Bên trong Chiến lược Bitcoin của Michael Saylor (4:18)
Có vẻ như không có điểm dừng cho việc mua sắm Bitcoin (BTC) của MicroStrategy.
Mỗi tuần, ít nhất có một giao dịch mua. Thực tế, tại thời điểm báo chí, MicroStrategy, giờ đây được biết đến nhiều hơn với tên gọi Strategy (NASDAQ: MSTR), có 714,644 Bitcoin trong kho của mình.
Đó là 3,4% tổng số cung Bitcoin 21 triệu.
Nhưng với việc tiếp xúc lớn với Bitcoin thì cũng đi kèm với những rủi ro lớn.
Liên quan: Nhà phân tích cắt giảm mục tiêu giá của MicroStrategy trước khi công bố thu nhập Q4
Trong cuộc gọi thu nhập quý 4, công ty đã đề cập đến những xu hướng giảm của thị trường tiền điện tử đang diễn ra. Vào thời điểm đó, giá Bitcoin đã rơi xuống mức thấp mới. Các công ty nặng về tiền điện tử như Strategy có thể thấy giá trị tài sản của họ giảm xuống dưới mức giá mua.
CEO Phong Le khẳng định rằng trong khi tình hình thị trường hiện tại không phải là mối đe dọa đối với công ty, rủi ro thực sự là một kịch bản tiềm năng trong đó Bitcoin giảm xuống còn 8.000 đô la.
Chỉ 11 ngày sau khi bình luận đó được đưa ra, Strategy đảm bảo rằng không có rủi ro nào cả.
Vấn đề bảng cân đối kế toán của MicroStrategy
Năm ngoái hoàn toàn xoay quanh bảng cân đối kế toán của Strategy.
Vào năm 2026, MSCI đã đề xuất loại trừ các công ty có hơn 50% bảng cân đối kế toán của họ được lấp đầy bằng tài sản kỹ thuật số khỏi các chỉ số của mình. Một trong những công ty đầu tiên đối mặt với nguy cơ bị loại trừ là Strategy.
Vào tháng 1 năm 2026, Strategy cuối cùng cũng thở phào nhẹ nhõm sau khi MSCI quyết định tạm thời bỏ qua việc quyết định về vấn đề này.
Tuy nhiên, lo ngại về khả năng của Strategy trong việc xử lý các cú sụp thị trường cực đoan vẫn chưa lắng xuống.
Phổ biến trên TheStreet Roundtable:
Một số người Mỹ nhận 1.200 đô la trong các khoản thanh toán hàng tháng khi giá thuê tăng vọt
Một công ty khác trở lại Mỹ
Vàng, bạc, S&P 500, crypto lại sụp đổ giữa nỗi sợ hãi cực độ
MicroStrategy tự hào về khả năng tự cung tự cấp
Trong một bài đăng trên X vào ngày 15 tháng 2, Strategy đã bảo vệ bảng cân đối kế toán của mình.
"Strategy có thể chịu đựng một đợt giảm giá Bitcoin xuống còn 8K và vẫn có đủ tài sản để hoàn toàn trang trải nợ của chúng tôi."
Bài đăng cũng cho thấy một biểu đồ đại diện cho các khoản dự trữ Bitcoin của họ. Ở mức hiện tại, với Bitcoin có giá khoảng 69.000 đô la, các khoản dự trữ Bitcoin của Strategy được định giá khoảng 49,3 tỷ đô la, trong khi nợ ròng của nó đứng ở mức khoảng 6,0 tỷ đô la.
Điều này có nghĩa là lượng Bitcoin của công ty có giá trị nhiều hơn tám lần nợ ròng của nó.
Cũng có một biểu đồ cho một kịch bản giảm cực đoan khi giá Bitcoin giảm 88% từ 69.000 đô la xuống 8.000 đô la. Trong tình huống đó, giá trị các khoản dự trữ Bitcoin của Strategy sẽ giảm xuống còn khoảng 6,0 tỷ đô la. Điều này sẽ thực sự tương ứng với 6,0 tỷ đô la nợ ròng của nó.
Điều này sẽ dẫn đến tỷ lệ bảo hiểm 1.0x, có nghĩa là ngay cả sau một cú sụp đổ mạnh mẽ như vậy, lượng Bitcoin của công ty về lý thuyết vẫn đủ để trả hết nợ còn lại.
Ngoài những con số thô, Strategy cũng nhấn mạnh cấu trúc nợ của mình. Các ghi chú chuyển đổi của nó có thời hạn đáo hạn và ngày đặt cược giữa 2027 và 2032, điều này làm giảm áp lực tái cấp vốn ngắn hạn. Điều này có nghĩa là công ty không phải đối mặt với những yêu cầu hoàn trả ngay lập tức hoặc rủi ro thanh lý bắt buộc trong thời gian gần.
Hơn nữa, Strategy tuyên bố rằng họ có kế hoạch chuyển đổi dần dần nợ chuyển đổi hiện có thành vốn sở hữu thay vì phát hành thêm nợ cao cấp.
Liên quan: Michael Saylor 'tiết lộ' 21 sự thật về Bitcoin