Tác giả gốc: Jakub Dziadkowiec

Bản dịch gốc: 深潮 TechFlow

Hướng dẫn: Tổ chức quản lý tài sản lớn nhất thế giới UBS đã mở giao dịch Bitcoin và Ethereum cho một số khách hàng ngân hàng tư nhân vào tháng 1 năm 2026. Điều này không có gì bất ngờ, nhưng nếu nhìn vào bức tranh tổng thể của Thụy Sĩ thì lại thú vị hơn: hiện có khoảng 20 ngân hàng Thụy Sĩ cung cấp dịch vụ crypto, phục vụ cho hơn 2,5 triệu tài khoản. Dữ liệu khách hàng của ZKB đã phá vỡ khuôn mẫu "crypto là trò chơi của giới trẻ", và nhiều báo cáo tài chính từ các ngân hàng cho thấy hoạt động crypto đang trở thành nguồn lợi nhuận thực sự.

UBS cuối cùng cũng đã vào cuộc

Vào tháng 1 năm 2026, UBS chính thức mở giao dịch trực tiếp Bitcoin và Ethereum cho một số khách hàng ngân hàng tư nhân tại Thụy Sĩ.

Cơ quan quản lý tài sản lớn nhất thế giới với hơn 47 nghìn tỷ USD tài sản, trước đây đã có thái độ khá bảo thủ đối với tiền điện tử. Cựu chủ tịch Axel Weber đã công khai phát biểu vào cuối năm 2021 khi Bitcoin đạt mức cao kỷ lục, 'thanh toán ẩn danh sẽ không tồn tại'.

Động lực chuyển đổi đến từ nhu cầu của khách hàng và áp lực cạnh tranh. Morgan Stanley đã mở quyền đầu tư quỹ tiền điện tử cho tất cả khách hàng quản lý tài sản vào cuối năm 2025, không còn giới hạn cho những khách hàng có tài sản trên 1,5 triệu USD với khẩu vị rủi ro cao. JPMorgan cho phép một số khách hàng sử dụng ETF Bitcoin của BlackRock làm tài sản thế chấp cho khoản vay. Ngay cả 'pháo đài chống tiền điện tử' cuối cùng là Vanguard cũng đã đầu hàng vào tháng 12 năm 2025, cho phép khách hàng giao dịch ETF tiền điện tử.

UBS hiện đang chọn lọc các đối tác lưu ký và thực hiện, ban đầu chỉ hướng đến một nhóm nhỏ khách hàng ngân hàng tư nhân tại Thụy Sĩ. Sau này có thể mở rộng ra thị trường Châu Á Thái Bình Dương và Mỹ.

Thụy Sĩ: người dẫn đầu trong việc ngân hàng hóa tiền điện tử trên toàn cầu

Sự tham gia của UBS đã làm cho bức tranh tiền điện tử của ngành ngân hàng Thụy Sĩ trở nên hoàn thiện hơn. Hiện tại, Thụy Sĩ có khoảng 20 ngân hàng cung cấp dịch vụ tiền điện tử, số lượng đứng đầu thế giới. Xếp sau là Mỹ (15 ngân hàng) và Đức (12 ngân hàng).

Con số này phản ánh quy mô người dùng thực sự. Ngân hàng Zurich (ZKB) và PostFinance đã cung cấp quyền truy cập vào giao dịch tiền điện tử cho hơn 2,5 triệu tài khoản Thụy Sĩ sau khi ra mắt dịch vụ tiền điện tử vào năm 2024.

PostFinance là ngân hàng quốc doanh quan trọng của Thụy Sĩ, trong năm đầu tiên đã mở 36.000 tài khoản lưu ký tiền điện tử, xử lý hơn 565.000 giao dịch. Con số này đã vượt xa giai đoạn 'thí điểm'.

Hồ sơ người mua tiền điện tử: không phải như bạn nghĩ

Peter Hubli, người phụ trách tài sản số tại ZKB, đã thừa nhận trong cuộc phỏng vấn với The Big Whale rằng ngân hàng dự kiến khách hàng tiền điện tử sẽ có độ tuổi trẻ.

Đây có lẽ là bất ngờ lớn nhất trong lần ra mắt này. Chúng tôi như nhiều người khác, đã nghĩ rằng sẽ thu hút được một nhóm khách hàng rất trẻ. Nhưng hoàn toàn không phải như vậy.

Thực tế là: độ tuổi trung bình của người mua tiền điện tử tại ZKB nằm trong khoảng từ 30 đến 50 tuổi, chủ yếu là nam giới, tập trung vào ngân hàng tư nhân hơn là ngân hàng bán lẻ.

Một con số quan trọng hơn: hơn 40% khách hàng lưu ký tiền điện tử trước đó không có bất kỳ danh mục đầu tư nào tại ZKB. Tiền của họ đã nằm trong tài khoản mà không sinh lời. Giao dịch tiền điện tử đã kích hoạt một lượng 'vốn ngủ đông', những khoản tiền này vốn không tạo ra bất kỳ thu nhập quản lý tài sản nào.

Kinh doanh tiền điện tử đã bắt đầu có lãi

Dữ liệu tài chính của một vài ngân hàng Thụy Sĩ cho thấy tiền điện tử không còn ở giai đoạn 'kiểm chứng khái niệm':

Maerki Baumann cho biết hơn 20% lợi nhuận của ngân hàng đến từ kinh doanh tài sản số. Swissquote khoảng 10% tổng doanh thu đến từ tiền điện tử. Tài sản tiền điện tử của Arab Bank Switzerland chỉ chiếm 5% AUM, nhưng đóng góp 7% lợi nhuận ròng.

Quy mô không lớn, nhưng tỷ lệ lợi nhuận lại không tương xứng. Tính kinh tế đơn vị của dịch vụ tiền điện tử rõ ràng vượt trội hơn so với các dịch vụ ngân hàng truyền thống.

Thụy Sĩ không phải là trường hợp đơn lẻ, mà là hình ảnh thu nhỏ của làn sóng tổ chức hóa toàn cầu

Hành động của các ngân hàng Thụy Sĩ phù hợp với xu hướng sử dụng quỹ tổ chức toàn cầu. EY-Parthenon và Coinbase đã khảo sát hơn 350 nhà đầu tư tổ chức toàn cầu vào tháng 1 năm 2026, bao gồm quản lý tài sản, văn phòng gia đình và ngân hàng tư nhân. 73% dự định tăng cường cấu hình tiền điện tử vào năm 2026, 84% đã sử dụng hoặc có ý định khám phá stablecoin.

An toàn lưu ký và độ rõ ràng về quy định vẫn là hai vấn đề mà các nhà đầu tư tổ chức quan tâm nhất. Thụy Sĩ có lợi thế tiên phong ở hai khía cạnh này: Luật công nghệ sổ cái phân tán (DLT Act) được thông qua vào năm 2021 cung cấp khung pháp lý, các nhà cung cấp dịch vụ lưu ký ngân hàng như Taurus và Sygnum cung cấp cơ sở hạ tầng. Quá trình ngân hàng hóa tiền điện tử của Thụy Sĩ về cơ bản là một mẫu hình địa phương của xu hướng vào cuộc toàn cầu của các tổ chức.

Khung thuế OECD + cải cách giấy phép FINMA: hai thử thách cho lợi thế của Thụy Sĩ

Khung báo cáo tài sản tiền điện tử của OECD (CARF) sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2027, chấm dứt thời kỳ không minh bạch về thuế đối với tài sản tiền điện tử. Cuộc tham vấn công khai về cải cách hệ thống cấp phép của FINMA đã kết thúc vào tháng 2 năm 2026, sẽ định nghĩa lại các quy tắc về lưu ký và stablecoin, một số điều khoản sẽ kết nối với khung MiCA của Châu Âu.

Ilya Volkov, thành viên hội đồng Crypto Valley Association, cảnh báo rằng sự 'quản lý vi mô' quá mức có thể làm suy yếu lợi thế thực dụng lâu dài của Thụy Sĩ.

Thụy Sĩ có thể giữ vững vị thế dẫn đầu toàn cầu vào năm 2027 hay không phụ thuộc vào cách thức cuối cùng của đợt cải cách quy định này.