Tác giả gốc: Mason Nystrom
Biên dịch: White55, Mars Finance
Cung cấp cho các nhà sáng lập một số cái nhìn về tình hình tài trợ tiền điện tử hiện tại, cũng như một số dự đoán cá nhân của tôi về tương lai của VC tiền điện tử.
Nói trước: Môi trường tài trợ gặp khó khăn, do thách thức về vốn của DPI (Chỉ số theo trọng số vốn hóa thị trường, được sử dụng để theo dõi hiệu suất của tài sản tài chính phi tập trung (DeFi) trên thị trường tiền điện tử) và LP, nhìn chung trong toàn bộ lĩnh vực VC, số vốn các quỹ trả lại cho LP trong cùng một khoảng thời gian đã giảm so với trước đây.
Điều này dẫn đến việc vốn ròng mà các VC hiện tại và mới nhận được giảm, cuối cùng dẫn đến môi trường tài trợ khó khăn hơn cho các nhà sáng lập.
Điều này có ý nghĩa gì đối với các doanh nghiệp tiền điện tử?
Giao dịch năm 2025 có thể chậm lại, nhưng vẫn phù hợp với tốc độ triển khai vốn của năm 2024.
· Số lượng giao dịch chậm lại có thể liên quan đến việc nhiều VC tiếp cận cuối chu kỳ quỹ, với ít vốn có sẵn để triển khai.
· Một số giao dịch lớn vẫn được thực hiện bởi các quỹ lớn, vì vậy tốc độ triển khai vốn vẫn ở mức tương đương với hai năm trước.
Trong hai năm qua, các giao dịch mua lại tiền điện tử đã liên tục cải thiện, điều này báo hiệu sự phát triển tốt về tính thanh khoản và cơ hội thoát. Các giao dịch mua lại lớn gần đây bao gồm NinjaTrader, Privy, Bridge, Deribit, HiddenRoad, điều này báo hiệu những dấu hiệu tốt cho việc tích hợp và bảo lãnh nhiều vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử hơn.
Trong năm qua, số lượng giao dịch tương đối ổn định, vào quý 4 năm 2024 và quý 1 năm 2025 sẽ có một số giao dịch lớn hơn, ở giai đoạn muộn hoàn thành (hoặc được công bố). Điều này chủ yếu là do nhiều giao dịch thuộc giai đoạn đầu Pre-seed, vòng hạt giống và giai đoạn tăng tốc, những giai đoạn này luôn có nguồn vốn dồi dào.
Các nền tảng tăng tốc và Launchpad dẫn đầu số lượng giao dịch ở các giai đoạn khác nhau
Kể từ năm 2024, đã xuất hiện nhiều nền tảng tăng tốc và Launchpad trên thị trường, điều này có thể phản ánh môi trường vốn khắc nghiệt hơn và các nhà sáng lập chọn ra mắt token sớm hơn.
Quy mô giao dịch ở giai đoạn đầu tăng trở lại
Quy mô tài trợ Pre-seed tiếp tục tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước, cho thấy thị trường vẫn có đủ vốn ở giai đoạn đầu. Quy mô tài trợ vòng hạt giống, vòng A và vòng B đã gần như trở lại mức của năm 2022.
Dự đoán giai đoạn tương lai của VC tiền điện tử
1: Token sẽ trở thành cơ chế đầu tư chính
Chuyển từ cấu trúc kép token và cổ phần sang cấu trúc thống nhất của giá trị tài sản đơn lẻ. Một tài sản, một câu chuyện về giá trị gia tăng.
Liên kết tweet gốc: https://x.com/MorphoLabs/status/1930973177691189423
2: Sự hòa nhập giữa fintech và VC tiền điện tử
Mỗi nhà đầu tư fintech đều đang chuyển mình thành nhà đầu tư tiền điện tử, vì họ mong muốn đầu tư vào mạng lưới thanh toán thế hệ tiếp theo, ngân hàng mới và nền tảng token hóa, tất cả đều được xây dựng trên nền tảng tiền điện tử. Cạnh tranh trong VC tiền điện tử sắp diễn ra, nhiều VC tiền điện tử chưa đầu tư vào lĩnh vực stablecoin/ thanh toán sẽ khó cạnh tranh với các VC fintech có kinh nghiệm.
3: Sự trỗi dậy của đầu tư mạo hiểm thanh khoản
“Đầu tư mạo hiểm thanh khoản” - Cơ hội đầu tư mạo hiểm trong thị trường token thanh khoản.
· Thanh khoản - Tính thanh khoản của tài sản/các token công cộng có nghĩa là thanh khoản nhanh hơn.
· Khả năng tiếp cận - Trong đầu tư mạo hiểm tư nhân, việc tiếp cận không dễ dàng, trong khi đầu tư mạo hiểm thanh khoản có nghĩa là nhà đầu tư không nhất thiết phải thắng giao dịch, họ có thể mua trực tiếp tài sản. Các tùy chọn giao dịch ngoài sàn cũng có sẵn.
· Điều chỉnh vị thế - Do các công ty phát hành token sớm hơn, điều này có nghĩa là các quỹ nhỏ vẫn có thể xây dựng vị thế có ý nghĩa, các quỹ lớn cũng có thể triển khai tương tự vào các tài sản thanh khoản có vốn hóa lớn hơn.
· Phân bổ vốn - Nhiều VC hàng đầu trong lịch sử đã nắm giữ vốn mạo hiểm của họ dưới dạng các token như BTC và ETH, những token này đã tạo ra lợi nhuận vượt trội. Cá nhân tôi nghĩ rằng trong chu kỳ thị trường gấu, VC sẽ gọi vốn sớm hơn, điều này sẽ trở nên bình thường hơn.
Tiền điện tử sẽ tiếp tục dẫn đầu trong lĩnh vực VC
Sự hòa nhập giữa thị trường vốn công và tư là hướng phát triển của đầu tư mạo hiểm, khi các công ty trì hoãn việc niêm yết, ngày càng nhiều VC truyền thống chọn đầu tư vào thị trường thanh khoản (công cụ nắm giữ sau IPO) hoặc thị trường thứ cấp. Tiền điện tử đang ở vị trí tiên phong trong đầu tư mạo hiểm. Tiền điện tử tiếp tục đổi mới trong việc hình thành thị trường vốn mới. Hơn nữa, khi ngày càng nhiều tài sản chuyển sang chuỗi, nhiều công ty sẽ hướng đến việc hình thành vốn ưu tiên trên chuỗi.
Cuối cùng, lợi nhuận từ tiền điện tử thường có tính mũ (Chú thích: Trong phân phối mũ, xác suất xảy ra của hầu hết các sự kiện là rất nhỏ, trong khi xác suất xảy ra của một số ít sự kiện là rất lớn.), các tài sản tiền điện tử hàng đầu đang cạnh tranh để trở thành tiền tệ số chủ quyền và nền kinh tế tài chính mới. Tính phân cấp này sẽ lớn hơn, nhưng siêu mũ và sự biến động của tiền điện tử sẽ tiếp tục thúc đẩy vốn vào lĩnh vực đầu tư mạo hiểm tiền điện tử, tìm kiếm lợi nhuận không đối xứng.
