Bản tóm tắt

Nhóm thanh khoản là một trong những công nghệ nền tảng của hệ sinh thái DeFi ngày nay. Chúng là một phần không thể thiếu của các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), giao thức vay vốn, canh tác lợi nhuận, tài sản tổng hợp, bảo hiểm blockchain, trò chơi blockchain, v.v.

Bản thân ý tưởng này rất đơn giản. Nhóm thanh khoản về cơ bản là số tiền được gộp vào một quỹ kỹ thuật số lớn hơn. Nhưng bạn có thể làm gì với quỹ này trong một môi trường không được phép, nơi bất kỳ ai cũng có thể thêm tính thanh khoản vào nó? Chúng ta hãy xem DeFi đã lặp lại ý tưởng về nhóm thanh khoản như thế nào.

Giới thiệu

Tài chính phi tập trung (DeFi) đã tạo ra sự bùng nổ trong hoạt động blockchain. Khối lượng DEX có thể cạnh tranh đáng kể với khối lượng trao đổi tập trung Tính đến tháng 12 năm 2020, gần 15 tỷ USD giá trị bị khóa trong các giao thức DeFi. Hệ sinh thái đang phát triển nhanh chóng với các loại sản phẩm mới.

Nhưng điều gì làm cho việc mở rộng này có thể thực hiện được? Một trong những công nghệ chính đằng sau tất cả các sản phẩm này là tính thanh khoản tổng hợp.

Nhóm thanh khoản là gì?

Nhóm thanh khoản là tập hợp các mã thông báo tiền điện tử được khóa trong hợp đồng thông minh. Nhóm thanh khoản được sử dụng để tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch, cho vay phi tập trung và nhiều chức năng khác mà chúng ta sẽ khám phá sau.

Nhóm thanh khoản là xương sống của nhiều sàn giao dịch phi tập trung (DEX), chẳng hạn như Uniswap. Người dùng được gọi là nhà cung cấp thanh khoản (LP) thêm giá trị bằng nhau của hai mã thông báo vào nhóm để tạo thị trường. Để đổi lấy việc gửi tiền, họ kiếm được phí giao dịch từ các giao dịch xảy ra trong nhóm của họ, tỷ lệ thuận với phần chia sẻ của họ trong tổng thanh khoản.

Vì bất kỳ ai cũng có thể là nhà cung cấp thanh khoản, AMM đã giúp việc tạo lập thị trường trở nên dễ tiếp cận hơn.

Bancor là một trong những giao thức đầu tiên sử dụng nhóm thanh khoản, nhưng khái niệm này đã trở nên nổi bật hơn khi Uniswap trở nên phổ biến. Các sàn giao dịch phổ biến khác sử dụng dự trữ thanh khoản trên Ethereum là SushiSwap, Curve và Balancer. Nhóm thanh khoản của các nền tảng này chứa mã thông báo ERC-20. Các sản phẩm tương đương trên Binance Smart Chain (BSC) là PancakeSwap, BakerySwap và BurgerSwap, những nhóm này chứa token BEP-20.

So sánh các nhóm thanh khoản và sổ đặt hàng.

Để hiểu các nhóm thanh khoản khác nhau như thế nào, chúng ta hãy xem yếu tố cơ bản của giao dịch điện tử: sổ lệnh. Nói một cách đơn giản, sổ lệnh là một tập hợp các lệnh hiện đang mở cho một thị trường nhất định.

Hệ thống liên kết các đơn hàng với nhau được gọi là công cụ liên kết. Cùng với công cụ liên kết, sổ đặt hàng là trái tim của bất kỳ sàn giao dịch tập trung nào (CEX). Mô hình này lý tưởng để cho phép hoạt động hiệu quả cũng như tạo ra các thị trường tài chính phức tạp.

Mặt khác, giao dịch DeFi liên quan đến việc thực hiện các giao dịch trên blockchain mà không có một bên tập trung nào nắm giữ tiền. Điều này gây ra một vấn đề khi đặt sách. Mỗi lần tương tác với sổ đặt hàng đều yêu cầu phải trả phí gas, khiến việc thực hiện giao dịch trở nên đắt hơn nhiều.

Nó cũng khiến công việc của các nhà tạo lập thị trường, nhà giao dịch cung cấp thanh khoản cho các cặp giao dịch trở nên vô cùng tốn kém. Quan trọng nhất, hầu hết các blockchain không thể xử lý thông lượng cần thiết để trao đổi hàng tỷ đô la mỗi ngày.

Điều này có nghĩa là trên một blockchain như Ethereum, việc trao đổi sổ đặt hàng trực tuyến hầu như không thể thực hiện được. Bạn có thể sử dụng sidechains hoặc giải pháp lớp thứ hai hiện đang được phát triển. Tuy nhiên, mạng không thể xử lý thông lượng ở dạng hiện tại.

Trước khi đi xa hơn, điều quan trọng cần lưu ý là có các DEX hoạt động hoàn hảo với sổ đặt hàng blockchain, được xây dựng trên Binance Chain, được thiết kế đặc biệt để đảm bảo giao dịch nhanh chóng và hiệu quả với chi phí thấp. Một ví dụ khác là dự án Serum, được xây dựng trên chuỗi khối Solana.

Mặc dù phần lớn tài sản trong không gian tiền điện tử là trên Ethereum, nhưng bạn không thể giao dịch chúng trên các mạng khác trừ khi bạn sử dụng cổng liên chuỗi khối.

Nhóm thanh khoản hoạt động như thế nào?

Các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) đã thay đổi trò chơi. Đây là một sự đổi mới đáng kể cho phép giao dịch trên blockchain mà không cần sổ đặt hàng. Vì không cần có đối tác trực tiếp để thực hiện giao dịch nên nhà giao dịch có thể vào và thoát vị thế trong các cặp mã thông báo vốn có tính thanh khoản cao trong thị trường sổ lệnh.

Bạn có thể coi trao đổi sổ đặt hàng như một trao đổi ngang hàng, nơi người mua và người bán được kết nối thông qua sổ đặt hàng. Ví dụ: giao dịch trên Binance DEX được thực hiện ngang hàng vì giao dịch được thực hiện trực tiếp giữa các ví của người dùng.

Giao dịch bằng AMM thì khác. Bạn có thể coi giao dịch bằng cách sử dụng AMM như một hợp đồng ngang hàng.

Như chúng tôi đã đề cập, nhóm thanh khoản là tập hợp tiền được gửi vào hợp đồng thông minh được ký kết bởi các nhà cung cấp thanh khoản. Khi bạn thực hiện giao dịch trên AMM, bạn không có đối tác theo nghĩa truyền thống. Thay vào đó, bạn thực hiện giao dịch dựa trên tính thanh khoản của nhóm thanh khoản. Để người mua mua, không cần phải có người bán tại thời điểm cụ thể đó, chỉ cần có đủ thanh khoản trong nhóm.

Khi bạn mua mã thông báo thực phẩm mới nhất trên Uniswap, không có người bán nào trước mặt bạn theo nghĩa truyền thống. Thay vào đó, hoạt động của bạn được quản lý bằng thuật toán chi phối các giao dịch của nhóm. Ngoài ra, giá cũng được xác định bằng thuật toán này dựa trên các giao dịch diễn ra trong nhóm. Nếu bạn muốn tìm hiểu thêm về cách hoạt động của hệ thống này, hãy đọc bài viết của chúng tôi dành riêng cho AMM.

Tất nhiên, tính thanh khoản phải đi đến đâu đó và bất kỳ ai cũng có thể là nhà cung cấp thanh khoản, vì vậy bất kỳ ai cũng có thể được coi là đối tác của bạn. Vì vậy, nó rất khác với sổ đặt hàng vì bạn tương tác với hợp đồng quản lý nhóm.

Nhóm thanh khoản được sử dụng để làm gì?

Cho đến nay, chúng ta chủ yếu thảo luận về AMM, vốn được sử dụng phổ biến nhất trong nhóm thanh khoản. Tuy nhiên, như chúng tôi đã nói, gộp thanh khoản là một khái niệm rất đơn giản nên nó có thể được sử dụng theo nhiều cách khác nhau.

Một trong số đó là canh tác năng suất hoặc khai thác thanh khoản. Nhóm thanh khoản là nền tảng của các nền tảng tạo lợi nhuận tự động như khao khát, nơi người dùng thêm tiền của họ vào các nhóm sau đó được sử dụng để tạo ra lợi nhuận.

Đưa các token mới vào tay đúng người là một vấn đề rất khó khăn đối với các dự án tiền điện tử. Khai thác thanh khoản là một trong những cách tiếp cận hiệu quả nhất. Về cơ bản, mã thông báo được phân phối theo thuật toán cho người dùng đã đặt mã thông báo của họ vào nhóm thanh khoản. Sau đó, các mã thông báo mới được phát hành sẽ được phân phối theo tỷ lệ chia sẻ của mỗi người dùng trong nhóm.

Hãy nhớ rằng đây thậm chí có thể là mã thông báo từ nhóm thanh khoản khác được gọi là mã thông báo nhóm. Ví dụ: nếu bạn cung cấp tính thanh khoản cho Uniswap hoặc cho vay trên Hợp chất, bạn sẽ nhận được mã thông báo đại diện cho phần chia sẻ của bạn trong nhóm. Bạn có thể gửi các mã thông báo này vào một nhóm khác và tạo ra lợi nhuận. Các chuỗi này có thể trở nên khá phức tạp khi các giao thức tích hợp mã thông báo nhóm của các giao thức khác vào sản phẩm của họ, v.v.

Chúng ta cũng có thể coi quản trị là một trường hợp sử dụng. Trong một số trường hợp, cần có ngưỡng phiếu bầu rất cao để có thể đưa ra đề xuất quản trị chính thức. Thay vào đó, nếu tiền được gộp lại, những người tham gia có thể tập hợp xung quanh một mục đích chung mà họ cho là quan trọng đối với giao thức.

Một lĩnh vực mới nổi khác của DeFi là bảo hiểm chống lại rủi ro hợp đồng thông minh. Nhiều triển khai của nó cũng được thúc đẩy bởi dự trữ tiền mặt.

Một cách sử dụng dự trữ tiền mặt thậm chí còn rộng rãi hơn là tạo ra các đợt tín dụng. Đây là một khái niệm vay mượn từ tài chính truyền thống liên quan đến việc phân loại các sản phẩm tài chính dựa trên rủi ro và lợi nhuận của chúng. Như bạn mong đợi, những sản phẩm này cho phép các nhà cung cấp thanh khoản (LP) chọn hồ sơ rủi ro và lợi nhuận được cá nhân hóa.

Việc phát hành tài sản tổng hợp trên blockchain cũng phụ thuộc vào nhóm thanh khoản. Thêm tài sản thế chấp vào nhóm thanh khoản, kết nối nó với một nhà tiên tri đáng tin cậy và bạn có một mã thông báo tổng hợp có thể mở rộng quy mô cho tài sản bạn chọn. Trên thực tế, đây là một vấn đề phức tạp hơn thế, nhưng ý tưởng cơ bản lại rất đơn giản.

Chúng ta có thể nghĩ gì khác? Có thể có nhiều cách sử dụng khác cho nhóm thanh khoản vẫn chưa được khám phá và tất cả phụ thuộc vào mức độ khéo léo của các nhà phát triển DeFi.

➟Bạn có muốn bắt đầu với tiền điện tử không? Mua Bitcoin (BTC) trên Binance!

Rủi ro liên quan đến nhóm thanh khoản

Nếu bạn đang cung cấp tính thanh khoản cho AMM, bạn cần lưu ý đến khái niệm gọi là tổn thất không vĩnh viễn. Nói tóm lại, đó là sự mất mát về giá trị đồng đô la so với chiến lược HODL khi bạn cung cấp thanh khoản cho AMM.

Nếu bạn cung cấp tính thanh khoản cho AMM, bạn có thể phải đối mặt với các khoản lỗ không cố định. Đôi khi tổn thất có thể nhỏ, đôi khi đáng kể. Hãy nhớ đọc bài viết của chúng tôi về chủ đề này nếu bạn đang cân nhắc việc đặt tiền vào nhóm thanh khoản mã thông báo kép.

Chúng ta cũng phải ghi nhớ những rủi ro liên quan đến hợp đồng thông minh. Khi bạn gửi tiền vào nhóm thanh khoản, chúng sẽ được lưu trữ trong nhóm. Vì vậy, mặc dù về mặt kỹ thuật không có bên trung gian nào nắm giữ số tiền của bạn, nhưng bản thân hợp đồng có thể được coi là người giám sát số tiền đó. Ví dụ: nếu một lỗi hoặc một loại hack nào đó xảy ra thông qua khoản vay Flash, tiền của bạn có thể bị mất vĩnh viễn.

Ngoài ra, hãy cảnh giác với các dự án mà các nhà phát triển có quyền thay đổi các quy tắc quản lý nhóm. Đôi khi các nhà phát triển có thể có khóa quản trị viên hoặc quyền truy cập đặc quyền khác trong mã hợp đồng thông minh. Điều này có thể cho phép họ thực hiện các hoạt động độc hại, chẳng hạn như kiểm soát tiền trong nhóm. Đọc bài viết của chúng tôi về các trò lừa đảo DeFi để cố gắng tránh các trò lừa đảo kéo hoặc thoát một cách tốt nhất có thể.

Để kết luận

Nhóm thanh khoản là một trong những công nghệ nền tảng của hệ sinh thái DeFi ngày nay. Chúng cho phép giao dịch phi tập trung, cho vay, tạo lợi nhuận và hơn thế nữa. Các hợp đồng thông minh này hỗ trợ hầu hết mọi bộ phận của DeFi và rất có thể chúng sẽ tiếp tục làm như vậy.

Bạn vẫn còn thắc mắc về nhóm thanh khoản và tài chính phi tập trung? Hãy truy cập nền tảng Hỏi đáp của chúng tôi, Ask Academy, nơi cộng đồng Binance sẽ giải đáp các câu hỏi của bạn.