Những điểm rút ra chính
Giao dịch quyền chọn mang lại cho nhà giao dịch quyền (nhưng không phải nghĩa vụ) mua hoặc bán một tài sản với mức giá cố định trước một ngày đã được xác định, thông qua các hợp đồng quyền chọn.
Quyền chọn mua (call options) cho bạn quyền mua một tài sản; quyền chọn bán (put options) cho bạn quyền bán một tài sản.
Bạn trả một khoản phí bảo hiểm (premium) để có được một quyền chọn, và khoản phí đó là mức lỗ tối đa mà bạn có thể chịu nếu bạn chọn không thực hiện hợp đồng.
Hầu hết giao dịch quyền chọn liên quan đến việc mua và bán chính các hợp đồng quyền chọn, thay vì thực hiện chúng để nhận tài sản cơ sở.
Giới thiệu
Giao dịch quyền chọn mang đến cho bạn lựa chọn mua hoặc bán một tài sản cơ sở với mức giá cố định tại một thời điểm cụ thể trong tương lai. Từ khóa ở đây là "lựa chọn": bạn không có nghĩa vụ phải hành động. Bạn chỉ có quyền làm điều đó nếu bạn muốn.
Bạn có thể hiểu nó giống như một khoản đặt cọc cho một ngôi nhà. Bạn trả một khoản phí nhỏ để chốt mức giá mua. Nếu giá thị trường tăng cao hơn mức giá đã được chốt, bạn có thể hưởng lợi bằng cách thực hiện quyền mua với mức giá thấp hơn đó. Nếu không hiệu quả, bạn rút lui và chỉ mất phần đặt cọc.
Chính sự linh hoạt này khiến quyền chọn trở nên hấp dẫn đối với nhiều nhà giao dịch. Nó có thể cung cấp một cách để mở vị thế vào một tài sản với mức lỗ tiềm ẩn đã được xác định trước. Tuy nhiên, quyền chọn có thể phức tạp, và điều quan trọng là phải hiểu chúng hoạt động như thế nào trước khi bắt đầu.
Giao dịch quyền chọn là gì?
Giao dịch quyền chọn là hành động mua và bán các hợp đồng quyền chọn. Thay vì giao dịch trực tiếp một tài sản, bạn giao dịch quyền được mua hoặc bán nó. Giá của quyền đó được gọi là phí quyền chọn (premium).
Quyền chọn có một vài thành phần cốt lõi: giá thực hiện (strike price) là mức giá cố định mà bạn có thể mua hoặc bán, ngày đáo hạn (expiration date) là thời hạn mà bạn phải hành động, và premium là mức bạn trả để có hợp đồng. Ba yếu tố này xác định điều khoản của mọi hợp đồng quyền chọn.
Quyền chọn Call là gì?
Quyền chọn Call cho bạn quyền mua một tài sản theo giá thực hiện vào hoặc trước ngày đáo hạn. Nếu giá thị trường tăng vượt quá giá thực hiện, bạn có thể thực hiện hợp đồng để mua với mức giá đã chốt thấp hơn và có khả năng hưởng lợi từ phần chênh lệch. Bạn cũng có thể bán chính hợp đồng đó nếu giá trị của nó tăng lên trước khi đáo hạn.
Quyền chọn Put là gì?
Quyền chọn Put cho bạn quyền bán một tài sản theo giá thực hiện trước ngày đáo hạn. Nếu giá thị trường giảm xuống dưới giá thực hiện, bạn có thể bán với mức giá đã chốt cao hơn. Quyền chọn Put thường được sử dụng như một hình thức bảo vệ, hay "bảo hiểm", chống lại khả năng giá của một tài sản mà bạn đã nắm giữ có thể giảm.
Giao dịch trước khi đáo hạn
Hầu hết các quyền chọn không bao giờ được thực hiện. Thay vào đó, nhà giao dịch mua và bán chính các hợp đồng đó khi giá thay đổi. Giá trị của một hợp đồng quyền chọn biến động dựa trên các yếu tố như giá của tài sản cơ sở, thời gian còn lại cho đến khi đáo hạn, và điều kiện thị trường nói chung. Điều này có nghĩa là bạn có thể mua một hợp đồng, thấy giá trị của nó tăng lên và bán lại để kiếm lời mà không cần chạm vào tài sản cơ sở.
Hợp đồng quyền chọn
Một hợp đồng quyền chọn có một số thành phần quan trọng cần biết.
Ngày đáo hạn là ngày mà quyền chọn hết hiệu lực. Khi thời điểm đó qua đi, hợp đồng trở nên vô giá trị. Khoảng thời gian đáo hạn có thể dao động từ vài ngày đến vài năm tùy theo sản phẩm.
Giá thực hiện (strike price) là mức giá cố định mà bạn có quyền mua hoặc bán. Nó không thay đổi trong suốt thời gian hiệu lực của hợp đồng, ngay cả khi giá thị trường biến động đáng kể.
Premium là khoản bạn trả để nhận được hợp đồng. Nó phản ánh các yếu tố như giá tài sản hiện tại, thời gian còn lại cho đến khi đáo hạn và mức độ thường biến động của giá tài sản. Premium là mức cao nhất mà người mua quyền chọn có thể mất.
Quy mô hợp đồng thay đổi tùy theo loại tài sản. Với cổ phiếu, một hợp đồng thường tương ứng với 100 cổ phiếu. Với quyền chọn crypto, quy mô hợp đồng khác nhau, vì vậy bạn nên kiểm tra các thông số trước khi giao dịch.
Thuật ngữ quan trọng
In the money (ITM), at the money (ATM), và out of the money (OTM)
Những thuật ngữ này mô tả mối quan hệ giữa giá thị trường hiện tại và giá thực hiện. Với quyền chọn Call, "in the money" có nghĩa là giá thị trường cao hơn giá thực hiện. Với quyền chọn Put, điều đó có nghĩa là giá thị trường thấp hơn giá thực hiện. "At the money" có nghĩa là chúng xấp xỉ bằng nhau. "Out of the money" mô tả một quyền chọn sẽ không có lãi nếu thực hiện ngay bây giờ.
Loại quyền chọn | ITM | ATM | OTM |
Call | Giá thị trường > Giá thực hiện | Giá thị trường = Giá thực hiện | Giá thị trường < Giá thực hiện |
Put | Giá thị trường < Giá thực hiện | Giá thị trường = Giá thực hiện | Giá thị trường > Giá thực hiện |
Các chỉ số "Greeks"
Trong giao dịch quyền chọn, các chỉ số "Greeks" là các thước đo rủi ro giúp nhà giao dịch hiểu cách các yếu tố khác nhau ảnh hưởng đến giá của một quyền chọn.
Mỗi Greek thể hiện một mức độ nhạy khác nhau, giúp nhà giao dịch đánh giá các rủi ro tiềm ẩn và đưa ra quyết định sáng suốt hơn. Năm Greek quan trọng nhất là Delta, Gamma, Theta, Vega và Rho.
Greek | Định nghĩa |
Delta (Δ) | Đo lường mức độ giá của một quyền chọn thay đổi khi tài sản cơ sở biến động 1 USD. |
Gamma (Γ) | Đo lường tốc độ thay đổi của delta khi tài sản cơ sở biến động 1 USD. |
Theta (θ) | Đo lường sự suy giảm theo thời gian (time decay), tức giá của quyền chọn giảm bao nhiêu khi thời hạn đáo hạn đến gần. |
Vega (ν) | Cho thấy mức độ nhạy với biến động thị trường; biến động càng cao thường làm giá quyền chọn tăng. |
Rho (ρ) | Đo lường mức thay đổi giá khi lãi suất thay đổi 1%. Rho dương nghĩa là giá tăng theo lãi suất, còn Rho âm nghĩa là giá giảm. |
Quyền chọn kiểu Mỹ và kiểu Châu Âu
Quyền chọn kiểu Mỹ có thể được thực hiện vào bất kỳ thời điểm nào trước ngày hết hạn, mang lại cho người nắm giữ sự linh hoạt hơn. Quyền chọn kiểu Châu Âu chỉ có thể được thực hiện đúng vào ngày đáo hạn. Quyền chọn Put thường được dùng như một công cụ phòng hộ trong cả hai kiểu.
Quyền chọn trên Binance
Trên Binance, quyền chọn là kiểu Châu Âu và được thanh toán bằng tiền mặt (cash-settled). Điều này có nghĩa là chỉ có thể thực hiện tại thời điểm đáo hạn, không phải trước đó. Khi một quyền chọn hết hạn khi đang có lợi (in the money), nó sẽ được tự động thực hiện và lợi nhuận được chi trả bằng tiền mặt thay vì chuyển giao tài sản cơ sở. Hướng dẫn của Academy về RFQ Quyền chọn Binance có thể cung cấp cho bạn cái nhìn chi tiết hơn về các quyền chọn theo phong cách OTC.
Câu hỏi thường gặp
Sự khác nhau giữa quyền chọn và hợp đồng tương lai là gì?
Quyền chọn cho bạn quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, để mua hoặc bán một tài sản. Trong khi đó, hợp đồng tương lai yêu cầu cả hai bên hoàn tất giao dịch theo mức giá đã thỏa thuận vào ngày đáo hạn. Cả hai đều là các loại phái sinh.
Mức lỗ tối đa khi mua một quyền chọn là bao nhiêu?
Khi bạn mua một quyền chọn, mức lỗ tối đa của bạn bị giới hạn ở khoản phí (premium) mà bạn đã trả. Nếu hợp đồng hết hạn trong tình trạng vô giá trị (out of the money), bạn chỉ mất đúng số tiền bạn đã trả cho nó, chứ không phải toàn bộ giá trị của tài sản cơ sở.
Bạn có thể thua nhiều hơn phí (premium) khi giao dịch quyền chọn không?
Với tư cách là người mua quyền chọn, bạn không thể thua nhiều hơn số phí (premium). Tuy nhiên, nếu bạn bán (viết) một quyền chọn, các khoản lỗ tiềm năng của bạn có thể lớn hơn. Chẳng hạn, việc bán một quyền chọn Call mà không sở hữu tài sản cơ sở sẽ tiềm ẩn rủi ro đáng kể nếu giá tài sản tăng mạnh. Việc hiểu các chiến lược rủi ro là rất quan trọng trước khi bán quyền chọn.
Quyền chọn crypto là gì?
Quyền chọn crypto hoạt động tương tự như quyền chọn truyền thống, nhưng tài sản cơ sở là một loại tiền mã hóa như bitcoin (BTC) hoặc ether (ETH). Chúng có thể được dùng để nắm giữ vị thế theo biến động giá hoặc để giúp quản lý rủi ro trong một danh mục crypto.
Ai nên cân nhắc giao dịch quyền chọn?
Giao dịch quyền chọn phù hợp với những nhà giao dịch đã quen thuộc với thị trường tài chính và hiểu các rủi ro liên quan. Người mới thường được khuyến khích trước tiên xây dựng nền tảng vững chắc về các khái niệm giao dịch cơ bản. Một điểm bắt đầu tốt là hướng dẫn của chúng tôi về giao dịch tiền mã hóa trước khi tìm hiểu các công cụ phái sinh.
Những suy nghĩ kết lại
Giao dịch quyền chọn mang lại sự linh hoạt mà việc mua/bán đơn giản không có. Khả năng xác định trước mức lỗ tiềm ẩn của bạn và mở vị thế theo hướng giá mà không cần nắm giữ tài sản có thể hữu ích trong nhiều điều kiện thị trường. Tuy nhiên, quyền chọn không phải là công cụ thân thiện với người mới. Việc hiểu premium, giá thực hiện, cơ chế đáo hạn và các chỉ số "Greeks" cần có thời gian. Nếu bạn mới tham gia giao dịch, hãy cân nhắc bắt đầu với phần giới thiệu rộng hơn về giao dịch tiền mã hóa trước khi tìm hiểu quyền chọn.
Đọc thêm
Quyền chọn trong giao dịch: Các "Greeks" là gì?
Hợp đồng kỳ hạn (Forward) và Hợp đồng tương lai (Futures) là gì?
Hướng dẫn cho người mới bắt đầu về cách hiểu quản lý rủi ro
Cách thức phòng hộ (Hedging) hoạt động trong Crypto
RFQ quyền chọn Binance là gì?
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này được cung cấp cho bạn trên cơ sở "nguyên trạng" chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và/hoặc mục đích giáo dục, không có bất kỳ bảo đảm hoặc cam kết nào dưới bất kỳ hình thức nào. Nội dung này không nên được hiểu là lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc tư vấn chuyên nghiệp khác, và cũng không nhằm mục đích khuyến nghị mua bất kỳ sản phẩm hoặc dịch vụ cụ thể nào. Bạn nên tìm kiếm ý kiến tư vấn của các chuyên gia phù hợp. Nếu nội dung do bên thứ ba đóng góp, vui lòng lưu ý rằng các quan điểm được nêu thuộc về bên đóng góp thứ ba đó và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Binance Academy. Giá của tài sản số có thể biến động. Giá trị khoản đầu tư của bạn có thể tăng hoặc giảm và bạn có thể không lấy lại được số tiền đã đầu tư. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm cho các quyết định đầu tư của mình và Binance Academy không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ khoản lỗ nào bạn có thể gặp phải. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều khoản sử dụng, Cảnh báo rủi ro và Điều khoản của Binance Academy.