Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) là gì?

TL;DR

Có thể bạn đã biết cách sử dụng sàn giao dịch tiền điện tử. Đăng ký bằng email của bạn, tạo mật khẩu mạnh, xác minh tài khoản của bạn và bắt đầu giao dịch tiền điện tử.

Sàn giao dịch phi tập trung cũng như vậy nhưng không cần phải đăng ký. Trong hầu hết các trường hợp, không có khoản tiền gửi hoặc rút tiền điện tử. Giao dịch diễn ra trực tiếp giữa ví của hai người dùng, với sự can thiệp hạn chế (nếu có!) của bên thứ ba.

Sàn giao dịch phi tập trung có thể khó hiểu hơn một chút và cũng có thể không phải lúc nào cũng có tài sản bạn muốn. Tuy nhiên, khi công nghệ và sự quan tâm phát triển, không phải là không thể loại hình trao đổi này sẽ trở thành một phần không thể thiếu trong thế giới tiền điện tử.

Nội dung

• Giới thiệu

• Xác định sàn giao dịch phi tập trung

• Sàn giao dịch tập trung hoạt động như thế nào

• Sàn giao dịch phi tập trung hoạt động như thế nào

  • Đặt hàng trên chuỗi

  • Đặt sách ngoài chuỗi

  • Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM)

• Ưu và nhược điểm của DEX

  • DEX chuyên nghiệp

  • Chống lại DEX

• Phần kết luận

Giới thiệu

Kể từ những ngày đầu của Bitcoin, các sàn giao dịch đã đóng một vai trò quan trọng trong việc kết nối người mua với người bán tiền điện tử. Nếu không có những diễn đàn này thu hút cơ sở người dùng toàn cầu, chúng tôi sẽ có tính thanh khoản kém hơn nhiều và không có cách nào để thống nhất mức giá phù hợp cho một tài sản.

Theo truyền thống, những người chơi tập trung thống trị lĩnh vực này. Tuy nhiên, với sự sẵn có của công nghệ phát triển nhanh chóng, ngày càng có nhiều công cụ giao dịch phi tập trung tiếp tục xuất hiện.

Trong bài viết này, chúng ta sẽ nghiên cứu sàn giao dịch phi tập trung (DEX), nơi giao dịch không cần trung gian.

Xác định sàn giao dịch phi tập trung

Về lý thuyết, một sàn giao dịch ngang hàng có thể được coi là một sàn giao dịch phi tập trung (xem Giải thích về Hoán đổi nguyên tử). Tuy nhiên, trong bài viết này, chúng tôi sẽ tập trung chủ yếu vào các nền tảng bắt chước chức năng của các sàn giao dịch tập trung. Điểm khác biệt chính là phần phụ trợ DEX nằm trên blockchain. Không ai có quyền giám sát tiền của bạn và bạn không cần phải tin tưởng vào sàn giao dịch nhiều như sàn giao dịch tập trung.

Sàn giao dịch tập trung hoạt động như thế nào

Với sàn giao dịch tập trung mà bạn quen sử dụng, bạn gửi tiền – tiền pháp định (thông qua chuyển khoản ngân hàng hoặc thẻ tín dụng/thẻ ghi nợ) hoặc tiền điện tử. Khi bạn gửi tiền điện tử, bạn từ bỏ quyền kiểm soát đối với tiền điện tử đó. Không phải từ quan điểm sử dụng, bởi vì bạn vẫn có thể giao dịch hoặc rút tiền, mà từ quan điểm kỹ thuật: bạn không thể chi tiêu số tiền đó trên blockchain.

Bạn không có khóa riêng cho số tiền, điều đó có nghĩa là khi rút tiền, bạn yêu cầu sàn giao dịch thay mặt bạn ký giao dịch. Khi giao dịch, các giao dịch không diễn ra trên chuỗi – thay vào đó, sàn giao dịch sẽ phân bổ số dư cho người dùng trong cơ sở dữ liệu của chính họ.

Quy trình làm việc chung rất hiệu quả vì tốc độ thấp của blockchain không cản trở giao dịch và mọi thứ diễn ra trong một hệ thống thực thể duy nhất. Tiền điện tử dễ mua và bán dễ dàng hơn và bạn có sẵn nhiều công cụ hơn để sử dụng.

Phương pháp này phải trả giá bằng sự tự do: bạn phải giao phó tiền của mình cho sàn giao dịch. Kết quả là bạn sẽ phải đối mặt với một số rủi ro đối tác. Điều gì sẽ xảy ra nếu một nhóm kiếm được số BTC khó kiếm được của bạn? Điều gì sẽ xảy ra nếu tin tặc làm tê liệt hệ thống và rút tiền trên sàn giao dịch?

Đối với nhiều người dùng, đây là mức độ rủi ro có thể chấp nhận được. Họ chỉ sử dụng các sàn giao dịch có uy tín với thành tích tốt và các biện pháp phòng ngừa nhằm giảm thiểu vi phạm dữ liệu.

Sàn giao dịch phi tập trung hoạt động như thế nào

DEX tương tự như các sàn tập trung ở một số điểm, nhưng khác biệt đáng kể ở những điểm khác. Trước hết, hãy lưu ý rằng có một số loại sàn giao dịch phi tập trung có sẵn cho người dùng. Mẫu số chung giữa tất cả chúng là các lệnh được thực hiện trực tuyến (với hợp đồng thông minh) và người dùng không bao giờ hy sinh quyền giám hộ đối với tiền.

Một số đã sử dụng DEX chuỗi chéo, nhưng phổ biến nhất vẫn xoay quanh các tài sản trên một chuỗi khối duy nhất (chẳng hạn như Ethereum hoặc Binance Chain).

Đặt hàng trên chuỗi

Trên một số sàn giao dịch phi tập trung, mọi thứ đều được thực hiện trực tuyến (chúng ta sẽ nói về cách tiếp cận hỗn hợp sau). Mọi đơn hàng (cũng như các thay đổi và hủy bỏ) đều được ghi vào blockchain. Đây được cho là cách tiếp cận minh bạch nhất, vì bạn không tin tưởng bên thứ ba sẽ đặt hàng cho bạn và không có cách nào để che giấu điều đó. 

Thật không may, nó cũng là điều không thực tế nhất. Bởi vì bạn đang yêu cầu mọi nút trong mạng ghi lại các đơn đặt hàng mãi mãi và cuối cùng bạn phải trả phí. Bạn phải đợi cho đến khi những người khai thác thêm đơn đặt hàng của bạn vào blockchain, điều này có thể thực sự là một rắc rối. 

Một số người cho rằng việc chạy trước là một thiếu sót trong mô hình này. Chạy trước xảy ra trên thị trường khi người trong cuộc biết về các giao dịch đang chờ xử lý và sử dụng thông tin đó để thực hiện giao dịch trước khi giao dịch được xử lý. Vì vậy, những người đi trước được hưởng lợi từ những thông tin mà công chúng chưa biết đến. Nói chung, điều này là bất hợp pháp. 

Tất nhiên, nếu mọi thứ được công bố trên sổ cái toàn cầu thì sẽ không có cơ hội để chạy trước theo nghĩa truyền thống. Tuy nhiên, có thể xảy ra một kiểu tấn công khác: kiểu tấn công trong đó người khai thác xem xét các đơn đặt hàng trước khi chúng được xác nhận và đảm bảo rằng các đơn đặt hàng của chính họ được thêm vào blockchain trước tiên.

Ví dụ về các mô hình sổ đặt hàng trực tuyến bao gồm DEX Stellar và Bitshares.

➠ Bạn muốn sở hữu tiền điện tử? Mua Bitcoin (BTC) trên Binance!

Đặt sách ngoài chuỗi

Các DEX có sổ đặt hàng ngoài chuỗi vẫn được phân cấp theo một số cách, nhưng được thừa nhận là tập trung hơn so với các loại trên chuỗi. Thay vì được đăng lên blockchain, mỗi đơn hàng sẽ được đặt ở nơi khác. 

Ở đâu? Nó phụ thuộc. Nó có thể nằm trong một thực thể tập trung chịu trách nhiệm hoàn toàn về sổ đặt hàng. Nếu thực thể đó có ác ý thì thị trường có thể bị lừa ở một mức độ nào đó (tức là bằng cách chạy trước hoặc đặt lệnh sai vị trí). Tuy nhiên, bạn vẫn sẽ nhận được những lợi ích của việc lưu trữ không giam giữ.

Giao thức 0x cho ERC-20 và các mã thông báo khác được sử dụng trên chuỗi khối Ethereum là một ví dụ điển hình cho điều này. Thay vì hoạt động như một DEX duy nhất, giao thức này cung cấp một khuôn khổ cho các bên được gọi là “người chuyển tiếp” để quản lý sổ đặt hàng ngoài chuỗi. Bằng cách tận dụng hợp đồng thông minh 0x và một số công cụ khác, máy chủ có thể sử dụng nhóm thanh khoản gộp và chuyển đơn đặt hàng giữa những người dùng. Giao dịch chỉ được thực hiện trên chuỗi khi các bên khớp nhau.

Cách tiếp cận này vượt trội hơn từ góc độ sử dụng so với những người dựa vào sổ đặt hàng trên chuỗi. Nó không gặp phải những trở ngại tương tự về tốc độ vì nó không sử dụng blockchain thường xuyên. Tuy nhiên, các giao dịch phải được hoàn thành trên đó nên mô hình sổ đặt hàng ngoài chuỗi vẫn thua xa về tốc độ khi so sánh với các sàn giao dịch tập trung.

Việc triển khai sổ đặt hàng ngoài chuỗi bao gồm Binance DEX, IDEX và EtherDelta.

Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM)

Mệt mỏi vì đọc thuật ngữ "sổ đặt hàng?" Tốt, vì mô hình Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) hoàn toàn không sử dụng ý tưởng đó. Hệ thống này không yêu cầu người tạo hay người nhận, chỉ cần người dùng, lý thuyết trò chơi và một chút công thức ma thuật đen. 

Các chi tiết cụ thể của AMM phụ thuộc vào việc triển khai nó – nói chung, loại chuỗi trao đổi này kết hợp nhiều hợp đồng thông minh và đưa ra các ưu đãi thông minh để đảm bảo sự tham gia của người dùng. Chúng tôi sẽ không đi sâu vào chi tiết về việc triển khai này nhưng hãy xem Uniswap là gì và nó hoạt động như thế nào? để quan sát một ví dụ và cách Uniswap DEX hoạt động.

Các DEX dựa trên AMM hiện nay có xu hướng tương đối thân thiện với người dùng, tích hợp với các ví như MetaMask hoặc Trust Wallet. Tuy nhiên, giống như các DEX khác, các giao dịch trên chuỗi phải được thực hiện để hoàn thành giao dịch.

Các dự án hoạt động trên lĩnh vực này bao gồm Uniswap và Kyber Network (sử dụng giao thức Bancor), cả hai đều tạo điều kiện thuận lợi cho việc giao dịch token ERC-20.

Ưu và nhược điểm của DEX

Chúng ta đã thảo luận về một số ưu điểm và nhược điểm của DEX nói chung. Hãy để chúng tôi tìm hiểu thêm về.

DEX chuyên nghiệp

Không có KYC

Việc tuân thủ KYC/AML (Biết khách hàng và Chống rửa tiền) là bắt buộc trên nhiều sàn giao dịch. Vì lý do quy định, mỗi người phải nộp giấy tờ tùy thân và bằng chứng địa chỉ.

Đối với một số người, đó là vấn đề về quyền riêng tư và đối với những người khác, đó là vấn đề về khả năng truy cập. Nếu bạn không có giấy tờ hợp lệ thì sao? Nếu thông tin bị rò rỉ thì sao? Chà, vì DEX không được phép nên không ai kiểm tra danh tính của bạn. Tất cả những gì bạn cần là một ví tiền điện tử.

Tuy nhiên, có một số yêu cầu pháp lý phải được đáp ứng nếu DEX được điều hành một phần bởi cơ quan tập trung. Trong một số trường hợp, nếu sổ đặt hàng được tập trung, máy chủ phải tuân thủ.

Không có rủi ro đối tác

Điểm thu hút chính của các sàn giao dịch tiền điện tử phi tập trung là họ không lưu trữ tiền của người dùng. Vì vậy, ngay cả những thảm họa như vụ hack Mt. Gox 2014 sẽ không gây nguy hiểm cho tiền của người dùng hoặc tiết lộ thông tin cá nhân nhạy cảm.

Token chưa niêm yết

Các token không được liệt kê trên sàn giao dịch tập trung vẫn có thể được giao dịch tự do trên DEX, miễn là có cung và cầu.

Chống lại DEX

Cách sử dụng

Trên thực tế, không giống như các sàn giao dịch truyền thống, DEX gần như không thân thiện với người dùng. Nền tảng tập trung cung cấp giao dịch theo thời gian thực không bị ảnh hưởng bởi thời gian khối. Đối với những người mới chưa quen với ví tiền điện tử không giám sát, CEX cung cấp trải nghiệm đơn giản và hữu ích hơn. Nếu bạn quên mật khẩu, bạn có thể đặt lại mật khẩu. Tuy nhiên, nếu bạn làm mất cụm từ gốc, số tiền của bạn sẽ bị mất vĩnh viễn trong không gian mạng và không thể thu hồi được.

Giao dịch số lượng trong likuiditas

Khối lượng giao dịch trên DEX vẫn nhỏ hơn CEX. Có lẽ quan trọng hơn là CEX cũng có xu hướng có tính thanh khoản cao hơn. Thanh khoản là thước đo mức độ dễ dàng bạn có thể mua hoặc bán một tài sản ở mức giá hợp lý. Trong thị trường có tính thanh khoản cao, giá thầu và giá chào bán có chênh lệch giá nhỏ, cho thấy sự cạnh tranh cao giữa người mua và người bán. Trong một thị trường kém thanh khoản, bạn sẽ khó tìm được người sẵn sàng giao dịch tài sản ở mức giá hợp lý.

DEX vẫn còn tương đối xa lạ, do đó, không phải lúc nào cũng có cung hoặc cầu đối với tài sản tiền điện tử mà bạn muốn giao dịch. Bạn có thể không tìm thấy cặp giao dịch mà bạn muốn sử dụng và nếu tìm thấy, tài sản đó có thể không được giao dịch ở mức giá hợp lý. 

Trị giá

Phí không phải lúc nào cũng cao hơn trên DEX, nhưng có thể cao hơn, đặc biệt là khi mạng bị tắc nghẽn hoặc nếu bạn sử dụng sổ đặt hàng trên chuỗi.

Phần kết luận

Nhiều sàn giao dịch phi tập trung đã xuất hiện trong những năm gần đây, mỗi sàn đều lặp lại những nỗ lực trước đó nhằm đơn giản hóa trải nghiệm người dùng và xây dựng các công cụ giao dịch mạnh mẽ hơn. Cuối cùng, ý tưởng này dường như hoàn toàn phù hợp với đặc tính tự chủ: cũng như với tiền điện tử, người dùng không cần phải tin tưởng vào bên thứ ba. 

Với sự nổi lên của DeFi, các DEX dựa trên Ethereum đã chứng kiến ​​mức độ sử dụng tăng lên rất nhiều. Nếu đà này tiếp tục, chúng ta có thể sẽ chứng kiến ​​sự đổi mới công nghệ ngày càng tăng trong ngành công nghiệp blockchain.

➠ Bạn có thắc mắc về sàn giao dịch? Hãy ghé thăm Học viện Hỏi!