiểm Tiền gửi (DINB, do FDIC thành lập) sang Ngân hàng Bridge. Tác động trực tiếp nhất là vào ngày 13 tháng 3, người gửi tiền đã có thể rút toàn bộ số tiền gửi của mình tại Ngân hàng Thung lũng Silicon tại ngân hàng chuyển tiếp. Tại thời điểm này, Cục Dự trữ Liên bang đã hành động, bao gồm cả Ngân hàng Thung lũng Silicon và Ngân hàng Signature, để ổn định cú sốc.

Liệu hành động của Fed có ảnh hưởng đến xu hướng của thị trường tiền điện tử này và tâm lý nhà đầu tư? Một số quan điểm tin rằng việc Cục Dự trữ Liên bang giải cứu các ngân hàng nhà nước có thể thúc đẩy niềm tin của thị trường và cũng mang lại lợi ích cho ngành công nghiệp tiền điện tử; tuy nhiên, một số quan điểm tin rằng Cục Dự trữ Liên bang đã hỗ trợ quá mức cho các tổ chức tài chính truyền thống, do đó làm giảm sự nhiệt tình của thị trường đối với tài chính phi tập trung; ngành công nghiệp tiền điện tử.

Số thứ 4 của TinTin Weekly đã được tổ chức thành công vào thứ Ba, ngày 14 tháng 3 năm 2023 lúc 9 giờ tối theo giờ Bắc Kinh, thu hút gần 4049 người đến tham gia và lắng nghe. Tuần báo TinTin này có chủ đề "Việc giải cứu Ngân hàng Thung lũng Silicon của Cục Dự trữ Liên bang sẽ có tác động gì đến thị trường tiền điện tử?" Nhà nghiên cứu cấp cao của Xinhuo Technology Loki và nhà nghiên cứu chiến lược DODO Bruce đã cùng thảo luận về vụ việc của Ngân hàng Thung lũng Silicon. Bạn bè bỏ lỡ buổi phát sóng trực tiếp có thể nhấp vào liên kết bên dưới để xem lại.

🚩Liên kết phát lại Twitter Space: https://twitter.com/i/spaces/1eaJbrmMLARJX

hình ảnh

Các vị khách quý đã chia sẻ nhiều quan điểm tuyệt vời về hành động giải cứu kiên quyết đằng sau cú sốc của Cục Dự trữ Liên bang cũng như về giá USDC trên thị trường tiền điện tử lao dốc rồi tăng trở lại do sự cố này. Sau đây là điểm lại những điểm nổi bật về số báo này của TinTin Weekly.

Đằng sau cuộc giải cứu

Tuyên bố của giáo viên Mindao rằng “Cục Dự trữ Liên bang sẽ giải cứu Ngân hàng Thung lũng Silicon” đang gây tranh cãi và không thể hiểu là một gói cứu trợ cho Ngân hàng Thung lũng Silicon. "Cứu trợ: (thường đề cập đến tài chính) giúp đỡ (một cá nhân hoặc tổ chức) thoát khỏi rắc rối." Cho dù đó là từ tầm cỡ chính thức hay từ việc tiết lộ thông tin của các phương tiện truyền thông có thẩm quyền, bối cảnh được phản ánh và phản ứng chính thức đối với cuộc khủng hoảng tài chính vừa qua. tạo nên sự khác biệt. Đằng sau cuộc “giải cứu” không phải là một gói cứu trợ toàn diện vô điều kiện và mấu chốt, mà là duy trì sự ổn định của toàn bộ thị trường và bảo vệ tài sản của người tiết kiệm.

“Cứu” thị trường và người tiết kiệm chứ không phải ngân hàng

Giáo viên Xiaosong chỉ ra rằng hành động giải cứu của Cục Dự trữ Liên bang cũng nhằm tránh những rủi ro hệ thống lớn hơn trong bối cảnh thị trường suy thoái, cơ quan chức năng đã thực hiện các biện pháp kịp thời để không chỉ bảo vệ tài sản của người gửi tiền mà còn duy trì sự ổn định của thị trường tài chính. và ngăn chặn hậu quả của sự cố này. Hiệu ứng domino trên thị trường tài chính. Thầy Loki cũng đồng tình rằng động thái của Fed cũng có thể vực dậy niềm tin thị trường.

Chính sách lãi suất 'tiết kiệm', không phải ngân hàng

Đánh giá về nguồn gốc cơ bản của vụ phá sản của Ngân hàng Thung lũng Silicon, nguyên nhân là do các yếu tố bên trong như tài sản của chính ngân hàng này không phù hợp và các yếu tố bên ngoài như việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Việc “giải cứu” của Fed cũng là “tự giải cứu” nhằm kiểm soát rủi ro trong chính sách của mình.

Kể từ khi Hoa Kỳ bước vào chu kỳ tăng lãi suất, chính sách tiền tệ tiếp tục thắt chặt, khiến các tổ chức tài chính nắm giữ nhiều loại trái phiếu bằng đô la Mỹ như trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, trái phiếu cơ quan được chính phủ hậu thuẫn và MBS phải chịu khoản lỗ thả nổi lớn. Giáo viên Bruce chỉ ra rằng khoản lỗ thả nổi của Ngân hàng Thung lũng Silicon đặc biệt nổi bật vì lượng trái phiếu nắm giữ của ngân hàng này chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản. Điều có thể dự đoán là Cục Dự trữ Liên bang sẽ thận trọng hơn trong việc xây dựng chính sách trong tương lai và có khả năng sẽ điều chỉnh tốc độ tăng lãi suất chung.

Sự biến động của thị trường tiền điện tử đến từ đâu?

Ngay khi sự cố Ngân hàng Thung lũng Silicon nổ ra, cú sốc lớn nhất đối với thị trường tiền điện tử đến từ sự sụp đổ của Stable Coin USDC. Sự sụt giảm của nó là rất hiếm đối với Stable Coin, đây là phản ứng trực tiếp nhất của thị trường tiền điện tử trong sự cố này.

Thầy Adam giải thích cho chúng tôi về mối quan hệ giữa Ngân hàng Thung lũng Silicon và ngành mã hóa - Ngân hàng Thung lũng Silicon không giống như một ngân hàng chữ ký và không có mối quan hệ trực tiếp với Web3. Nói cách khác, Ngân hàng Thung lũng Silicon không phải là một ngân hàng tiền điện tử, nó là một ngân hàng kỹ thuật số sáng tạo phục vụ các công ty kỳ lân và các công ty sáng tạo. Mặc dù các lĩnh vực mà nó phục vụ bao gồm ngành mã hóa và công nghệ Internet, nhưng cũng có những công ty khác như y sinh.

Giáo viên Xiaosong cũng trực tiếp chỉ ra rằng Ngân hàng Thung lũng Silicon là một ngân hàng thân thiện với tiền điện tử nhưng không có mối quan hệ trực tiếp với các công ty tiền điện tử. Cú sốc USDC này là do Ngân hàng Thung lũng Silicon là một trong sáu đối tác ngân hàng của Circle, nhà phát hành USDC lưu trữ hơn 40 tỷ USDC dự trữ tiền mặt trong sáu ngân hàng này và khoảng 3,3 tỷ USD được chuyển vào Silicon. Ngân hàng Thung lũng. Mặc dù Circle chính thức tuyên bố rằng họ sẽ đảm bảo rằng Circle và USDC tiếp tục hoạt động bình thường trong khi chờ xem việc FDIC tiếp quản Ngân hàng Thung lũng Silicon sẽ ảnh hưởng đến người gửi tiền như thế nào, niềm tin của người dùng tiền điện tử vẫn phục hồi cùng với giá sau khi Cục Dự trữ Liên bang hành động.

Nhìn chung, đây là lý do dẫn đến tình trạng hỗn loạn trên thị trường tiền điện tử này: Một loại Stable Coin lớn đã nhanh chóng mất giá trị so với đồng đô la Mỹ sau khi dự trữ của nó bị mắc kẹt trong một ngân hàng phá sản.

Cảm hứng về tiền điện tử: Tài sản phi tập trung dựa vào các ngân hàng tiền điện tử tập trung

Nhìn lại toàn bộ sự việc, đó là một cảnh báo sai đối với người gửi tiền ngân hàng và người nắm giữ USDC, và thực tế không có tổn thất tài sản cá nhân nào đối với toàn bộ thị trường tiền điện tử, nó cho thấy sự phục hồi tổng thể trong vòng ba ngày. Nhưng liệu thế giới phi tập trung được theo đuổi bởi những người đam mê mã hóa và các nhà phát triển tiên phong Web3 có phụ thuộc rất nhiều vào sự ổn định và tính thanh khoản của các ngân hàng/tổ chức tập trung cao độ để mang lại tiềm năng cho thị trường mã hóa phi tập trung thực sự không?

Ông Loki đã chỉ ra rõ ràng những nghi ngờ mà sự cố này trên thị trường đã mang lại cho ngành công nghiệp tiền điện tử: khi tiền điện tử khác với tài sản tập trung và nhấn mạnh đến sự phân cấp và tin cậy, từ đó tạo ra sự công nhận và đồng thuận giữa những người dùng không tin tưởng vào các ngân hàng tập trung, nhưng khi ngân hàng có thể ảnh hưởng trực tiếp đến tiền điện tử? Niềm tin của người dùng sẽ tiếp tục như thế nào? Tình hình thị trường tiền điện tử sẽ phát triển như thế nào?

Danh mục tiền ổn định

Thầy Adam đề xuất rằng nó cần được phân tích từ các loại Stable Coin khác nhau. Stable Coin có thể được chia thành ba loại chính, đó là Stable Coin được thế chấp bằng tiền tệ fiat, Stable Coin được thế chấp bằng tiền điện tử và Stable Coin không có tài sản thế chấp thấp.

Stable Coin, được thế chấp bằng tiền hợp pháp, được liên kết với đồng đô la Mỹ trên cơ sở 1-1. Khi đồng đô la Mỹ được sử dụng làm đơn vị đo lường, giá trị của tài sản thế chấp không có bất kỳ rủi ro biến động nào; các hạn chế của Đồng tiền ổn định này là tính tập trung, độ mờ đục, không có quỹ lưu trữ hoặc Đảm bảo mã thông báo quy đổi, chi phí thế chấp.

Stable Coin được thế chấp bằng tiền điện tử, một khoản phát hành nợ phi tập trung, được hỗ trợ bởi tiền điện tử và/hoặc nhiều tài sản, có tài sản thế chấp, sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp quá mức. Trong mô hình này, tài sản thế chấp hỗ trợ Stable Coin bản thân nó là một tài sản tiền điện tử phi tập trung. Hạn chế của nó nằm ở tính dễ biến động của tài sản thế chấp, vốn ít có khả năng chống lại các sự kiện thiên nga đen (chẳng hạn như sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon) và yêu cầu tài sản thế chấp dư thừa.

Stable Coin không có số tiền đặt cọc thấp: Đặt cọc chủ quyền/Ngân hàng phi tập trung/Cơ chế ổn định thuật toán. Nó hoạt động bằng cách mở rộng và thu hẹp giá theo thuật toán theo nguồn cung của Stable Coin, giống như các ngân hàng trung ương làm với tiền tệ fiat. Hạn chế của nó là tính ổn định thường được duy trì bằng cơ chế tập trung, chính sách tiền tệ còn phức tạp, không rõ ràng, chưa được chứng minh và các động lực có thể chưa đủ. Hầu hết các dự án này đều có tính biến động cao, giá giảm.

Chúng ta có thể thấy rằng sự thất bại của Ngân hàng Thung lũng Silicon có tác động rất trực tiếp đến Stable Coin tập trung, đây là rủi ro cố hữu của nó. Đối với Stable Coin thuật toán, sẽ không có biến động thị trường rõ ràng.

Cách tránh rủi ro trong Stable Coin, lắng nghe chuyên gia nói

Giáo viên Bruce đề xuất rằng chúng ta cần một giải pháp Stable Coin phi tập trung hơn. Giáo viên Adam nói rằng đối với Stable Coin trung tâm, nó cần phải nâng cao uy tín và tính bảo mật của chính mình thông qua tính minh bạch tài sản và dự trữ tài sản; đối với thuật toán Stable Coin, một mô hình kinh doanh tốt có thể tránh được rủi ro thanh khoản hoặc rủi ro vòng xoáy tử vong tốt hơn. quy mô là điều kiện tiên quyết để kiểm soát rủi ro thị trường tốt.

Giáo viên Xiaosong đưa ra triển vọng và giả định của mình cho tương lai Từ góc độ của ngân hàng phát hành, liệu có một ngân hàng kỹ thuật số được cấp phép trong tương lai không chỉ có thể đạt được sự giám sát về mặt pháp lý và tuân thủ mà còn làm cho Stable Coin trở nên cởi mở và minh bạch hơn thông qua. tính mở và minh bạch của dữ liệu trên chuỗi "Ổn định".

Từ góc độ dự án, đặc biệt là các dự án theo hướng DeFi, ông Bruce đã đưa ra một số gợi ý: 1. Giảm sự phụ thuộc quá mức vào Stable Coin tập trung 2. Thiết kế các biện pháp chống lại rủi ro bên ngoài trong giao thức DeFi và quan trọng hơn là đó là để khám phá thêm các giải pháp phi tập trung; 3. Kiểm soát rủi ro quỹ dự trữ, phản ứng nhanh và đóng băng tài sản theo tình hình thị trường và kiểm soát tác động của rủi ro.

Web2 đến Web3, vẫn mất thời gian

Chuyển từ Web2 sang thế giới Web3 hoàn toàn không phải là việc trong ngày. Trong giai đoạn phát triển chuyển tiếp từ Web2 sang Web3, chúng tôi cần giải pháp "Web5" (Web2 + Web3). Như ông Xiaosong đã nói, trong giai đoạn này, thị trường mã hóa cần phải tuân thủ các quy định để đạt được độ tin cậy và tính minh bạch lý tưởng.

Từ tập trung hóa đến phân cấp vẫn cần có thời gian.