S&P Global Ratings đã xác nhận đánh giá mạnh mẽ của mình về USDC, một trong những stablecoin gắn liền với đồng đô la Mỹ lớn nhất thế giới, xác nhận khả năng duy trì sự ngang bằng với đồng đô la mặc dù đang chịu sự giám sát quy định và cấu trúc liên tục trong thị trường stablecoin toàn cầu.

Trong Đánh giá Ổn định Stablecoin mới nhất được công bố vào ngày 18 tháng 12 năm 2025, S&P Global đã gán cho USDC một điểm số ổn định là 2 (Mạnh), đồng thời xác nhận đánh giá tài sản là 1 (Rất Mạnh). Đánh giá này phản ánh sự hỗ trợ dự trữ vững chắc của USDC, báo cáo minh bạch và sự phù hợp quy định ngày càng tăng, trong khi cũng làm nổi bật những bất ổn pháp lý còn tồn tại xung quanh việc bảo vệ khỏi phá sản.

USDC được phát hành bởi Circle Internet Financial LLC (NYSE: CRCL), một công ty fintech có trụ sở tại Hoa Kỳ đã trở thành một nhân tố chủ chốt trong hạ tầng đô la kỹ thuật số dành cho tổ chức.

Dự trữ USDC được hậu thuẫn đầy đủ bởi các tài sản rủi ro thấp

Theo S&P Global Ratings, USDC được hưởng lợi từ việc được hậu thuẫn đầy đủ bởi các tài sản chất lượng cao, rủi ro thấp, chủ yếu là tín phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn, thỏa thuận mua lại (repo) và tiền gửi.

Tính đến ngày 31 tháng 10 năm 2025:

• 75,88 tỷ USD tài sản dự trữ hậu thuẫn 75,81 tỷ USD USDC đang lưu hành

• 35% dự trữ được nắm giữ dưới dạng chứng khoán Kho bạc Mỹ

• 53% trong thỏa thuận mua lại (repo)

• 12% trong nắm giữ tiền mặt

Phần lớn dự trữ được nắm giữ trong Circle Reserve Fund (CRF) đã đăng ký với SEC, do BlackRock quản lý. Số dư tiền mặt chủ yếu được lưu ký tại Ngân hàng Bank of New York Mellon, trong khi một phần bổ sung về thanh khoản được phân bổ vào các ngân hàng toàn cầu quan trọng mang xếp hạng cao (GSIBs) để hỗ trợ việc hoàn vốn và phát hành.

S&P ghi nhận rằng các tài sản dự trữ có kỳ hạn rất ngắn, với thời hạn bình quân gia quyền vào khoảng mười ngày, qua đó giảm đáng kể rủi ro thị trường và thanh khoản.

Vì sao đánh giá ổn định vẫn ở mức “Mạnh” chứ không phải “Rất mạnh”

Mặc dù thành phần dự trữ của USDC có sức mạnh, S&P Global đã áp dụng điều chỉnh âm một mức cho điểm ổn định tổng thể, giữ USDC ở mức 2 (Mạnh) thay vì nâng lên hạng cao nhất.

Lý do chính được nêu là thiếu tiền lệ pháp lý liên quan đến tính “tách biệt phá sản” (bankruptcy remoteness). Mặc dù Circle cho biết dự trữ USDC được tách khỏi tài sản của công ty và được bảo vệ theo các luật truyền tiền của bang tại Hoa Kỳ, S&P nhấn mạnh rằng các tòa án hiện vẫn chưa thử nghiệm đầy đủ các biện pháp bảo vệ này trong một kịch bản mất khả năng thanh toán.

Sự không chắc chắn về mặt pháp lý này, thay vì chất lượng tài sản, vẫn là ràng buộc chính ngăn cản việc nâng điểm ổn định cao hơn.

Tiến bộ về quy định có thể dẫn đến nâng cấp trong tương lai

S&P Global cho biết đánh giá ổn định của USDC có thể được cải thiện khi mức độ rõ ràng về quy định tiếp tục phát triển.

Circle đã đạt được những mốc quan trọng đáng kể:

• Đăng ký với Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính Hoa Kỳ (FinCEN)

• Tuân thủ Quy định về Thị trường Tài sản Crypto (MiCA) của EU

• Được Cơ quan Dịch vụ Tài chính Dubai (DFSA) công nhận

• Phê duyệt có điều kiện từ Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) để thiết lập ngân hàng tín thác quốc gia

Ngoài ra, việc sắp tới triển khai Đạo luật GENIUS tại Hoa Kỳ có thể tăng cường đáng kể các biện pháp bảo vệ pháp lý cho người nắm giữ stablecoin bằng cách ưu tiên rõ ràng họ trong các thủ tục phá sản.

Nếu các khung này được triển khai đầy đủ và chất lượng dự trữ không thay đổi, S&P cho biết điểm ổn định của USDC có thể được nâng cấp trong tương lai.

Thanh khoản mạnh, hiện diện blockchain rộng và thành tích vững chắc

S&P cũng nêu bật hồ sơ thanh khoản mạnh của USDC, cả trên các sàn giao dịch tập trung và phi tập trung, cũng như khả năng hỗ trợ blockchain rộng khắp. Hiện USDC đang hoạt động trên hơn 30 blockchain, với phần lớn nguồn cung tập trung trên Ethereum.

Stablecoin này đã duy trì mức neo (peg) ổn định trong suốt các đợt biến động căng thẳng của thị trường và hiện xếp thứ hai trong số các stablecoin lớn nhất toàn cầu, với vốn hóa thị trường gần 78 tỷ USD.

Các hợp đồng thông minh liên quan đến USDC và giao thức chuyển tiền xuyên chuỗi của nó đã trải qua các cuộc kiểm toán độc lập, và Circle tiếp tục vận hành chương trình công bố lỗ hổng chủ động để giảm thiểu rủi ro an ninh mạng.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường stablecoin

Đánh giá mới nhất của S&P Global củng cố vị thế của USDC như một trong những stablecoin được xem là có uy tín với tổ chức nhất trên thị trường hiện nay. Dù tính rõ ràng về mặt quy định và pháp lý vẫn là một biến số quan trọng, việc kết hợp giữa dự trữ minh bạch, quản lý tài sản thận trọng và mức độ tuân thủ quy định ngày càng mở rộng khiến USDC nằm trong nhóm các tài sản kỹ thuật số được neo theo đồng đô la mạnh nhất hiện có.

Đối với nhà đầu tư tổ chức, sàn giao dịch và nhà cung cấp thanh toán, báo cáo cho thấy sự tin tưởng tiếp tục vào khả năng chống chịu mang tính cấu trúc của USDC, ngay cả khi các cơ quan quản lý toàn cầu siết chặt hoạt động giám sát trong lĩnh vực stablecoin.

Bài viết này ban đầu được đăng với tiêu đề “S&P Global Confirms Strong Stability for USDC Stablecoin Issued by Circle” trên Crypto Breaking News – nguồn tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và các cập nhật blockchain.