Sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon (SVB) đã gây ra làn sóng chấn động trong ngành ngân hàng, đóng vai trò như một lời nhắc nhở rõ ràng về tính dễ bị tổn thương của ngành đối với các chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.
Chỉ một năm sau khi Fed bắt đầu quyết liệt tăng lãi suất, sự sụp đổ của Thung lũng Silicon đã mang lại cho Phố Wall câu trả lời cho câu hỏi cấp bách nhất của họ: “Khi nào thì thứ gì đó sẽ bị phá vỡ?” Đây đánh dấu vụ phá sản ngân hàng lớn nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008, buộc các nhà quản lý phải đánh giá lại sự sẵn sàng của Fed trong việc tiếp tục thắt chặt chính sách chống lạm phát. Các nhà đầu tư đang đặt cược rằng Fed sẽ chỉ tăng lãi suất một lần nữa, nếu có, trong năm nay, với việc các quan chức buộc phải bắt đầu cắt giảm lãi suất trước cuối năm.
Trớ trêu thay, nền kinh tế đang phát triển tốt, các công ty vẫn đang tuyển dụng và tỷ lệ vỡ nợ vẫn ở mức thấp, do đó nỗi đau nhức nhối do tỷ lệ tăng vẫn chưa thành hiện thực. Hiện tại, Fed đang bị mắc kẹt giữa lạm phát cao dai dẳng và những dấu hiệu căng thẳng trong ngành ngân hàng.
Blerina Uruci, nhà kinh tế trưởng tại T. Rowe Price Associates, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg Television hôm thứ Sáu: “Bây giờ chúng tôi bắt đầu thấy chính sách tiền tệ có hiệu quả, mặc dù muộn màng”. “Những dấu hiệu đầu tiên đó là những gì chúng ta đang thấy ở Thung lũng Silicon. Có thể có nhiều doanh nghiệp và ngân hàng không thể hoạt động ở mức lãi suất cao hơn thế này”.
Việc Fed tăng lãi suất 400 bps dự kiến sẽ cản trở thị trường lao động, nhưng điều này vẫn chưa xảy ra. “Một năm trước, nếu Fed thắt chặt 450 bps trong 12 tháng, bạn sẽ nghĩ nền kinh tế sẽ rơi vào suy thoái, nhưng thực tế là nó không có nhiều tác động.”
Mặc dù những khó khăn của SVB khó có thể gây ra rủi ro tài chính hệ thống, nhưng sự sụp đổ đáng kinh ngạc của nó là lời nhắc nhở rằng ngành ngân hàng vẫn dễ bị tổn thương trước lãi suất tăng nhanh sau nhiều năm hoạt động trong môi trường lãi suất thấp. Thất bại của nó buộc Fed phải thành lập một cơ chế khẩn cấp mới cho phép các ngân hàng cầm cố một loạt tài sản chất lượng cao để cho vay tiền mặt với thời hạn một năm. Và các cơ quan quản lý cũng đã cam kết bảo vệ ngay cả những người gửi tiền không có bảo hiểm.
Sự sụp đổ của SVB cho thấy chính sách tiền tệ đang bắt đầu có tác động, câu hỏi đặt ra lúc này là Fed sẽ cân bằng nhiệm vụ kiềm chế lạm phát như thế nào với những rạn nứt của nền kinh tế...
