Những ý chính
Open interest (OI) là tổng số hợp đồng futures và options đang hoạt động mà đến thời điểm hiện tại vẫn chưa được đóng hoặc chưa được tất toán.
Mở lãi suất tăng thường có nghĩa là tiền mới đang tham gia vào thị trường, trong khi mở lãi suất giảm gợi ý rằng các vị thế đang được đóng lại.
Mở lãi suất khác với khối lượng giao dịch: khối lượng đếm tất cả các hợp đồng được giao dịch trong một khoảng thời gian, trong khi mở lãi suất chỉ đếm các hợp đồng còn hiệu lực tại một thời điểm nhất định.
Mở lãi suất cao thường cho thấy thanh khoản tốt hơn, giúp việc vào/thoát vị thế dễ dàng hơn mà không gây tác động lớn đến giá.
Giới thiệu
Nếu bạn giao dịch futures hoặc options, hẳn bạn đã từng gặp thuật ngữ open interest (mở lãi suất). Chỉ số này cho biết có bao nhiêu hợp đồng đang hoạt động và chưa được tất toán trong thị trường. Các nhà giao dịch sử dụng con số này để đánh giá hợp đồng đang nhận được mức độ quan tâm như thế nào và việc giao dịch dễ hay khó.
Bài viết này giải thích open interest là gì, nó thay đổi như thế nào, vì sao nó quan trọng và nó được so sánh với khối lượng giao dịch ra sao.
Open interest có nghĩa là gì?
Open interest (mở lãi suất) đề cập đến tổng số hợp đồng tương lai hoặc hợp đồng options hiện vẫn đang mở và chưa bị đóng lại thông qua giao dịch đối ứng, chưa được thực hiện (exercise) hoặc chưa hết hạn. Nó phản ánh tổng số vị thế đang diễn ra trên toàn bộ người tham gia trong thị trường.
Để hiểu cách nó hoạt động, hãy xem một ví dụ đơn giản. Nếu bạn mua một hợp đồng futures và một nhà giao dịch khác bán cho bạn dưới dạng vị thế mới, open interest sẽ tăng thêm 1. Nếu sau đó bạn bán hợp đồng đó và người mua đang đóng một vị thế hiện có thay vì mở một vị thế mới, open interest sẽ giảm đi 1. Nếu một hợp đồng chỉ chuyển từ tay hai nhà giao dịch với không có vị thế mới nào được tạo ra, open interest sẽ giữ nguyên.
Open interest được đo vào cuối mỗi ngày giao dịch và được báo cáo dưới dạng tổng tích lũy của tất cả các hợp đồng còn mở trong một thị trường nhất định.
Open interest thay đổi như thế nào?
Open interest thay đổi dựa trên việc các nhà giao dịch đang mở hay đóng vị thế:
Open interest tăng khi một người mua mới và một người bán mới cùng bước vào thị trường, tạo ra một hợp đồng mới.
Open interest giảm khi một bên đang nắm giữ vị thế hiện có đóng vị thế đó bằng cách vào phía đối ứng với một nhà giao dịch khác, người cũng đang đóng.
Open interest giữ nguyên khi một hợp đồng hiện có được chuyển nhượng giữa hai nhà giao dịch, trong đó một bên mở vị thế và bên còn lại đóng vị thế.
Ví dụ, hãy tưởng tượng một thị trường không có hợp đồng còn mở. Một nhà giao dịch mua 10 hợp đồng mới và một nhà giao dịch khác bán 10 hợp đồng mới. Open interest tăng lên 10. Sau đó, năm hợp đồng được đóng và 10 hợp đồng khác được mở. Open interest trở thành 15.
Theo dõi cách open interest thay đổi theo từng ngày có thể giúp nhà giao dịch hiểu liệu mức độ tham gia vào thị trường đang tăng lên hay đang thu hẹp lại.
Open interest so với khối lượng giao dịch
Open interest và khối lượng giao dịch thường bị nhầm lẫn, nhưng chúng đo lường những thứ khác nhau. Khối lượng giao dịch đếm tổng số hợp đồng được giao dịch trong một khoảng thời gian cụ thể, bất kể chúng đại diện cho vị thế mới hay vị thế đóng. Khối lượng cho biết mức độ một thị trường hoạt động trong một khung thời gian.
Ngược lại, open interest cho biết có bao nhiêu hợp đồng vẫn còn hoạt động và chưa được tất toán tại một thời điểm cụ thể. Nó phản ánh mức độ cam kết hiện có với thị trường nhiều hơn là mức độ hoạt động gần đây.
Một cách hữu ích để hình dung: nếu hai nhà giao dịch trao đổi 10 hợp đồng đã tồn tại trước đó, thì khối lượng tăng thêm 10, nhưng open interest vẫn giữ nguyên vì không có vị thế mới nào được tạo ra. Khối lượng được đặt lại về 0 ở đầu mỗi kỳ; còn open interest thì được cộng dồn và tích lũy.
Vì sao open interest lại quan trọng?
Mở lãi suất (open interest) cho các nhà giao dịch biết mức độ thanh khoản của một thị trường. Thị trường có mở lãi suất cao thường có nhiều người tham gia hơn, điều này có thể đồng nghĩa với chênh lệch mua-bán (spread) hẹp hơn và ít biến động giá hơn khi vào hoặc thoát một vị thế. Điều này liên quan đến phân tích tâm lý thị trường rộng hơn, vì mức OI phản ánh mức độ cam kết của các nhà giao dịch đối với các vị thế hiện tại của họ.
Mở lãi suất cũng có thể cung cấp gợi ý về đà tăng/giảm giá. Nếu giá tăng cùng với việc mở lãi suất tăng, điều đó có thể cho thấy dòng tiền mới đang hỗ trợ cho đà tăng. Nếu giá giảm trong khi mở lãi suất tăng, điều đó có thể cho thấy áp lực phe short đang gia tăng. Những dấu hiệu này không phải là đảm bảo, nhưng chúng có thể bổ sung bối cảnh khi phân tích điều kiện thị trường.
Trong thị trường crypto, mở lãi suất trên các sàn giao dịch lớn đã đạt mức cao kỷ lục nhiều năm vào cuối năm 2024, một phần do sự tham gia nhiều hơn của các tổ chức vào hợp đồng tương lai Bitcoin và Ethereum. Trong các giai đoạn này, OI cao thường được nhắc đến cùng với dữ liệu giá để đánh giá xem xu hướng có được hỗ trợ tốt hay có thể mong manh. Tuy vậy, mở lãi suất tự nó không dự đoán được kết quả. Tốt nhất nên sử dụng như một trong những đầu vào cùng với các tín hiệu khác.
Nhà giao dịch sử dụng mở lãi suất như thế nào?
Các nhà giao dịch đưa mở lãi suất vào bộ công cụ phân tích kỹ thuật tổng thể của họ. Một số ứng dụng phổ biến bao gồm:
Xác nhận sức mạnh xu hướng: Mở lãi suất tăng đi cùng với xu hướng giá có thể gợi ý rằng đợt di chuyển được hỗ trợ bởi sự tham gia mới, thay vì chỉ là việc chuyển dịch vị thế.
Phát hiện khả năng đảo chiều: Nếu mở lãi suất giảm mạnh trong khi giá vẫn đang chuyển động, điều đó có thể báo hiệu các nhà giao dịch đang tháo gỡ vị thế (unwinding), và điều này có thể đi trước một đợt đảo chiều.
Theo dõi hợp đồng vĩnh viễn: Trong crypto, hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures) không hết hạn. Các nhà giao dịch thường theo dõi mở lãi suất cùng với tỷ lệ funding để đánh giá liệu thị trường có bị “đông” về một phía hay không.
Mặc dù các mẫu này có tiền lệ trong lịch sử, chúng không hoạt động trong mọi tình huống. Các nhà giao dịch luôn nên cân nhắc bối cảnh thị trường rộng hơn và áp dụng chiến lược quản lý rủi ro khi đưa ra quyết định.
Dữ liệu mở lãi suất trên Binance Options và Futures
Bạn có thể tìm dữ liệu mở lãi suất khi giao dịch option trên Binance bằng cách truy cập trang chủ Binance Options, sau đó nhấp vào tab Data > Options Data > Open Interest & Volume.
Bạn có thể tìm dữ liệu mở lãi suất khi giao dịch futures theo cách tương tự: trên trang chủ Binance Futures, vào tab Data > Futures Data > Trading Data.
Sau đó, bạn sẽ thấy dữ liệu mở lãi suất theo nhiều khoảng thời gian khác nhau, cùng với các dữ liệu giao dịch khác như tỷ lệ long/short và tỷ lệ funding.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
Sự khác nhau giữa mở lãi suất và khối lượng giao dịch là gì?
Khối lượng giao dịch (trading volume) đếm mọi hợp đồng được giao dịch trong một khoảng thời gian nhất định, bao gồm cả vị thế mới và vị thế đóng. Mở lãi suất (open interest) chỉ đếm những hợp đồng vẫn còn hoạt động và chưa được tất toán tại một thời điểm cụ thể. Khối lượng sẽ được đặt lại về 0 ở mỗi kỳ; còn mở lãi suất thì tích lũy theo thời gian.
Mở lãi suất tăng có nghĩa là giá chắc chắn sẽ tăng không?
Không nhất thiết. Mở lãi suất tăng nghĩa là có nhiều hợp đồng đang được tạo ra hơn, cho thấy người tham gia mới đang bước vào thị trường. Việc giá tăng hay giảm còn phụ thuộc vào hướng của các vị thế mới đó và nhiều yếu tố khác. Mở lãi suất hữu ích nhất khi được phân tích cùng với biến động giá và các chỉ báo khác.
Có thể dùng mở lãi suất cho futures crypto không?
Có. Mở lãi suất thường được theo dõi cho futures crypto và các hợp đồng vĩnh viễn. Nó được báo cáo bởi các sàn giao dịch lớn và được tổng hợp trên các nền tảng dữ liệu bao phủ thị trường phái sinh crypto. Các nhà giao dịch thường xem tổng mở lãi suất trên nhiều sàn để có cái nhìn tổng quan hơn về mức độ tham gia thị trường.
Tại sao mở lãi suất lại quan trọng đối với thanh khoản?
Các thị trường có mở lãi suất cao nhìn chung có nhiều người tham gia hoạt động hơn. Điều này thường dẫn đến chênh lệch mua-bán (bid-ask spreads) hẹp hơn và giúp nhà giao dịch vào/thoát vị thế mà không ảnh hưởng đáng kể đến giá. Mở lãi suất thấp có thể đồng nghĩa với thị trường mỏng (thin), nơi các lệnh lớn tạo tác động lớn hơn.
Những suy nghĩ cuối cùng
Mở lãi suất là một chỉ số đơn giản nhưng hữu ích cho bất kỳ ai giao dịch futures hoặc option. Nó cho bạn biết có bao nhiêu hợp đồng đang hoạt động tại thời điểm hiện tại trong một thị trường, phản ánh mức độ cam kết của người tham gia và có thể cung cấp manh mối về thanh khoản lẫn động lượng.
Tự thân, mở lãi suất không cho bạn biết giá đang hướng đến đâu. Nhưng khi kết hợp với diễn biến giá, khối lượng giao dịch và các công cụ khác, nó có thể giúp bạn xây dựng bức tranh đầy đủ hơn về điều gì đang xảy ra trong thị trường.
Đọc thêm
Hợp đồng Forward và Futures là gì?
Giao dịch Options là gì?
Funding Rates trong thị trường crypto là gì?
Tâm lý thị trường crypto là gì?
Phân tích kỹ thuật là gì?
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Nội dung này được cung cấp cho bạn dưới hình thức "nguyên trạng" chỉ để cung cấp thông tin chung và/hoặc mục đích giáo dục, không có bất kỳ cam kết hoặc bảo đảm nào. Nội dung này không nên được hiểu là lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc lời tư vấn chuyên nghiệp khác, và cũng không nhằm mục đích khuyến nghị mua bất kỳ sản phẩm hoặc dịch vụ cụ thể nào. Bạn nên tìm kiếm lời khuyên của riêng mình từ các cố vấn chuyên nghiệp phù hợp. Nếu nội dung được đóng góp bởi bên thứ ba, vui lòng lưu ý rằng các quan điểm được nêu thuộc về bên đóng góp thứ ba đó và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Binance Academy. Giá tài sản số có thể biến động mạnh. Giá trị khoản đầu tư của bạn có thể giảm hoặc tăng và bạn có thể không nhận lại đúng số tiền đã đầu tư. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm cho các quyết định đầu tư của mình và Binance Academy không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ khoản lỗ nào bạn có thể gặp phải. Để biết thêm thông tin, vui lòng xem Điều khoản Sử dụng, Cảnh báo Rủi ro và Điều khoản của Binance Academy.