Tác giả: Joy Lou

Sự kiện: Cang.us đã đưa ra ba thông báo quan trọng vào tháng 11, mua lại máy khai thác tiền điện tử đang chạy 32Eh/s của Bitmain với giá 256 triệu USD; dự kiến ​​phát hành 144 triệu USD cổ phiếu để tài trợ cho các thương vụ mua lại máy khai thác tiền điện tử đang chạy 18Eh/s tiếp theo; Bitcoin đã được khai thác vào tháng 11.

Bình luận:

1. Trong giai đoạn đầu tiên, Cangu đã có được một máy khai thác tiền điện tử có tốc độ 32Eh/s đang hoạt động, với giá ngừng hoạt động khoảng 70.000 USD mỗi chiếc (bao gồm chi phí vận hành dịch vụ lưu trữ Bitmain). ở Trung Đông và Châu Phi, các máy khai thác chủ yếu sử dụng máy khai thác S19 hàng đầu của Bitmain, hiện có chu kỳ khấu hao khoảng 4 năm.

2. Giai đoạn thứ hai 18Eh/s cần 144 triệu USD để vận hành máy đào tiền điện tử sẽ được huy động qua hình thức phát hành định hướng, chủ yếu do 9 cá nhân tạo thành chủ thể đầu tư, dự kiến hoàn thành vào tháng 3 năm 2025, bên bán là Golden TechGen (GT).

3. Cang Gu cũng đã ký kết thỏa thuận bổ sung, như một phần thưởng tùy chọn, nếu giá trị thị trường của Cang Gu đạt được giá trị cụ thể trong 30 ngày giao dịch liên tiếp trong 30 tháng tới, công ty sẽ phát hành thêm 97,105,500 USD cổ phiếu tặng cho 9 cá nhân đã đề cập ở trên tạo thành chủ thể đầu tư.

4. Mặc dù giá Bitcoin gần đây đã tăng mạnh, nhưng công ty đã tiếp xúc với dự án từ sớm, khoảng thời gian giá Bitcoin ở mức 60.000 – 70.000 USD/mảnh đã đạt được thỏa thuận với bên bán của dự án mục tiêu, do đó giá mua lần này cơ bản là mua theo giá trị sổ sách.

5. Sau khi hoàn tất việc mua lại lần này, mảng kinh doanh chính của Cang Gu sẽ chuyển từ kinh doanh đại lý ô tô sang kinh doanh khai thác tự chủ. Sau đó, công ty sẽ dựa vào những hoạt động này để tiếp tục mở rộng ra bên ngoài bao gồm cho thuê công suất, lưu trữ đám mây và các hoạt động kinh doanh đa dạng khác, nhằm làm phẳng tình hình lợi nhuận của công ty bị biến động lớn do sự biến động của giá Bitcoin.

Khuyến nghị đầu tư: Sau khi Cang Gu hoàn thành việc mua lại dự án 18Eh/s còn lại vào tháng 3 năm 2025, công suất vận hành sẽ đạt 50Eh/s, trở thành công ty khai thác lớn nhất đang niêm yết tại Mỹ cho đến nay. Hiện tại, trong số các công ty khai thác tại Bắc Mỹ, Marathon Digital (Mara.us) có công suất 46Eh/s và vốn hóa thị trường 7.9 tỷ USD, tương ứng 1.7 triệu USD/Eh; Cleanspark (Clsk.us) có công suất 32EH/s và vốn hóa thị trường 3.6 tỷ USD, tương ứng 1.1 triệu USD/Eh. Xét đến giá đóng máy của công ty tương đối cao, chọn 1.1 triệu USD/Eh làm cơ sở định giá, tương ứng vốn hóa thị trường 3.52 tỷ USD trước khi hoàn thành đợt mua thứ hai vào tháng 3, và 5.5 tỷ USD sau khi mua lại, so với vốn hóa hiện tại chỉ 720 triệu USD, bị đánh giá thấp một cách đáng kể, với tiềm năng tăng giá đạt 3.9 lần đến 6.6 lần.

Bài viết này được viết vào ngày 18 tháng 12 năm 2024, ngay lúc giá CANG là 6 USD.