Nội dung
Giới thiệu
Token tài chính là gì?
Tại sao nên sử dụng token tài chính?
Minh bạch
Thanh toán nhanh
khả dụng
Tính chia hết
Mã thông báo tài chính hoặc tiện ích, sự khác biệt là gì?
Điều gì khiến token trở thành một chứng khoán tài chính?
Nhà tài trợ token và tài chính có thể lập trình
Để kết luận
Giới thiệu
Chứng khoán tài chính là một công cụ tài chính có giá trị và có thể trao đổi được. Theo định nghĩa này, nhiều công cụ mà chúng ta biết ngày nay, cổ phiếu, trái phiếu, quyền chọn đều có thể được coi là chứng khoán.
Trong bối cảnh pháp lý, định nghĩa này hẹp hơn nhiều và khác nhau tùy theo từng khu vực pháp lý. Nếu một công cụ đủ tiêu chuẩn được coi là bảo đảm tài chính theo tiêu chí của một quốc gia nhất định thì công cụ đó sẽ phải được xem xét theo quy định chuyên sâu.
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ thảo luận về cách công nghệ blockchain sẵn sàng hợp lý hóa các thị trường tài chính lâu đời bằng token tài chính.
Token tài chính là gì?
Mã thông báo tài chính là mã thông báo được phát hành trên blockchain, đại diện cho cổ phần trong một công ty hoặc tài sản bên ngoài. Chúng có thể được phát hành bởi các tổ chức như tập đoàn hoặc chính phủ và phục vụ cùng mục đích như các đối tác truyền thống của chúng (tức là cổ phiếu, trái phiếu, v.v.).
Tại sao nên sử dụng token tài chính?
Để tận dụng một ví dụ, giả sử một công ty muốn phân phối cổ phiếu cho các nhà đầu tư dưới dạng mã thông báo. Những token này có thể được thiết kế để mang lại tất cả lợi ích mà người ta mong đợi từ cổ phiếu, bao gồm quyền biểu quyết và cổ tức.
Ưu điểm của phương pháp này là rất nhiều. Giống như tiền điện tử và các dạng mã thông báo khác, mã thông báo tài chính được hưởng lợi từ các thuộc tính của chuỗi khối mà chúng được phát hành. Các đặc tính này bao gồm tính minh bạch, giải quyết nhanh, không có thời gian chết và khả năng phân chia.
Minh bạch
Trên sổ cái phân tán, danh tính của những người tham gia được ẩn đi nhưng mọi thứ khác đều có thể được kiểm soát. Mọi người đều có thể tự do tham khảo các hợp đồng thông minh quản lý mã thông báo hoặc cho phép theo dõi việc phát hành và số dư của chủ sở hữu.
Thanh toán nhanh
Việc chuyển nhượng, thanh toán từ lâu được coi là điểm nghẽn khi chuyển nhượng tài sản. Trong khi các giao dịch có thể được hoàn thành gần như ngay lập tức thì việc phân bổ lại quyền sở hữu thường mất thời gian. Trên blockchain, quy trình này được tự động hóa và có thể hoàn thành trong vài phút.
khả dụng
Các thị trường tài chính hiện tại có phần hạn chế về thời gian hoạt động. Họ mở cửa vào những khoảng thời gian cố định vào các ngày trong tuần và đóng cửa vào cuối tuần. Mặt khác, thị trường tài sản kỹ thuật số hoạt động 24 giờ một ngày, mọi ngày trong năm.
Tính chia hết
Nghệ thuật, bất động sản và các tài sản có giá trị cao khác, từng được đại diện bằng token, có thể được mở rộng cho các nhà đầu tư không có khả năng đầu tư bằng cách khác. Ví dụ: chúng ta có thể có một bức tranh trị giá 5.000 triệu đô la có thể được mã hóa thành 5.000 đồng xu, vì vậy mỗi đồng xu sẽ có giá trị 1.000 đô la. Điều này sẽ làm tăng đáng kể khả năng tiếp cận, đồng thời cung cấp mức độ chi tiết hơn cho các khoản đầu tư.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng một số mã thông báo tài chính có thể có giới hạn phân chia. Trong một số trường hợp, nếu quyền biểu quyết hoặc quyền cổ tức được trao như cổ phiếu, có thể có giới hạn về khả năng phân chia mã thông báo cho mục đích thực hiện.
Mã thông báo tài chính hoặc tiện ích, sự khác biệt là gì?
Token tài chính và tiện ích có nhiều điểm tương đồng. Về mặt kỹ thuật, cả hai đều giống nhau. Chúng được quản lý bằng hợp đồng thông minh, có thể được gửi đến các địa chỉ blockchain và được trao đổi trên các sàn giao dịch hoặc thông qua các giao dịch ngang hàng.
Điểm khác biệt chủ yếu của chúng là ở mô hình kinh tế và mức độ quy định áp dụng. Chúng có thể được phát hành trong quá trình cung cấp tiền xu ban đầu (ICO) hoặc cung cấp trao đổi ban đầu (IEO), để các công ty khởi nghiệp hoặc dự án đã thành lập có thể tài trợ cho sự phát triển hệ sinh thái của họ.
Bằng cách đóng góp tiền, người dùng nhận được các mã thông báo kỹ thuật số này, cho phép họ tham gia (ngay lập tức hoặc trong tương lai) vào mạng dự án. Chúng có thể trao quyền biểu quyết cho chủ sở hữu hoặc đóng vai trò là loại tiền tệ theo giao thức cụ thể để truy cập các sản phẩm hoặc dịch vụ.
Mã thông báo tiện ích không có giá trị nội tại. Nếu một dự án đang phát triển, các nhà đầu tư không được hưởng một phần lợi nhuận, như trường hợp của một số chứng khoán truyền thống. Chúng ta có thể so sánh vai trò của token với điểm khách hàng thân thiết. Chúng có thể được sử dụng để mua hàng hóa (hoặc có thể bán), nhưng chúng không mang lại lợi ích sở hữu cho công ty phân phối chúng.
Vì vậy, giá trị của chúng thường bị chi phối bởi sự đầu cơ. Nhiều nhà đầu tư sẽ mua token với hy vọng chúng sẽ tăng giá trị khi hệ sinh thái phát triển. Nếu dự án thất bại, những người nắm giữ hầu như không được bảo vệ.
Mã thông báo tài chính được phát hành tương tự như mã thông báo tiện ích, mặc dù sự kiện phân phối được gọi là cung cấp mã thông báo tài chính (STO). Tuy nhiên, từ góc độ đầu tư, hai loại token đại diện cho các công cụ rất khác nhau.
Mặc dù chúng được phát hành trên blockchain nhưng token tài chính vẫn là chứng khoán. Vì vậy, chúng được quản lý chặt chẽ để bảo vệ các nhà đầu tư và ngăn chặn gian lận. Về vấn đề này, STO gần với IPO hơn nhiều so với ICO.
Thông thường, khi các nhà đầu tư mua token tài chính, họ đang mua cổ phiếu, trái phiếu hoặc các công cụ phái sinh. Mã thông báo của họ đóng vai trò là hợp đồng đầu tư một cách hiệu quả và đảm bảo quyền sở hữu đối với tài sản ngoài chuỗi.
Điều gì khiến token trở thành một chứng khoán tài chính?
Hiện tại, ngành công nghiệp blockchain thiếu sự rõ ràng về mặt pháp lý. Các cơ quan quản lý trên khắp thế giới vẫn đang cố gắng thích ứng với làn sóng công nghệ tài chính mới. Đã có những trường hợp các nhà phát hành tin rằng họ đang phát hành mã thông báo tiện ích, sau đó được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) coi là chứng khoán.
Có lẽ thước đo nổi tiếng nhất để cố gắng xác định liệu một giao dịch có cấu thành một “hợp đồng đầu tư” hay không là phép thử Howey. Nói tóm lại, vấn đề là xác định xem liệu một cá nhân đầu tư vào một công ty có mong đợi được hưởng lợi từ nỗ lực của người quảng bá (hoặc bên thứ ba) hay không.
Thử nghiệm này được các tòa án Hoa Kỳ thực hiện rất lâu trước khi công nghệ blockchain ra đời. Do đó, rất khó để áp dụng nó cho vô số token mới. Điều đó nói lên rằng, nó vẫn là một công cụ phổ biến để các cơ quan quản lý cố gắng phân loại tài sản kỹ thuật số.
Tất nhiên, mỗi khu vực pháp lý sẽ áp dụng một khuôn khổ khác nhau, nhưng nhiều khu vực cũng tuân theo một logic tương tự.
Nhà tài trợ token và tài chính có thể lập trình
Với quy mô của thị trường hiện tại, token hóa có thể biến đổi hoàn toàn lĩnh vực tài chính truyền thống. Các nhà đầu tư và tổ chức công nghiệp sẽ được hưởng lợi rất nhiều từ cách tiếp cận kỹ thuật số hoàn toàn đối với các công cụ tài chính.
Trong những năm qua, hệ sinh thái cơ sở dữ liệu tập trung đã tạo ra rất nhiều xung đột. Các tổ chức phải dành nguồn lực cho các quy trình hành chính để quản lý dữ liệu bên ngoài không tương thích với hệ thống của họ. Việc thiếu tiêu chuẩn hóa toàn ngành sẽ làm tăng thêm chi phí cho doanh nghiệp và làm chậm trễ đáng kể việc giải quyết.
Blockchain là cơ sở dữ liệu dùng chung mà bất kỳ người dùng hoặc công ty nào cũng có thể dễ dàng tương tác. Các chức năng trước đây do máy chủ của các tổ chức xử lý giờ đây có thể được gia công cho cơ sở phân tán được phần còn lại của ngành sử dụng. Nhờ mã thông báo chứng khoán, chúng tôi có thể kết nối chúng với mạng có thể tương tác, cho phép thời gian thanh toán nhanh chóng và khả năng tương thích toàn cầu.
Từ đó, tự động hóa có thể đảm nhận các quy trình tốn thời gian. Ví dụ: tuân thủ KYC/AML, khóa đầu tư trong một khoảng thời gian cụ thể và nhiều chức năng khác có thể được xử lý bằng mã chạy trên blockchain.
Nếu bạn muốn tìm hiểu thêm về chủ đề này, hãy truy cập Công nghệ Blockchain sẽ tác động đến ngành ngân hàng như thế nào.
Để kết luận
Mã thông báo tài chính dường như là một sự phát triển hợp lý cho lĩnh vực tài chính. Mặc dù sử dụng công nghệ blockchain nhưng chúng gần giống với chứng khoán truyền thống hơn nhiều so với tiền điện tử hoặc thậm chí các loại token khác.
Tuy nhiên, vẫn còn nhiều việc phải làm về mặt pháp lý. Với những tài sản có thể dễ dàng chuyển nhượng trên toàn thế giới, các cơ quan chức năng phải tìm cách điều tiết hiệu quả việc phát hành và luân chuyển chúng. Một số suy đoán rằng điều này cũng có thể được tự động hóa nhờ các hợp đồng thông minh mã hóa các quy tắc nhất định. Các dự án như Ravencoin, Liquid và Polymath đã tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát hành token tài chính.
Nếu lời hứa về token tài chính thành hiện thực, hoạt động của các tổ chức tài chính có thể được đơn giản hóa đáng kể. Chẳng bao lâu nữa, việc sử dụng token dựa trên blockchain thay cho các công cụ truyền thống có thể sẽ xúc tác rất tốt cho sự hợp nhất giữa thị trường truyền thống và tiền điện tử.
