TL;DR

Nhóm thanh khoản là một trong những công nghệ nền tảng đằng sau hệ sinh thái DeFi ngày nay, đóng vai trò quan trọng trong các nhà tạo lập thị trường tự động hoặc các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), các giao thức cho vay và cho vay, canh tác lợi nhuận, tài sản tổng hợp, bảo hiểm trên chuỗi, trò chơi trên chuỗi khối – và ở đó còn nhiều nữa, danh sách vẫn tiếp tục.

Bản thân nó, ý tưởng rất đơn giản. Nhóm thanh khoản về cơ bản là các quỹ được gộp lại thành từng đống lớn trong thế giới kỹ thuật số. Bạn có thể làm gì với ngăn xếp này trong môi trường không được phép, nơi bất kỳ ai cũng có thể thêm tính thanh khoản vào nó? Hãy cùng khám phá cách DeFi triển khai ý tưởng về nhóm thanh khoản.

Giới thiệu

Tài chính phi tập trung (DeFi)  đã tạo ra sự bùng nổ về hoạt động trên chuỗi. Khối lượng DEX hiện có thể cạnh tranh với khối lượng trên các sàn giao dịch tập trung. Tính đến tháng 12 năm 2020, đã có gần 15 tỷ đô la giá trị bị khóa trong các giao thức DeFi. Hệ sinh thái đang phát triển nhanh chóng với nhiều loại sản phẩm mới.

Nhưng điều gì khiến cho tất cả sự mở rộng này có thể thực hiện được? Một trong những công nghệ cốt lõi đằng sau tất cả các sản phẩm này là nhóm thanh khoản.

Nhóm thanh khoản là gì?

Nhóm thanh khoản là tập hợp các khoản tiền được khóa trong một hợp đồng thông minh. Nhóm thanh khoản được sử dụng để tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch, cho vay phi tập trung và nhiều chức năng khác mà chúng ta sẽ thảo luận sau.

Nhóm thanh khoản là xương sống của hầu hết các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), chẳng hạn như Uniswap. Người dùng được gọi là nhà cung cấp thanh khoản (LP) thêm giá trị bằng nhau của hai mã thông báo vào một nhóm để tạo ra thị trường. Đổi lại việc cung cấp vốn, họ kiếm được một phần phí giao dịch phát sinh trong nhóm được đề cập, tỷ lệ thuận với phần chia sẻ của họ trong tổng thanh khoản.

Vì bất kỳ ai cũng có thể trở thành nhà cung cấp thanh khoản nên AMM đã giúp thị trường trở nên dễ tiếp cận hơn.

Một trong những giao thức đầu tiên sử dụng nhóm thanh khoản là Bancor, nhưng khái niệm này đang được chú ý nhiều hơn do sự phổ biến của Uniswap. Một số sàn giao dịch phổ biến khác sử dụng nhóm thanh khoản trên Ethereum bao gồm SushiSwap, Curve và Balancer. Nhóm thanh khoản trên các địa điểm này chứa mã thông báo ERC-20. Các sàn giao dịch tương tự trên Chuỗi thông minh Binance (BSC) là PancakeSwap, BakerySwap và BurgerSwap, trong đó các nhóm chứa mã thông báo BEP-20.

Nhóm thanh khoản so với sổ đặt hàng

Để hiểu sự khác biệt trong nhóm thanh khoản, chúng ta hãy xem xét một phần cơ bản của giao dịch điện tử – sổ lệnh. Nói một cách đơn giản, sổ lệnh là tập hợp các lệnh hiện đang được mở trên thị trường.

Hệ thống khớp đơn hàng này với đơn hàng khác được gọi là máy khớp. Cùng với công cụ khớp lệnh, sổ đặt hàng là cốt lõi của bất kỳ sàn giao dịch tập trung nào (CEX). Mô hình này rất hữu ích trong việc tạo điều kiện trao đổi hiệu quả và tạo điều kiện cho việc tạo ra các thị trường tài chính phức tạp.

Tuy nhiên, trong giao dịch DeFi liên quan đến việc thực hiện trên chuỗi mà không có bên tập trung nắm giữ tiền. Điều này sẽ gây ra vấn đề trong sổ đặt hàng. Mỗi lần tương tác với sổ đặt hàng đều tốn gas, khiến việc thực hiện các giao dịch trở nên tốn kém hơn nhiều.

Điều này cũng khiến công việc của các nhà tạo lập thị trường, nhà giao dịch cung cấp thanh khoản cho các cặp giao dịch trở nên rất tốn kém. Nhưng quan trọng nhất, hầu hết các blockchain không thể xử lý thông lượng cần thiết để giao dịch hàng tỷ đô la mỗi ngày.

Điều này có nghĩa là trên một blockchain như Ethereum, việc trao đổi sổ đặt hàng trên chuỗi thực tế là không thể. Bạn có thể sử dụng giải pháp sidechain hoặc lớp 2 và những giải pháp này vẫn đang được phát triển. Tuy nhiên, mạng không thể xử lý thông lượng ở dạng hiện tại.

Trước khi chúng ta tiến xa hơn, điều cần lưu ý là có những DEX hoạt động tốt với sổ đặt hàng trên chuỗi. Binance DEX được xây dựng trên Binance Chain và được thiết kế đặc biệt để giao dịch nhanh và rẻ. Một ví dụ khác là Project Serum được xây dựng trên chuỗi khối Solana.

Điều đó có nghĩa là vì hầu hết tài sản trong thế giới tiền điện tử đều có trên Ethereum nên bạn không thể giao dịch chúng trên các mạng khác trừ khi bạn sử dụng một loại cầu nối chuỗi chéo nào đó.

Nhóm thanh khoản hoạt động như thế nào?

Các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) đã thay đổi cuộc chơi. AMM là một cải tiến lớn cho phép giao dịch trên chuỗi diễn ra mà không cần sổ lệnh. Vì không cần có đối tác trực tiếp để thực hiện giao dịch nên nhà giao dịch có thể vào và thoát vị thế trên các cặp mã thông báo có khả năng thanh khoản kém trên sổ đặt hàng của sàn giao dịch.

Bạn có thể coi việc trao đổi sổ đặt hàng giống như trao đổi ngang hàng, nơi người mua và người bán được kết nối bằng sổ đặt hàng. Ví dụ: giao dịch trên Binance DEX là ngang hàng vì giao dịch diễn ra trực tiếp giữa các ví của người dùng.

AMM có một chút khác biệt. Bạn có thể coi giao dịch trên AMM là giao dịch ngang hàng.

Như đã thảo luận trước đây, nhóm thanh khoản là tập hợp tiền được nhà cung cấp thanh khoản gửi vào hợp đồng thông minh. Khi bạn giao dịch trên AMM, bạn không có đối tác theo nghĩa truyền thống. Thay vào đó, bạn giao dịch bằng thanh khoản trong nhóm thanh khoản. Để người mua mua được thì lúc đó không cần phải có người bán, chỉ cần thanh khoản trong pool là được.

Khi bạn mua đồng tiền thực phẩm mới nhất trên Uniswap, sẽ không có người bán theo nghĩa truyền thống. Thay vào đó, hoạt động của bạn được quản lý bằng thuật toán điều chỉnh mọi thứ xảy ra trong nhóm. Ngoài ra, giá cả cũng được xác định bằng thuật toán này dựa trên giao dịch diễn ra trong nhóm. Nếu bạn muốn biết thêm về cách hoạt động của nó, hãy đọc bài viết AMM của chúng tôi.

Tất nhiên, thanh khoản phải thuộc về cả hai bên, người mua hoặc người bán và bất kỳ ai cũng có thể là nhà cung cấp thanh khoản để họ có thể được coi là đối tác của bạn. Tuy nhiên, điều này không giống với mô hình sổ đặt hàng vì trong AMM, bạn tương tác với các hợp đồng chi phối nhóm.

Lợi ích của nhóm thanh khoản là gì?

Cho đến nay, chúng ta chủ yếu thảo luận về AMM, đây là cách sử dụng phổ biến nhất của nhóm thanh khoản. Tuy nhiên, như đã đề cập trước đó, tính thanh khoản tổng hợp là một khái niệm rất đơn giản nên nó có thể được sử dụng theo nhiều cách khác nhau.

Một trong số đó là canh tác năng suất hoặc khai thác thanh khoản. Nhóm thanh khoản là nền tảng của các nền tảng tạo lợi nhuận tự động như khao khát, trong đó người dùng thêm tiền của họ vào nhóm sau đó được sử dụng để tạo ra lợi nhuận.

Phân phối token mới vào tay đúng người là một vấn đề rất khó khăn đối với các dự án tiền điện tử. Khai thác thanh khoản là một cách tiếp cận khá thành công. Về cơ bản, mã thông báo được phân phối theo thuật toán cho người dùng đưa mã thông báo của họ vào nhóm thanh khoản. Sau đó, mã thông báo mới được tạo sẽ được phân bổ tương ứng cho từng phần người dùng trong nhóm.

Tuy nhiên, xin hãy nhớ; đây thậm chí có thể là mã thông báo từ các nhóm thanh khoản khác được gọi là nhóm mã thông báo. Ví dụ: nếu bạn cung cấp tính thanh khoản cho Uniswap hoặc cho Hợp chất vay, bạn sẽ kiếm được mã thông báo đại diện cho phần chia sẻ của bạn trong nhóm. Bạn có thể gửi số token đó vào một nhóm khác để kiếm lợi nhuận. Các chuỗi này có thể rất phức tạp, vì các giao thức tích hợp nhóm mã thông báo từ các giao thức khác vào sản phẩm của chúng, v.v.

Chúng ta cũng có thể xem quản trị như một trường hợp sử dụng. Trong một số trường hợp, cần có ngưỡng token rất cao để bỏ phiếu gửi đề xuất quản trị chính thức. Nếu các quỹ được gộp lại với nhau, những người tham gia có thể đoàn kết vì một mục tiêu chung mà họ cho là quan trọng đối với giao thức.

Một lĩnh vực DeFi mới nổi khác là bảo hiểm chống lại rủi ro hợp đồng thông minh. Nhiều triển khai cũng được hỗ trợ bởi nhóm thanh khoản.

Một cách sử dụng khác thậm chí còn phức tạp hơn của nhóm thanh khoản là phân chia. Đây là một khái niệm vay mượn từ tài chính truyền thống bao gồm việc phân chia các sản phẩm tài chính dựa trên rủi ro và lợi nhuận. Như bạn có thể đã biết, sản phẩm này cho phép LP chọn hồ sơ rủi ro và lợi nhuận tùy chỉnh.

Việc đúc tài sản tổng hợp trên blockchain cũng dựa vào nhóm thanh khoản. Thêm một số tài sản thế chấp vào nhóm thanh khoản, kết nối nó với một nhà tiên tri đáng tin cậy và bạn sẽ nhận được mã thông báo tổng hợp được gắn với bất kỳ nội dung nào bạn muốn. Được rồi, trên thực tế, vấn đề này phức tạp hơn thế, nhưng ý tưởng cơ bản lại đơn giản như vậy.

Còn gì nữa? Có thể còn nhiều cách sử dụng nữa đối với nhóm thanh khoản vẫn chưa được tiết lộ, tất cả phụ thuộc vào sự khéo léo của các nhà phát triển DeFi.

➟ Bạn muốn sở hữu tiền điện tử? Mua Bitcoin (BTC) trên Binance!

Rủi ro thanh khoản

Nếu bạn đang cung cấp tính thanh khoản cho AMM, bạn nên biết đến khái niệm gọi là tổn thất tạm thời. Nói tóm lại, tổn thất nhất thời là sự mất mát về giá trị đồng đô la so với HODLing miễn là bạn cung cấp tính thanh khoản.

Nếu bạn cung cấp tính thanh khoản cho AMM, bạn có nguy cơ bị thua lỗ tạm thời. Đôi khi nó có thể là số tiền nhỏ; đôi khi nó có thể rất lớn. Hãy nhớ đọc bài viết của chúng tôi về chủ đề này nếu bạn đang cân nhắc việc gửi tiền vào nhóm thanh khoản hai mặt.

Một điều khác cần chú ý là rủi ro hợp đồng thông minh. Khi bạn gửi tiền vào nhóm thanh khoản, số tiền đó sẽ ở trong nhóm. Vì vậy, mặc dù về mặt kỹ thuật không có bên trung gian nào nắm giữ số tiền của bạn, nhưng bản thân hợp đồng có thể được coi là người giám sát số tiền đó. Ví dụ: nếu có lỗi hoặc một hình thức khai thác nào đó thông qua khoản vay nhanh, tiền của bạn có thể bị mất vĩnh viễn.

Ngoài ra, hãy cảnh giác với các dự án mà nhà phát triển có quyền thay đổi các quy tắc kiểm soát nhóm. Đôi khi, nhà phát triển có thể có khóa quản trị hoặc một số quyền truy cập đặc quyền khác trong mã hợp đồng thông minh. Điều này có thể cho phép họ thực hiện những điều nguy hiểm, chẳng hạn như kiểm soát tiền trong nhóm. Đọc bài viết về lừa đảo DeFi của chúng tôi để tránh tốt nhất các trò lừa đảo kéo thảm và thoát.

Phần kết luận

Nhóm thanh khoản là một trong những công nghệ cốt lõi đằng sau nhóm công nghệ DeFi hiện tại. Nền tảng này cho phép giao dịch phi tập trung, cho vay, canh tác năng suất và hơn thế nữa. Các hợp đồng thông minh trong đó là nguồn năng lượng cho hầu hết các bộ phận của DeFi.

Bạn vẫn còn thắc mắc về nhóm thanh khoản và Tài chính phi tập trung? Hãy xem nền tảng hỏi đáp của chúng tôi, Ask Academy, nơi cộng đồng sẽ trả lời các câu hỏi của bạn.