Các chỉ số chính: (3Nov 4pm HK -> 10Nov 4pm HK)
BTC/USD -1.0% ($107,200-> $106,200), ETH/USD -1.9% ($3,690 -> $3,620)
Sau khi cuối cùng vượt qua mức tâm lý $100k vào tuần trước, tin tức tích cực từ Washington vào cuối tuần đã thúc đẩy một đợt phục hồi để bắt đầu tuần và thị trường đã giao dịch lên để kiểm tra mức/ khu vực hỗ trợ trước đó (bây giờ là kháng cự) ở mức $104–107k. Qua mức $107–108k, chúng tôi dự đoán thị trường sẽ thấy một số gia tốc ở phía trên do khu vực/ vùng quan trọng/ lộn xộn ở mức $108–114k
Một sự đột phá lên cao hơn sẽ gợi ý rằng phần này của sự điều chỉnh có thể đã hoàn thành và thị trường có thể đang chuẩn bị cho một bài kiểm tra nhanh và lộn xộn của các mức ATH. Cuối cùng, chúng tôi nghĩ rằng điều này sẽ dẫn đến một sự điều chỉnh lớn hơn và bền vững hơn vì chúng tôi thấy chu kỳ lớn hơn là điều chỉnh (dù là điều chỉnh phẳng) trong những tháng tới
Nếu chúng ta không phá vỡ $107k, điều đó sẽ gợi ý rằng thị trường muốn kiểm tra lại hỗ trợ $100k và chúng ta có một mục tiêu phá vỡ 'thuần khiết' gần hơn với $95k, nhưng với việc những mức thấp đã được ghi nhận trên mức $98k, chúng ta đã ở trong tầm ngắm của mức đó rồi. Chúng tôi nghĩ rằng việc kiểm tra lại ở hoặc dưới $100k từ đây là cơ hội để mua delta vào, một cách cẩn thận và bình tĩnh theo cách mà cho phép đủ không gian trong trường hợp giảm giá chạy trên các lệnh dừng / thanh lý trước khi sự thay đổi lớn hơn xảy ra.
Chủ đề Thị trường
Một tuần lắc lư cho các tài sản rủi ro khi chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài, với những lo ngại về tác động kéo dài lên nền kinh tế Mỹ. Ngoài ra, mặc dù có một vòng kết quả kinh doanh khá vững chắc từ các công ty Mỹ, những lo ngại bắt đầu nảy sinh xung quanh mức định giá AI căng thẳng, đặc biệt là trước những khoản chi tiêu và đầu tư lớn mà một số công ty này đang thực hiện để tiếp tục phát triển và tích hợp AI, ví dụ như Meta… điều gì sẽ xảy ra nếu cuối cùng tất cả những khoản chi này không tạo ra doanh thu như đã định giá? Cuối cùng, cho đến nay, các khoản đầu tư đã mang lại lợi nhuận, vì vậy phần nào đó khía cạnh này của hành động giá cảm thấy như đang theo đuổi câu chuyện về những gì có lẽ chỉ là một sự điều chỉnh lành mạnh trước những đợt phục hồi kéo dài mà một số tên này đã có trong năm nay.
Crypto đã hoạt động kém hơn các tài sản rủi ro (và Vàng) trong suốt năm nay và thấy mình ở một vị trí dễ bị tổn thương với sự thay đổi rộng rãi trong các tài sản rủi ro. BTC cuối cùng đã giảm xuống dưới $100k, mặc dù dòng bán đã được hấp thụ tốt trong khoảng $98–100k, trong khi ETH đã kiểm tra xuống khoảng $3k trước khi cũng tìm thấy một số hỗ trợ. Sự kết thúc của việc chính phủ đóng cửa và khả năng cắt giảm lãi suất khác của Fed vào tháng 12 (đặc biệt là trước tác động lên nền kinh tế Mỹ từ việc đóng cửa gần đây) cuối cùng nên hỗ trợ các tài sản rủi ro từ đây đến cuối năm và điều này có thể mang lại một đợt phục hồi, nhưng sau một năm đầy thách thức và chi phí cơ hội cao trong lĩnh vực này, nó vẫn cảm thấy như một tài sản 'rủi ro cao, phần thưởng thấp' trong sự vắng mặt của bất kỳ chất xúc tác nào cụ thể cho crypto, và do đó có thể thấy mình dễ bị tổn thương nếu có một sự thay đổi bất ngờ trong các tài sản rủi ro xảy ra một lần nữa trước khi năm kết thúc.
BTC$ ATM biến động ngụ ý
Các biến động ngụ ý đã giao dịch theo chiều ngang rộng rãi trong tuần này khi biến động thực tế vẫn ở mức thấp-trung bình 40 (trên cơ sở tần suất cao), biện minh cho mức biến động ngụ ý mới mà chúng tôi đã thiết lập lại. Các biến động ngụ ý ban đầu đã giảm vào đầu tuần trước khi tìm thấy một số hỗ trợ khi spot phá vỡ $100k. Tuy nhiên, với không có sự tiếp diễn nào dưới mức quan trọng đó, các biến động ngụ ý đã trôi xuống thấp hơn vào cuối tuần trước khi tìm thấy hỗ trợ một lần nữa vào tuần mới khi spot có một đợt phục hồi nhanh từ mức thấp.
Cấu trúc kỳ hạn của các biến động ngụ ý đã bắt đầu dốc lên khi biến động thực tế ngắn hạn bắt đầu giảm với việc spot tự thiết lập trong một khoảng và không có các chất xúc tác ngay lập tức để kích thích sự thay đổi. Các nhà đầu tư định hướng (nhìn vào phía trên) đã chuyển vị trí sang các kỳ hạn hết hạn từ tháng 12 trở đi để cho phép nhiều thời gian hơn cho thị trường tiêu hóa hành động giá gần đây.
BTC$ Skew/Convexity
Giá skew đã có sự dịch chuyển sâu hơn cho các hợp đồng put khi phá vỡ mức $100k nhưng đã tìm thấy hỗ trợ đáng kể ở đó và sau đó thể hiện một đợt phục hồi nhanh chóng khi việc đóng cửa chính phủ Mỹ được dỡ bỏ vào cuối tuần, giá skew bắt đầu có sự dịch chuyển ít sâu hơn cho các hợp đồng put khi các nhà đầu tư mua call chiến thuật xuất hiện. Về cấu trúc, mối tương quan giữa spot-vol vẫn rõ ràng (biến động ngụ ý/thực tế cao hơn trên spot thấp hơn) khi BTC trở nên có mối tương quan nhiều hơn với các tài sản truyền thống/có rủi ro trong hành vi này.
Giá convexity đã giảm khi spot lui vào khoảng $104–112k, sau một chuyến thăm ngắn dưới $100k. Biến động của biến động vẫn cao nhưng cuối cùng thị trường dường như đang tìm kiếm sự cân bằng ở mức giá mới này, sau khi đã kiểm tra và tìm thấy hỗ trợ mạnh tại $98–100k, bất kỳ sự phá vỡ đáng kể nào của khoảng $98–117k sẽ kích hoạt một số định giá lại các sự đảo ngược rủi ro về mặt cấu trúc và đưa convexity trở lại vào trò chơi.
Chúc bạn may mắn cho tuần tới!
