Nếu tôi tìm ra những người dự đoán chính xác nhất về một sản phẩm tài chính — chẳng hạn như vàng — trong lịch sử, các tổ chức có uy tín nhất, các nhà phân tích nổi tiếng nhất, và so sánh từng dự đoán với kết quả thực tế, để tìm ra "ai chính xác nhất"... rồi xem những "người chính xác nhất" đó hiện nay nhìn nhận tương lai như thế nào —

Vậy có phải tôi đã nắm giữ mã tài sản tài chính này không?💰

Mang theo suy nghĩ này, tôi thực sự đã làm điều đó. Lấy vàng làm mẫu, tôi đã phân tích hồ sơ dự đoán trong hơn mười năm.

Để thực hiện cuộc nghiên cứu này, chúng tôi đã đưa ra ba loại người: các ngân hàng đầu tư hàng đầu trên Phố Wall và các tổ chức trong ngành, những người có tiếng nói lớn nhất trong lĩnh vực vàng, và những "nhân vật nổi bật" đã dự đoán chính xác sự đảo ngược quan trọng.

Chúng ta hãy xem từng dữ liệu một.

Chúng tôi đã thu thập dữ liệu dự đoán, tất cả đều được trình bày.

Các tổ chức chuyên nghiệp của Phố Wall:

• LBMA (Hiệp hội Thị trường Vàng và Bạc London) hàng năm mời hàng chục nhà phân tích hàng đầu đưa ra dự đoán vàng hàng năm. Năm 2025, 28 nhà phân tích đưa ra dự đoán trung bình là $2,735/ounce. Nhà phân tích lạc quan nhất năm đó - Keisuke (Bill) Okui của Sumitomo Corporation, đưa ra $2,925, vì "gần thực tế nhất" đã nhận được giải thưởng "dự đoán chính xác nhất" của năm đó.

Giá vàng thực tế trung bình năm 2025? $3,431.

Nói cách khác, nhà phân tích được thị trường đánh giá cao nhất và cuối cùng nhận giải thưởng, dự đoán vẫn thấp hơn thực tế 15%. Còn sự đồng thuận của thị trường thậm chí còn đánh giá thấp đến 20%.

• Goldman Sachs đã có hai ghi chép nổi bật trong lịch sử dự đoán vàng. Vào tháng 4 năm 2013, Goldman Sachs phát hành báo cáo rõ ràng khuyến nghị bán khống vàng, mục tiêu $1,450. Giá vàng sau đó giảm mạnh 26%, Goldman Sachs đã trở thành huyền thoại.

Nhưng đến gần đây, Goldman Sachs đã thất bại. Vào tháng 10 năm 2024, Goldman Sachs dự đoán giá vàng năm 2025 sẽ là $2,700. Thực tế thì sao? Giá vàng đã tăng vọt, đầu năm 2026 vượt qua $5,600. Chênh lệch một lần.

• Morgan Stanley (JPMorgan) đưa ra dự đoán giá vàng năm 2026 là $5,055 vào cuối năm 2025. Kết quả là giá vàng đã vượt qua mức này sớm.

Kim Đạo Đài V:

• Peter Schiff, nhà đầu tư nổi tiếng nhất trong giới vàng với quan điểm "luôn lạc quan". Hơn mười năm trước đã nói "$5,000 vàng". Từ 2013-2018 giá vàng đã đi ngang trong năm sáu năm, ông bị chửi bới hàng ngày, bị chế nhạo là "chiếc đồng hồ dừng lại". Nhưng giá vàng vào đầu năm 2026 quả thực đã vượt qua $5,600. Cuối cùng sau mười mấy năm ông đã đúng.

• Jim Rogers, nhà đầu tư huyền thoại trong thị trường hàng hóa. Đầu những năm 2010 đã dự đoán giá vàng sẽ lên trên $2,000, lúc đó bị cho là vô lý. Giờ nhìn lại, ông đã đúng về hướng đi, nhưng thời gian thì chậm mười năm.

• Mike Maloney, người sáng tạo loạt video "Lịch sử tiền tệ", là một người ủng hộ vàng sâu sắc. Dự đoán lâu dài rằng vàng đã bị đánh giá thấp nghiêm trọng, cuối cùng sẽ trở về giá trị tiền tệ thật sự trong lịch sử. Từ 2015-2020, dự đoán của ông liên tục bị thị trường chứng minh là quá lạc quan. Sau năm 2020, giá vàng đã khởi động, ông bắt đầu được cho là "cuối cùng đã đúng".

Nhân vật nổi tiếng:

• Nouriel Roubini (Tiến sĩ Ngày Tận Thế), nổi tiếng nhất với việc dự đoán chính xác khủng hoảng tài chính năm 2008. Về vàng: Năm 2013, giá vàng từ $1,900 giảm xuống, ông nói "tiếp tục xem xuống" trong khoảng $1,500-$1,600, giá vàng thực sự đã giảm xuống dưới $1,200, hoàn toàn xác nhận. Vào tháng 1 năm 2023, khi giá vàng dao động quanh $1,900, ông đã quay lại, dự đoán trong vòng năm năm mỗi năm sẽ tăng 10%, mục tiêu $3,000. Giá vàng sau đó đã vượt xa con số này.

• Ben McMillan (Giám đốc đầu tư của IDX Advisors), gần đây đã nổi bật trong thị trường. Đầu năm 2024, giá vàng gần $2,000, ông dự đoán trong vòng năm năm sẽ đạt $5,000. Thị trường khi đó cho rằng "gần như điên rồ". Kết quả là giá vàng chỉ mất một năm rưỡi đã đạt được.

• Ray Dalio (Người sáng lập Bridgewater), không đưa ra giá cụ thể, mà từ góc độ chu kỳ vĩ mô đưa ra đánh giá định tính. Vào tháng 1 năm 2026, ông đã gọi vàng là "tiền tệ lớn thứ hai", khuyến nghị phân bổ 5-15%.

Sau khi xem dữ liệu, bạn có thể sẽ nghĩ - có một số người khá chính xác nhỉ?

Đừng vội. Phía trên chỉ là "những lần nổi tiếng nhất" của họ. Khi tôi kéo ra xem hồ sơ đầy đủ của họ, bức tranh đã khác.

Các tổ chức chuyên nghiệp của Phố Wall: Dự đoán điển hình chậm trễ.

Dự đoán chậm trễ là gì? Đó là khi thị trường bò đã đến, họ mới bắt đầu nâng mục tiêu giá; nhưng mức điều chỉnh từ họ sẽ luôn không theo kịp mức tăng thực tế. Khi thị trường gấu đến, họ lại bắt đầu hạ nhưng luôn quá chậm.

28 nhà phân tích của LBMA là ví dụ tốt nhất. Mỗi năm thực hiện một dự đoán, về bản chất là đang đưa ra một dự đoán nhỏ cho "xu hướng đã xảy ra". Giá vàng năm 2024 đã tăng lên $2,700, trong dự đoán trung bình của họ cho năm 2025 chỉ là $2,735 - hầu như chỉ là mang giá đóng cửa của năm ngoái ra làm dự đoán. Kết quả là giá trung bình năm 2025 là $3,431, đánh vào mặt 20%.

Goldman Sachs cũng theo mô hình tương tự. Vào cuối năm 2024, họ chỉ đưa ra $2,700 cho vàng năm 2025, giá vàng sau đó đã vượt qua $5,000. Morgan Stanley đưa ra mức chuẩn $5,055, giá vàng đã vượt qua sớm.

Những tổ chức này đang làm những gì, nói chính xác hơn là **"xác nhận xu hướng"** - cho bạn biết những điều đã xảy ra thực sự đang xảy ra, nhưng đánh giá về mức độ thì luôn thận trọng. Nếu bạn chờ đợi tín hiệu của họ để ra quyết định, bạn sẽ luôn chậm một bước.

Đường đua V lớn: Chiếc đồng hồ hỏng cũng có thể đúng hai lần trong một ngày.

Peter Schiff từ hơn chục năm trước đã nói $5,000 vàng. Jim Rickards luôn nói $10,000. Kiyosaki trực tiếp nói $35,000.

Chiến lược của họ về bản chất là mỗi năm đều hô hào tăng giá, tăng thì nói "tôi đã nói từ lâu", giảm thì nói "vẫn chưa đến lúc".

Vấn đề chết người hơn là: Dự đoán kiểu này không có độ chi tiết theo thời gian. Nó không nói cho bạn biết khi nào nên vào, khi nào nên chạy. Nếu bạn nghe theo Schiff và đầu tư toàn bộ vàng vào năm 2011, bạn sẽ phải chịu đựng năm sáu năm đi ngang và thua lỗ mới đợi được đến hôm nay. Niềm tin này, khi bạn thua 40%, không có chức năng cầm máu.

Nhân vật nổi tiếng: Họ thực sự luôn chính xác sao?

Loại người này có tính lừa đảo nhất. Bởi vì họ thực sự đã đưa ra những phán đoán chính xác đáng kinh ngạc vào một thời điểm quan trọng nào đó, nên thị trường đã trao cho họ ánh hào quang của "nhà tiên tri". Nhưng khi tôi kéo ra xem hồ sơ đầy đủ của họ, bức tranh không hoàn hảo như vậy.

Roubini đã đúng khi nhìn xuống vào năm 2013, và cũng đúng khi lật lại vào năm 2023. Ông đã nắm bắt được cả hai điểm chuyển tiếp, thực sự rất giỏi.

Nhưng bạn có biết ông ấy đã bỏ lỡ điều gì không? Khi giá vàng năm 2009 vừa vượt qua $1,000, Roubini đã công khai nói "không thể tăng thêm 20-30%". Kết quả? Giá vàng đã tăng lên $1,900 vào năm 2011, tăng gần 90%. Cuối năm 2009, giá vàng lên $1,200, ông lại nói "trông rất giống một bong bóng", "vàng không có giá trị nội tại".

Toàn bộ giai đoạn tăng giá vàng từ 2009-2012, Roubini đã liên tục nói xuống, hoàn toàn bỏ lỡ. Không ai nhắc đến đoạn lịch sử này, mọi người chỉ nhớ đến cái nhìn đẹp đẽ của ông ấy vào năm 2013 và sự lật lại vào năm 2023.

Ben McMillan dự đoán vào đầu năm 2024 sẽ có $5,000 trong vòng năm năm, chỉ một năm rưỡi đã đến. Logic được xây dựng dựa trên sự thay đổi cấu trúc trong việc mua vàng của ngân hàng trung ương, thực sự là đúng. Nhưng vấn đề là: Đây là lần duy nhất ông ấy được ghi nhận rộng rãi trong lĩnh vực vàng. Kích thước mẫu là một lần. Một lần đúng liệu có thể chứng minh khả năng dự đoán hệ thống không?

Ray Dalio nghe có vẻ là người ổn định nhất - không dự đoán giá, chỉ đưa ra tư vấn phân bổ. Nhưng bạn hãy xem hồ sơ dự đoán vĩ mô của ông ấy: Năm 1981, ông tin chắc rằng Mỹ sẽ rơi vào Đại Khủng Hoảng, đã hô hào khắp nơi trên báo chí, truyền hình, và tại các phiên điều trần của Quốc hội, kết quả là sai lầm lớn, Bridgewater suýt phá sản, phải mượn $4,000 từ bố để trả hóa đơn gia đình. Năm 2015 nói "sẽ tái diễn năm 1937", nhưng không đến. Năm 2018 nói "sẽ suy thoái trong hai năm", nhưng không đến. Tháng 10 năm 2022 hô "cơn bão hoàn hảo" - tháng đó vừa đúng là đáy của thị trường chứng khoán Mỹ.

Hầu như cứ hai ba năm lại dự đoán một lần khủng hoảng tài chính, phần lớn không xảy ra. Nhưng điều mỉa mai là câu nói "bạn không cần dự đoán giá, chỉ cần phân bổ 5-15%" của ông ấy lại trở thành câu nói hữu ích nhất trong số mọi người.

Kịch bản năm 2011, năm 2026 đang tái diễn.

Báo cáo có một phát hiện đặc biệt thú vị.

Trước khi giá vàng đạt đỉnh $1,923 vào năm 2011, dự đoán của thị trường đã điên cuồng tăng vọt: đầu năm mọi người dự đoán $2,000, giữa năm tăng gấp đôi, gần đến đỉnh Jim Sinclair hô $12,500, Rob Kirby hô $15,000. Dự đoán cực đoan nhất xuất hiện chỉ vài tuần trước khi đạt đỉnh thực sự.

Sau đó tháng 9 giá vàng đã giảm mạnh. Phản ứng của các nhà dự đoán? Đầu tiên nói "sự điều chỉnh lành mạnh", sau đó vài tháng mới miễn cưỡng hạ mục tiêu giá xuống 20-30%, cuối cùng kéo dài thời gian đến vô hạn.

Vào tháng 3 năm 2026, giá vàng từ mức cao lịch sử $5,600 giảm mạnh 25% xuống gần $4,200 - mức giảm tuần lớn nhất kể từ năm 1983. Phản ứng của hầu hết các tổ chức và người nổi tiếng là gì? Giữ nguyên mục tiêu giá rất cao trước đó, thậm chí cho rằng sự giảm mạnh là "cơ hội mua tốt nhất".

Lịch sử sẽ không đơn giản lặp lại, nhưng kịch bản thực sự rất giống.

Vậy hiện tại họ nghĩ gì về tương lai?

Vì đã lật ra, cũng liệt kê những phán đoán mới nhất của họ ra đây để mọi người tham khảo:

Nhân vật/tổ chức Dự đoán mới nhất Lý luận cốt lõi Roubini Mục tiêu trước đó $3,000 đã đạt, hướng tăng không thay đổi Kỳ vọng lạm phát trở lại + tăng trưởng dài hạn cấu trúc McMillan $10,000 trong vòng năm năm Mua vàng của ngân hàng trung ương + khủng hoảng trái phiếu Mỹ + khử đô la hóa BRICS Dalio Không đưa ra giá, khuyến nghị phân bổ 5-15% Cấu trúc tín dụng tiền tệ hợp pháp giảm sút Jamie Dimon Có thể đạt $10,000 trong năm nay Lo ngại kinh tế + lạm phát + bong bóng tài sản Peter Schiff $11,400 trong vòng ba năm Nói rằng sự giảm gần đây "không hợp lý" Kiyosaki $35,000 Sau khi "bong bóng lớn nhất lịch sử vỡ" Morgan Stanley $6,300 cho rằng sự giảm mạnh là chốt lời Goldman Sachs $5,400 Thị trường bò chưa kết thúc UBS $6,200 Giữ quan điểm lạc quan.

Bạn có thấy không? Từ $5,400 đến $35,000, chênh lệch giữa cao nhất và thấp nhất gần như là 7 lần. Cùng một môi trường thị trường, cùng một nguồn dữ liệu, những bộ óc hàng đầu thế giới đưa ra câu trả lời có thể khác nhau nhiều như vậy.

Vì vậy, "mật mã tài sản" đã tìm thấy chưa?

Kết luận sau khi tôi hoàn tất tất cả các phân tích: không tìm thấy.

Các tổ chức luôn theo đuổi, các V lớn luôn hô hào, các nhân vật nổi tiếng không phải lúc nào cũng chính xác - họ chỉ đúng vào một số thời điểm nhất định, và những lúc sai thì không ai nhớ. Khi xếp chồng dự đoán của ba loại người này lại với nhau, không chỉ không có được câu trả lời chính xác hơn, mà còn hỗn loạn hơn. Bởi vì họ thường mâu thuẫn nhau tại cùng một thời điểm.

Tôi từng nghĩ rằng "tìm người chính xác nhất, đi theo họ" là một con đường. Sau khi thực hiện nghiên cứu này, tôi phát hiện ra rằng trong lĩnh vực dự đoán vàng, hoàn toàn không tồn tại "người luôn chính xác nhất". Chỉ tồn tại "những người tình cờ đúng lần này".

Viết ở cuối.

Chỉ một vàng đã khiến tôi hoàn toàn tỉnh táo về những người được gọi là chuyên gia tài chính.

ALPHA có thể bị bạn nắm bắt không, ngoài mô hình và dữ liệu, có thể thực sự còn phải xem số phận.

Vì vậy, cuối cùng, thay vì cố gắng giải mã mật mã tài sản, tôi quyết định rằng tốt hơn là học Dalio - không dự đoán giá cụ thể, thừa nhận sự không chắc chắn, sử dụng phân bổ để quản lý rủi ro.

Vàng năm ngoái đã vào kho, năm nay sẽ tiếp tục vào kho. Thời gian đầu tư cá nhân tính theo chu kỳ 10 năm.