Giới thiệu về lý thuyết Dow

Nội dung của bài viết này

• Lý thuyết Dow là gì?

• Các nguyên tắc cơ bản của lý thuyết Dow

  • Thị trường phản ánh hoàn toàn mọi thứ

  • Xu hướng thị trường

  • Ba giai đoạn của xu hướng chính

  • Tương quan giữa các chỉ số

  • Tầm quan trọng của khối lượng

  • Xu hướng có hiệu lực cho đến khi sự đảo chiều được xác nhận

• Phần kết luận

Lý thuyết Dow là gì?

Về bản chất, Lý thuyết Dow là một khuôn khổ phân tích kỹ thuật, dựa trên các bài viết của Charles Dow về lý thuyết thị trường. Dow là người sáng lập và tổng biên tập của Wall Street Journal và đồng sáng lập của Dow Jones & Company. Tại công ty, ông đã giúp tạo ra chỉ số thị trường chứng khoán đầu tiên, được gọi là Chỉ số Vận tải Dow Jones (DJT), tiếp theo là Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones (DJIA).

Dow chưa bao giờ viết những ý tưởng của mình ra giấy như một lý thuyết cụ thể và cũng không đề cập đến chúng như vậy. Tuy nhiên, nhiều người đã học được từ anh ấy thông qua các bài viết của anh ấy trên Wall Street Journal. Sau khi ông qua đời, các biên tập viên khác, chẳng hạn như William Hamilton, đã chắt lọc các ý tưởng của ông và sử dụng các bài xã luận của ông để tập hợp cái mà ngày nay được gọi là Lý thuyết Dow.

Bài viết này giới thiệu về Lý thuyết Dow, thảo luận về các giai đoạn khác nhau của xu hướng thị trường, dựa trên nghiên cứu của Dow. Giống như bất kỳ lý thuyết nào, các nguyên tắc sau đây không phải là không thể sai lầm và có thể giải thích được.

Các nguyên tắc cơ bản của lý thuyết Dow

Thị trường phản ánh hoàn toàn mọi thứ

Nguyên tắc này phù hợp chặt chẽ với cái gọi là giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH). Dow tin rằng thị trường đưa ra mọi thứ ở mức chiết khấu, theo nghĩa là tất cả thông tin sẵn có đều đã được phản ánh vào giá.

Ví dụ: nếu một công ty được kỳ vọng sẽ báo cáo thu nhập dương cao hơn, thị trường sẽ định giá điều này trước khi nó xảy ra. Nhu cầu mua cổ phiếu của họ sẽ tăng lên trước khi báo cáo được công bố và do đó giá có thể sẽ không thay đổi hoặc thay đổi ngay sau khi báo cáo tích cực này được công bố.

Trong một số trường hợp, Dow quan sát thấy rằng giá cổ phiếu của một công ty có thể giảm sau những thông báo tốt trong trường hợp thông báo đó không tốt như mong đợi.

Nguyên tắc này vẫn được nhiều nhà giao dịch và nhà đầu tư coi là đúng, đặc biệt là những người sử dụng rộng rãi phân tích kỹ thuật. Tuy nhiên, những người thích phân tích cơ bản không đồng ý và cho rằng giá trị thị trường không phản ánh giá trị nội tại của cổ phiếu.

Xu hướng thị trường

Một số người cho rằng công trình của Dow đã làm nảy sinh khái niệm xu hướng thị trường, khái niệm này hiện được coi là một phần thiết yếu của thế giới tài chính. Lý thuyết Dow cho rằng có ba loại xu hướng thị trường chính:

• Xu hướng chính – kéo dài từ vài tháng đến vài năm, đây là biến động lớn của thị trường.

• Xu hướng thứ cấp – kéo dài từ vài tuần đến vài tháng.

• Xu hướng cấp ba – có thể mờ dần trong vòng chưa đầy một tuần và hiếm khi kéo dài hơn mười ngày. Trong một số trường hợp, chúng có thể chỉ kéo dài vài giờ.

Bằng cách xem xét những xu hướng khác nhau này, các nhà đầu tư có thể tìm thấy cơ hội. Trong khi xu hướng chính là xu hướng quan trọng nhất cần xem xét, các cơ hội thuận lợi có xu hướng xảy ra khi xu hướng thứ cấp và thứ ba xuất hiện mâu thuẫn với xu hướng chính.

Ví dụ: nếu bạn tin rằng một loại tiền điện tử có xu hướng chính tích cực nhưng nó đang có xu hướng thứ cấp tiêu cực thì có thể có cơ hội mua loại tiền điện tử đó ở mức giá tương đối thấp và cố gắng bán khi giá trị của nó tăng trở lại.

Vấn đề bây giờ là nhận ra loại xu hướng mà bạn đang thấy, đó là lúc cần phân tích kỹ thuật sâu hơn. Ngày nay, các nhà đầu tư và nhà giao dịch sử dụng rất nhiều công cụ phân tích để giúp họ hiểu loại xu hướng mà họ đang xem xét.

Ba giai đoạn của xu hướng chính

Dow đã xác định rằng các xu hướng chính dài hạn có ba giai đoạn. Ví dụ: trong thị trường giá lên, các giai đoạn sẽ là:

• Tích lũy – Sau thị trường giá xuống trước đó, giá trị tài sản vẫn ở mức thấp do tâm lý thị trường chủ yếu là tiêu cực. Các nhà giao dịch thông minh và nhà tạo lập thị trường bắt đầu tích lũy trong giai đoạn này, trước khi xảy ra đợt tăng giá đáng kể.

• Sự tham gia của công chúng – Thị trường rộng lớn hơn hiện đang nhận ra cơ hội mà các nhà giao dịch thông minh đã quan sát thấy và công chúng ngày càng trở nên tích cực hơn trong việc mua hàng. Trong giai đoạn này, giá có xu hướng tăng nhanh.

• Dư thừa & Phân phối – Trong giai đoạn thứ ba, công chúng tiếp tục suy đoán, nhưng xu hướng này sắp kết thúc. Những người tham gia thị trường bắt đầu phân phối cổ phần của họ, tức là. mà họ bán cho những người tham gia khác chưa nhận ra rằng xu hướng sắp đảo ngược.

Trong một thị trường giá xuống, các giai đoạn về cơ bản sẽ bị đảo ngược. Xu hướng sẽ bắt đầu bằng việc phân phối những người nhận thấy các dấu hiệu cảnh báo, sau đó là sự tham gia của công chúng vào việc phân phối. Trong giai đoạn thứ ba, công chúng sẽ tiếp tục tuyệt vọng, nhưng các nhà đầu tư có thể nhìn thấy sự thay đổi sắp tới sẽ bắt đầu tích lũy trở lại.

Không có gì đảm bảo rằng những nguyên tắc này sẽ được tuân thủ, nhưng hàng nghìn nhà giao dịch và nhà đầu tư cân nhắc các giai đoạn này trước khi hành động. Đáng chú ý là Phương pháp Wyckoff cũng dựa trên các ý tưởng tích lũy và phân phối, mô tả một khái niệm tương tự về chu kỳ thị trường (chuyển từ giai đoạn này sang giai đoạn khác).

Tương quan giữa các chỉ số

Dow tin rằng các xu hướng chính quan sát được ở một chỉ số thị trường có thể được xác nhận bởi các xu hướng quan sát được ở một chỉ số thị trường khác. Vào thời điểm đó, điều này chủ yếu liên quan đến Chỉ số Vận tải Dow Jones và Chỉ số Công nghiệp Trung bình Dow Jones.

Vào thời điểm đó, thị trường vận tải (chủ yếu là đường sắt) có mối liên hệ chặt chẽ với hoạt động công nghiệp. Không cần phải nói: để sản xuất nhiều hàng hóa hơn, trước tiên cần phải tăng cường hoạt động đường sắt để cung cấp nguyên liệu thô cần thiết.

Như vậy, giữa ngành sản xuất và thị trường vận tải có mối tương quan rõ ràng. Nếu một người khỏe mạnh thì người kia có lẽ cũng khỏe mạnh. Tuy nhiên, nguyên tắc tương quan giữa các chỉ số ngày nay không còn được áp dụng nhiều vì nhiều hàng hóa là kỹ thuật số và không yêu cầu giao hàng thực tế.

Tầm quan trọng của khối lượng

Giống như trường hợp của nhiều nhà đầu tư hiện nay, Dow tin tưởng vào khối lượng giao dịch như một chỉ báo phụ quan trọng, nghĩa là một xu hướng mạnh mẽ phải đi kèm với khối lượng giao dịch cao. Khối lượng càng cao thì chuyển động càng có nhiều khả năng phản ánh xu hướng thị trường thực sự. Khi khối lượng giao dịch thấp, hành động giá có thể không thể hiện xu hướng thực sự của thị trường.

Xu hướng có hiệu lực cho đến khi sự đảo chiều được xác nhận

Dow tin rằng nếu thị trường có một xu hướng thì nó sẽ tiếp tục đi theo xu hướng đó. Vì vậy, ví dụ, nếu cổ phiếu của một công ty bắt đầu tăng sau tin tức tích cực, nó sẽ tiếp tục tăng như vậy cho đến khi xuất hiện một sự đảo chiều rõ ràng.

Vì điều này, Dow tin rằng nên nghi ngờ những sự đảo chiều cho đến khi chúng được xác nhận là một xu hướng chính mới. Tất nhiên, không dễ để phân biệt giữa xu hướng thứ cấp và sự bắt đầu của xu hướng chính mới và các nhà giao dịch thường gặp phải những đảo chiều sai lệch mà cuối cùng trở thành xu hướng thứ cấp.

Để kết luận

Một số nhà phê bình cho rằng Lý thuyết Dow đã lỗi thời, đặc biệt là về nguyên tắc tương quan giữa các chỉ số (điều này chỉ ra rằng một chỉ số hoặc mức trung bình này phải hỗ trợ một chỉ số khác). Tuy nhiên, hầu hết các nhà đầu tư đều coi Lý thuyết Dow là phù hợp ngày nay. Không chỉ vì nó đóng vai trò xác định các cơ hội tài chính mà còn vì khái niệm về xu hướng thị trường mà Dow tạo ra dường như vẫn còn giá trị cho đến ngày nay.