Bởi Alex Xu
giới thiệu
Nội dung ghi chú, được đại diện bởi chuỗi BRC20, gần đây đã rất phổ biến. Tôi nghĩ đây là làn sóng tài sản thứ hai tăng lên trong năm nay kể từ khi ra mắt giao thức thứ tự. Tác giả gần đây đã tiến hành nghiên cứu về thị trường chữ khắc hiện tại, ngoài việc thu thập thông tin và dữ liệu trong ngành, tác giả còn tham gia vào một số hoạt động trao đổi theo chủ đề BRC20 trực tuyến và ngoại tuyến và hình thành một số quan điểm theo giai đoạn về thị trường này. thông qua bài viết này.
Bài viết này cố gắng trả lời các câu hỏi sau:
Tài sản khắc tên là gì? Tiêu chí lựa chọn tài sản BRC20 bán chạy là gì?
Đề xuất giá trị cốt lõi của nội dung được ghi được đại diện bởi nội dung BRC20 là gì?
Tài sản được ghi có phải là một sự đổi mới kinh doanh tốt không?
Logic cơ chế và động lực đằng sau sự tăng trưởng chóng mặt của tài sản Inscription là gì?
Kịch bản cho giai đoạn tiếp theo của Inscription là gì?
Khấu trừ con đường sụp đổ của Tài sản khắc chữ
Nội dung của bài viết sau đây là ý kiến của tác giả tính đến thời điểm xuất bản. Có thể có sai sót và sai lệch về thực tế và ý kiến. Chúng tôi cũng mong nhận được sự điều chỉnh từ các đồng nghiệp nghiên cứu đầu tư khác.
Tài sản được ghi nhận và tiêu chí cho “Tài sản chất lượng”
Tài sản ghi chú đề cập đến tài sản ảo được tạo bằng cách ghi lại thông tin theo định dạng cụ thể trên BTC (hoặc các chuỗi khối khác), sau đó chuyển đổi thông tin kế toán theo định dạng cụ thể trên chuỗi thông qua giao thức lập chỉ mục cụ thể. tài sản (chẳng hạn như tài sản BRC20) hoặc có thể không thể thay thế được (chẳng hạn như NFT như Bitcoin Frogs).
Đối với Bitcoin, với tư cách là một sổ cái công khai, mục đích chính của nó trước đây là ghi lại các giao dịch chuyển khoản trên mạng. Sau khi Bitcoin hoàn thành nâng cấp Taproot vào tháng 11 năm 2021, nó cung cấp khả năng lưu trữ dữ liệu hiệu quả hơn như một sổ cái công khai và có thể tải lên nội dung văn bản và đa phương tiện với chi phí thấp hơn, cung cấp nền tảng kỹ thuật cho nội dung ghi chép.
So với Ethereum, việc phát hành và vận hành tài sản dựa trên hợp đồng thông minh, trong khi tài sản được ghi trong BTC được phát hành và vận hành dựa trên thông tin trên chuỗi + tiêu chuẩn chỉ số.
Mặc dù các cơ chế khác nhau nhưng cả hai đều là tài sản được phát hành dựa trên dữ liệu từ sổ cái công khai blockchain.
Nội dung ghi chú giống như mã thông báo trên Bitcoin, nguồn: BTCTOOL
Nội dung ghi loại NFT trên Bitcoin, nguồn: BTCTOOL
Dựa trên các thông số kỹ thuật chỉ số ghi khác nhau, có các loại tài sản đồng nhất khác nhau như BRC20 và ORC20.
Bài viết này chủ yếu thảo luận về tài sản ghi bằng BTC, tập trung vào tài sản BRC20 làm ví dụ. Hiện tại, hầu hết các tài sản ghi có giá trị thị trường cao nhất là dòng BRC20.
Mặc dù một số tài sản BRC20 sao như Ordi và Sats đã có mức tăng trưởng vượt bậc trong năm nay và các tài sản BRC20 khác như Rats cũng tăng đáng kể, hầu hết tài sản BRC20 được phát hành trong cùng thời kỳ đã trở về 0 và biến mất hoàn toàn trong vòng một hoặc hai ngày. hai tháng sau khi phát hành. Tính thanh khoản bị mất.
Đánh giá từ một số hội thảo về Tài sản khắc ghi và BRC20 mà tác giả đã tham gia, những người tham gia Tài sản ghi khắc có cái nhìn tổng quan sau đây về các đặc điểm tài sản BRC20 "đầy hứa hẹn":
Tên hay: liên quan đến Bitcoin và văn hóa khắc chữ (Ordi, Sats), hoặc tiền động vật (hầu hết cơn sốt Meme năm 2021 đều được đặt theo tên động vật)
Hãy là người nguyên bản: đừng là bản sao thô thiển của Meme khác mà hãy tạo IP của riêng bạn
Nhìn vào cộng đồng: Dự án có người lãnh đạo có ảnh hưởng không? Có hành động mở rộng cộng đồng cấp tiến, nổi tiếng và được công bố liên tục không?
Nhìn vào chip: tỷ lệ chip của các nhà đầu tư lớn trong giai đoạn đầu không thể quá cao, đặc biệt tỷ lệ nhà đầu tư thuần túy (không tham gia khuyến mãi, chỉ ôm tiền và nằm im) không thể quá cao.
Tất nhiên, việc áp dụng những tiêu chuẩn trên vào thực tế không hề đơn giản.
Chất lượng của một cái tên là một vấn đề quan điểm. Ngay cả trong phạm vi tương đối hẹp của Inscription, xu hướng đã trải qua nhiều thay đổi. "Logic đặt tên" hiện tại do thị trường chi trả có thể không "thuận lợi" trong vài tuần nữa.
Đề xuất giá trị và đổi mới kinh doanh của tài sản BRC20
Có nhiều ý kiến về đề xuất giá trị của tài sản BRC20 trên thị trường. Tác giả tóm tắt những điểm chính như sau:
Cơ chế khởi động công bằng đảm bảo rằng mọi người chỉ có thể nhận được tài sản trên cơ sở bình đẳng. Không giống như các dự án web3 chính thống nơi các nhà đầu tư mạo hiểm đầu tư sớm, họ có thể nhận được chip với chi phí thấp hơn và sau đó bán chúng ra công chúng với giá cao ở cấp độ thứ cấp.
Định dạng giao thức của BRC20 rất đơn giản và các chức năng của nó là duy nhất, do đó không có rủi ro liên quan đến hợp đồng thông minh, chẳng hạn như các bên tham gia dự án, danh sách đen, hack hợp đồng, v.v.
Nó làm phong phú thêm mục đích kế toán và danh mục tài sản của mạng Bitcoin và tạo ra một lượng lớn phí mạng, có thể lấp đầy ngân sách bảo mật mạng Bitcoin sau khi sản lượng khối BTC tiếp theo tiếp tục giảm.
Theo tác giả, những nhận định trên có phần đúng, nhưng chúng không phải là nguyên nhân chính dẫn đến sự bùng nổ tài sản BRC20 và hiệu ứng tài sản khổng lồ trong năm nay.
Vì vậy, tài sản ghi tên được đại diện bởi BRC20 có phải là một sự đổi mới kinh doanh tốt không?
Điều này phụ thuộc vào sở thích nào được sử dụng để đánh giá "tốt".
Tất nhiên đây là một sự đổi mới tốt cho các nền tảng giao dịch, nhà đầu cơ tài sản và người thực hành khai thác Bitcoin, bởi vì sự xuất hiện và phổ biến của loại tài sản này thực sự đã làm tăng thu nhập của họ.
Nhưng khi nói đến việc liệu tài sản ghi danh có mang lại giá trị thương mại rộng rãi hay không, chẳng hạn như giảm chi phí sản xuất hàng hóa và dịch vụ, nâng cao hiệu quả kinh doanh và tối ưu hóa phân bổ nguồn lực, dựa trên những quan sát hiện tại, tác giả có thái độ tiêu cực.
BRC20 về cơ bản chỉ là một dạng tài sản meme mới.
Tác giả không loại trừ Meme. Là một phương tiện để đầu cơ, tài sản Meme là một trò chơi có tổng âm xét về tổng tài sản của các nhà đầu cơ (sàn giao dịch và các bên tham gia dự án sẽ tiếp tục rút tiền từ đầu cơ), nhưng nó cung cấp những điều đi kèm. suy đoán\cờ bạc Sự sảng khoái tinh thần do hành vi tạo ra thực sự đáp ứng nhu cầu của loại người dùng này. Đây là một trong những lý do tại sao mọi người vẫn thỉnh thoảng hoặc liên tục ghé thăm sòng bạc mặc dù họ biết rằng nhiều hoạt động đánh bạc không mang lại lợi nhuận về mặt toán học.
Sự kiên cường của con người trước cờ bạc và lòng tham thường không kém phần quan trọng so với những nhu cầu sinh lý như thức ăn và tình dục. Đây chính là gốc rễ cho sự tồn tại lâu dài của đường đua Meme.
Nhưng đối với đường Meme, chỉ có thể nói tài sản BRC20 đã làm phong phú thêm các chủng loại sản phẩm, còn việc thay đổi cơ chế kỹ thuật chưa mang lại nhiều đổi mới thực sự.
Lấy "sự phân phối công bằng" được công nhận nhất của BRC20 làm ví dụ, miễn là nó được thiết kế phù hợp thì cũng có thể đạt được sự phân phối công bằng dựa trên hợp đồng thông minh và không phải là chức năng độc quyền của Theo dõi ghi chú.
Mô hình "VC đầu tư ở giai đoạn đầu và các nhà đầu tư bán lẻ tiếp quản giao dịch sau" bị chỉ trích nhiều. VC đầu tư vào giai đoạn mà dự án không có gì ngoài kế hoạch kinh doanh. Nó phải đối mặt với sự không chắc chắn rất lớn và nhất thiết phải đầu tư ở mức cực thấp sớm. Giá tham gia đóng vai trò là điều kiện để phòng ngừa rủi ro. Vào thời điểm mã thông báo dự án được lưu hành sang thị trường thứ cấp, nhiều "sự không chắc chắn" của các dự án đầu tư trước đó đã được chuyển thành "sự chắc chắn", chẳng hạn như đã có sẵn sản phẩm, dữ liệu có thể đánh giá và quan sát được, môi trường thị trường trưởng thành hơn và việc theo đuổi các nền tảng giao dịch được niêm yết, v.v. Dự án tại thời điểm này không còn là "dự án ban đầu" vô hình chỉ tồn tại trong sách trắng và tài trợ PPT trong những ngày đầu, và giá mã thông báo cũng khác nhau một cách tự nhiên.
Từ logic này, điều tương tự cũng đúng với các dự án Meme không có VC như Shib và Pepe. Trong những ngày đầu, chúng chỉ là một khái niệm. “Không chắc chắn” liệu chúng có thu hút được đủ sự chú ý và nguồn vốn đầu cơ trong tương lai hay không cũng như liệu chúng có thu hút được sự chú ý và đề xuất từ các KOL khác hay không. cực kỳ rẻ. Khi những người nắm giữ tiền tệ của họ phát triển nhanh chóng, nguồn lực của họ ngày càng dồi dào và ngày càng có nhiều người lạc quan về điều đó, "sự không chắc chắn" trở nên chắc chắn và giá thứ cấp của họ đã cao hơn trước hàng chục, hàng trăm lần.
Vậy, là một dạng Meme còn khá mới, đâu là nguyên nhân khiến tài sản BRC20 bùng nổ trong năm nay, đặc biệt là nửa cuối năm?
Cơ chế logic và động lực của tài sản khắc chữ tăng vọt
Chúng tôi phân tích hiện tượng lễ hội giàu có BRC20 từ hai góc độ: logic cơ chế và động lực.
Cơ chế logic
Như đã đề cập ở trên, BRC20 về cơ bản là một phương tiện đầu cơ và tác dụng duy nhất của phương tiện đầu cơ đối với người tham gia là “nhanh chóng tạo ra sự giàu có đáng kinh ngạc”. Và quy luật số lớn, “Giàu thì người ta luôn vội nói nhưng khi mất tiền thì luôn im lặng” xác định rằng ngay cả khi đa số người dân mất tiền ở một thị trường nào đó thì tiêu đề vẫn đang lan truyền trong cộng đồng có thể vẫn là "Nhóm Bạn" Câu chuyện đầu tư phản công gấp trăm lần." Điều này làm tăng thêm ấn tượng của công chúng một cách không cân xứng rằng "người giàu thường xuyên xuất hiện" trong một số loại hình đầu cơ tài sản.
Lần này BRC20 hiệu quả hơn trong việc tạo ra “hiệu ứng giàu có” so với Meme ERC20 thông thường.
Lý do cốt lõi là hầu hết tài sản BRC20 được giao dịch trong những ngày đầu - và thậm chí cho đến tận bây giờ - thông qua các lệnh chờ OTC, trong khi vị thế giao dịch của Meme ở định dạng ERC20 chủ yếu là ở AMM DEX hoặc CEX, và độ sâu của trước đây là rất xa. nhỏ hơn cái sau. Điều này cũng có nghĩa là số tiền cần thiết để kéo tài sản BRC20 thấp hơn nhiều so với tài sản ERC20 thông thường (đặc biệt là khi tâm lý thị trường đang tăng) và áp lực mua tương tự có thể mang lại lợi nhuận cao hơn.
Nói cách khác, do tính thanh khoản mỏng của mô hình OTC, sức mua tương tự đối với tài sản BRC20 có thể mang lại mức tăng quá mức so với ERC20 Memes, tạo thành "hiệu ứng tài sản" mạnh hơn và nhanh hơn.
Ngoài sự khác biệt về chi phí kéo, BRC20, không giao dịch trên CEX, còn thiếu các cơ chế bán khống như hợp đồng vĩnh viễn, điều này càng giải phóng tiềm năng tăng giá ngắn hạn của các tài sản liên quan.
Ngoài ra, trong quá trình trao đổi, những người tham gia cốt lõi của BRC20 cho biết “tỷ lệ đưa mẹ vào” đầu cơ trong lĩnh vực này là rất cao. Điều đó có nghĩa là, số lượng lớn các nhà đầu tư tham gia thị trường không phải là những “nhà đầu tư cũ” xung quanh chúng ta, những người quen thuộc với Defi và mong muốn đầu tư vào tài sản tiền điện tử chính thống, mà có rất nhiều nhà đầu tư kiểu dì được khuyến khích bởi "trưởng nhóm" và được hướng dẫn bởi "lực lượng đẩy địa phương" để tham gia thị trường. Họ tuân theo mệnh lệnh hơn và dễ bị ảnh hưởng bởi các nhà lãnh đạo cộng đồng. Một số người trong số họ thậm chí không biết cách bán hàng. ,3) mô hình giữ tiền nhưng không bán ở một số dự án làm giảm áp lực bán ngắn hạn của dự án.
Năm nay, ví Web3 do Okex quảng bá có kinh nghiệm tốt trong giao dịch tài sản BRC20 và cơ sở hạ tầng hoàn chỉnh của ví đã tiếp tục thông suốt và rút ngắn đường vào cho các "nhà đầu cơ mẹ", cho phép họ thâm nhập thị trường mới này một cách suôn sẻ.
động lực
Sự phổ biến của tài sản ghi BRC20 là một điểm sáng đầu cơ hiếm hoi trên thị trường giá xuống. Nhiều bên liên quan có đủ động lực để thúc đẩy sự phát triển và mở rộng liên tục của cơn sốt này.
Nhóm khai thác: Giao dịch dòng chữ đang bùng nổ, những người khai thác và nhóm khai thác kiếm được rất nhiều phí, và máy khai thác đang bán chạy hơn. Đương nhiên, họ hy vọng rằng "Mùa hè dòng chữ" này sẽ không kết thúc sớm.
Sàn giao dịch: Hoạt động kinh doanh đầu cơ mới đã mang lại nhiều phí xử lý hơn + nhiều người dùng mới hơn + việc kích hoạt hiệu quả sản phẩm chiến lược này, ví Okex chắc chắn là người chiến thắng lớn trong Summer of Inscription và Binance cũng đã bắt đầu làm theo.
Nhóm CX: Chủ đề mới, câu chuyện mới, nguồn nhân lực trong tay có thể kiếm tiền trở lại
Ba lực lượng trên đang đổ thêm dầu vào lửa, và có thể đẩy nhanh mức độ phổ biến của tài sản khắc chữ lên giai đoạn tiếp theo.
Kịch bản cho giai đoạn tiếp theo
Giai đoạn tiếp theo phải có kịch bản cho giai đoạn tiếp theo để thị trường vốn đã rộng lớn này ngày càng trở nên nóng hơn. Sau đây có thể là một số nút sự kiện đại diện:
CEX cấp hai tiếp tục niêm yết thêm tài sản ghi danh ngoài Ordi và Sats, tiếp tục thúc đẩy sự phát triển của các Meme khác và giới thiệu nhiều nhà đầu tư tiền điện tử truyền thống hơn vào thị trường đầu cơ BRC20.
Binance và các CEX hàng đầu khác đã tung ra nhiều tài sản Inscription hơn, giới thiệu các quỹ tiền điện tử chính thống vào thị trường BRC20 thông qua CEX
Những đổi mới khác ngoài Meme thuần túy đã xuất hiện, chẳng hạn như Meme BRC20 giới thiệu cơ chế Ponzi và thậm chí còn có những hiệu ứng giàu có quá mức.
Nhưng liệu thị trường chữ khắc sẽ chuyển sang giai đoạn nóng hơn như dự đoán, hay sẽ dần hạ nhiệt, thậm chí sụp đổ?
Chúng ta hãy xem xét các con đường và điều kiện có thể dẫn đến sự sụp đổ của nó.
Khấu trừ con đường sụp đổ của thị trường chữ khắc
Như đã đề cập ở trên, hiệu ứng tài sản quá mức của tài sản BRC20 trong giai đoạn đầu được xác định bởi các yếu tố toàn diện như tính thanh khoản thấp của cơ chế giao dịch lệnh OTC, tỷ lệ cao các nhà đầu tư liên quan đến mẹ và số lượng lớn các bên liên quan.
Tính thanh khoản thấp sẽ khiến giá tài sản tăng vọt khi chúng đang tăng và cũng sẽ khiến giá tài sản giảm mạnh khi không tìm được người mua khi chúng giảm. Hầu hết mọi người không hiểu rằng 95% tài sản sổ sách trong ví của họ có thể là "giá trị thị trường ảo", dựa trên tiền đề rằng chúng có thể chạy nhanh và những người khác có thể rút thanh khoản.
Các yếu tố của sự sụp đổ thị trường này bao gồm:
Các dự án hình liềm phát hành quá mức và thoái vốn nhanh chóng. Với tiền đề là người dùng và quỹ trên thị trường bị hạn chế, đối thủ chính của quyền lực ngân hàng của mỗi dự án BRC20 là chủ ngân hàng của các dự án khác Khi người dùng và quỹ bị thu hút để mua các dự án BRC20 khác, quỹ trên thị trường có thể. đảm nhận chip của riêng họ biến mất một phần của nó. Do đó, do sự cạnh tranh khốc liệt về người dùng và tiền, tổng thời gian để các chủ ngân hàng gửi chip trốn thoát sẽ ngày càng sớm hơn để đảm bảo lợi nhuận cho chính họ. Điều này dẫn đến khoảng thời gian để người dùng đầu cơ và kiếm lợi nhuận ngày càng ngắn hơn. Khi những câu chuyện thua lỗ trên thị trường cao hơn nhiều so với những câu chuyện vận may, đồng thời những thông tin tiêu cực và chế giễu trở thành xu hướng phổ biến, người dùng sẽ ngừng hành động và điều đó sẽ xảy ra. Thanh khoản thị trường BRC20 Meme sẽ cạn kiệt.
Dòng người dùng bị cản trở. Yếu tố 1 có thể khiến một số CEX thận trọng hơn khi niêm yết thêm tài sản BRC20, điều này càng khiến người dùng và dòng vốn vào không theo kịp tốc độ của các nhà tạo lập thị trường.
Sau khi BRC20 được niêm yết trên CEX, vị thế thanh khoản chính cũng sẽ chuyển sang CEX, điều này sẽ dẫn đến khả năng kháng lệnh kéo tăng lên. Ngoài ra, các công cụ bán khống như hợp đồng sẽ hoàn tất. sau khi niêm yết trên sàn giao dịch có thể mờ nhạt đáng kể.
Hai yếu tố 1, 2 và 3 tiếp tục củng cố lẫn nhau, hình thành mô hình sụp đổ.
phần tái bút
Lòng tham mạnh mẽ và cờ bạc là nguồn sức sống quan trọng nhất trong ngành mã hóa. Tôi sẽ tiếp tục quan sát thử nghiệm Mùa hè khắc chữ sẽ phát triển như thế nào.
Đối với các bài viết liên quan đến Meme, bạn cũng có thể đọc "Thị trường gấu sụt giảm, đừng chọn Meme".