Danh sách các nội dung

• Giới thiệu

• Mã thông báo bảo mật là gì?

• Việc sử dụng mã thông báo bảo mật là gì?

  • Minh bạch

  • Giải pháp nhanh chóng

  • Thời gian hoạt động

  • Có thể được chia sẻ

• Mã thông báo bảo mật so với Mã thông báo tiện ích – sự khác biệt là gì?

• Điều gì khiến token trở thành chứng khoán?

• Chứng khoán có thể lập trình và mã thông báo tài chính

• Đóng cửa

Giới thiệu

Chứng khoán là công cụ tài chính có giá trị và có thể giao dịch được. Dựa trên định nghĩa này, nhiều công cụ chúng ta gặp hàng ngày – cổ phiếu, trái phiếu, quyền chọn – có thể được coi là chứng khoán.

Trong bối cảnh pháp lý, định nghĩa này hẹp hơn và khác nhau tùy theo từng khu vực pháp lý. Nếu một công cụ bao gồm chứng khoán theo tiêu chí quốc gia nhất định thì công cụ đó sẽ được cơ quan quản lý giám sát chặt chẽ.

Trong bài viết này, chúng tôi sẽ thảo luận về cách công nghệ blockchain sẵn sàng hợp lý hóa các thị trường tài chính truyền thống bằng mã thông báo bảo mật.

Mã thông báo bảo mật là gì?

Mã thông báo bảo mật là mã thông báo, được phát hành trên blockchain, thể hiện quyền sở hữu đối với một số công ty hoặc tài sản bên ngoài. Những mã thông báo này có thể được phát hành bởi các bên như doanh nghiệp hoặc chính phủ và phục vụ cùng mục đích như các tài sản tương tự hiện có (cổ phiếu, trái phiếu, v.v.).

Việc sử dụng mã thông báo bảo mật là gì?

Để dễ hiểu hơn, hãy thử tưởng tượng một công ty muốn phân phối cổ phiếu cho nhà đầu tư dưới dạng token. Những token này có thể được thiết kế với những lợi ích giống hệt như cổ phiếu phổ thông – đặc biệt là về quyền biểu quyết và cổ tức.

Ưu điểm của phương pháp này là rất nhiều. Giống như tiền điện tử và các dạng mã thông báo khác, mã thông báo bảo mật được hưởng lợi từ các thuộc tính của chuỗi khối nơi những tài sản này được phát hành. Các đặc tính này bao gồm tính minh bạch, thời gian xử lý nhanh, không có thời gian ngừng hoạt động và khả năng chia sẻ.

Minh bạch

Trong sổ cái công khai, danh tính của người tham gia được trừu tượng hóa nhưng mọi thứ khác đều có thể được kiểm tra. Bất kỳ ai cũng có thể tự do xem các hợp đồng thông minh quản lý mã thông báo hoặc theo dõi việc phát hành và quyền sở hữu.

Giải pháp nhanh chóng

Việc thanh toán bù trừ từ lâu được coi là điểm nghẽn khi thực hiện quá trình chuyển giao tài sản. Mặc dù các giao dịch có thể được thực hiện gần như ngay lập tức nhưng việc chuyển quyền sở hữu thường mất thời gian. Trên blockchain, quá trình này diễn ra tự động và có thể hoàn thành trong vài phút.

Thời gian hoạt động

Thị trường tài chính hiện tại vẫn còn hạn chế về thời gian hoạt động. Vào các ngày trong tuần, chúng hoạt động trong một khung thời gian nhất định và đóng cửa vào cuối tuần. Mặt khác, thị trường tài sản kỹ thuật số luôn hoạt động vào mọi thời điểm, mọi ngày trong năm.

Có thể được chia sẻ

Tác phẩm nghệ thuật, bất động sản và các tài sản có giá trị cao khác, sau khi được token hóa, có thể được mở cho các nhà đầu tư mà trước đây có thể chưa có khả năng đầu tư. Ví dụ: chúng tôi có một bức tranh trị giá 5 triệu đô la, có thể chuyển đổi thành 5.000 bức tranh, khiến chúng có giá trị 1.000 đô la mỗi bức. Điều này sẽ làm tăng đáng kể khả năng tiếp cận, đồng thời tăng mức độ chi tiết đầu tư.

Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng một số mã thông báo bảo mật có thể có những hạn chế về bản chất này. Trong một số trường hợp, nếu quyền biểu quyết hoặc cổ tức được cấp dưới dạng cổ phiếu vốn sở hữu thì có thể có giới hạn về việc phân phối mã thông báo cho mục đích thực hiện.

Mã thông báo bảo mật so với Mã thông báo tiện ích – sự khác biệt là gì?

Mã thông báo bảo mật và mã thông báo tiện ích có nhiều điểm tương đồng. Về mặt kỹ thuật, những gì hai loại token này cung cấp là giống hệt nhau. Được quản lý bằng hợp đồng thông minh, có thể được gửi đến một địa chỉ blockchain và được giao dịch trên các sàn giao dịch hoặc thông qua giao dịch ngang hàng.

Sự khác biệt chính là ở nền tảng kinh tế và các quy định cơ bản. Cả hai đều có thể được phát hành dưới hình thức Chào bán tiền xu ban đầu (ICO) hoặc Chào bán trao đổi ban đầu (IEO), để các công ty khởi nghiệp hoặc dự án đang được xây dựng có thể gây quỹ cho sự phát triển hệ sinh thái của họ.

Bằng cách cung cấp tiền, người dùng nhận được các mã thông báo kỹ thuật số này, cung cấp quyền tham gia (ngay lập tức hoặc trong tương lai) vào mạng dự án. Các mã thông báo này có thể cung cấp quyền biểu quyết cho chủ sở hữu hoặc đóng vai trò là loại tiền tệ đặc biệt để giao thức truy cập vào các sản phẩm hoặc dịch vụ.

Mã thông báo tiện ích về bản chất không có giá trị. Nếu một dự án phát triển và thành công, nhà đầu tư không được hưởng một phần lợi nhuận như trường hợp của một số chứng khoán truyền thống. Chúng ta có thể so sánh vai trò của token với điểm khách hàng thân thiết. Những token này có thể được sử dụng để mua hàng hóa (hoặc có thể bán), nhưng không cung cấp cổ phần hoặc quyền sở hữu trong doanh nghiệp phân phối chúng.

Kết quả là giá trị của chúng thường được xác định bằng sự đầu cơ. Nhiều nhà đầu tư sẽ mua token với hy vọng giá của chúng sẽ tăng cao khi hệ sinh thái phát triển. Nếu dự án thất bại, chủ sở hữu sẽ có rất ít sự bảo vệ.

Mã thông báo bảo mật được phát hành theo cách tương tự như mã thông báo tiện ích, nhưng với quy trình phân phối hơi khác, được gọi là Cung cấp mã thông báo bảo mật (STO). Từ quan điểm đầu tư, mỗi mã thông báo đại diện cho một công cụ rất khác nhau.

Mặc dù cả hai đều được phát hành trên blockchain, token chứng khoán vẫn là chứng khoán, có nghĩa là chúng được bảo vệ chặt chẽ bởi các quy định để bảo vệ nhà đầu tư và ngăn chặn gian lận. Về mặt này, STO có xu hướng giống IPO hơn là ICO.

Nói chung, khi các nhà đầu tư mua token chứng khoán, họ đang mua cổ phiếu, trái phiếu hoặc các công cụ phái sinh. Mã thông báo của họ hoạt động hiệu quả như hợp đồng đầu tư và đảm bảo quyền sở hữu đối với tài sản ngoài chuỗi.

Điều gì khiến token trở thành chứng khoán?

Hiện tại, ngành công nghiệp blockchain thiếu sự rõ ràng về mặt pháp lý rất cần thiết. Các cơ quan quản lý trên toàn thế giới vẫn đang cố gắng bắt kịp các công nghệ tài chính mới đang tiếp tục xuất hiện. Đã có trường hợp nhà phát hành có đủ tự tin để phát hành mã thông báo tiện ích, mã thông báo này sau đó được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) coi là chứng khoán.

Có lẽ thước đo nổi tiếng nhất để cố gắng xác định liệu một giao dịch có nhiều khả năng là một “hợp đồng đầu tư” hay không là Phép thử Howey. Về bản chất, thử nghiệm này nhằm mục đích xác định xem liệu ai đó đầu tư vào một doanh nghiệp chung có mong đợi lợi nhuận nhờ nỗ lực của nhà quảng bá (hoặc bên thứ ba) hay không.

Bài kiểm tra Howey được tòa án Hoa Kỳ ban hành từ rất lâu trước khi công nghệ chuỗi khối ra đời. Vì vậy, rất khó để áp dụng nó cho vô số token mới. Tuy nhiên, thử nghiệm vẫn là một công cụ phổ biến cho các cơ quan quản lý đang tìm cách phân loại tài sản kỹ thuật số.

Tất nhiên, mỗi khu vực pháp lý sẽ áp dụng một khuôn khổ khác nhau, nhưng hầu hết đều tuân theo cùng một logic.

Chứng khoán có thể lập trình và mã thông báo tài chính

Với quy mô thị trường hiện tại, token hóa có thể thay đổi hoàn toàn lĩnh vực tài chính truyền thống. Các nhà đầu tư và tổ chức sẽ được hưởng lợi rất nhiều từ cách tiếp cận kỹ thuật số hoàn toàn đối với các công cụ tài chính.

Trong những năm qua, hệ sinh thái cơ sở dữ liệu tập trung đã tạo ra rất nhiều xung đột. Các tổ chức phải dành nguồn lực cho các quy trình hành chính để quản lý dữ liệu bên ngoài không tương thích với hệ thống của họ. Việc thiếu tiêu chuẩn hóa trong toàn ngành sẽ làm tăng thêm chi phí cho doanh nghiệp và làm chậm đáng kể việc giải quyết.

Blockchain là cơ sở dữ liệu dùng chung mà người dùng hoặc doanh nghiệp có thể dễ dàng tương tác. Các chức năng trước đây do máy chủ của tổ chức xử lý giờ đây có thể được gia công cho các sổ cái được các ngành khác sử dụng. Bằng cách mã hóa chứng khoán, chúng tôi có thể kết nối chúng với một mạng mà nhiều hệ thống có thể tương tác, giúp tăng tốc thời gian thanh toán và tăng khả năng tương thích trên toàn cầu.

Từ thời điểm này, tự động hóa có thể xử lý các quy trình mà trước đây tốn rất nhiều thời gian. Ví dụ: KYC/AML, khóa đầu tư trong một khoảng thời gian nhất định và nhiều chức năng khác có thể được xử lý bằng mã chạy trên chuỗi khối.

Nếu bạn muốn đọc thêm về chủ đề này, hãy xem bài viết của chúng tôi có tựa đề Công nghệ chuỗi khối tác động như thế nào đến ngành ngân hàng.

Đóng cửa

Mã thông báo bảo mật dường như là một trong những sản phẩm hợp lý cho sự phát triển của ngành tài chính. Mặc dù sử dụng công nghệ chuỗi khối, loại tài sản này thiên về chứng khoán truyền thống nhiều hơn là tiền điện tử hoặc thậm chí các mã thông báo khác.

Tuy nhiên, vẫn còn một số việc phải làm về mặt pháp lý. Với những tài sản có thể dễ dàng di chuyển khắp thế giới, các cơ quan chức năng phải tìm cách điều tiết việc phát hành và lưu thông chúng một cách hiệu quả. Một số người suy đoán rằng điều này cũng có thể được tự động hóa bằng các hợp đồng thông minh mã hóa các quy tắc nhất định. Các dự án như Ravencoin, Liquid và Polymath đã tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát hành mã thông báo bảo mật.

Nếu mã thông báo bảo mật bắt đầu có kết quả thì hoạt động của các tổ chức tài chính có thể được sắp xếp hợp lý đáng kể. Theo thời gian, việc sử dụng token dựa trên blockchain để thay thế cho các công cụ truyền thống có thể xúc tác cho sự hợp nhất giữa thị trường truyền thống và tiền điện tử.