Ai cũng cho rằng stablecoin về cơ bản là “đô la kỹ thuật số”, nhưng thực ra chúng không vận hành giống như tiền thật ở vài điểm quan trọng.
Nhiều nhà giao dịch gửi tiền vào stablecoin để cảm thấy an toàn khi thị trường điều chỉnh. Rồi chỉ cần có một thứ nhỏ bị trục trặc—mất neo, vấn đề thanh khoản, chậm trễ trong việc hoàn trả—và đột nhiên chỗ “đậu xe an toàn” đó lại không còn cảm giác an toàn nữa.
Gần đây, BIS đã chỉ ra lý do vì sao. Hãy nghĩ về stablecoin như những thẻ quà tặng trả trước hơn là tiền mặt trong ví. Chúng hoạt động khá trơn tru phần lớn thời gian, nhưng chỉ khi nhà phát hành, các khoản dự trữ và niềm tin của thị trường cùng được duy trì đồng thời. Khi nỗi sợ tăng cao (Chỉ số Sợ hãi & Tham lam đang ở sâu trong vùng sợ hãi), niềm tin đó có thể bị thử thách rất nhanh.
Dưới đây là ba sai lầm mà nhiều người cứ lặp đi lặp lại khi sử dụng chúng.
1) Xem stablecoin như khoản tiết kiệm không rủi ro. Việc “đỗ” lợi nhuận vào $USDT hoặc tài sản tương tự có vẻ ổn định, nhưng nó vẫn phụ thuộc vào dự trữ, cơ chế hoàn/cách thức đổi và thanh khoản thị trường. Đó là sự ổn định theo thiết kế, chứ không phải theo cam kết.
2) Bỏ qua rủi ro của chuỗi và giao thức. Việc chuyển stablecoin vào DeFi trên các mạng gắn với hệ sinh thái như $ARB can có thể khiến bạn đối mặt với rủi ro hợp đồng thông minh và cầu nối. Mức neo theo đô la không bảo vệ bạn khỏi những lớp đó.
3) Cho rằng “ổn định” đồng nghĩa với luôn có thể thanh khoản ngay. Trong các giai đoạn thị trường căng thẳng, ngay cả các stablecoin lớn cũng có thể dao động tạm thời khi nhà giao dịch vội vàng thoát lệnh, đặc biệt khi biến động của altcoin lan từ các hệ sinh thái gắn với các dự án như $PUNDIX.
Stablecoin là những công cụ hữu ích, nhưng chúng giống như cơ sở hạ tầng tài chính hơn là tiền mặt thực sự. Hãy xem chúng như việc gửi xe ở bãi xe đông đúc, chứ không phải cất vàng trong hầm.
Bạn thấy stablecoin sẽ tiếp tục là xương sống của giao dịch crypto, hay các mô hình mới sẽ dần thay thế chúng?
#BISSaysStablecoinsFallShortOfMoneyStandards #USFuturesRise #OilPriceRises