Bản tóm tắt
MakerDAO là một dự án tài chính phi tập trung (DeFi) với một loại tiền ổn định được thế chấp bằng tiền điện tử, DAI, có giá tương đương với đồng đô la Mỹ. Cộng đồng của nó quản lý tiền tệ thông qua một tổ chức tự trị phi tập trung (DAO). Người dùng tạo DAI bằng cách khóa tiền điện tử trong Maker Vault theo tỷ lệ thanh lý nhất định. Ví dụ: tỷ lệ thanh lý là 125% yêu cầu giá trị tài sản thế chấp tiền điện tử là 1,25 USD cho mỗi 1 USD DAI.
Stablecoin được thế chấp quá mức để tính đến giá tiền điện tử biến động và phí ổn định cũng được tính. Tiền điện tử của bạn được thanh lý và sử dụng để phục hồi mọi khoản lỗ nếu tài sản thế chấp của bạn giảm xuống dưới tỷ lệ thanh lý.
DAI vẫn ổn định vì DAO của nó kiểm soát phí ổn định và tỷ lệ tiết kiệm DAI. Phí ổn định ảnh hưởng đến việc cung cấp DAI bằng cách thay đổi chi phí phát hành DAI. Tỷ lệ tiết kiệm DAI ảnh hưởng đến nhu cầu về tiền tệ, điều này làm thay đổi lợi nhuận của các nhà đầu tư đặt cược vào DAI. Khi DAI di chuyển ra khỏi giá mục tiêu, DAO sử dụng hai cơ chế này để đưa nó trở lại mức đó.
DAI có lợi thế tương tự như các stablecoin và tiền điện tử khác. Nó có thể dễ dàng được chuyển đi khắp thế giới, được sử dụng để thực hiện thanh toán hoặc khóa lãi và lỗ. Bạn cũng có thể sử dụng DAI làm đòn bẩy và đặt nó vào hợp đồng Tỷ lệ tiết kiệm DAI để kiếm lãi.
Để tham gia bỏ phiếu quản trị và bỏ phiếu điều hành, người dùng mua mã thông báo MKR để cấp cho họ quyền biểu quyết. Chúng được sử dụng để đưa ra các quyết định liên quan đến Phí ổn định, Phí tiết kiệm DAI, Nhóm, hợp đồng thông minh và các chủ đề khác.
Giới thiệu
Stablecoin là loại tiền điện tử cực kỳ phổ biến, cung cấp nền tảng trung gian giữa tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số. Mặc dù chúng bắt chước tiền tệ fiat trong khi hoạt động giống như tiền điện tử, nhưng các mã thông báo dựa trên blockchain này rất hấp dẫn để “khóa” lãi hoặc lỗ.
Cho đến nay, các stablecoin có vốn hóa lớn nhất đều được hỗ trợ bởi tiền pháp định. Họ hoạt động bằng cách duy trì một khoản dự trữ hỗ trợ stablecoin. Tuy nhiên, stablecoin được hỗ trợ bởi tiền điện tử cũng rất phổ biến. Trong bài viết này, chúng ta sẽ xem xét một trong những ví dụ nổi tiếng nhất, MakerDAO và xem chính xác cách nó duy trì mức giá 1 USD với sự đảm bảo không ổn định.
MakerDAO là gì?
MakerDAO là một dự án Ethereum (ETH) được Rune Christensen ra mắt vào tháng 12 năm 2017. Nó tập trung vào việc tạo ra DAI, một loại tiền ổn định được thế chấp bằng tiền điện tử có giá theo dõi đồng đô la Mỹ. Thay vì được quản lý bởi một nhóm nhà phát triển hoặc một thực thể duy nhất, hệ sinh thái MakerDAO sử dụng mã thông báo quản trị MKR cho các đề xuất và quyết định dự án. Mô hình quản trị này được gọi là DAO (tổ chức tự trị phi tập trung).
Người dùng truy cập MakerDAO thông qua Oasis DApp. Ở đó, họ có thể tạo các khoản vay có bảo đảm, tham gia quản trị và quản lý Maker Vault hiện có của mình. Trong hệ sinh thái phi tập trung này, hợp đồng thông minh và lý thuyết trò chơi cho phép DAI duy trì giá trị tương đối ổn định. DAI có thể được sử dụng theo cách tương tự như stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định và mang lại những lợi ích tương tự.
DAI là gì?
DAI là stablecoin của MakerDAO được gắn với đồng đô la Mỹ và là một trong những stablecoin lớn nhất cũng như tiền điện tử lớn nhất tính theo vốn hóa. Mã thông báo ERC-20 có nguồn cung không giới hạn miễn là người dùng tiếp tục đăng tài sản thế chấp để phát hành thêm DAI.
MakerDAO sử dụng tài sản thế chấp bằng tiền điện tử để duy trì giá trị của nó thay vì một kho dự trữ tiền pháp định. Có thể hơi phức tạp để hiểu làm thế nào tiền điện tử, vốn nổi tiếng với tính biến động của nó, có thể cung cấp hỗ trợ cho một stablecoin. Nói tóm lại, tiền điện tử mà người dùng gửi để phát hành DAI có giá trị cao hơn nhiều so với stablecoin mà họ nhận được. Điều này tạo thêm dư địa cho sự biến động giá của tài sản thế chấp đi xuống.
Cũng giống như bất kỳ stablecoin nào khác, DAI có một số lợi thế khi sử dụng:
1. Phù hợp nhất với những khoản chi cần có sự ổn định. Người bán và cá nhân không phải lúc nào cũng chấp nhận thanh toán bằng tiền điện tử có thể thay đổi giá trị chỉ sau một đêm.
2. DAI được hưởng lợi từ tất cả lợi ích của blockchain. Stablecoin có thể được chuyển trên toàn thế giới mà không cần tài khoản ngân hàng. Chúng cũng cực kỳ an toàn nếu được bảo quản đúng cách.
3. Bạn có thể sử dụng nó để đảm bảo lợi nhuận hoặc thua lỗ và phòng ngừa những rủi ro nhất định. DAI sẽ bù đắp một số rủi ro tổng thể trong danh mục đầu tư của bạn và là một cách hữu ích để vào hoặc thoát các vị thế mà không cần rời khỏi chuỗi.
Tài sản thế chấp bằng tiền điện tử hoạt động như thế nào?
Tài sản thế chấp là một khái niệm phổ biến trong tài chính truyền thống mà có thể bạn đã quen thuộc. Khi vay tiền, bạn phải mang theo thứ gì đó có giá trị để thế chấp. Nó được sử dụng để đảm bảo khoản vay nếu bạn không thể trả được.
Bảo đảm vật chất và tiền pháp định
Một tiệm cầm đồ là một ví dụ điển hình. Bạn có thể giao đồ trang sức (tài sản thế chấp) để đổi lấy khoản vay tiền mặt. Sau đó, bạn có thể hoàn trả khoản vay cộng với một khoản phí để lấy lại tài sản thế chấp của mình hoặc cho phép người môi giới cầm đồ giữ tài sản thế chấp để trả khoản lỗ của họ. Tài sản thế chấp đóng vai trò như một mạng lưới an toàn và khái niệm tương tự cũng áp dụng cho các khoản thế chấp và tài trợ mua ô tô. Trong những trường hợp này, hàng hóa (tài sản hoặc ô tô) được dùng làm tài sản thế chấp.
Các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định như BUSD được thế chấp bằng tiền pháp định. Người dùng gửi tiền của họ (tài sản thế chấp) và nhận lại mã thông báo. Anh ta có thể trả lại số token này cho người phát hành nếu muốn, nhưng người phát hành vẫn có tiền nếu anh ta không trả lại. Cơ chế này cho phép thực hiện chênh lệch giá để có thể duy trì tính chẵn lẻ của stablecoin. Để tìm hiểu thêm về điều này, hãy xem bài viết của chúng tôi Stablecoin là gì?.
Tiền điện tử được đảm bảo
Các stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử như DAI chấp nhận tiền điện tử làm tài sản thế chấp thay vì tiền tệ fiat. Hợp đồng thông minh với các quy tắc quản lý các khoản tiền này: phát hành mã thông báo X stablecoin cho Y ETH được gửi. Trả lại số tiền Z của ETH khi số tiền X của stablecoin được trả lại. Số lượng tài sản thế chấp chính xác cần thiết phụ thuộc vào dự án phát hành mã thông báo. Tỷ lệ này chủ yếu sẽ phụ thuộc vào sự biến động và rủi ro của tài sản được sử dụng làm tài sản thế chấp.
Thế chấp quá mức DAI là gì?
Các tài sản ổn định, có rủi ro tương đối thấp, chẳng hạn như tiền pháp định, kim loại quý và bất động sản, là tài sản thế chấp tốt nhất. Như chúng tôi đã đề cập, việc sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp sẽ rủi ro hơn cho người cho vay vì giá của chúng có thể thay đổi đáng kể. Hãy tưởng tượng một dự án yêu cầu ETH trị giá 400 đô la làm tài sản thế chấp cho 400 mã thông báo trị giá 1 đô la mỗi mã.
Nếu giá ETH đột ngột giảm xuống, tài sản thế chấp của người cho vay sẽ không thể trả được khoản vay mà họ đã cung cấp. Câu trả lời cho vấn đề này là thế chấp quá mức: người cho vay yêu cầu ETH trị giá 600 đô la khi cho vay 400 token USD stablecoin của mình.
Vị trí nợ được thế chấp (CDP) là gì?
MakerDAO đã sử dụng tài sản thế chấp quá mức để duy trì tính chẵn lẻ đáng tin cậy trong nhiều năm. Vì hợp đồng thông minh kiểm soát quá trình phát hành DAI nên nó hoạt động hiệu quả và không có sự can thiệp của con người. Khi bạn muốn vay stablecoin DAI, bạn khóa tiền điện tử trong hợp đồng thông minh CDP. CDP này sẽ đặt tỷ lệ thanh lý, chẳng hạn như 1,5 lần, nghĩa là bạn sẽ cần cung cấp ETH trị giá 150 USD cho mỗi DAI trị giá 100 USD. Tất nhiên, người dùng có thể cung cấp tài sản thế chấp lớn hơn nếu họ muốn giảm rủi ro. Nếu số tiền thế chấp giảm xuống dưới 150% (1,5 lần), thì sẽ phải chịu phí phạt. Cuối cùng, người dùng có nguy cơ bị thanh lý nếu họ không hoàn trả DAI kèm theo lãi (gọi là phí ổn định).
Maker Vault là gì?
Maker Vault là nơi người dùng đăng tài sản thế chấp của họ và phát hành DAI. Điều này cho phép bạn sử dụng nhiều loại tiền điện tử khác nhau làm tài sản thế chấp cùng một lúc. Maker Vault cũng phá hủy DAI sau khi người dùng trả lại. Quá trình này như sau:
1. Bạn gửi tiền điện tử được hỗ trợ vào giao thức Maker.
2. Khoản tiền gửi sẽ mở vị trí Maker Vault.
3. Bạn có thể rút số lượng DAI được xác định theo số tiền thế chấp của bạn. Bạn cũng sẽ phải trả phí ổn định.
4. Để lấy lại tiền điện tử của bạn làm tài sản thế chấp, hãy hoàn trả số DAI đã rút.
Bạn có thể tự do tạo hoặc trả lại DAI và thêm hoặc xóa tài sản thế chấp của mình bất kỳ lúc nào. Tuy nhiên, bạn phải tôn trọng tỷ lệ thanh lý được chỉ định trong Vault. Nếu bạn giảm xuống dưới tỷ lệ này, Vault sẽ thanh lý khoản bảo lãnh của bạn.
Làm thế nào để giá trị của DAI vẫn ổn định?
Ngoài việc giảm rủi ro cho người cho vay MakerDAO, cơ chế CDP cho phép giá trị của DAI được chốt bằng USD. MakerDAO cũng có thể bỏ phiếu để thay đổi phí ổn định và Tỷ lệ tiết kiệm DAI (lãi suất trả cho các bên liên quan trong Hợp đồng thông minh Tỷ lệ tiết kiệm DAI) để thao túng cung và cầu của DAI. Ba công cụ này phối hợp với nhau để duy trì giá trị của DAI ở mức 1 USD. Hãy xem chính xác cách thức hoạt động của nó:
1. Khi giá trị DAI giảm xuống dưới giá trị mục tiêu, hệ thống cho phép người dùng trả nợ, thu hồi tài sản thế chấp và hủy DAI của họ. Điều này có thể được thực hiện bằng cách tăng thuế ổn định, khiến việc vay mượn trở nên đắt đỏ hơn. DAO cũng có thể tăng tỷ lệ tiết kiệm DAI, điều này sẽ làm tăng nhu cầu về mã thông báo.
2. Khi DAI cao hơn giá trị mục tiêu, điều ngược lại sẽ xảy ra. DAO tạo ra các động lực để phát hành DAI chẳng hạn như giảm thuế ổn định. Điều này tạo ra nhiều DAI hơn và tăng tổng nguồn cung. MakerDAO cũng có thể giảm nhu cầu về DAI bằng cách giảm tỷ lệ tiết kiệm DAI, nghĩa là các nhà đầu tư sẽ chuyển sang các nguồn thu nhập khác.
Các trường hợp sử dụng DAI
Như đã đề cập, DAI được sử dụng giống như bất kỳ stablecoin nào khác và có những lợi thế tương tự. Bạn thậm chí không cần phải tự phát hành nó và bạn có thể mua DAI trên thị trường tiền điện tử, như trên Binance. DAI cũng có một số trường hợp sử dụng riêng:
1. Đòn bẩy – Hãy tưởng tượng bạn có ETH trị giá 1.000 đô la và bạn nghĩ giá sẽ tăng. Tuy nhiên, hiện tại bạn không có thêm tiền để mua ETH. Bạn có thể sử dụng ETH của mình làm tài sản thế chấp, phát hành DAI và sau đó sử dụng nó để mua thêm ETH. Nếu giá ETH tăng và bạn muốn thu lại số tiền lãi của mình, bạn có thể bán một phần trong số đó để đổi lấy mã thông báo DAI và lấy lại tài sản thế chấp của mình.
2. Tỷ lệ tiết kiệm DAI - Bạn có thể kiếm lãi bằng cách gửi DAI vào hợp đồng thông minh Tỷ lệ tiết kiệm DAI. Tỷ lệ này thay đổi khi DAO cố gắng kiểm soát giá của DAI.
Tôi có thể mua DAI ở đâu?
DAI có sẵn để mua trên các sàn giao dịch tiền điện tử lớn, bao gồm cả Binance. Sau khi tạo tài khoản và hoàn thành tất cả các bước kiểm tra KYC, bạn có thể mua DAI trực tiếp bằng thẻ tín dụng hoặc thẻ ghi nợ.
Chọn loại tiền pháp định bạn muốn sử dụng để thanh toán ở trường trên cùng và chọn DAI ở dưới cùng. Sau đó, bạn sẽ thấy hướng dẫn rõ ràng về cách thêm thẻ vào tài khoản của mình. Nếu muốn, bạn cũng có thể sử dụng chế độ xem trao đổi để giao dịch DAI với một loại tiền điện tử khác.
Làm cách nào để tham gia vào hệ thống quản trị của MakerDAO?
Để có tiếng nói và biểu quyết trong MakerDAO, bạn sẽ cần nắm giữ token MKR quản trị dự án. Mã thông báo có nguồn cung tối đa là 1.005.577 MKR và khoảng 40% đã được phân phối cho nhóm và các nhà đầu tư sớm khi triển khai. DAO giữ phần còn lại để bán trong tương lai.
Chủ sở hữu MKR có thể bỏ phiếu để thay đổi phí ổn định của nền tảng, tỷ lệ tiết kiệm DAI, tỷ lệ thanh lý và các khía cạnh khác. Phiếu bầu của họ tỷ lệ thuận với số lượng MKR mà họ nắm giữ. Bạn có thể truy cập cổng quản trị MakerDAO để xem và tham gia bỏ phiếu hiện tại.
Phiếu bầu quản trị
Cuộc bỏ phiếu quản trị cho phép người dùng tạo các đề xuất phi kỹ thuật để những người nắm giữ MKR khác bỏ phiếu. Ví dụ: đó có thể là sự thay đổi về quản trị, mục tiêu, nhóm hoặc ngân sách. Cuộc bỏ phiếu quản trị sử dụng cơ chế bỏ phiếu tiếp theo ngay lập tức, nghĩa là bạn có thể xếp hạng lựa chọn của mình trong số nhiều lựa chọn.
Phiếu điều hành
Phiếu điều hành liên quan đến những thay đổi kỹ thuật đối với hợp đồng thông minh. Các đề xuất sử dụng hệ thống bỏ phiếu phê duyệt luân phiên, nghĩa là các đề xuất cạnh tranh mới luôn có thể được đưa ra. Một cuộc bỏ phiếu điều hành sẽ dẫn đến những thay đổi khó khăn đối với mã hợp đồng thông minh, chẳng hạn như điều chỉnh phí hoặc mức tài sản thế chấp. Phiếu bầu điều hành là cần thiết để thực hiện một số thay đổi được biểu quyết trong phiếu bầu quản trị.
Để kết luận
Với tư cách là người dẫn đầu trong số các stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử, DAI đã thành công. Hệ thống này giảm thiểu sự biến động của tiền điện tử mà không cần thế chấp bằng tiền pháp định, đây thực sự là một kỳ tích. Bạn cũng không nên quên tầm quan trọng của nó trong lịch sử DAO. Đây là một trong những DAO dài nhất và lớn nhất đã mở đường cho nhiều DAO khác. Nếu bạn quyết định thử nghiệm DAI, hãy nhớ rằng nó có cùng rủi ro như các stablecoin khác.
