Một Thứ Hai Đen tiềm năng đang hình thành cho bạc vào ngày 6 tháng 4 và thị trường vẫn chưa định giá cho điều đó.
Bạc $XAG đã đóng cửa quanh 72.90 trước kỳ nghỉ. Nhưng ba lực lượng đang xếp hàng trong khi thị trường đóng cửa, và chúng sẽ tác động cùng một lúc khi giao dịch mở lại.
Cú sốc đầu tiên là vĩ mô.
Việc làm ở Mỹ đã tăng mạnh. 178000 việc làm được tạo ra. Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4.3 phần trăm. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã sụp đổ. Xác suất Fed tăng lãi suất vào cuối năm 2026 đã tăng vọt. Một đồng đô la mạnh hơn sẽ theo sau, và đó là áp lực trực tiếp lên bạc.
Cú sốc thứ hai là địa chính trị và dầu.
Các cuộc đàm phán ngừng bắn đã bị đổ vỡ. Các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng đang lan rộng. Bạc vật chất $CL đã tăng vọt qua 140 với sự đảo ngược cực đoan. Đây không phải là giá bình thường. Đây là sự hoảng loạn cho nguồn cung tức thì. Kỳ vọng lạm phát tăng vọt, lợi suất tăng cao, và các thuật toán bán hàng hóa bắt đầu kích hoạt.
Cú sốc thứ ba là tính thanh khoản.
Blue Owl Capital vừa khóa rút tiền sau những yêu cầu hoàn tiền lớn. Khi các quỹ lớn bị mắc kẹt, họ bán những gì họ có thể, không phải những gì họ muốn. Hợp đồng tương lai bạc là thanh khoản. Điều đó làm cho chúng trở thành mục tiêu.
Cả ba đều ảnh hưởng cùng một lúc.
Áp lực vĩ mô. Sốc năng lượng. Bán tháo cưỡng bức.
Và tuy nhiên, thị trường vật chất đang kể một câu chuyện hoàn toàn khác.
Kho dự trữ Comex vẫn tiếp tục giảm. Bạc đã đăng ký giảm xuống còn khoảng 76 triệu ounce. Các yêu cầu giấy bây giờ gấp nhiều lần kim loại thực có sẵn. Đòn bẩy là cực đoan.
Đây là điểm gãy.
Nếu giá giấy giảm vào thứ Hai nhưng phí vật chất tăng, sự phân tách trở nên rõ ràng.
Theo dõi các mở cửa một cách cẩn thận.
Nếu bạc giảm từ 3 đến 5 đô la khi Globex mở cửa vào tối Chủ Nhật, kịch bản Thứ Hai Đen đang diễn ra. Các mức quan trọng nằm ở 66, sau đó 58, và trong một sự kiện thanh lý hoàn toàn, 50 trở thành khả thi.
Nhưng đây là nơi mà hầu hết mọi người mắc sai lầm.
Đây không phải là bán vì sự tự tin đã biến mất.
Đây là bán vì cần tính thanh khoản.
Nhà điều hành lâu dài vẫn không thay đổi.
Nợ vẫn đang mở rộng. Lãi suất thực vẫn bị mắc kẹt. Mở rộng tiền tệ là lối thoát duy nhất.
Bây giờ hãy nhìn vào dầu.
WTI đã giữ trên 110. Brent gần mức đó và thị trường vật chất thì chặt chẽ hơn nhiều. Nếu căng thẳng tiếp tục vào tuần tới, giá dầu sẽ không giảm. Nó sẽ đẩy cao hơn.
Một kịch bản ổn định giữ giá dầu quanh 105 đến 110.
Nhưng nếu sự gián đoạn tiếp tục, 115 sẽ nhanh chóng bị phá vỡ.
Và 120 trở thành nam châm tiếp theo.
Điều đó sẽ trực tiếp quay lại vào lạm phát.
Và lạm phát quay trở lại vào kim loại.
Vậy bạn nhận được nghịch lý.
Bạc giấy có thể sụp đổ trong ngắn hạn.
Bạc vật chất $XAG có thể thắt chặt cùng một lúc.
Một là tính thanh khoản.
Cái còn lại là thực tế.
Đừng nhầm lẫn giữa hai điều này.