Tác giả gốc: Ngọc Vân Biên tập viên gốc: Đặng Vịnh Quân Nguồn gốc: Tạp chí Kinh doanh Bloomberg Đầu tháng 6 năm nay, Liu Peng, CEO của Công nghệ Chuỗi Tiền Tệ Jingdong (JINGDONG Coinlink, dưới đây gọi là “Chuỗi Tiền Tệ Jingdong”) đã tham gia phỏng vấn độc quyền (Tạp chí Kinh doanh Bloomberg / Phiên bản tiếng Trung). Trong cuộc phỏng vấn, ông nhấn mạnh rằng stablecoin không tương đương với các loại tiền điện tử như Bitcoin, Ethereum, mà tương tự như thanh toán di động, đều là “công cụ thanh toán”. Là một “cựu binh” trong ngành thanh toán, Liu Peng từng là một trong những thành viên cốt lõi tham gia thiết kế và quảng bá sản phẩm “WeChat Pay”. Sau đó, ông cũng đã phụ trách các hoạt động thanh toán tại các tập đoàn lớn như Huawei. Hiện nay, Liu Peng cho biết ông cảm nhận được một “cảm giác” tương tự như thời điểm bùng nổ thanh toán di động - trong quan điểm của ông, stablecoin thanh toán sẽ đóng vai trò như một cơ sở hạ tầng tài chính mới trong thời đại Web3, đóng góp “đột phá” tích cực trong các tình huống thương mại quốc tế. Phi tập trung, chi phí chuyển khoản thấp, giao dịch minh bạch và có thể truy nguyên... Các stablecoin gắn với tiền pháp định đang từ từ thoát khỏi thế giới tiền điện tử để bước vào hệ thống tài chính truyền thống rộng lớn hơn nhờ vào nhiều lợi thế của chúng. Vào ngày 30 tháng 5, Hồng Kông chính thức công bố (Quy định về stablecoin), đánh dấu rằng trung tâm tài chính quốc tế này sẽ thông qua hệ thống cấp phép để quy định rõ ràng các hoạt động liên quan đến stablecoin liên quan đến Hồng Kông và đô la Hồng Kông. Đến tháng 12 năm 2023, Hồng Kông đã thông báo sẽ triển khai hệ thống cấp phép cho các nhà phát hành stablecoin bằng tiền pháp định; vào tháng 7 năm 2024, bao gồm Chuỗi Tiền Tệ Jingdong, ba tổ chức sẽ tham gia vào sandbox phát hành stablecoin do Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông (dưới đây gọi là “sandbox”), nơi họ sẽ thực hiện các thử nghiệm liên quan đến stablecoin. Liu Peng tiết lộ rằng các thử nghiệm tình huống của Chuỗi Tiền Tệ Jingdong trong “sandbox” diễn ra suôn sẻ, với kế hoạch phát hành stablecoin gắn với đô la Hồng Kông và các loại tiền tệ khác. Chuỗi Tiền Tệ Jingdong được thành lập vào tháng 3 năm 2024 tại Hồng Kông, là công ty con của Tập đoàn Công nghệ Jingdong, mà sau này là tập đoàn kinh doanh của Tập đoàn Jingdong (9618.HK), một doanh nghiệp thương mại điện tử hàng đầu ở Trung Quốc đại lục. Mặc dù thời gian thành lập tại Hồng Kông còn ngắn, nhưng Liu Peng tin rằng một trong những lợi thế tiên phong của Chuỗi Tiền Tệ Jingdong là có cảnh “khởi động lạnh” từ không đến có, tức là hệ sinh thái thương mại điện tử Jingdong. Tập đoàn chưa công khai số lượng cụ thể các thương gia bên thứ ba trên nền tảng, nhưng Liu Peng đã đề cập vào tháng 10 năm 2024 khi tham gia Tuần lễ Công nghệ Tài chính Hồng Kông rằng, nếu stablecoin tuân thủ quy định được phát hành, “các thương gia khổng lồ trên nền tảng Jingdong” có thể sử dụng stablecoin để nâng cao hiệu quả trong quá trình thanh toán giữa các bên, đồng thời quản lý quỹ một cách linh hoạt hơn ở nước ngoài. Trên thực tế, trong thị trường mà tỷ lệ của hai stablecoin đô la Mỹ là USDT và USDC chiếm hơn 80%, stablecoin do các nhà phát hành có giấy phép Hồng Kông phát hành không chỉ cần tìm ra lợi thế “tuân thủ” mà còn cần tìm ra sức hấp dẫn khác bao gồm cả các tình huống sử dụng. Trong số đó, thanh toán xuyên biên giới rõ ràng là nơi mà nhiều nhà phát hành stablecoin “phô diễn tài năng”. Đồng thời, thanh toán bán lẻ cũng có ý nghĩa tích cực trong việc nâng cao độ thẩm thấu của thị trường stablecoin, xây dựng thương hiệu, v.v. Bắt đầu từ ngày 1 tháng 8 năm nay, (Quy định về stablecoin) sẽ chính thức có hiệu lực. Trên toàn cầu, Singapore, Liên minh Châu Âu và Hoa Kỳ lần lượt đưa các stablecoin có tính chất thanh toán vào sự quản lý, thị trường stablecoin hiện có quy mô khoảng 2500 tỷ đô la đang trở nên nóng bỏng. Nhìn về tương lai, liệu stablecoin tuân thủ quy định có thể thúc đẩy sự thay đổi mô hình thanh toán, khiến việc thanh toán “từ ngoại tuyến đến trực tuyến” trước đó, tiến xa hơn “từ trực tuyến đến chuỗi” không? Hồng Kông với việc lập pháp nhanh chóng có thể tận dụng stablecoin để củng cố và nâng cao vị trí quan trọng của mình trong thương mại quốc tế không? Trong thời đại mà các stablecoin gắn với nhiều loại tiền tệ đồng tồn tại, hệ thống thanh toán và tài chính toàn cầu sẽ thay đổi ra sao? Vào tháng 5 năm nay, stablecoin của Jingdong đã tiến hành thử nghiệm tự thực hiện giai đoạn thứ hai trong “sandbox”, hiện tại có tiến triển gì mới nhất? Tính đến đầu tháng 6, chúng tôi chủ yếu đã thực hiện thử nghiệm stablecoin gắn với đô la Hồng Kông, và sẽ sớm thực hiện thử nghiệm các stablecoin bằng tiền pháp định khác. Dựa trên nhu cầu thị trường, chúng tôi dự kiến phát hành hai loại stablecoin cùng lúc. Khác với giai đoạn đầu tiên chủ yếu thử nghiệm chức năng sản phẩm và chi tiết kỹ thuật, giai đoạn thứ hai tập trung vào việc thử nghiệm việc sử dụng stablecoin trong ba tình huống thực tế: thanh toán xuyên biên giới, giao dịch đầu tư và thanh toán bán lẻ. Trong tình huống thanh toán xuyên biên giới, chúng tôi dự định mở rộng người dùng thông qua cả phương thức thu hút trực tiếp và không trực tiếp (ví dụ hợp tác với các nhà phân phối hợp quy định). Trong tình huống giao dịch đầu tư, chúng tôi đang thảo luận hợp tác với các sàn giao dịch tuân thủ quy định toàn cầu, nhằm đưa stablecoin Jingdong vào các khu vực khác nhau. Về mặt bán lẻ, nơi đầu tiên áp dụng sẽ là trang thương mại toàn cầu của Jingdong tại Hồng Kông và Ma Cao, thời điểm đó người dùng có thể là những người đầu tiên sử dụng stablecoin để mua sắm trong môi trường thương mại điện tử tự vận hành của Jingdong. Chuỗi Tiền Tệ Jingdong dự kiến khi nào sẽ nhận được giấy phép phát hành stablecoin, và sẽ đưa stablecoin lên sàn giao dịch hợp quy định? Đối với quy mô phát hành ban đầu, các bạn có kế hoạch gì? Thời gian cụ thể phụ thuộc vào quy định. Chúng tôi kỳ vọng sẽ nhận được giấy phép vào đầu quý IV năm nay và đồng thời phát hành stablecoin Jingdong. Stablecoin Jingdong sẽ được phát hành trên chuỗi công khai, lúc đó bất kỳ ai cũng có thể công khai tra cứu dữ liệu về số lượng phát hành, v.v. Hiện tại, tình huống ứng dụng được chú ý nhiều nhất của stablecoin là thanh toán xuyên biên giới, trong tình huống này đã có rất nhiều giao dịch sử dụng USDT, USDC, thì stablecoin hợp quy định phát hành tại Hồng Kông sẽ đứng vững trong thị trường này như thế nào? Đầu tiên, “tuân thủ” chính là lợi thế cạnh tranh cốt lõi nhất, khi quy định được thực thi và các hoạt động tiến triển, nhận thức của thị trường về điều này sẽ dần trưởng thành. Là một stablecoin hợp quy định mới phát hành, mục tiêu của stablecoin Jingdong không phải là “cuộc chiến” trong các tình huống như tiền điện tử gốc (Crypto Native) hay giao dịch đầu tư, mà là mở rộng “chiến trường” mới, tức là kết nối thị trường thanh toán thương mại xuyên biên giới truyền thống. Thị trường này có rất nhiều doanh nghiệp thực thể, người tham gia thương mại xuyên biên giới, công ty công nghệ thanh toán, tất cả đều cần dịch vụ stablecoin an toàn, hợp quy định và minh bạch có thể kiểm toán. Do đó, dù về thiết kế sản phẩm hay phương thức thu hút khách hàng, chúng tôi đều sẽ có sự nhắm mục tiêu nhất định. Chúng tôi dự đoán rằng, các khu vực như Châu Á-Thái Bình Dương, Trung Đông, Châu Phi, Nam Mỹ và Châu Âu sẽ là những nơi đầu tiên sử dụng stablecoin phát hành tại Hồng Kông để thực hiện thanh toán. Nhiều công ty công nghệ tài chính đã thông qua công nghệ blockchain và chiến lược địa phương hóa để giảm chi phí và tăng hiệu quả trong thanh toán xuyên biên giới. Gần đây, còn có người sáng lập một công ty hàng đầu trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới đưa ra nghi vấn, cho rằng giá trị mà stablecoin mang lại trong giao dịch xuyên biên giới với các loại tiền tệ G10 là hạn chế, bạn nghĩ sao về quan điểm này? Stablecoin là một công trình hệ thống, không chỉ dựa vào một sản phẩm để quyết định thắng thua. Năng lực cạnh tranh của stablecoin hợp quy định không chỉ nằm ở chi phí thấp, hiệu quả cao, trải nghiệm tốt, mà còn đi kèm với cơ chế lưu giữ ổn định, kênh thanh toán và quyết toán an toàn cùng với logic vận hành đáng tin cậy để bảo vệ quyền lợi của người sở hữu. Là nhà phát hành stablecoin, chúng tôi cũng sẵn lòng hợp tác với các công ty thanh toán xuyên biên giới để xây dựng hệ sinh thái stablecoin. Trong hệ sinh thái Jingdong, các khâu nào sẽ là nơi đầu tiên áp dụng stablecoin? Ngoài hệ sinh thái hiện tại của Jingdong, làm thế nào để nâng cao độ chấp nhận của thị trường đối với stablecoin Jingdong? Tình huống thu tiền tại trang thương mại toàn cầu của Jingdong tại Hồng Kông và Ma Cao sẽ là nơi đầu tiên sử dụng stablecoin Jingdong để thực hiện thanh toán. Ngoài hệ sinh thái Jingdong, do các ngành khác nhau có đặc điểm tình huống, tính thời gian giao dịch và logic thanh toán khác nhau, chúng tôi dự định phát triển các giải pháp thanh toán stablecoin “được thiết kế riêng” cho từng ngành. Hiện tại, stablecoin Jingdong sẽ giảm thời gian chuyển khoản từ vài ngày xuống còn cấp giây, chi phí ít nhất giảm một nửa so với chuyển khoản truyền thống, và vòng quay vốn trên chuỗi cũng nhanh hơn. Những ưu điểm này chắc chắn sẽ thu hút các bên tham gia thương mại quốc tế áp dụng stablecoin Jingdong. Nói về vòng quay vốn, chúng tôi rất tò mò các dịch vụ tài chính chuỗi cung ứng liên quan đến thanh toán xuyên biên giới sẽ tiến triển như thế nào trong kỷ nguyên thanh toán bằng stablecoin? Nhà phát hành stablecoin chỉ có thể thực hiện phát hành, không thể tham gia cầm cố, cho vay, cũng không thể phát lãi, do đó, đối với dịch vụ tài chính chuỗi cung ứng, chúng tôi sẽ thảo luận hợp tác với các tổ chức có giấy phép phù hợp. Từ góc độ thiết kế giải pháp, chúng tôi đang xem xét các tình huống logistics quốc tế của Jingdong. Về lý thuyết, dưới sự ủy quyền của các bên, các doanh nghiệp vừa và nhỏ xuất khẩu có thể đưa dữ liệu như đơn hàng kho (ở nước ngoài) lên chuỗi, và xử lý thanh toán và tài chính bằng stablecoin, toàn bộ quy trình sẽ có sự nâng cao đáng kể về hiệu quả. Tất nhiên, tất cả đều phải tuân theo các dự luật và yêu cầu tuân thủ liên quan. Cũng là thanh toán, bạn nghĩ rằng sự khác nhau giữa thanh toán stablecoin hiện tại và thanh toán di động mà bạn nghiên cứu nhiều năm trước là gì? Nhiều người hiểu stablecoin thanh toán là tiền điện tử như Bitcoin, Ethereum, hai thứ hoàn toàn khác nhau. Stablecoin của Web3 cũng giống như thanh toán di động của Web2, bản chất của chúng đều là công cụ thanh toán, nhằm đạt được giảm chi phí, tăng hiệu quả, nâng cao trải nghiệm người dùng thông qua công nghệ tiên tiến và mô hình kinh doanh, đồng thời thúc đẩy sự phát triển tài chính bao trùm. Thanh toán di động trước đây đã thúc đẩy sự phát triển nhanh chóng của ngành công nghiệp internet di động, vậy stablecoin thanh toán có thể đóng vai trò tương tự như cơ sở hạ tầng của Web3 không? Về mặt công nghệ, khác với sự tập trung của thanh toán di động, stablecoin dựa trên kiến trúc công nghệ phi tập trung; về mặt cấu trúc sản phẩm, stablecoin cũng có một hệ thống phát hành hơn các sản phẩm như “WeChat Pay”. Chính vì vậy, việc quản lý stablecoin tương đối phức tạp, không thể chỉ dựa vào việc tuân thủ ở một khu vực đơn lẻ, mà phải phối hợp với việc tuân thủ toàn cầu. Đặc biệt là tại Trung Quốc đại lục, thanh toán di động gần như đã “thay thế” tiền mặt, vậy điểm “giao nhau” giữa stablecoin và cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống có thể ở đâu? Trong vòng chỉ năm năm, thanh toán di động đã vượt qua tiền mặt về số lượng giao dịch, độ bao phủ người dùng và tỷ lệ thẩm thấu trong tình huống, một trong những yếu tố thúc đẩy cốt lõi là sự phổ biến chi phí thấp của mã QR. Từ việc thiết lập máy POS đắt đỏ đến việc in vài nhãn dán mã QR, sự giảm mạnh trong chi phí thanh toán đã phần nào thúc đẩy các doanh nghiệp nhỏ và vừa hoàn toàn tham gia vào thanh toán di động. Nếu nói rằng stablecoin có thể 100% thay thế cơ sở hạ tầng tài chính hiện tại, có lẽ là quá tuyệt đối, nhưng rõ ràng nhiều tình huống dịch vụ tài chính thực thể sẽ có sự thay đổi lớn. Từ góc nhìn B2B, các giao dịch lớn có thể là những người đầu tiên đón nhận stablecoin, đặc biệt là trong các tình huống thanh toán xuyên biên giới với chi phí ma sát cao, biến động tỷ giá lớn và thời gian dài; từ góc nhìn B2C, để thực sự kích thích động lực sử dụng stablecoin của người dùng, có lẽ cần có các sản phẩm và ứng dụng hiện tượng như “bao lì xì WeChat” trong “WeChat Pay”. Là một người hoạt động trong ngành, bạn nghĩ nên làm thế nào để hoàn thiện hệ sinh thái ngành stablecoin ở Hồng Kông? Quan trọng là phải theo yêu cầu của (Quy định về stablecoin), xây dựng một hệ sinh thái mở, dựa trên rủi ro, thực dụng và linh hoạt, trong đó các cơ quan quản lý, nhà phát hành, nhà phân phối, bên sử dụng, người dùng và nhà đầu tư cần hợp tác lẫn nhau. Việc thanh toán vốn không chỉ là vòng cuối cùng của tất cả các thương mại, mà còn là khởi đầu của thương mại, chúng ta cần nắm bắt cơ hội này, từ vai trò của Hồng Kông là trung tâm tài chính quốc tế và trung tâm thương mại, mở rộng sự lưu thông và sử dụng stablecoin phát hành tại Hồng Kông ở nhiều khu vực khác, từ đó biến Hồng Kông thành trung tâm thanh toán stablecoin quốc tế. Hồng Kông không chỉ là trung tâm thương mại toàn cầu mà còn là trung tâm nhân dân tệ offshore. Liệu có phát hành stablecoin nhân dân tệ offshore tại đây không? Về mặt công nghệ sản phẩm, sự khác biệt giữa việc phát hành stablecoin nhân dân tệ offshore và stablecoin đô la Hồng Kông không lớn. Hơn nữa, các tình huống ứng dụng tiềm năng của stablecoin nhân dân tệ offshore đã có, chẳng hạn như một vành đai một con đường. Chuỗi Tiền Tệ Jingdong luôn hỗ trợ và thúc đẩy việc phát hành stablecoin nhân dân tệ offshore trong tương lai, nhưng chúng tôi không chỉ cần xem xét logic thương mại mà còn cần xem xét từ khía cạnh pháp lý và tuân thủ, cuối cùng liệu stablecoin nhân dân tệ offshore có thể thành công hay không vẫn phụ thuộc vào quy định của đại lục.