Sự thật về thanh khoản: Báo cáo nghiên cứu hiệu ứng niêm yết của các nền tảng giao dịch năm 2024

Tiêu đề gốc: (Sự thật về thanh khoản: Báo cáo nghiên cứu hiệu ứng niêm yết của các nền tảng giao dịch năm 2024)
Nguồn gốc của bài viết: Klein Labs
1. Giới thiệu nghiên cứu
1.1 Bối cảnh nghiên cứu
Kể từ đầu năm nay, thị trường đã gây ra cuộc thảo luận rộng rãi về token VC có FDV hoàn toàn pha loãng cao nhưng vốn hóa thị trường thấp. Với các token mới phát hành vào năm 2024, tỷ lệ MC/FDV đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm qua, điều này cho thấy có thể sẽ có một lượng lớn token được mở khóa vào thị trường trong tương lai. Mặc dù lượng lưu thông ban đầu thấp, thị trường có thể sẽ tăng giá trong ngắn hạn do nhu cầu tăng, nhưng sự tăng giá này thiếu tính bền vững. Một khi một lượng lớn token được mở khóa và vào thị trường, rủi ro cung vượt quá cầu tăng lên, các nhà đầu tư bắt đầu lo lắng rằng cấu trúc thị trường này có thể không cung cấp hỗ trợ lâu dài cho sự tăng giá.
Do đó, sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư bắt đầu chuyển từ các token VC sang các đồng Meme. Các đồng Meme có đặc điểm là hầu hết các token đã hoàn toàn được mở khóa tại TGE, tỷ lệ lưu thông cao, không có áp lực bán do mở khóa trong tương lai. Cấu trúc này giảm thiểu áp lực cung cấp trên thị trường, mang lại sự tự tin hơn cho các nhà đầu tư. Nhiều đồng Meme có tỷ lệ MC/FDV gần 1 khi phát hành, có nghĩa là các nhà nắm giữ sẽ không phải đối mặt với việc bị pha loãng do token tiếp tục phát hành, cung cấp một môi trường thị trường tương đối ổn định. Khi nhận thức về rủi ro mở khóa token quy mô lớn ngày càng sâu sắc, sự quan tâm của nhà đầu tư dần chuyển sang những đồng Meme có tính thanh khoản cao hơn và tỷ lệ lạm phát thấp hơn, mặc dù những token này có thể thiếu các trường hợp ứng dụng thực tế.
Trong bối cảnh thị trường hiện tại, yêu cầu các nhà đầu tư phải cẩn trọng hơn trong việc chọn token. Tuy nhiên, khi lựa chọn token, các nhà đầu tư thường khó tự đánh giá giá trị và tiềm năng của từng dự án, lúc này, cơ chế sàng lọc của các nền tảng giao dịch trở thành yếu tố then chốt. Là 'người gác cổng' trực tiếp đưa tài sản token đến tay người dùng, các nền tảng giao dịch tập trung không chỉ giúp xác minh tính tuân thủ và tiềm năng thị trường của token mà còn thực hiện việc sàng lọc các dự án chất lượng. Mặc dù trong thị trường có một tiếng nói khác rằng giao dịch trên chuỗi sẽ vượt qua giao dịch CEX, nhưng Klein Labs cho rằng, thị phần giao dịch của các nền tảng giao dịch tập trung sẽ không bị giao dịch trên chuỗi chiếm đoạt. Độ mượt mà của giao dịch CEX, sự quản lý tài sản có trách nhiệm tập trung, thói quen và tâm lý của người dùng, rào cản thanh khoản, xu hướng tuân thủ quy định toàn cầu, v.v. sẽ khiến cho thị phần giao dịch trong CEX vượt xa thị phần giao dịch trên chuỗi trong thời gian dài.
Vậy vấn đề tiếp theo là, các nền tảng giao dịch tập trung sẽ chọn lọc và quyết định niêm yết như thế nào giữa nhiều dự án? Hiệu suất tổng thể của các loại tiền đã được niêm yết trong năm qua là như thế nào? Những token đã niêm yết này có mối liên hệ với các nền tảng giao dịch đã chọn lựa hay không?
Để trả lời những vấn đề mà thị trường quan tâm, nghiên cứu này nhằm khám phá tình hình niêm yết của các nền tảng giao dịch lớn và phân tích ảnh hưởng thực tế của chúng đến hiệu suất thị trường token, tập trung vào sự thay đổi khối lượng giao dịch và đặc điểm biến động giá sau khi niêm yết, nhằm xác định ảnh hưởng của các nền tảng giao dịch khác nhau đối với hiệu suất thị trường của các token sau khi niêm yết.
1.2 Phương pháp nghiên cứu
1.2.1 Đối tượng nghiên cứu
Chúng tôi phân loại các nền tảng giao dịch theo khu vực và thị trường mục tiêu, chủ yếu thành ba loại:
· Người Hoa sáng lập, hướng tới toàn cầu: Binance, Bybit, OKX, Bitget, KuCoin, Gate, v.v. Các nền tảng giao dịch nổi tiếng chủ yếu do người Hoa sáng lập và đầu tư, hướng tới thị trường toàn cầu. Số lượng nền tảng giao dịch do người Hoa sáng lập khá nhiều, để thuận tiện cho nghiên cứu, các nền tảng giao dịch được chọn có những đặc điểm phát triển khác nhau, các nền tảng không được chọn cũng có những lợi thế riêng.
· Được thành lập tại Hàn Quốc, hướng đến thị trường nội địa: Bithumb, UPbit, v.v. Chủ yếu hướng đến thị trường nội địa Hàn Quốc.
· Được thành lập tại Mỹ, hướng đến thị trường châu Âu và Mỹ: Coinbase, Kraken, v.v. Các nền tảng giao dịch của Mỹ, chủ yếu hướng tới thị trường châu Âu và Mỹ, thường chịu sự quản lý nghiêm ngặt của SEC, CFTC, v.v.
Các nền tảng giao dịch ở các khu vực khác như Mỹ Latinh, Ấn Độ, Châu Phi, do khối lượng giao dịch và thanh khoản tổng thể nhỏ hơn 5%, vì vậy không được phân tích sâu trong báo cáo này.
Chúng tôi đã chọn 10 nền tảng giao dịch tiêu biểu trên để phân tích hiệu suất niêm yết của chúng, bao gồm số lượng sự kiện niêm yết và ảnh hưởng của chúng đến thị trường sau đó.
1.2.2 Phạm vi thời gian
Chủ yếu tập trung vào sự thay đổi giá của token trong ngày đầu tiên, 7 ngày và 30 ngày sau TGE, phân tích xu hướng, mô hình biến động và phản ứng của thị trường, lý do như sau:
· Trong ngày đầu tiên TGE, sự phát hành tài sản mới, khối lượng giao dịch rất cao, phản ánh mức độ chấp nhận ngay lập tức của thị trường. Bị ảnh hưởng lớn bởi tâm lý FOMO và sự cạnh tranh mua, đây là giai đoạn quan trọng của việc định giá ban đầu trên thị trường.
· Sự thay đổi giá trong 7 ngày trước TGE có thể nắm bắt cảm xúc ngắn hạn của thị trường đối với token mới và sự công nhận ban đầu về cơ bản của dự án, đo lường tính bền vững của độ nóng thị trường và trở về mức giá hợp lý ban đầu của dự án.
· Trong 30 ngày sau TGE, vẫn quan sát được sức hỗ trợ dài hạn của token, trong khi sự đầu cơ ngắn hạn hạ nhiệt, các nhà đầu cơ dần rút lui, việc giá token và khối lượng giao dịch có duy trì hay không trở thành một tham khảo quan trọng về sự công nhận của thị trường.
1.2.3 Xử lý dữ liệu
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp xử lý dữ liệu hệ thống để đảm bảo tính khoa học của phân tích. So với các phương pháp nghiên cứu thường thấy trên thị trường, nghiên cứu này có tính trực quan, đơn giản và hiệu quả hơn.
Trong báo cáo nghiên cứu này, dữ liệu chủ yếu đến từ TradingView, bao gồm dữ liệu giá của các token mới niêm yết trên các nền tảng giao dịch lớn trong năm 2024, bao gồm giá ban đầu khi niêm yết, giá thị trường tại các thời điểm khác nhau và khối lượng giao dịch, v.v. Do số lượng mẫu điểm khá nhiều, việc phân tích dữ liệu quy mô lớn này giúp giảm thiểu ảnh hưởng của dữ liệu bất thường đơn lẻ đến xu hướng tổng thể, từ đó nâng cao độ tin cậy của kết quả thống kê.
(I) Tổng quan đa biến về hoạt động niêm yết
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp phân tích đa biến, kết hợp các yếu tố như tình hình thị trường, độ sâu giao dịch, thanh khoản, v.v., để đảm bảo tính toàn diện và khoa học của kết quả. Chúng tôi đã so sánh tỷ lệ tăng giảm trung bình của các token mới trên các nền tảng giao dịch khác nhau và phân tích sâu sắc dựa trên định vị thị trường của nền tảng giao dịch (như số lượng người dùng, thanh khoản, chiến lược niêm yết).
(II) Đánh giá hiệu suất tổng thể bằng giá trị trung bình
Để đo lường hiệu suất thị trường của token, chúng tôi đã tính toán sự thay đổi phần trăm so với giá ban đầu của token khi niêm yết (Percentage Change), công thức tính như sau:
Xét đến các tình huống cực đoan trong thị trường có thể ảnh hưởng đến xu hướng dữ liệu tổng thể, chúng tôi đã loại bỏ 10% cực đoan đầu tiên và 10% cuối cùng để giảm thiểu sự can thiệp của các sự kiện thị trường ngẫu nhiên (như tin tức tốt bất ngờ, thao túng thị trường, thanh khoản bất thường) đến kết quả thống kê. Cách xử lý này khiến cho kết quả tính toán có tính đại diện hơn, có thể phản ánh chính xác hơn hiệu suất thực tế của các token mới trên các nền tảng giao dịch khác nhau. Sau đó, chúng tôi tính toán giá trị trung bình tỷ lệ tăng giảm của các token mới trên mỗi nền tảng giao dịch, nhằm đo lường hiệu suất tổng thể của thị trường token mới trên các nền tảng khác nhau.
(III) Hệ số biến thiên đánh giá tính ổn định
Hệ số biến thiên (Coefficient of Variation, CV) là chỉ số đo lường biến động tương đối của dữ liệu, công thức tính như sau:
Trong đó, σ là độ lệch chuẩn, μ là giá trị trung bình. Hệ số biến thiên là chỉ số không có đơn vị, không bị ảnh hưởng bởi đơn vị dữ liệu, phù hợp cho việc so sánh biến động của các tập dữ liệu khác nhau. Trong phân tích thị trường, CV chủ yếu được sử dụng để đo lường biến động tương đối của giá hoặc lợi nhuận. Trong phân tích giá của các nền tảng giao dịch hoặc token, CV có thể phản ánh tính ổn định tương đối của các thị trường khác nhau, cung cấp cơ sở đánh giá rủi ro cho các nhà đầu tư. Tại đây sử dụng hệ số biến thiên thay vì độ lệch chuẩn. Bởi vì hệ số biến thiên so với độ lệch chuẩn có tính ứng dụng cao hơn.
2. Tổng quan về hoạt động niêm yết
2.1 So sánh giữa các nền tảng giao dịch
2.1.1 Số lượng niêm yết và sở thích FDV
Tổng quan về các sự kiện niêm yết năm 2024
Chúng tôi nhận thấy rằng: từ dữ liệu tổng thể, các nền tảng giao dịch hàng đầu (như Binance, UPbit, Coinbase) có số lượng niêm yết thường ít hơn các nền tảng giao dịch khác. Điều này phản ánh rằng vị trí của các sàn giao dịch khác nhau ảnh hưởng đến phong cách niêm yết.
Xét về số lượng niêm yết, như Binance, OKX, UPbit, Coinbase, quy tắc niêm yết nghiêm ngặt hơn, số lượng niêm yết ít hơn nhưng quy mô lớn hơn; trong khi các nền tảng giao dịch như Gate thường xuyên niêm yết tài sản mới hơn, cung cấp nhiều cơ hội giao dịch hơn. Dữ liệu cho thấy, số lượng niêm yết có mối tương quan âm với FDV, tức là các nền tảng giao dịch thường xuyên niêm yết nhiều dự án có FDV cao thường có số lượng niêm yết ít hơn.
CEX sử dụng các chiến lược khác nhau để xác định thứ tự ưu tiên niêm yết, tập trung vào các cấp độ FDV khác nhau. Tại đây, chúng tôi phân loại theo FDV của dự án khác nhau để dễ dàng hiểu rõ các tiêu chuẩn niêm yết của các nền tảng giao dịch. Khi định giá token, chúng tôi thường xem xét cả MC và FDV, chúng phản ánh chung về giá trị của token, quy mô thị trường và thanh khoản.
· MC chỉ tính tổng giá trị của các token đang lưu thông hiện tại, không tính đến các token sẽ được mở khóa trong tương lai, do đó có thể đánh giá thấp giá trị thực của dự án, đặc biệt khi phần lớn các token chưa được mở khóa, dễ gây nhầm lẫn.
· FDV được tính dựa trên tổng số lượng token, có thể phản ánh toàn diện giá trị tiềm năng của dự án, giúp các nhà đầu tư đánh giá rủi ro bán tháo trong tương lai và giá trị dài hạn. Đối với các dự án có MC/FDV thấp, tính tham khảo ngắn hạn của FDV là hạn chế, nhiều hơn là tham khảo dài hạn.
Do đó, khi phân tích các token mới niêm yết, FDV có tính tham khảo cao hơn Market Cap. Tại đây chúng tôi chọn FDV làm tiêu chuẩn.
Ngoài ra, từ thái độ đối với các dự án ra mắt, thông thường hầu hết các nền tảng giao dịch đã áp dụng chiến lược cân bằng, tức là vừa chú trọng đến các dự án ra mắt, vừa chú trọng đến các dự án không ra mắt, nhưng thường yêu cầu cao hơn đối với các dự án không ra mắt, vì các dự án ra mắt sẽ mang lại nhiều người dùng mới hơn. Thêm vào đó, hai nền tảng giao dịch Hàn Quốc là UPbit và Bithumb chủ yếu tập trung vào các dự án không ra mắt. Bởi vì so với các dự án ra mắt, việc niêm yết các dự án không ra mắt có thể giảm thiểu rủi ro sàng lọc và còn tránh được biến động thị trường giai đoạn ra mắt và vấn đề thanh khoản ban đầu không đủ. Đồng thời, đối với các nhà đầu tư dự án, so với các dự án ra mắt, các nhà đầu tư không cần phải gánh chịu quá nhiều áp lực về quảng bá thị trường và quản lý thanh khoản, việc niêm yết các dự án không ra mắt có thể tận dụng mức độ công nhận thị trường đã có để thúc đẩy sự tăng trưởng.
2.1.2 Sở thích về lĩnh vực
Binance
Năm 2024, số lượng đồng Meme vẫn chiếm tỷ lệ lớn nhất. Các dự án Infra và DeFi chiếm tỷ lệ lớn. Số lượng niêm yết trong lĩnh vực RWA và DePIN trên Binance tương đối ít, nhưng hiệu suất tổng thể khá tốt. Trong đó, tỷ lệ tăng giá cao nhất của USUAL đạt 7081%. Mặc dù Binance có lựa chọn niêm yết cẩn trọng trong các lĩnh vực này, nhưng một khi niêm yết, phản ứng của thị trường thường rất tích cực. Trong nửa cuối năm, Binance có xu hướng niêm yết các token AI nghiêng về các token AI Agent, tỷ lệ của chúng cao nhất trong các dự án AI.
Năm 2024, Binance có xu hướng ưu tiên hệ sinh thái BNB. Ví dụ, sự ra mắt của các dự án như BANANA và CGPT cho thấy Binance đang tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái chuỗi của chính mình.
OKX
Số lượng niêm yết của OKX cũng chủ yếu là các đồng Meme, chiếm khoảng 25%. So với các nền tảng giao dịch khác, số lượng niêm yết trong lĩnh vực blockchain và cơ sở hạ tầng nhiều hơn, tổng cộng chiếm tới 34%, điều này cho thấy OKX tập trung hơn vào đổi mới công nghệ cơ sở và phát triển bền vững của hệ sinh thái blockchain trong năm 2024.
Trong lĩnh vực mới nổi, OKX chỉ niêm yết 4 loại token AI, trong đó có DMAIL và GPT, niêm yết 3 token mới trong lĩnh vực RWA, và chỉ có 3 token trong lĩnh vực DePIN. Điều này phản ánh rằng OKX có kế hoạch thận trọng trong việc niêm yết trong các lĩnh vực tương đối mới.
UPbit
UPbit có đặc điểm lớn nhất trong năm 2024 là độ bao phủ rộng lớn của các lĩnh vực, hiệu suất token nhìn chung khá tốt. Trong năm 2024, đã niêm yết UNI và BNT trong lĩnh vực DEX. Điều này cho thấy UPbit vẫn có tiềm năng và không gian phát triển lớn trong việc niêm yết các tài sản phổ biến, nhiều token chính hoặc có vốn hóa lớn vẫn chưa được niêm yết, trong tương lai có thể mở rộng hỗ trợ thêm. Đồng thời, điều này cũng phản ánh rằng UPbit có quy trình kiểm duyệt niêm yết khá nghiêm ngặt, có xu hướng chọn lọc kỹ lưỡng các tài sản có tiềm năng dài hạn.
Tại UPbit, tỷ lệ tăng giá của các token trong các lĩnh vực đều khá nổi bật. Các token thuộc lĩnh vực PEPE (Meme), AGLD (Game), DRIFT (DeFi), SAFE (Infra) có tỷ lệ tăng giá đáng kể trong thời gian ngắn, cao nhất lên đến 100% thậm chí vượt 150%. UNI có tỷ lệ tăng giá lên tới 93.5% so với ngày đầu tiên và ngày thứ 30 sau khi niêm yết. Điều này phản ánh sự công nhận cực cao của người dùng Hàn Quốc đối với các dự án niêm yết trên UPbit.
Ngoài ra, từ góc độ hệ sinh thái blockchain, các blockchain công cộng như Solana, TON đang được ưa chuộng.
Chúng tôi cũng quan sát thấy rằng các nền tảng giao dịch đang dần tăng cường sự hỗ trợ cho hệ sinh thái blockchain của chính mình: chẳng hạn như Binance liên kết với chuỗi BSC và opBNB, sự hỗ trợ cho hệ sinh thái chuỗi của chính họ ngày càng tăng. Tương tự, Base do Coinbase phát hành cũng trở thành đối tượng được hỗ trợ chính, trong số tất cả các token mới niêm yết vào năm 2024, dự án Base chiếm gần 40%. Trong khi đó, OKX cũng đang tích cực phát triển trong hệ sinh thái X Layer. Ngoài ra, kế hoạch của Kraken để ra mắt mạng L2 Ink càng cho thấy các nền tảng giao dịch hàng đầu đang tích cực thúc đẩy việc xây dựng cơ sở hạ tầng trên chuỗi.
Xu hướng này phản ánh cuộc chuyển mình của các nền tảng giao dịch từ 'ngoài chuỗi' sang 'trong chuỗi', không chỉ mở rộng phạm vi hoạt động mà còn củng cố khả năng cạnh tranh của họ trong lĩnh vực DeFi. Các nền tảng giao dịch thông qua việc hỗ trợ các dự án trên chuỗi của chính họ không chỉ có thể thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái mà còn nâng cao độ gắn bó của người dùng, và trong quá trình phát hành và giao dịch tài sản mới đạt được lợi nhuận cao hơn. Điều này cũng có nghĩa là, trong tương lai, chiến lược niêm yết của các nền tảng giao dịch sẽ nghiêng về các dự án trong hệ sinh thái của chính họ hơn, nhằm tăng cường hoạt động và ảnh hưởng của mạng lưới blockchain của họ.
2.2 Phân tích theo thời gian
Tình hình số lượng niêm yết hàng tháng của từng nền tảng giao dịch
· Xu hướng tăng và giảm của số sự kiện niêm yết có sự tương đồng cao với biến động giá của BTC. Trong thời kỳ BTC tăng giá (từ tháng 2 đến tháng 3 và từ tháng 8 đến tháng 12), số sự kiện niêm yết nhiều, trong khi trong thời kỳ BTC đi ngang hoặc giảm (từ tháng 4 đến tháng 7), số lượng sự kiện niêm yết giảm rõ rệt.
· Các hoạt động niêm yết của các nền tảng giao dịch hàng đầu (như Binance, UPbit) không bị ảnh hưởng nhiều trong thời kỳ bear market, mà thậm chí tỷ lệ niêm yết của họ trong thời gian này còn tăng lên, cho thấy sức mạnh chi phối thị trường và khả năng chống chu kỳ mạnh mẽ hơn.
· Số lượng niêm yết của Bitget tương đối ổn định, ảnh hưởng của biến động thị trường đối với nó tương đối nhỏ, trong khi nhịp độ niêm yết của các nền tảng giao dịch khác có biến động lớn. Điều này có thể liên quan đến chiến lược niêm yết cân bằng hơn của nó.
· Gate và KuCoin có tần suất niêm yết cao hơn, nhưng số lượng niêm yết biến động lớn theo thị trường, cho thấy các nền tảng giao dịch này có thể phụ thuộc nhiều hơn vào thanh khoản cao của các dự án mới trong thị trường bull để thu hút người dùng.
3. Phân tích khối lượng giao dịch
3.1 Tình hình tổng thể về khối lượng giao dịch của các nền tảng giao dịch
Tổng khối lượng giao dịch trung bình của các dự án trên các nền tảng giao dịch trong 24 giờ sau TGE
Tổng khối lượng giao dịch trung bình của các dự án trên các nền tảng giao dịch trong 30 ngày sau TGE
· UPbit có tỷ lệ khối lượng giao dịch cực cao trong 24 giờ đầu tiên niêm yết, thậm chí vượt quá một nửa của Binance, cho thấy sức hút mạnh mẽ của nó trong thị trường ngắn hạn, thanh khoản tăng rõ rệt. Mặc dù sau 30 ngày tỷ lệ này có giảm nhẹ, nhưng vẫn duy trì thị phần cao, tỷ lệ thậm chí gần bằng tổng thị phần của ba nền tảng giao dịch hàng đầu OKX, Coinbase, Bybit, cho thấy UPbit đóng vai trò cực kỳ quan trọng trong thị trường niêm yết.
· Binance và OKX có khối lượng giao dịch tăng trưởng ổn định, thị phần trong 30 ngày vẫn dẫn đầu, thể hiện tính công nhận mạnh mẽ trên thị trường và độ sâu thanh khoản. Binance chiếm 47% trong 24 giờ, sau 30 ngày, con số này tăng lên 53%, cho thấy vị thế dẫn đầu thị trường lâu dài, trong khi OKX cũng duy trì thị phần cao sau 30 ngày.
· Bybit có khối lượng giao dịch cả ngắn hạn và dài hạn đều tốt, khá ổn định. Trong khi đó, thị phần của Bithumb có phần tăng nhẹ sau 30 ngày, cho thấy họ không chỉ có thể giữ lại khối lượng giao dịch ban đầu mà còn thu hút thêm thanh khoản. Điều này cho thấy sức cạnh tranh của Bithumb trong thị trường niêm yết đã tăng cường.
Mặc dù các nền tảng giao dịch Hàn Quốc nổi tiếng với việc ưu tiên các dự án không ra mắt, nhưng như các dữ liệu trên đã cho thấy, những dự án này vẫn có thể mang lại khối lượng giao dịch rất mạnh.
Tính khép kín của thị trường giao dịch Hàn Quốc và sự tập trung thanh khoản
· Thị trường khép kín: Do chính sách KYC nội địa Hàn Quốc khá nghiêm ngặt, người dùng nước ngoài cơ bản không thể trực tiếp sử dụng các nền tảng giao dịch Hàn Quốc, sự phân tách khu vực này đã dẫn đến việc hình thành một hệ sinh thái giao dịch tương đối khép kín trong thị trường Hàn Quốc; một lượng lớn người dùng nội địa quen giao dịch trên các nền tảng Hàn Quốc. Do đó, thanh khoản trong thị trường Hàn Quốc càng tập trung hơn.
· Sự độc quyền của các nền tảng giao dịch: Thị trường tiền điện tử Hàn Quốc thể hiện cấu trúc độc quyền cao độ, UPbit hiện chiếm 70%-80% thị phần tiền điện tử Hàn Quốc, vững vàng ở vị trí đầu ngành. Sau khi UPbit xác lập vị trí dẫn đầu vào năm 2021, vị trí đầu tiên của Bithumb đã bị thay thế, thị phần giảm xuống 15%-20%. Khối lượng giao dịch và thanh khoản tại Hàn Quốc tụ hợp về các nền tảng hàng đầu, thể hiện hiệu ứng tập trung vốn mạnh mẽ.
Do đó, mặc dù một token đã không phải lần đầu tiên niêm yết trên thị trường toàn cầu, nhưng tình hình giao dịch trên thị trường Hàn Quốc vẫn sẽ thể hiện hiệu ứng tương tự như 'ra mắt', thu hút một lượng lớn sự chú ý của thị trường và dòng vốn.
Tỷ lệ nắm giữ cao và lợi thế vốn của thị trường tiền điện tử Hàn Quốc
· Tỷ lệ thẩm thấu cao của tài sản tiền điện tử: Tỷ lệ nắm giữ tiền điện tử của nhà đầu tư Hàn Quốc rất cao, vượt xa các thị trường chính khác, tính đến tháng 11 năm 2024, số lượng người nắm giữ tiền điện tử trên các nền tảng giao dịch Hàn Quốc đã vượt quá 15.59 triệu người, tương đương hơn 30% tổng dân số Hàn Quốc. Nhiều người Hàn Quốc có sẵn lượng tài sản tiền điện tử lớn và trong sự lựa chọn đầu tư, họ có xu hướng nghiêng về tài sản số. Hàn Quốc với 0.6% dân số toàn cầu, đóng góp 30% khối lượng giao dịch tiền điện tử toàn cầu.
· Vốn xã hội dồi dào: Thêm vào đó, Hàn Quốc là một quốc gia phát triển với GDP cao, vốn xã hội tổng thể khá dồi dào, vốn đầu tư lớn, tạo điều kiện cho thị trường tiền điện tử có đủ thanh khoản.
· Không gian sinh tồn của giới trẻ trong ngành truyền thống khá nhỏ: Hàn Quốc là một quốc gia tư bản độc quyền bởi chaebol, giới trẻ phải đối mặt với áp lực việc làm và sinh hoạt lớn, sự cố định giai cấp làm gia tăng khao khát về các kênh gia tăng tài sản. Khoảng 3.08 triệu người trẻ tuổi từ 20-39 tuổi tham gia giao dịch tiền ảo, chiếm 23% tổng dân số trong độ tuổi này.
Tính đến tháng 11 năm 2024, tổng số lượng nắm giữ tiền điện tử của người dân Hàn Quốc đã tăng lên 1,026 triệu tỷ won (khoảng 69.768 tỷ USD), và khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày cũng đã tăng lên 14,9 triệu tỷ won (khoảng 10.132 tỷ USD). UPbit đã trở thành CEX có tốc độ tăng trưởng khối lượng giao dịch nhanh nhất trong quý 4 năm 2024, từ 135,5 triệu USD tăng lên 561,9 triệu USD, tăng 314,8% so với tháng trước. Sự tăng trưởng này phản ánh nhu cầu mạnh mẽ của thị trường Hàn Quốc đối với tài sản tiền điện tử, và cũng进一步 chứng minh xu hướng khối lượng giao dịch cao trên các nền tảng giao dịch Hàn Quốc đối với các dự án không ra mắt.
4. Phân tích hiệu suất giá
4.1 So sánh hiệu suất giá theo nền tảng giao dịch
4.1.1 Hiệu suất giá tổng thể của các nền tảng giao dịch
So sánh giá trị trung bình và trung vị của khối lượng giao dịch sau 7 ngày TGE của từng nền tảng giao dịch
· Binance có hiệu suất tốt nhất, giá trị trung bình và trung vị đều khá nổi bật. Các giá trị trung bình đứng trong top ba lần lượt là Binance, OKX, Bitget, trong đó OKX mặc dù giá trị trung bình dương nhưng trung vị là âm, điều này cho thấy sự biến động giá của các token tăng lên rất lớn, trong ngắn hạn sự biến động giá rất mạnh, có giá trị ngoại lệ rõ rệt. Bitget thể hiện nổi bật, gần nhất trong các nền tảng giao dịch khác với hai nền tảng hàng đầu. Đồng thời, tỷ lệ tăng trung vị của nó đứng thứ hai trong tất cả các sàn giao dịch, chỉ sau Binance, và có giá trị dương cao, cho thấy giá token trên Bitget đang có một xu hướng tăng mạnh mẽ và tích cực.
· Trong số các nền tảng giao dịch vừa, Bithumb, Gate và KuCoin đều có hiệu suất tốt. Trong đó, Bithumb là nền tảng có hiệu suất giá tương đối cân bằng, chênh lệch giữa giá trị tuyệt đối và trung vị nhỏ nhất, cho thấy biến động giá thấp, hiệu suất ổn định. Nhưng trong số đó, trung vị của KuCoin và Gate là số âm, và giá trị tuyệt đối cao, điều này cho thấy tỷ lệ thắng của các token thấp, và có thể đã xuất hiện nhiều giá trị ngoại lệ tăng bất thường gây nhiễu.
So sánh giá trị trung bình và trung vị của khối lượng giao dịch sau 30 ngày TGE của từng nền tảng giao dịch
· Đến ngày thứ 30, nhìn chung trung vị đều giảm, điều này cho thấy sau 30 ngày, đặc biệt là đối với các token có tính thanh khoản kém, một số vốn đầu cơ trên thị trường đã rút ra nhiều, áp lực bán tăng lên, sự hỗ trợ mua không đủ, giá giảm. Gate có thể do số lượng niêm yết quá nhiều, khiến cho thị trường token mới có nhiều biến động lớn, thanh khoản không đủ. Điều này cho thấy nền tảng chưa thu hút đủ dòng vốn ổn định, sự lựa chọn token quá nhiều phân tán thanh khoản, sự cân bằng giữa bên mua và bên bán bị phá vỡ, gây ra sự giảm giá mạnh.
· Binance bị ảnh hưởng ít, giá trị trung bình giảm nhẹ, cho thấy các token niêm yết trên nền tảng này sau 30 ngày vẫn duy trì được sự hỗ trợ mạnh mẽ từ thị trường và khối lượng giao dịch ổn định, một số token vẫn còn không gian tăng giá. Binance là nền tảng giao dịch hàng đầu, nhờ vào thanh khoản thị trường khổng lồ và cơ sở người dùng rộng rãi, ngay cả khi thị trường token mới sau 30 ngày có xu hướng giảm, giá token trên nền tảng của họ vẫn có thể giữ ở mức cao.
· Trong số các nền tảng giao dịch vừa, Bithumb là nền tảng duy nhất có tỷ lệ tăng sau 30 ngày, và cả tỷ lệ tăng 7 ngày và trung vị đều là dương. Điều này cho thấy Bithumb nhờ vào thanh khoản và tính ổn định thị trường tốt, đã thành công thu hút vốn, thể hiện sức chống đỡ và sức hấp dẫn thị trường mạnh mẽ. Có thể do số lượng niêm yết ít hơn của Bithumb giúp họ có thể tập trung thanh khoản, duy trì hoạt động thị trường mạnh mẽ hơn, khiến cho các token mới niêm yết có hiệu suất giá tốt hơn.
4.1.2 Hiệu suất giá niêm yết hàng tháng của các nền tảng giao dịch
Tình hình biến đổi giá hàng tháng của từng nền tảng giao dịch sau 7 ngày TGE
Tình hình biến đổi giá hàng tháng của từng nền tảng giao dịch sau 30 ngày TGE
· Giá cả của Binance và UPbit có lợi thế rõ ràng, chịu ảnh hưởng lớn từ tâm lý thị trường. Giá token niêm yết của Binance và UPbit thể hiện tốt trong thời kỳ thị trường thuận lợi, chẳng hạn như trong tháng 5 và tháng 9, tỷ lệ tăng lần lượt đạt 87.8% và 94.9%, UPbit cũng có tỷ lệ tăng 60.5% trong tháng 9, thể hiện lợi thế giá mạnh mẽ, nhưng cũng có sự biến động lớn, vào tháng 4 và tháng 7 đã xuất hiện tỷ lệ giảm rõ rệt, tâm lý thị trường ảnh hưởng đến chúng rất rõ rệt.
· Tình hình tổng thể của thị trường có ảnh hưởng rõ ràng đến xu hướng của các token, các token niêm yết trên các nền tảng giao dịch hàng đầu thường tăng mạnh hơn trong thời kỳ bull market, trong khi các nền tảng giao dịch vừa dễ bị giảm mạnh hơn trong thời kỳ thị trường suy thoái. Ví dụ, Bybit và OKX trong tháng 7 đã giảm lần lượt -40.6% và -36.6% trong 30 ngày, trong khi Kraken và KuCoin cũng có hiệu suất tổng thể yếu sau 7 ngày, đặc biệt là Kraken có tỷ lệ giảm lần lượt là -23.5% và -27.9% vào tháng 1 và tháng 3.
4.2 Tình hình biến động tỷ lệ tăng giảm
Chúng tôi đã phản ánh tỷ lệ tăng giảm tổng thể bằng cách sử dụng giá trị trung bình trong phần trước. Tiếp theo, chúng tôi sẽ sử dụng hệ số biến thiên để phản ánh tình hình dao động của dữ liệu mẫu xung quanh tỷ lệ tăng giảm trung bình trên. Nếu hệ số biến thiên nhỏ, điều này cho thấy sự phân bố dữ liệu khá tập trung, hầu hết các token có tỷ lệ tăng giảm gần với mức trung bình, thị trường có hiệu suất khá ổn định, sự biến động giá sau khi niêm yết trên nền tảng giao dịch có thể dự đoán được; ngược lại, thì sự biến động giá sau khi niêm yết trên nền tảng giao dịch có tính không chắc chắn cao hơn;
Tiếp theo sẽ phân tích giá trong 1 ngày và 30 ngày:
Biến thiên của hệ số trong ngày đầu tiên sau TGE
· Hệ số biến thiên của Binance là thấp nhất, cho thấy tỷ lệ tăng giảm của các token niêm yết trong ngày đầu tiên tương đối nhỏ, hiệu suất thị trường ổn định nhất. UPbit có hệ số biến thiên cao nhất, có biến động lớn trong ngày đầu tiên, nhưng kết hợp với phân tích giá trị trung bình trước đó, có thể ước tính tổng thể thị trường của nó có khả năng thể hiện xu hướng tăng giá chung.
· Trong số các nền tảng giao dịch vừa (từ trái sang phải trên trục tọa độ), hệ số biến thiên có xu hướng tăng tuyến tính. Từ Bitget có hệ số biến thiên thấp nhất, đến Gate có hệ số biến thiên cao nhất. Điều này cho thấy hiệu suất thị trường niêm yết của các nền tảng giao dịch này từ khá ổn định dần chuyển sang sự không chắc chắn cao hơn, từ rủi ro đầu tư ngắn hạn tương đối thấp đến dần tăng lên.
· Hệ số biến thiên của Bybit tương đối thấp, gần nhất với Binance, cho thấy tính biến động của thị trường cũng tương đối được kiểm soát. Tuy nhiên, xét đến số lượng niêm yết của Bybit khá nhiều, vẫn có thể duy trì hệ số biến thiên thấp, cho thấy chất lượng tổng thể của các dự án niêm yết khá cao, không xuất hiện các loại token biến động lớn. Thêm vào đó, điều này cũng phản ánh rằng Bybit trong chiến lược sàng lọc niêm yết có thể thiên về các token có tính ổn định cao hơn, từ đó giảm thiểu biến động mạnh ngắn hạn của thị trường.
Biến thiên của hệ số trong ngày thứ 30 sau TGE
· Xét từ hệ số biến thiên của ngày thứ 30, UPbit vẫn duy trì hệ số biến thiên cao trong 7 ngày và 30 ngày sau, cho thấy tỷ giá của nó có sự biến động đáng kể, thanh khoản thị trường cao. Kết hợp với giá trị trung bình quan sát, giá trị trung bình giao dịch của UPbit là dương, và giá giảm tương đối chậm, điều này cho thấy thị trường mua bán tương đối năng động, độ sâu thanh khoản đủ mạnh, tổng thể thị trường khỏe mạnh. Từ góc độ hệ số biến thiên, UPbit có ưu thế lớn hơn so với các nền tảng giao dịch khác.
· Binance và Coinbase vẫn là các nền tảng giao dịch ổn định, Binance có tỷ lệ tăng giá khá ổn định trong suốt chu kỳ, trong khi Coinbase có sự biến động có xu hướng ổn định từ 7 đến 30 ngày, cho thấy thị trường token của họ có xu hướng phát triển ổn định dài hạn hơn là biến động mạnh ngắn hạn.
· Trong số các nền tảng giao dịch vừa (như Bitget, Bithumb, Gate, KuCoin), hệ số biến thiên của chúng tăng mạnh vào ngày thứ 30, cho thấy sau khi các nhà đầu tư ngắn hạn rút vốn, thanh khoản giảm, dẫn đến tăng cường biến động giá. Thị trường vẫn chủ yếu bị chi phối bởi các nhà đầu tư ngắn hạn, tỷ lệ vốn dài hạn thấp, độ ổn định tổng thể yếu. Đặc biệt là Bitget, có độ hoạt động cao nhưng rủi ro biến động lớn.
5. Tóm tắt những điểm nổi bật
5.1 Kết luận dữ liệu
Sau những nghiên cứu và dữ liệu trên, chúng tôi rút ra những kết luận sau:
5.1.1 Sự lựa chọn niêm yết của nền tảng giao dịch có ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất niêm yết
Nhìn chung, các nền tảng giao dịch ít niêm yết, với quy định nghiêm ngặt, sau khi loại bỏ các giá trị ngoại lệ cực đoan thì hiệu suất giá thường tốt hơn. Tuy nhiên, xu hướng tổng thể của Bitcoin, môi trường thị trường khu vực và đặc điểm người dùng cũng sẽ ảnh hưởng đến hiệu suất niêm yết.
Các nền tảng giao dịch có số lượng niêm yết nhiều, thực sự trong hiệu suất trung bình ngắn hạn sẽ nổi bật hơn, nhưng từ góc độ dài hạn, số lượng niêm yết nhiều khiến thanh khoản phân tán hơn, có thể sẽ gặp phải sự suy giảm lớn hơn sau 30 ngày, độ ổn định giá thấp hơn.
5.1.2 Các nền tảng giao dịch hàng đầu thường có lợi thế tỷ lệ tăng lớn hơn so với các nền tảng giao dịch vừa trong bối cảnh thị trường tốt.
Tuy nhiên, từ một chỉ số khác, từ tỷ lệ tăng trung bình, các nền tảng giao dịch hàng đầu có tỷ lệ tăng khác nhau trong 7 ngày và 30 ngày, nhưng tổng thể đều là dương. Binance phản hồi tốt nhất trong tất cả các chỉ số giá. Về dài hạn, OKX có biến động lớn hơn. Trong các nền tảng giao dịch hàng đầu, UPbit có hiệu suất ổn định nhất, điều này có thể do độ sâu thanh khoản lớn. Đồng thời, UPbit thực tế có thể đạt được tỷ lệ tăng giảm rất cao trong ngày đầu tiên niêm yết token. Nhưng do nghiên cứu này thống kê giá đóng cửa cuối cùng của ngày đầu tiên, có thể không ghi nhận những biểu hiện nổi bật này. Trong số các nền tảng giao dịch vừa, Bitget và Bithumb có hiệu suất nổi bật. Trong đó, Bitget thể hiện ổn định, Bithumb nổi bật trong một số chỉ số giá.
5.1.3 Lợi thế của thị trường Hàn Quốc và hiệu ứng niêm yết
Thị trường Hàn Quốc có môi trường thị trường độc đáo, khối lượng giao dịch cao, thanh khoản tốt, các token sau khi niêm yết có thể nhanh chóng thu hút vốn. Mặc dù giá biến động lớn trong giai đoạn đầu, nhưng nhìn chung có xu hướng tăng. Và sau 7 ngày và 30 ngày, sự biến động giá vẫn rất mạnh mẽ. Điều này cho thấy trên thị trường Hàn Quốc, việc niêm yết token sẽ có một chu kỳ phát triển dài hơn và được quan tâm nhiều hơn.
5.1.4 Quy trình sàng lọc của nền tảng giao dịch ảnh hưởng đến hiệu suất token và tính ổn định của thị trường
Trong quá trình xử lý dữ liệu, chúng tôi nhận thấy rằng một số nền tảng giao dịch có giá trị ngoại lệ rõ rệt, cho thấy quy trình sàng lọc và thẩm định token có ảnh hưởng rất lớn đến hiệu suất sau khi niêm yết. Giá trị ngoại lệ thường phản ánh giá token lệch khỏi kỳ vọng, có thể chịu ảnh hưởng của thao túng thị trường hoặc rủi ro dự án, v.v. Các nền tảng giao dịch thường xuyên xuất hiện giá trị ngoại lệ có thể trong quy trình sàng lọc khá lỏng lẻo, dẫn đến các token không ổn định vào thị trường, làm gia tăng rủi ro biến động giá. Do đó, quy trình sàng lọc token của các sàn giao dịch ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu suất thị trường của token và tính ổn định tổng thể của thị trường.
5.2 Hiệu suất của các nền tảng giao dịch
5.2.1 Binance & OKX
Trên tất cả các chỉ số, Binance thể hiện xuất sắc, nhưng từ góc độ dài hạn, Binance có ưu thế hơn về tính ổn định. Hiệu suất thị trường của Binance khá ổn định, có thể duy trì sự tăng trưởng liên tục và biến động nhỏ. Ngược lại, OKX mặc dù có biến động thị trường lớn hơn Binance, nhưng gần như đạt mức tương đương trên nhiều chỉ số.
5.2.2 Upbit & Bithumb
Upbit và Bithumb là hai nền tảng giao dịch tiền điện tử hàng đầu tại Hàn Quốc, hiệu suất tổng thể khá nổi bật. Upbit luôn duy trì vị trí cao trong các nền tảng giao dịch toàn cầu. Bithumb, là một trong những sàn giao dịch đầu tiên được thành lập tại Hàn Quốc, có hiệu suất rất xuất sắc trong một số token. Sự nhiệt tình giao dịch tiền điện tử cực cao của thị trường Hàn Quốc đã khiến một lượng lớn vốn đổ vào các nền tảng giao dịch nội địa, mang lại thanh khoản và khối lượng giao dịch cao. Do độ sâu thanh khoản lớn và nhiều nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc phân tán vốn, khiến cho sự thay đổi giá trên quy mô trung và dài hạn không quá rõ rệt. Tuy nhiên, tập trung vào giao dịch trong thời gian ngắn, khối lượng giao dịch và biến động giá tại Hàn Quốc vượt xa các sàn giao dịch cùng cấp khác. Do nghiên cứu này chủ yếu nghiên cứu sự thay đổi giá trong 1 ngày, 7 ngày và 30 ngày sau khi niêm yết token, có thể chưa phản ánh đầy đủ hiệu suất nổi bật của các sàn giao dịch Hàn Quốc.
Đáng chú ý là, Upbit và Bithumb có lợi thế rõ rệt về 'giá kim chi'. Một số token sau khi niêm yết trên các nền tảng giao dịch Hàn Quốc, trong thời gian ngắn thường có giá cao hơn so với các sàn giao dịch toàn cầu khác một tỷ lệ nhất định, điều này mang lại lợi thế không thể so sánh cho Upbit và Bithumb.
5.2.3 Bybit
Là một trong những sàn giao dịch hàng đầu, sở hữu độ sâu thanh khoản mạnh mẽ và nhiều kinh nghiệm niêm yết, có thể cung cấp môi trường giao dịch ổn định. Mặc dù Bybit đã trải qua một vụ đánh cắp lớn vào đầu năm 2025, nhưng nhờ vào việc xử lý PR kịp thời và hiệu quả cùng với các biện pháp an toàn, đã thể hiện khả năng ứng phó của một sàn giao dịch lớn. Ngược lại, nhiều sàn giao dịch nhỏ thường thiếu khả năng ứng phó với những thách thức như vậy. Chiến lược kiểm soát rủi ro và xử lý PR của Bybit cũng rất hợp lý, đặc biệt trong lĩnh vực tài chính, duy trì đủ vốn, nhanh chóng lấy lại lòng tin của người dùng và tiếp tục giữ vững khả năng cạnh tranh trên thị trường.
5.2.4 Bitget
Thể hiện đặc biệt nổi bật trong số các sàn giao dịch vừa, tốc độ phát triển nhanh chóng. Bitget đang trong giai đoạn chuyển mình để trở thành một sàn giao dịch hàng đầu, có xu hướng thực hiện cơ chế niêm yết chặt chẽ hơn. Nền tảng đã niêm yết nhiều token mới, cung cấp nhiều lựa chọn hơn cho nhà đầu tư. Đồng thời, theo dữ liệu trung bình, các token đã niêm yết có hiệu suất tổng thể khá tốt, và sự biến động giá tích cực của các token vượt xa các nền tảng cùng cấp. Sự ưa thích của các dự án chất lượng cao đối với Bitget đang dần được thể hiện, nền tảng duy trì sự thận trọng trong việc sàng lọc dự án, thông qua cơ chế khuyến khích hai chiều để thực hiện việc chọn lọc chính xác hơn. Tổng thể, hiệu suất thị trường của Bitget nằm giữa mức trung bình của các sàn giao dịch hàng đầu và các sàn giao dịch vừa. Thể hiện hiệu suất giá tốt và mức độ công nhận trên thị trường. So với các sàn cùng cấp, giá token trên Bitget có sự biến động khá ổn định, thể hiện độ bền cao trong khi thị trường biến động, từ đó duy trì tính cạnh tranh mạnh mẽ và sự tin tưởng của người dùng.
5.2.5 Gate
đang nhanh chóng nổi lên. Nhờ vào tỷ lệ niêm yết cao và chiến lược niêm yết không ngừng đổi mới, Gate có hiệu suất dữ liệu khá xuất sắc vào năm 2024, không chỉ khối lượng giao dịch từng bước tăng lên mà tỷ lệ tăng giá token cũng khá rõ ràng. Gate đã thành công trong việc thu hút nhiều dự án mới nổi, nâng cao đáng kể tính cạnh tranh trên thị trường và không ngừng mở rộng ảnh hưởng của mình trong thị trường tiền điện tử. Gate thể hiện xuất sắc trong lĩnh vực Meme, đồng thời thiết lập khu vực đổi mới, cung cấp các khu vực riêng cho các token mới niêm yết. Với khả năng nắm bắt thị trường nhạy bén, đã thành công trong việc ra mắt nhiều token nổi tiếng, thu hút lượng lớn nhà đầu tư. Chiến lược niêm yết đổi mới và quá trình sàng lọc dự án chính xác đã giúp nền tảng mở rộng hệ sinh thái nhanh chóng, nâng cao độ gắn bó của người dùng và thúc đẩy tăng trưởng khối lượng giao dịch và thanh khoản.
5.2.6 KuCoin
Ngoài các hoạt động niêm yết mà báo cáo này tập trung nghiên cứu, KuCoin đã có những tiến bộ đáng kể về tính tuân thủ, KuCoin đã đạt được thỏa thuận với Bộ Tư pháp Mỹ (DOJ), kết quả này đã mở đường cho sự phát triển trong tương lai của KuCoin và đội ngũ lãnh đạo mới của họ. KuCoin cũng đang tích cực xin cấp các giấy phép liên quan, đặc biệt là tại Úc, Ấn Độ, trong khi tại Châu Âu, Thổ Nhĩ Kỳ cũng đang tích cực xây dựng. KuCoin đã nộp đơn xin giấy phép đáp ứng quy định (MiCAR) của thị trường tài sản tiền điện tử thông qua KuCoin EU Exchange GmbH tại Áo. Đồng thời, KuCoin cũng là nền tảng giao dịch tiền điện tử toàn cầu đầu tiên tại Ấn Độ tuân thủ các quy định của cơ quan tài chính (FIU). Thông qua việc thúc đẩy tuân thủ và mở rộng khu vực, KuCoin hy vọng thu hút thêm nhiều người dùng tiềm năng, thúc đẩy tăng trưởng khối lượng giao dịch và giá cả, tạo điều kiện thuận lợi cho sự tăng trưởng bền vững trong tương lai.
5.2.7 Coinbase & Kraken
Là sàn giao dịch lớn nhất tại Mỹ, sở hữu độ sâu thị trường mạnh mẽ. Chiến lược niêm yết thận trọng của Coinbase cộng với chính sách quản lý tiền điện tử nghiêm ngặt hơn ở Mỹ dẫn đến số lượng niêm yết trên nền tảng này tương đối ít, nhưng cũng có độ an toàn và ổn định cao. Điều này cho thấy Coinbase có cách tiếp cận bảo thủ đối với các dự án mới, đặc biệt là các tài sản có rủi ro cao như đồng Meme. Tuy nhiên, từ góc độ hiệu suất giá, trong việc chọn lựa phát triển ổn định và dài hạn, họ cũng đã bỏ lỡ nhiều cơ hội tăng giá.
Tài liệu tham khảo
1. Nghiên cứu của Animoca Brands về báo cáo niêm yết năm 2024
https://research.animocabrands.com/post/cm71o17u2t6f107mlc6v09ujq
2. Low Float & High FDV: Chúng ta đã đến đây như thế nào?
https://www.binance.com/en/research/analysis/low-float-and-high-FDV-how-did-we-get-here
2. Báo cáo hàng năm về ngành công nghiệp tiền điện tử 2024 của CoinGecko
https://www.coingecko.com/research/publications/2024-annual-crypto-report
4. Tổng số nhà đầu tư trên các sàn giao dịch tiền điện tử ở Hàn Quốc đã lần đầu tiên vượt 15 triệu người... Tăng 600,000 người trong tháng 11
https://www.yna.co.kr/view/AKR20241224079900002
Bài viết này đến từ việc gửi bài, không đại diện cho quan điểm của BlockBeats.