Ngay bây giờ, hầu hết mọi người nghĩ rằng Bitcoin đã chạm đáy ở mức $60K.
Và họ đã sai.
Điều đó có thể chỉ là đáy địa phương, không phải là đáy chu kỳ cuối cùng.
Hãy phân tích những gì thực sự cần xảy ra trước khi đáy thực sự hình thành.
THANH KHOẢN: YẾU TỐ LỚN NHẤT
Mọi đáy lớn của tiền điện tử trong lịch sử đều xảy ra khi thanh khoản của Mỹ bắt đầu mở rộng trở lại. Hiện tại, điều ngược lại đang xảy ra.
Tăng trưởng thanh khoản YoY ở Mỹ vẫn đang âm. Điều đó có nghĩa là tiền đang bị rút ra khỏi hệ thống, không được thêm vào.
Khi thanh khoản đang giảm:
Crypto giảm trước.
Cổ phiếu cũng giảm.
Tài sản rủi ro vẫn yếu.
Chúng tôi đang thấy chính xác điều đó ngay bây giờ.
Tính thanh khoản mà Fed cung cấp đơn giản là không đủ so với những gì thị trường cần để quay lại xu hướng tăng.
Đây cũng là lý do tại sao:
- Các vụ phá sản doanh nghiệp đang tăng.
- Người tiêu dùng đang vỡ nợ.
- Áp lực kinh tế đang gia tăng.
Cho đến khi thanh khoản chuyển sang tích cực, một đáy thị trường hoàn toàn là rất khó xảy ra.
MAYER MULTIPLE: CHƯA ĐẾN CÁC MỨC ĐÁY
Mayer Multiple cho thấy liệu Bitcoin có bị mua quá mức hay bán quá mức so với mức trung bình dài hạn của nó. Tại các đáy chu kỳ trước, chỉ số này đã giảm xuống dưới 0.6 mỗi lần. Hiện tại nó khoảng 0.67.
Điều đó có nghĩa là: thị trường đang bị bán tháo... nhưng không ở mức đáy lịch sử cực đoan. Vì vậy, một lần nữa, giống như một đáy tạm thời, không phải đáy cuối cùng.
GIÁ THỰC HIỆN CỦA NHÀ ĐẦU TƯ DÀI HẠN
Đây là một trong những chỉ báo đáy đáng tin cậy nhất. Nó cho thấy giá trung bình nơi các nhà đầu tư dài hạn đã mua Bitcoin của họ.
Về mặt lịch sử, các đáy chu kỳ Bitcoin hình thành rất gần với mức này. Hiện tại mức này khoảng $41K, và BTC không ở gần mức đó.
Điều đó cho chúng tôi một manh mối rất quan trọng:
Khu vực đáy thực sự có khả năng ở đâu đó gần mức chi phí của các nhà đầu tư dài hạn.
CHI PHÍ ĐIỆN KHAI THÁC
Chi phí khai thác hoạt động như một đáy thị trường gấu. Hiện tại, chi phí sản xuất điện khoảng $57.5K.
Nhưng trong các giai đoạn thị trường gấu, chi phí này thường giảm 15–20%.
Nếu điều đó xảy ra một lần nữa:
Chi phí điện giảm xuống khoảng $45K–$46K.
Khi nhiều chỉ báo đáy hội tụ trong cùng một khu vực, khu vực đó trở nên cực kỳ quan trọng.
KHU VỰC NHU CẦU KỸ THUẬT + TỔ CHỨC
Từ góc độ cấu trúc thị trường thuần túy, khu vực nhu cầu lớn nhất trong chu kỳ này đã là từ $45K đến $50K.
Tại sao khu vực này quan trọng:
- ETFs đã được phê duyệt ở đây.
- Đáy vụ sụp đổ tháng 8 năm 2024 hình thành ở đây.
- Các tổ chức đã tích lũy mạnh mẽ ở đây.
- Mua vào từ cá voi mạnh nhất ở đây.
Đây là khoảng giá mà các nhà đầu tư lớn có khả năng bảo vệ nhất.
CHU KỲ NÀY KHÔNG DIỄN RA BÌNH THƯỜNG
Có những khác biệt cấu trúc lớn so với các chu kỳ 4 năm trước: Bitcoin đã tạo ra một ATH mới trước khi halving (chưa từng xảy ra trước đây).
Quý 4 sau halving, thường tích cực, đã tiêu cực lần này.
Bitcoin đã bắt đầu giảm sớm hơn dự kiến. Nhiều altcoin đã đạt đỉnh trước ATH của Bitcoin.
Điều này cho chúng ta một điều:
Chu kỳ này đang chạy trước kỳ vọng. Vì vậy, thời điểm đáy có thể đến sớm hơn những gì mọi người mong đợi.
VẬY KHI NÀO ĐÁY CÓ THỂ HÌNH THÀNH?
Hầu hết mọi người đang chờ đợi một đáy Q4 cổ điển. Nhưng dựa trên cấu trúc hiện tại, đáy có thể hình thành sớm hơn. Cửa sổ ước tính → Tháng 8 đến Tháng 9
Thị trường có xu hướng chạy trước các mốc thời gian đồng thuận. Vì vậy, cả giá và thời gian có thể đạt đáy sớm hơn những gì phần lớn mong đợi.
TÂM LÝ Ở ĐÁY
Nếu Bitcoin vào khoảng $45K–$48K, bạn sẽ bắt đầu nghe gọi cho $30K, $25K, và thậm chí $20K.
Giống như vào tháng 11 năm 2022: Khi BTC đạt $16K, mọi người gọi cho $10K... $8K... $5K.
Không có mức nào trong số đó xuất hiện. Thị trường giam cả hai bên.
Vì vậy, đây là bức tranh đầy đủ:
Tính thanh khoản vẫn chưa chuyển sang tích cực. Các tín hiệu đáy trên chuỗi chưa hoàn toàn được xác nhận. Chi phí khai thác nằm thấp hơn. Nhu cầu từ các tổ chức cũng thấp hơn. Cấu trúc chu kỳ đang chạy trước.
Điều này có nghĩa là:
Sự di chuyển $60K có thể chỉ là một đáy cục bộ.
Đáy chu kỳ thực sự có khả năng thấp hơn khu vực $50K, có thể hình thành vào cuối mùa hè đến đầu mùa thu, khi các điều kiện thanh khoản cuối cùng được cải thiện.
Đó là khoảng thời gian mà thị trường sẽ hoàn toàn thiết lập lại trước khi giai đoạn mở rộng lớn tiếp theo.
