Bản tóm tắt
Lợi nhuận thực của tiền điện tử là thước đo so sánh lợi nhuận mà một dự án mang lại với thu nhập của nó. Nếu lợi nhuận từ việc đặt cược theo giá trị thực tế lớn hơn lãi suất đưa ra thì sự phát thải sẽ gây ra sự pha loãng. Điều này có nghĩa là sản lượng không bền vững hoặc theo cách nói thông thường thì nó không "thực". Năng suất thực tế không phải lúc nào cũng tốt hơn lượng phát thải do hiệu ứng pha loãng thường được sử dụng cho mục đích tiếp thị. Tuy nhiên, chỉ số này có thể đóng vai trò là công cụ hữu ích để đánh giá triển vọng lợi nhuận dài hạn của một dự án.
Giới thiệu
Các APY lớn thường được cung cấp trong không gian tài chính phi tập trung (DeFi) chắc chắn có sức hấp dẫn đối với nhiều nhà đầu tư. Tuy nhiên, nếu bạn từng nhận được lợi nhuận 100% hoặc thậm chí 1000% từ các cơ hội đặt cược, thì bạn nên hỏi xem liệu những lời hứa đó có được thực hiện hay không. Một phương pháp phổ biến để đánh giá lợi nhuận hứa hẹn là tính toán lợi nhuận thực tế của một dự án. Tính toán dễ dàng, nhanh chóng và tương đối hiệu quả này có thể giúp bạn đánh giá nhanh tính khả thi của lời hứa của dự án và ước tính lợi nhuận thực tế “thực tế” như thế nào.
Yield Farming DeFi là gì?
Canh tác lợi nhuận cho phép người dùng kiếm được phần thưởng tiền điện tử khi khóa tài sản của họ trong một nhóm có lợi tức. Có nhiều cơ hội khác nhau để canh tác lợi nhuận, bao gồm nhóm thanh khoản, đặt cược mạng gốc và các giao thức cho vay. Điểm giống nhau là chúng đều mang lại lợi nhuận cho người dùng như một phần thưởng cho việc sử dụng tiền. Những người canh tác lợi nhuận thường sử dụng các giao thức nhằm tối đa hóa lợi nhuận, cụ thể là các công cụ tối ưu hóa năng suất. Những người canh tác lợi nhuận cũng sẽ di chuyển quỹ của họ đi khắp nơi để tìm kiếm lợi suất tốt nhất hiện có trên thị trường.
Khi mức độ phổ biến của DeFi tăng lên, nhiều giao thức bắt đầu đưa ra phần thưởng cao hơn như một động lực khuyến khích cho những người đặt cọc. Tuy nhiên, điều này thường dẫn đến APY cao một cách vô lý và không bền vững. Một số trong số chúng thậm chí còn vượt quá 1000%. Một khi APY giảm do quỹ dự án bị thu hẹp, giá token sẽ giảm mạnh khi người dùng đổ xô bán token từ hoạt động canh tác. Hóa ra, nhu cầu về mã thông báo được hỗ trợ bởi lượng khí thải chứ không phải tiện ích của mã thông báo.
Với lượng APY cao dồi dào trong không gian DeFi, làm cách nào để ước tính giá trị thực của một dự án và tiềm năng thu lãi của nó? Một lựa chọn là xem xét lợi tức tiền điện tử thực sự của dự án.
Lợi nhuận thực tế, bền vững so với phát thải pha loãng
Khi chúng tôi mô tả sản lượng là “thực”, bối cảnh là tính bền vững của nó. Nếu thu nhập của dự án có thể trang trải số lượng token được phân phối cho người đặt cược thì quỹ riêng của dự án sẽ không bị cạn kiệt. Về mặt lý thuyết, dự án sẽ duy trì cùng một APY theo giá trị thực vô thời hạn nếu doanh thu của nó không đổi.
Tuy nhiên, lượng khí thải có tác dụng pha loãng cũng rất phổ biến. Trong trường hợp này, một dự án phân phối APY không bền vững trong dài hạn thường làm cạn kiệt kho bạc của nó. Nếu doanh thu của dự án không tăng thì không thể duy trì mức APY như cũ. APY thường được phân phối dưới dạng mã thông báo gốc của dự án do nguồn cung sẵn có lớn.
Người đặt cược cũng có thể nuôi các token và sau đó bán chúng trên thị trường mở, do đó giảm giá. Điều này có thể dẫn đến một vòng luẩn quẩn. Cần phải trao nhiều mã thông báo gốc hơn để cung cấp cùng một APY, do đó kho bạc sẽ cạn kiệt nhanh hơn.
Lưu ý rằng mặc dù “lợi suất thực” có xu hướng được cung cấp dưới dạng mã thông báo blue-chip, nhưng các dự án phân phối mã thông báo gốc của chúng cũng có thể thực hiện điều đó một cách liên tục.
Lợi nhuận thực của tiền điện tử là thước đo gì?
Chỉ số lợi nhuận thực tế của tiền điện tử là một cách nhanh chóng để đánh giá lợi nhuận mà dự án mang lại liên quan đến thu nhập của nó. Điều này cho phép bạn xem quy mô của phần thưởng dự án gây ra sự pha loãng hoặc chủ yếu được hỗ trợ bởi việc phát hành mã thông báo thay vì được tài trợ bởi doanh thu. Hãy lấy một ví dụ đơn giản.
Trong vòng một tháng, dự án Trong cùng thời gian, dự án đã tạo ra doanh thu 50.000 USD. Với thu nhập chỉ 50.000 USD và các khoản thanh toán dưới hình thức phát thải 100.000 USD, mức thâm hụt lợi nhuận thực tế là 50.000 USD. Do đó, rõ ràng là APY được cung cấp phụ thuộc nhiều vào lượng khí thải do hiệu ứng pha loãng hơn là tăng trưởng thực tế. Ví dụ đơn giản này không xem xét chi phí hoạt động nhưng vẫn là ước tính sơ bộ hợp lý để sử dụng khi đánh giá lợi nhuận.
Bạn có thể nhận thấy rằng lợi tức thực tế có bối cảnh tương tự như cổ tức trên thị trường chứng khoán. Những công ty trả cổ tức cho cổ đông mà không được hỗ trợ bằng thu nhập phù hợp rõ ràng là không bền vững. Đối với các dự án blockchain, nguồn doanh thu chính là phí từ các dịch vụ được cung cấp. Nguồn doanh thu của nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) có thể là phí giao dịch nhóm thanh khoản, trong khi trình tối ưu hóa lợi nhuận có thể chia sẻ phí hiệu suất của mình với chủ sở hữu mã thông báo quản trị.
Làm thế nào để đảm bảo rằng lợi nhuận DeFi của bạn là có thật?
Đầu tiên, bạn phải tìm được một dự án uy tín, cung cấp dịch vụ đáng tin cậy và đã qua sử dụng. Điều này sẽ cung cấp điểm khởi đầu tốt nhất trong việc tạo ra sản lượng bền vững. Tiếp theo, hãy chú ý đến lợi nhuận tiềm năng của dự án và cách bạn tham gia. Bạn có thể cần cung cấp tính thanh khoản cho một giao thức hoặc đặt cọc mã thông báo quản trị của nó vào một nhóm. Khóa mã thông báo gốc cũng là một cơ chế phổ biến.
Hầu hết những người tìm kiếm lợi nhuận thích thanh toán lợi nhuận dưới dạng mã thông báo blue-chip, vì những tài sản này được coi là có độ biến động thấp hơn. Sau khi tìm được một dự án và hiểu rõ cơ chế của nó, hãy nhớ kiểm tra lợi nhuận thực tế của dự án bằng công thức trên. Hãy xem xét một mô hình lợi nhuận tích hợp lợi nhuận thực vào hệ thống mã hóa của nó – cùng với cách kiểm tra nó theo các số liệu của chúng tôi.
Giao thức tạo lập thị trường tự động mang lại lợi nhuận theo hai cách. Đầu tiên, đối với chủ sở hữu ABC, cụ thể là mã thông báo quản trị và thứ hai, đối với chủ sở hữu XYZ, cụ thể là mã thông báo của nhà cung cấp thanh khoản. Nói chung, mười phần trăm doanh thu của nền tảng được giữ cho kho bạc. Phần còn lại được chia 50/50 cho chủ sở hữu của cả hai token trong nhóm phần thưởng tương ứng của họ và được thanh toán dưới dạng BNB.
Dựa trên tính toán, dự án đã tạo ra doanh thu hàng tháng là 200.000 USD. Theo mã thông báo của dự án, 90.000 USD BNB đã được phân phối cho những người đặt cược trong nhóm phần thưởng ABC và 90.000 USD cho những người đặt cược trong nhóm phần thưởng XYZ. Chúng ta có thể tính toán sản lượng thực tế như sau:
200.000 USD – (90.000 USD X 2) = 20.000 USD
Tính toán này cho thấy có khoản thặng dư 20.000 USD và mô hình lợi nhuận là bền vững. Mô hình tokenomics để phân phối lợi nhuận đảm bảo rằng lượng khí thải sẽ không bao giờ lớn hơn thu nhập. Chọn một dự án DeFi có mô hình phân phối bền vững là một cách tuyệt vời để tìm ra lợi nhuận thực sự mà không cần phải tự mình tìm kiếm những con số.
Liệu việc dựa vào lợi nhuận thực có thể làm cho DeFi tốt hơn không?
Tóm lại, không nhất thiết. Trước đây, khí thải đã hoạt động thành công đối với một số dự án để thu hút người dùng. Thông thường, các dự án này giảm dần lượng khí thải và sau đó chuyển sang mô hình bền vững hơn. Về mặt khách quan, việc theo đuổi năng suất thực tế là tốt hơn và việc dựa hoàn toàn vào khí thải là không bền vững là không đúng. Tuy nhiên, về lâu dài, chỉ có một lựa chọn mô hình dự án DeFi tạo ra doanh thu với tiện ích thực sự.
Đóng cửa
Với những bài học rút ra từ các chu kỳ DeFi trước đó, lĩnh vực này sẽ được hưởng lợi khi có nhiều giao thức triển khai thành công các tính năng thúc đẩy việc áp dụng và doanh thu bền vững. Về phát thải, thông điệp cũng rất rõ ràng: người dùng nên hiểu rõ bản chất của chúng và vai trò của chúng trong việc mở rộng cơ sở người dùng của dự án và có khả năng đạt được tính bền vững.
Đọc thêm
Yield Farming trong tài chính phi tập trung (DeFi) là gì?
DeFi 2.0 là gì và tầm quan trọng của nó là gì?
Hướng dẫn cho người mới bắt đầu về tài chính phi tập trung (DeFi)