Hợp đồng tương lai là gì?
Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận mua hoặc bán một loại hàng hóa, tiền tệ hoặc công cụ khác ở mức giá định trước tại một thời điểm nào đó trong tương lai.
Không giống như thị trường giao ngay, trong thị trường tương lai, giao dịch không được “thanh toán” ngay lập tức. Thay vào đó, hai đối tác sẽ giao dịch một hợp đồng ấn định việc thanh toán vào một ngày trong tương lai. Hơn nữa, thị trường tương lai không cho phép người dùng trực tiếp mua hoặc bán hàng hóa hoặc tài sản kỹ thuật số. Thay vào đó, họ giao dịch theo hợp đồng và giao dịch thực tế về tài sản (hoặc tiền mặt) sẽ diễn ra sau đó, khi hợp đồng được thực hiện.
Một ví dụ đơn giản, hãy xem xét trường hợp hợp đồng tương lai cho một hàng hóa vật chất, chẳng hạn như lúa mì hoặc vàng. Ở một số thị trường tương lai truyền thống, những hợp đồng này được cho là được giao hàng thực tế, nghĩa là có sự giao hàng thực tế. Vì vậy, vàng hoặc lúa mì phải được lưu trữ và vận chuyển, điều này làm phát sinh thêm chi phí (gọi là chi phí lưu giữ). Tuy nhiên, nhiều thị trường tương lai hiện cung cấp giải pháp thanh toán bằng tiền mặt, nghĩa là chỉ thanh toán giá trị tương đương tiền mặt (không có trao đổi hàng hóa vật chất).
Ngoài ra, giá vàng hoặc lúa mì trên thị trường tương lai có thể khác nhau tùy thuộc vào khoảng thời gian giữa ngày hiện tại và ngày thanh toán của hợp đồng. Khoảng thời gian càng dài, chi phí nắm giữ càng cao, mức độ không chắc chắn về giá trong tương lai càng lớn và khoảng cách giá tiềm năng giữa thị trường giao ngay và thị trường tương lai càng lớn.
Tại sao người dùng giao dịch hợp đồng tương lai?
Phòng ngừa rủi ro và quản lý rủi ro: Đây là những lý do chính tại sao hợp đồng tương lai được phát minh.
Vị thế bán: Nhà giao dịch có thể đặt cược vào hiệu suất của một tài sản ngay cả khi họ không sở hữu nó.
Đòn bẩy: Nhà giao dịch có thể đảm nhận các vị thế lớn hơn số dư tài khoản của họ.
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn là gì?
Hợp đồng vĩnh viễn là một loại hợp đồng tương lai rất cụ thể, nhưng không giống như hình thức hợp đồng tương lai truyền thống, nó không có ngày hết hạn. Do đó, người ta có thể duy trì một vị trí bao lâu tùy thích. Ngoài ra, giao dịch hợp đồng vĩnh viễn dựa trên giá của một chỉ số cơ bản. Giá chỉ số được tạo thành từ giá trung bình của một tài sản, dựa trên các thị trường giao ngay chính và khối lượng giao dịch tương đối của chúng.
Do đó, không giống như các hợp đồng tương lai thông thường, hợp đồng vĩnh viễn thường được giao dịch ở mức giá tương đương hoặc tương tự như thị trường giao ngay. Tuy nhiên, điểm khác biệt lớn nhất giữa hợp đồng tương lai truyền thống và hợp đồng vĩnh viễn là sự tồn tại của “ngày thanh toán” đối với hợp đồng truyền thống.
Ký quỹ ban đầu là gì?
Ký quỹ ban đầu là giá trị tối thiểu bạn phải trả để mở một vị thế có đòn bẩy. Ví dụ: bạn có thể mua 1.000 BNB với số tiền ký quỹ ban đầu là 100 BNB (với đòn bẩy gấp 10 lần). Do đó, số tiền ký quỹ ban đầu của bạn sẽ là 10% tổng số tiền đặt hàng. Số tiền ký quỹ ban đầu là số tiền hỗ trợ vị thế đòn bẩy của bạn, nó đóng vai trò như tài sản thế chấp.
Ký quỹ duy trì là gì?
Ký quỹ duy trì là số tiền thế chấp tối thiểu bạn phải nắm giữ để duy trì vị thế giao dịch của mình. Nếu số dư ký quỹ của bạn giảm xuống dưới mức này, nó sẽ kích hoạt lệnh gọi ký quỹ (yêu cầu bạn thêm tiền bổ sung vào tài khoản của mình) hoặc rủi ro thanh lý. Hầu hết các sàn giao dịch tiền điện tử sẽ thanh lý trực tiếp.
Nói cách khác, ký quỹ ban đầu là số tiền cần thiết để mở một vị thế và ký quỹ duy trì là số dư tối thiểu bạn cần để duy trì vị thế của mình. Ký quỹ duy trì là một giá trị động thay đổi tùy thuộc vào giá thị trường và số dư tài khoản của bạn (tài sản thế chấp).
thanh lý là gì?
Nếu giá trị tài sản thế chấp của bạn giảm xuống dưới mức ký quỹ duy trì, tài khoản tương lai của bạn có thể bị thanh lý. Trên Binance, việc thanh lý diễn ra theo nhiều cách khác nhau, tùy thuộc vào rủi ro và đòn bẩy của mỗi người dùng (tùy thuộc vào tài sản thế chấp và mức rủi ro ròng của họ). Tổng vị thế càng lớn thì mức ký quỹ yêu cầu càng cao.
Cơ chế này khác nhau tùy theo thị trường và sàn giao dịch, nhưng Binance tính phí danh nghĩa là 0,5% cho thanh lý cấp 1 (mức phơi nhiễm ròng dưới 500.000 USDT). Nếu tiền vẫn còn trong tài khoản sau khi thanh lý, số dư sẽ được trả lại cho người dùng. Nếu số dư âm, người dùng bị tuyên bố phá sản.
Lưu ý rằng trong trường hợp thanh lý, bạn sẽ phải trả thêm phí. Để tránh điều này, bạn có thể đóng các vị thế của mình trước khi đạt đến giá thanh lý hoặc nạp thêm tiền vào số dư tài sản thế chấp của mình, khiến giá thanh lý di chuyển xa hơn so với giá thị trường hiện tại.
Tỷ lệ tài trợ là gì?
Tài chính bao gồm các khoản thanh toán thường xuyên giữa người mua và người bán, dựa trên tỷ lệ tài trợ hiện hành. Khi tỷ lệ tài trợ lớn hơn 0 (dương), những người giao dịch mua (người mua hợp đồng) phải trả tiền cho những người bán (người bán hợp đồng). Ngược lại, tỷ lệ tài trợ âm có nghĩa là các vị thế bán sẽ trả hết cho các vị thế mua.
Lãi suất tài trợ dựa trên hai thành phần: lãi suất và phí bảo hiểm. Trên thị trường tương lai Binance, lãi suất được đặt ở mức 0,03% và phí chênh lệch thay đổi tùy thuộc vào chênh lệch giá giữa thị trường tương lai và thị trường giao ngay. Binance không thu bất kỳ khoản phí nào khi chuyển tỷ lệ tài trợ vì chúng diễn ra trực tiếp giữa những người dùng.
Vì vậy, khi một hợp đồng tương lai vĩnh viễn được giao dịch ở mức cao hơn (ở mức giá cao hơn thị trường giao ngay), các vị thế mua phải trả các vị thế bán do tỷ lệ cấp vốn dương. Tình huống như vậy được cho là sẽ khiến giá giảm khi các vị thế mua đóng vị thế của chúng và các vị thế bán mới được mở.
Giá chuẩn là bao nhiêu?
Giá chuẩn là ước tính giá trị thực của hợp đồng (giá hợp lý) so với giá giao dịch thực tế cuối cùng (giá cuối cùng). Việc tính giá chuẩn sẽ ngăn chặn việc thanh lý không công bằng có thể xảy ra khi thị trường có nhiều biến động.
Vì vậy, trong khi giá chỉ số được liên kết với giá trên thị trường giao ngay thì giá chuẩn thể hiện giá trị hợp lý của hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Trên Binance, giá chuẩn dựa trên giá chỉ số và tỷ lệ cấp vốn, đồng thời cũng là thông tin đầu vào thiết yếu để tính toán “G&P chưa thực hiện”.
G và P là gì?
G và P là viết tắt của lãi và lỗ, chúng có thể được thực hiện hoặc chưa thực hiện. Khi bạn có các vị thế mở trong thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn, G và P của bạn ở trạng thái tiềm ẩn, nghĩa là chúng luôn thay đổi để đáp ứng với những thay đổi của thị trường. Khi bạn đóng các vị thế của mình, G và P tiềm ẩn sẽ được hiện thực hóa (một phần hoặc toàn bộ).
Vì G và P thực tế đề cập đến lãi hoặc lỗ từ các vị thế đóng nên không có mối quan hệ trực tiếp với giá chuẩn mà chỉ có mối quan hệ trực tiếp với giá thực hiện lệnh. Mặt khác, G và P tiềm ẩn không ngừng phát triển và là động lực chính dẫn đến việc thanh lý. Do đó, giá chuẩn được sử dụng để đảm bảo rằng việc tính toán G và P tiềm ẩn là chính xác và mang tính đại diện.
Quỹ bảo hiểm là gì?
Nói một cách đơn giản, Quỹ Bảo hiểm giúp ngăn chặn tình trạng số dư của nhà giao dịch bị mất bị âm, đồng thời đảm bảo rằng các nhà giao dịch chiến thắng sẽ nhận được tiền thắng.
Ví dụ: giả sử Alice có 2.000 USD trong tài khoản hợp đồng tương lai Binance của mình, số tiền này cô ấy sử dụng để mở một vị thế mua BNB gấp 10 lần ở mức 20 USD mỗi đồng. Lưu ý rằng Alice mua hợp đồng từ một nhà giao dịch khác chứ không phải từ Binance. Vì vậy, ở phía bên kia của giao dịch, chúng ta có Bob, với một vị thế bán có cùng quy mô.
Do đòn bẩy gấp 10 lần, Alice hiện nắm giữ vị thế 100 BNB (trị giá 20.000 USD), với tài sản thế chấp là 2.000 USD. Tuy nhiên, nếu giá BNB giảm từ 20 USD xuống 18 USD, vị thế của Alice sẽ tự động bị đóng. Điều này có nghĩa là tài sản của anh ta sẽ bị thanh lý và tài sản thế chấp 2.000 USD của anh ta sẽ bị mất hoàn toàn.
Nếu vì bất kỳ lý do gì mà hệ thống không thể đóng các vị thế đúng hạn và giá thị trường tiếp tục giảm, quỹ bảo hiểm sẽ được kích hoạt để bù đắp các khoản lỗ cho đến khi vị thế được đóng. Điều này sẽ không tạo ra nhiều khác biệt đối với Alice, vì cô ấy đã bị thanh lý và số dư của cô ấy hiện bằng 0, nhưng nó đảm bảo rằng Bob sẽ nhận được tiền thắng cược của mình. Nếu không có quỹ bảo hiểm, số dư của Alice sẽ không chỉ tăng từ 2.000 USD xuống 0 mà còn có thể bị âm.
Tuy nhiên, trên thực tế, vị thế mua của nó có thể sẽ bị đóng trước thời điểm đó vì mức ký quỹ duy trì của nó sẽ thấp hơn mức tối thiểu bắt buộc. Phí thanh lý được trả trực tiếp cho Quỹ bảo hiểm và số tiền còn lại sẽ được trả lại cho người dùng.
Do đó, Quỹ bảo hiểm là một cơ chế được thiết kế để sử dụng tài sản thế chấp từ các nhà giao dịch bị thanh lý để bù đắp tổn thất từ các tài khoản thất bại. Trong điều kiện thị trường bình thường, Quỹ Bảo hiểm dự kiến sẽ tăng trưởng liên tục khi người dùng được thanh lý.
Tóm lại, quỹ bảo hiểm tăng trưởng khi người dùng bị thanh lý trước khi vị thế của họ đạt đến điểm hòa vốn hoặc giá trị âm. Nhưng trong những trường hợp cực đoan nhất, hệ thống có thể không đóng được tất cả các vị thế và Quỹ Bảo hiểm sẽ được sử dụng để bù đắp những tổn thất có thể xảy ra. Mặc dù không phổ biến nhưng điều này có thể xảy ra trong thời kỳ thị trường có biến động cao hoặc tính thanh khoản thấp.
Nợ bản thân là gì?
Tự hủy bỏ là phương thức thanh lý của các đối tác chỉ diễn ra nếu Quỹ bảo hiểm ngừng hoạt động (trong các trường hợp cụ thể). Mặc dù khó xảy ra nhưng một sự kiện như vậy sẽ yêu cầu các nhà giao dịch có lợi nhuận phải trả một phần lợi nhuận của họ để bù đắp tổn thất cho các nhà giao dịch thua lỗ. Thật không may, do sự biến động của thị trường tiền điện tử và đòn bẩy cao được cung cấp cho khách hàng nên không thể loại trừ hoàn toàn khả năng này.
Nói cách khác, thanh lý đối tác là bước cuối cùng được thực hiện khi Quỹ bảo hiểm không thể chi trả cho tất cả các vị thế trong tình trạng phá sản. Nói chung, các vị thế có lợi nhuận (và đòn bẩy) cao nhất sẽ đóng góp nhiều nhất. Binance sử dụng một chỉ báo cho người dùng biết họ đang ở đâu trong hàng đợi tự hủy đòn bẩy.
Trên thị trường tương lai Binance, hệ thống thực hiện mọi biện pháp có thể để tránh việc tự động hủy đòn bẩy và có một số tính năng để giảm thiểu tác động của nó. Trong trường hợp này, việc thanh lý đối tác được thực hiện mà không mất phí thị trường và thông báo sẽ được gửi ngay cho các nhà giao dịch liên quan. Người dùng có thể tự do tiếp tục vị trí của mình bất cứ lúc nào.
