Việc giảm giá DAI xuất phát từ việc cho vay một lượng lớn USDC DAI 1:1 thông qua mô-đun PSM của Maker để thực hiện một loạt hoạt động chênh lệch giá. Hiện tại, việc cho vay DAI thông qua PSM phải là phương thức chênh lệch giá ổn định nhất đối với USDC cho đến khi DAI không được kiểm soát ở mức độ lớn hơn hoặc MakerDAO đóng chức năng của mô-đun PSM. Hiện tại, tài liệu PSM không còn được tìm thấy trên cổng thông tin chính thức và MakerDAO trước đó đã đề xuất kế hoạch giảm tỷ lệ RWA.
Sự ra đời của PSM
Năm 2020, MakerDAO đã ra mắt Mô-đun ổn định Peg (PSM) trong bối cảnh thị trường biến động nghiêm trọng. Nó cho phép người dùng trao đổi stablecoin ($USDC, $USDP, $GUSD) với $DAI một cách miễn phí. PSM củng cố mức chốt của $DAI với giá trị của đồng đô la Mỹ thông qua hoạt động chênh lệch giá, vì các nhà giao dịch chênh lệch giá hiện có thể chênh lệch giá giữa $DAI và các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định khác.
Không giống như các sản phẩm vay được thế chấp quá mức như kho $ETH, việc sử dụng mô-đun PSM không giữ quyền sở hữu stablecoin fiat mà trực tiếp trao đổi nó lấy $DAI. Bạn cũng có thể trả lại $DAI cho mô-đun PSM và nhận lại các stablecoin fiat, tối đa số tiền tính bằng PSM.
Đề xuất kế hoạch “Endgame” từ bỏ việc neo DAI vào đồng đô la Mỹ
Vào ngày 28 tháng 8 năm 2022, Rune Christensen, người đồng sáng lập MakerDAO, đã xuất bản một bài báo “Con đường tuân thủ và con đường dẫn đến phân cấp: Tại sao Maker không có lựa chọn nào khác ngoài việc chuẩn bị cho DAI thả nổi tự do”, chỉ ra rằng hiện tại hơn 50% DAI được nắm giữ bởi USDC Stake và các biện pháp trừng phạt theo quy định đối với tiền điện tử có thể xảy ra mà không cần thông báo trước.
Không có khả năng phục hồi ngay cả đối với người dùng hợp pháp, vô tội. Do đó, Rune Christensen đề xuất tăng dần tỷ lệ tài sản thế chấp tài sản phi tập trung của DAI thông qua một kế hoạch có tên “Kế hoạch kết thúc” để cải thiện khả năng chống kiểm duyệt. Rune chỉ ra rằng quá trình này có thể dẫn đến mất 50% người dùng, nhưng Maker sẽ ưu tiên phân quyền và cho phép tách DAI khỏi đồng đô la Mỹ để duy trì tính phân cấp.
Nội dung chính của kế hoạch Endgame
- Chia hoạt động quản trị MakerDAO phức tạp thành nhiều MetaDAO, chịu trách nhiệm về trách nhiệm quản trị cụ thể và cải thiện khả năng phân cấp quản trị: mỗi MetaDAO có thể tập trung vào nhiệm vụ riêng của mình, hiện thực hóa quản trị đa trung tâm, cho phép MetaDAO thực thi song song, đẩy nhanh quá trình quản trị. MetaDAO độc lập với nhau, có mã thông báo quản trị và quy trình quản trị riêng và cần kiếm thu nhập của riêng mình.
- Chia quản trị MakerDAO phức tạp thành nhiều MetaDAO, chịu trách nhiệm về trách nhiệm quản trị cụ thể và cải thiện khả năng phân cấp quản trị: mỗi MetaDAO có thể tập trung vào nhiệm vụ riêng của mình, hiện thực hóa quản trị đa trung tâm, cho phép MetaDAO thực thi song song, đẩy nhanh quá trình quản trị. MetaDAO độc lập với nhau, có mã thông báo quản trị và quy trình quản trị riêng và cần kiếm thu nhập của riêng mình.
- Giới thiệu nhiều tài sản phi tập trung hơn: giảm phí ổn định của các tài sản thế chấp như ETH và wBTC, đồng thời giảm nhu cầu đúc DAI thông qua USDC; giới thiệu ETHD, cho phép người dùng đúc ETHD thông qua stETH và sau đó đúc DAI để tăng tỷ trọng ETH trong phần tài sản thế chấp, từ đó làm tăng tỷ trọng tài sản phi tập trung.
- Ba chiến lược tài sản thế chấp lũy tiến để dần dần đạt được sự phân cấp: ba chiến lược là chim bồ câu, đại bàng và phượng hoàng, dần dần phát triển về phía trước theo dòng thời gian và dần dần được nâng cao theo các mối đe dọa pháp lý.
· Chiến lược Dove: tăng tài sản thế chấp càng nhiều càng tốt để duy trì tốc độ tăng trưởng tài sản nhanh chóng
· Chiến lược đại bàng: Nếu DAI bị cơ quan có thẩm quyền tấn công, mức độ rủi ro của tài sản thực (RWA) mà cơ quan có thẩm quyền có thể kiểm soát sẽ được giới hạn ở mức 25% để tìm kiếm sự cân bằng giữa tăng trưởng hiệu suất và tính linh hoạt.
· Chiến lược Phoenix: Nếu có bằng chứng cho thấy một cuộc tấn công có thẩm quyền sắp xảy ra hoặc tất cả tài sản thế chấp của RWA đã bị tịch thu, nó sẽ chuyển sang chiến lược Phoenix nhằm loại bỏ tất cả các rủi ro RWA mà các tổ chức có thẩm quyền không thể kiểm soát mới có thể được sử dụng làm. tài sản thế chấp.
- Sẽ cho phép tách DAI khỏi USD trong trường hợp bị tấn công có thẩm quyền: Rune giả định rằng trong giai đoạn đầu kích hoạt DAI để thả nổi tự do, có tới 50% người dùng giao thức sẽ rời đi trong một khoảng thời gian ngắn. Ở giai đoạn này, Maker cho phép DAI thả nổi tự do từ 1:1 USD và dần dần thay đổi giá theo tỷ giá mục tiêu. Tỷ giá mục tiêu dương sẽ làm tăng nhu cầu về DAI và giảm nguồn cung DAI, trong khi tỷ giá mục tiêu âm thì ngược lại. hiệu ứng.
Sự ổn định tương đối của DAI đạt được bằng cách điều chỉnh lãi suất và không cần phải cố định với đồng đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1. Rune cũng tuyên bố rằng DAI sẽ vẫn được gắn với đồng đô la Mỹ trong ít nhất ba năm và khoảng thời gian này sẽ được kéo dài nếu không có mối đe dọa trực tiếp. Nếu khả năng phân cấp tài sản thế chấp có thể tăng lên 75%, tỷ giá cố định với đồng đô la Mỹ sẽ được duy trì vô thời hạn.
Tiến độ kế hoạch "Endgame"
Đề xuất "Kế hoạch trò chơi kết thúc" được đưa ra vào ngày 10 tháng 10 năm 2022 và hiện đã vượt qua cuộc bỏ phiếu của cộng đồng. Lộ trình của kế hoạch Endgame được chia thành 4 giai đoạn chính. Phiên bản nâng cao sẽ được ra mắt trong vòng 12 tháng, xây dựng ETHD, khởi chạy 6 MetaDAO, bắt đầu khai thác thanh khoản hệ thống mã thông báo của riêng MetaDAO, v.v. Tuy nhiên, phiên bản đầy đủ sẽ không ra mắt cho đến năm 2030 hoặc muộn hơn.
Phần kết luận
Đánh giá tình hình hiện tại, MakerDAO sắp kích hoạt Chiến lược Phoenix. Các tài liệu PSM đã ngoại tuyến kể từ khi ra mắt chính thức, cho thấy sự cố USDC đã nhận được sự quan tâm rất lớn từ Maker. Rất mong được thấy những bước đi tiếp theo của Maker và biến động giá của DAI.