Nhà sáng lập Telegram lấy lại được tự do, TON chính thức công bố huy động được 400 triệu đô la tài trợ, liệu tình thế tiến thoái lưỡng nan trong phát triển sắp được giải quyết?

Tác giả: Nancy, PANews
Ngày xửa ngày xưa, hệ sinh thái TON nhanh chóng phát triển mạnh mẽ trong cơn sốt "lượng truy cập là giá trị" nhờ lượng truy cập mạnh mẽ của Telegram. Tuy nhiên, khi lợi nhuận từ lưu lượng truy cập dần giảm đi, bức màn thực tế bị xé toạc và động lực tăng trưởng của hệ sinh thái TON bắt đầu chậm lại. Do logic tường thuật đơn lẻ, mất cân bằng trong phân bổ nguồn lực, tác động của các sự kiện bên ngoài và biến động trong chu kỳ thị trường, hệ sinh thái TON đã rơi vào giai đoạn khó khăn.
Hiện tại, TON có thể đang trải qua sự thay đổi sau khi lượng truy cập giảm. Khoản tài trợ 400 triệu đô la với sự tham gia của các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu và tin tốt thường xuyên sau khi ràng buộc độc quyền với Telegram đã mang lại kỳ vọng tăng trưởng mới cho TON.
Đã nhận được 400 triệu đô la tài trợ và quyền truy cập độc quyền vào lưu lượng truy cập Telegram
Vào ngày 20 tháng 3, Quỹ Mạng lưới Mở (TON Foundation) đã công bố vòng tài trợ trị giá hơn 400 triệu đô la Mỹ. Các nhà đầu tư bao gồm Sequoia Capital, Ribbit Capital, Benchmark, Kingsway, Vy Capital, Draper Associates, Libertus Capital, SkyBridge và các tổ chức đầu tư mạo hiểm nổi tiếng khác. Có thông tin cho rằng khoản tài trợ này không được thực hiện theo hình thức truyền thống là vốn chủ sở hữu hoặc tiền mặt, mà bằng cách mua token TON, được thế giới bên ngoài coi là sự công nhận tiềm năng tăng trưởng của TON.
Thông tin công khai cho thấy TON đã hoàn thành sáu vòng gọi vốn trước đó, phần lớn được thực hiện dưới hình thức giao dịch không qua sàn (OTC). Xét về quy mô đầu tư, số tiền tài trợ công khai gần đây nhất được công bố là 30 triệu đô la Mỹ và lần này khả năng huy động vốn đã được cải thiện đáng kể. Quy mô tài trợ 400 triệu đô la Mỹ đã làm mới hồ sơ đầu tư lịch sử của TON. Điều đáng chú ý hơn là vòng gọi vốn này đã thu hút sự tham gia của nhiều công ty đầu tư mạo hiểm hàng đầu phương Tây. Các tổ chức đầu tư này có nền tảng vốn rất mạnh và hiệu suất hoạt động trong quá khứ của họ cũng tạo thêm không gian cho trí tưởng tượng về câu chuyện TON.
Ví dụ, Ribbit Capital, một công ty đầu tư mạo hiểm tập trung vào công nghệ tài chính và tiền điện tử, đã đặt cược thành công vào những gã khổng lồ trong ngành như Revolut, Nubank, Coinbase và Robinhood; Benchmark đã đầu tư vào các công ty nổi tiếng như eBay và Instagram với tầm nhìn chính xác; và danh mục đầu tư của Sequoia Capital cũng rất rộng, bao gồm Stripe, Nubank, Klarna, Firek, Klarna và Firecks.
Đối với TON, vòng tài trợ này có ý nghĩa nhiều hơn là số tiền. Sự ủng hộ chung của các quỹ đầu tư phương Tây truyền thống gửi đi tín hiệu rằng TON được công nhận bởi công chúng, đặc biệt là khi xem xét đến sự không chắc chắn mà Telegram đã mang lại cho sự phát triển của TON do áp lực về mặt quản lý trong quá khứ.
Ngoài việc nhận được sự ủng hộ của giới đầu tư, TON còn nhận được tin vui ở cấp độ sinh thái. Mặc dù TON và Telegram đã từng tách ra do những khó khăn về quy định trong quá khứ, nhưng hiện tại hai bên lại gắn kết chặt chẽ trở lại. Vào tháng 1 năm nay, Pavel Durov đã tuyên bố công khai rằng TON sẽ trở thành đối tác blockchain độc quyền của Telegram. Với tư cách là quan hệ đối tác độc quyền, tất cả các ứng dụng Telegram phải chuyển sang hệ sinh thái TON và token TON sẽ trở thành tài sản thanh toán độc quyền cho tất cả các dịch vụ trò chuyện của Telegram.
Sự hỗ trợ mạnh mẽ của Telegram sẽ mang lại nhiều không gian phát triển hơn cho TON. Theo tiết lộ mới nhất của Pavel Durov, Telegram hiện có hơn 1 tỷ người dùng hoạt động hàng tháng, trở thành ứng dụng nhắn tin lớn thứ hai trên thế giới (không bao gồm WeChat của Trung Quốc). Hoạt động của người dùng cũng đang tăng lên, với trung bình người dùng mở Telegram 21 lần một ngày và sử dụng trong 41 phút mỗi ngày. Trong khi đó, doanh thu của Telegram tăng trưởng đáng kể, với lợi nhuận đạt 547 triệu đô la vào năm 2024. Không chỉ vậy, Telegram còn liên tục hoàn thiện sản phẩm của mình và nền tảng này không ngừng tối ưu hóa trải nghiệm sản phẩm. Ví dụ, gần đây họ đã công bố ra mắt bản cập nhật lớn thứ ba trong năm, tăng cường chức năng video và tìm kiếm nhãn dán AI, đồng thời có kế hoạch giới thiệu chức năng giao dịch và thu nhập trong ví mã hóa tự lưu trữ. Công ty cũng sẽ triển khai chương trình khách hàng thân thiết dành cho người nắm giữ TON để thúc đẩy hơn nữa sự phổ biến của hệ sinh thái TON.
Sự trở lại gần đây của Pavel Durov cũng đã truyền thêm sự tự tin và sức sống mới cho TON. Durov được coi là người thúc đẩy cốt lõi của TON và hoàn cảnh cá nhân của ông ảnh hưởng trực tiếp đến sự tự tin của cộng đồng và tốc độ phát triển sinh thái. Vào tháng 8 năm ngoái, anh đã bị bắt tại Pháp vì nghi ngờ Telegram không kiểm soát chặt chẽ nội dung bất hợp pháp, điều này làm giảm niềm tin của thị trường và khiến giá TVL và coin giảm mạnh vào thời điểm đó. Tuy nhiên, tâm trạng trong cộng đồng TON đã ấm lên gần đây sau khi chính quyền Pháp điều chỉnh các điều kiện giám sát tư pháp để cho phép ông trở về Dubai, nơi ông đã sinh sống trong một thời gian dài. Durov đã rất tích cực kể từ khi trở lại, ví dụ, anh đã chi 5.000 TON để mua tên người dùng "elonmusk" trên Telegram. Robot AI Grok do xAI của anh phát triển hiện đã có trên Telegram và mở cửa miễn phí cho những người đăng ký Premium.
Sự hỗ trợ tài chính mạnh mẽ, sự chứng thực từ các công ty đầu tư mạo hiểm hàng đầu, sự tích hợp sâu sắc với hệ sinh thái Telegram và sự trở lại của Durov đã cùng nhau góp phần tạo nên sự lạc quan cao độ của thị trường về câu chuyện TON.
Cơn sốt sinh thái đã lắng xuống và nhiều vấn đề cần được giải quyết khẩn cấp
Tuy nhiên, ở giai đoạn này, hệ sinh thái TON vẫn phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng. Trong năm qua, nhiều chỉ số chính của hệ sinh thái TON đã cho thấy xu hướng giảm đáng kể, dần bước vào giai đoạn hạ nhiệt sau thời kỳ thịnh vượng trước đây.
Dữ liệu của Artemis cho thấy trong năm qua, mã thông báo TON đã giảm hơn 54,8% so với mức đỉnh điểm và giá trị thị trường của nó đã giảm đáng kể so với mức đỉnh điểm là 25,2 tỷ đô la Mỹ. Đồng thời, tổng giá trị bị khóa (TVL) của hệ sinh thái TON cũng đã giảm mạnh, từ mức cao nhất là hơn 770 triệu đô la Mỹ xuống còn 170 triệu đô la Mỹ hiện nay, giảm 77,9%.
Sự suy giảm hoạt động trên chuỗi càng làm nổi bật thêm tình trạng khó khăn của hệ sinh thái TON. Dữ liệu của Artemis cho thấy số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày của TON đã giảm mạnh từ mức đỉnh điểm là 2,5 triệu xuống còn 137.000 hiện tại, chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng số, giảm hơn 94,5%. Đồng thời, khối lượng giao dịch hàng ngày cũng đã giảm từ mức đỉnh điểm là 2,3 tỷ đô la Mỹ xuống mức hiện tại là 320 triệu đô la Mỹ, giảm 86,1%. Sự suy giảm mạnh trong dữ liệu này cho thấy rõ sự suy giảm sức sống kinh tế trong hệ sinh thái TON, khi cả sự tham gia của người dùng và hoạt động giao dịch đều giảm đáng kể.
Tình hình hiện tại của hệ sinh thái TON là kết quả của sự kết hợp nhiều yếu tố. Một mặt, TON phụ thuộc rất nhiều vào các chương trình nhỏ và trò chơi nhỏ trong hệ sinh thái Telegram trong những ngày đầu và nhanh chóng thu hút được lượng truy cập lớn nhờ vào lượng người dùng khổng lồ của nền tảng xã hội này. Tuy nhiên, mô hình tăng trưởng dựa trên sự phổ biến ngắn hạn này khó có thể duy trì sau khi hiệu ứng tạo ra của cải suy yếu và cảm giác mới lạ của người dùng phai nhạt, đồng thời mất đi động lực thúc đẩy chính. Đặc biệt, trong những ngày đầu, nó đã thu hút rất nhiều người dùng thông qua các cơ chế như "Tap To Earn", nhưng cuối cùng lại không chuyển đổi họ thành những người tham gia sinh thái lâu dài và ổn định, thay vào đó khiến lượng truy cập nhanh chóng cạn kiệt.
Mặt khác, cốt truyện sinh thái của TON chủ yếu xoay quanh các thuộc tính xã hội và trò chơi nhỏ của Telegram. So với các chuỗi công khai khác, cách bố trí của nó theo các hướng đa dạng như DeFi, AI và DePIN rõ ràng là chưa đủ và khả năng cạnh tranh của nó tương đối yếu. Xét theo phân phối TVL của TON được DeFiLlama theo dõi, trong tháng qua, TVL của riêng giao thức staking thanh khoản Tonstakers đã vượt quá 100 triệu đô la Mỹ và chỉ có 13 dự án có TVL từ hàng triệu đến hàng chục triệu đô la Mỹ. Phân phối này làm nổi bật mức độ tập trung cao của các dự án hệ sinh thái TON và những thiếu sót của nó trong phát triển đa dạng. Hơn nữa, ngưỡng phát triển kỹ thuật của TON tương đối cao, ngôn ngữ lập trình và thiết kế kiến ​​trúc độc đáo của nó không thân thiện với nhà phát triển, dẫn đến tiến độ phát triển dự án trong hệ sinh thái chậm và khó thu hút thêm nhiều nhóm chất lượng cao, từ đó hạn chế hơn nữa khả năng đổi mới và đa dạng của hệ sinh thái.
Ngoài ra, sự mất cân bằng trong phân bổ nguồn lực trong hệ sinh thái TON cũng làm trầm trọng thêm tình trạng khó khăn của nó. Như đã đề cập trước đó, hoạt động tiếp thị và đầu tư nguồn lực của TON chủ yếu tập trung vào các trò chơi nhỏ trên Telegram, bao gồm Catizen, Notcoin và Hamster Kombat, đã đạt được thành công lớn thông qua sự lan truyền lan truyền trên Telegram trong giai đoạn đầu ra mắt, nhưng hiện tượng tương tự vẫn chưa được sao chép thành công trong các mục khác của TON. Đồng thời, vì một lượng lớn nguồn lực tập trung vào một số ứng dụng hàng đầu nên các dự án vừa và nhỏ khác gặp khó khăn trong việc thu hút sự chú ý của người dùng và nhà đầu tư do thiếu sự tiếp xúc với thị trường và hỗ trợ về mặt tường thuật. Sự mất cân bằng này không chỉ khiến hệ sinh thái TON phát triển quá đơn lẻ mà còn làm suy yếu khả năng chống chịu rủi ro của hệ sinh thái này. Cùng với những thay đổi trong môi trường thị trường chung và áp lực cạnh tranh bên ngoài, tình trạng khó khăn của TON càng trở nên trầm trọng hơn.
Tóm lại, việc TON có thể bắt đầu một đường cong tăng trưởng mới hay không không chỉ phụ thuộc vào việc trao quyền liên tục cho giao thông bên ngoài mà còn đòi hỏi những đột phá đáng kể trong đa dạng hóa sinh thái, đổi mới công nghệ và tích hợp nguồn lực.
(Nội dung trên được trích dẫn và đăng lại với sự cho phép của đối tác PANews, liên kết gốc)
Tuyên bố: Bài viết chỉ thể hiện quan điểm và ý kiến ​​cá nhân của tác giả, không đại diện cho quan điểm và lập trường khách quan của khối. Mọi nội dung và ý kiến ​​chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Các nhà đầu tư phải tự đưa ra quyết định và giao dịch của mình. Tác giả và khách hàng khối sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào về những tổn thất trực tiếp hoặc gián tiếp do giao dịch của nhà đầu tư gây ra.
"Nhà sáng lập Telegram lấy lại tự do, TON chính thức công bố khoản tài trợ 400 triệu đô la, liệu tình thế tiến thoái lưỡng nan của quá trình phát triển sắp được giải quyết?" Bài viết này được xuất bản lần đầu trên (Block Guest).