Tác giả: Luke, Mars Finance
Gần đây, Bitcoin lại trở thành tâm điểm chú ý trong giới tài chính: Hạ viện bang Pennsylvania của Mỹ đã chính thức đề xuất (Dự luật dự trữ chiến lược Bitcoin Pennsylvania), đề nghị phân bổ 10% trong số khoảng 7 tỷ USD quỹ của bộ tài chính bang cho Bitcoin nhằm đối phó với lạm phát và tối ưu hóa danh mục đầu tư. Trong khi đó, Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis của Mỹ đã đề xuất một đề xuất tham vọng hơn với Quốc hội, đề nghị thành lập một "kho dự trữ Bitcoin" do Bộ Tài chính điều hành, với mục tiêu trong vòng 5 năm tới sẽ mua tới 1 triệu Bitcoin. Trump cũng đã phát biểu tại hội nghị Bitcoin vào ngày 28 tháng 7 rằng, nếu được bầu làm Tổng thống vào tháng 11, ông sẽ thúc đẩy Mỹ thiết lập "dự trữ Bitcoin chiến lược" và ngăn chính phủ Mỹ bán các dự trữ Bitcoin hiện có. Michael Saylor tại Hội nghị Cantor Crypto ở Miami cũng nhấn mạnh thêm rằng Bitcoin là tài sản không có rủi ro đối tác, và "dự trữ Bitcoin chiến lược sẽ là giao dịch vĩ đại nhất của thế kỷ 21". Ông cho rằng, nếu Mỹ thực hiện dự trữ chiến lược, các quốc gia khác sẽ buộc phải theo chân.
Thực tế là như vậy: không chỉ Mỹ, mà nhiều quốc gia và tổ chức trên toàn thế giới đang bắt đầu nghiêm túc xem xét việc đưa Bitcoin vào dự trữ chiến lược. Theo báo cáo mới nhất từ Bitwise Europe, tâm lý lạc quan về các biện pháp chính sách của Mỹ và sự thắt chặt nguồn cung Bitcoin đang cùng nhau thúc đẩy giá Bitcoin tăng lên. Hoạt động đặt cược trên Polymarket cũng phản ánh sự gia tăng mạnh mẽ về kỳ vọng của thị trường đối với việc thiết lập dự trữ Bitcoin quốc gia. Về phía doanh nghiệp, các công ty như MicroStrategy tiếp tục mua vào Bitcoin với số lượng lớn, củng cố thêm xu hướng này.
Giám đốc điều hành Binance Zhao Changpeng (CZ) đã công khai phát biểu: "Các quốc gia sẽ cạnh tranh để đưa Bitcoin vào dự trữ tài sản trong những năm tới, không quốc gia nào muốn trở thành quốc gia cuối cùng hành động." Từ những cố gắng lập pháp của chính phủ Mỹ đến xu hướng phân bổ tài sản của các doanh nghiệp, vị trí của Bitcoin như "vàng số" trong hệ thống tài chính toàn cầu ngày càng được củng cố. Trên toàn cầu, tổng số Bitcoin mà các chính phủ, tổ chức và doanh nghiệp nắm giữ đã vượt quá 2,669,855 Bitcoin, chiếm 12.7% tổng nguồn cung Bitcoin.
Tại sao các quốc gia và doanh nghiệp lại chọn Bitcoin làm tài sản dự trữ? Đằng sau điều này là một chiến lược đầu tư đơn thuần hay là một định nghĩa lại về trật tự tiền tệ trong tương lai?
Con đường Bitcoin của các doanh nghiệp: Những cân nhắc và chiến lược đa dạng
Tính đến năm 2024, tổng số Bitcoin mà các doanh nghiệp trên toàn cầu nắm giữ đã vượt quá 1.3 triệu Bitcoin, chiếm 6.2% tổng nguồn cung Bitcoin.
MicroStrategy dẫn đầu với quy mô nắm giữ 331,200 Bitcoin, chiếm 1.577% tổng nguồn cung Bitcoin. Kể từ năm 2020, công ty này đã liên tục mua thêm Bitcoin, tổng đầu tư đã vượt quá 16.5 tỷ USD. Chủ tịch điều hành Michael Saylor nhiều lần tuyên bố công khai rằng Bitcoin là "tài sản an toàn nhất", có khả năng hiệu quả trong việc phòng ngừa lạm phát và bảo vệ giá trị tài sản dự trữ của công ty.
Tesla là một trong những "máy bơm khổng lồ" trong đợt tăng giá trước đó. Đầu năm 2021, Tesla công bố đã mua Bitcoin trị giá 1.5 tỷ USD, thu hút sự chú ý rộng rãi của thị trường toàn cầu. Mặc dù sau đó đã bán một phần tài sản Bitcoin, Tesla hiện vẫn nắm giữ 9,720 Bitcoin, thể hiện sự tin tưởng của họ vào Bitcoin như một công cụ phân bổ tài sản dài hạn.
Square (nay là Block, Inc.) coi Bitcoin là một phần quan trọng trong hệ sinh thái thanh toán và tài chính của mình. Hiện tại, Block nắm giữ 8,211 Bitcoin, tổng đầu tư vượt quá 240 triệu USD. Giám đốc tài chính Amrita Ahuja đã từng nói: "Bitcoin không chỉ là một phần của quản lý tài sản, mà còn là sự tiếp nối của sứ mệnh của chúng tôi trong việc thúc đẩy quyền lực kinh tế và đổi mới công nghệ."
Ngoài ra, các công ty khai thác và nền tảng giao dịch cũng giữ vị trí quan trọng trong việc nắm giữ Bitcoin. Ví dụ, Marathon Digital Holdings nắm giữ 25,945 Bitcoin, chủ yếu từ hoạt động khai thác của họ. Coinbase, một trong những nền tảng giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới, nắm giữ khoảng 9,000 Bitcoin, cung cấp hỗ trợ thanh khoản cho dự trữ của nền tảng.
Hôm nay, công ty trí tuệ nhân tạo Genius Group cũng đã thông báo sẽ chuyển phần lớn tài sản dự trữ của mình sang Bitcoin. Công ty đã mua 110 Bitcoin với giá 10 triệu USD, trung bình mỗi Bitcoin khoảng 90,932 USD. Hành động này nằm trong kế hoạch của họ để nắm giữ hơn 90% tài sản hiện tại và tương lai dưới dạng Bitcoin, với mục tiêu ban đầu là 120 triệu USD.
Động lực đứng sau quyết định nắm giữ Bitcoin của các doanh nghiệp rất phong phú, bao gồm phòng ngừa biến động kinh tế, gia tăng lợi nhuận tài sản, tham gia vào hệ sinh thái kinh tế số, v.v. Trên toàn cầu, sự quan tâm của các doanh nghiệp đối với Bitcoin không chỉ dừng lại ở lợi nhuận đầu tư ngắn hạn mà còn phản ánh sự bố trí chiến lược cho hệ thống tiền tệ và tài chính trong tương lai.
1. Phòng ngừa rủi ro lạm phát
Trong bối cảnh chính sách nới lỏng tiền tệ toàn cầu kéo dài, kỳ vọng lạm phát đang gia tăng, nhiều doanh nghiệp đang phải đối mặt với rủi ro giảm sức mua của dự trữ tiền mặt. Ví dụ, MicroStrategy là một trong những doanh nghiệp đầu tiên mua Bitcoin quy mô lớn, hiện nắm giữ khoảng 330,000 Bitcoin, tổng đầu tư vượt quá 4.9 tỷ USD, giá mua trung bình của họ là 49,874 USD/Bitcoin. Tính đến tháng 11 năm 2024, tỷ suất lợi nhuận đầu tư tổng thể của họ đã vượt quá 80%. Chủ tịch điều hành Michael Saylor cho biết họ chọn Bitcoin vì tin rằng nó có thể bảo vệ tài sản khỏi sự xói mòn của sự mất giá tiền pháp định.
Theo dữ liệu từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), kể từ năm 2021, tỷ lệ lạm phát trung bình hàng năm của các nền kinh tế lớn trên thế giới khoảng 5%, trong khi giá Bitcoin đã tăng hơn 300% trong cùng thời gian. Tỷ lệ tăng trưởng này cho thấy Bitcoin đã trở thành một lựa chọn quan trọng cho các doanh nghiệp đối phó với lạm phát.
2. Đa dạng hóa tài sản
Theo truyền thống, tài sản dự trữ của doanh nghiệp thường chủ yếu là tiền mặt và trái phiếu ngắn hạn, nhưng trong bối cảnh môi trường kinh tế toàn cầu ngày càng phức tạp, Bitcoin đang dần trở thành một công cụ hiệu quả giúp doanh nghiệp đa dạng hóa tài sản, tăng cường tính linh hoạt tài chính. Tesla là một ví dụ điển hình, họ đã mua 1.5 tỷ USD Bitcoin vào đầu năm 2021 và vẫn nắm giữ 9,720 Bitcoin vào giữa năm 2024. Mặc dù sự biến động giá Bitcoin đã gây ra một số thách thức tài chính, nhưng CEO Elon Musk của Tesla tin rằng tỷ suất lợi nhuận dài hạn của Bitcoin vượt xa các phân bổ tài sản truyền thống. Như báo cáo tài chính của công ty đã đề cập, "Việc đưa Bitcoin vào đã cho phép chúng tôi quản lý tài sản tiền mặt một cách linh hoạt hơn, đồng thời kiếm được lợi nhuận tiềm năng cao."
Chiến lược này không phải là hiếm trong các doanh nghiệp. Theo dữ liệu từ treasuries.bitbo.io, hiện có 92 doanh nghiệp trên toàn cầu nắm giữ Bitcoin, tổng cộng hơn 2.6 triệu Bitcoin, chiếm 12.7% tổng nguồn cung Bitcoin. Những dữ liệu này cho thấy, chiến lược đa dạng hóa tài sản đang ngày càng được nhiều doanh nghiệp ưa chuộng và thực hiện.
3. Đổi mới công nghệ và hình ảnh thương hiệu: Đứng ở rìa thời đại
Đối với nhiều doanh nghiệp, việc nắm giữ Bitcoin không chỉ là một khoản đầu tư, mà còn là cách thể hiện sự đổi mới công nghệ và giá trị của doanh nghiệp. Bằng cách hỗ trợ công nghệ phi tập trung và kinh tế số, những công ty này đã thể hiện cam kết của mình đối với tương lai. Block, Inc. nắm giữ 8,211 Bitcoin, tổng đầu tư khoảng 240 triệu USD. Công ty thông qua việc thúc đẩy phát triển công nghệ thanh toán Bitcoin, nền tảng thanh toán Cash App của họ cho phép người dùng mua và nắm giữ Bitcoin trực tiếp. Lựa chọn chiến lược này giúp nâng cao hình ảnh công nghệ của công ty trong nhóm người dùng trẻ, đồng thời thể hiện quyết tâm của họ trong việc thúc đẩy sự phát triển công nghệ kinh tế mới.
Công chúng cũng có thái độ tích cực đối với các công ty nắm giữ Bitcoin. Theo một cuộc khảo sát, hơn 50% người tiêu dùng thế hệ thiên niên kỷ có xu hướng ủng hộ các doanh nghiệp "đánh giá cao tài sản số và công nghệ blockchain". Đối với các công ty công nghệ, chiến lược này rõ ràng giúp nâng cao hình ảnh thương hiệu và thu hút nhóm người dùng trẻ.
4. Nguyên nhân chính: Lợi nhuận tiềm năng cao
Tiềm năng tăng trưởng dài hạn của Bitcoin khiến nó trở thành lựa chọn quan trọng cho các doanh nghiệp thực hiện gia tăng giá trị tài sản, vì các doanh nghiệp cuối cùng cũng nhằm kiếm tiền. Mặc dù giá Bitcoin có sự biến động lớn, nhưng trong suốt thập kỷ qua, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm của Bitcoin đã vượt quá 100%. Marathon Digital Holdings hiện nắm giữ 25,945 Bitcoin, tổng đầu tư vượt quá 800 triệu USD. Giám đốc điều hành Fred Thiel cho biết, mặc dù sự biến động của Bitcoin mang lại rủi ro, nhưng cũng tạo ra cơ hội tăng trưởng chưa từng có. Họ tin rằng, thông qua việc nắm giữ Bitcoin, công ty sẽ tạo ra giá trị lớn cho cổ đông trong những năm tới.
Dữ liệu lịch sử cho thấy, kể từ năm 2013, giá Bitcoin đã tăng hơn 200 lần, vượt xa tỷ suất sinh lợi của chỉ số S&P 500 trong cùng khoảng thời gian. Mặc dù có sự biến động trong ngắn hạn, nhưng tiềm năng gia tăng giá trị dài hạn đã tạo ra sức hút lớn đối với các doanh nghiệp.
Quốc gia chủ quyền: Động lực đứng sau dự trữ chiến lược Bitcoin
Trong những năm gần đây, không chỉ các công ty tích cực đưa Bitcoin vào cấu trúc tài sản của mình, mà một số quốc gia cũng bắt đầu thử nghiệm việc đưa Bitcoin vào dự trữ chiến lược quốc gia. Vào ngày 10 tháng 11, CEO của tạp chí (Bitcoin) David Bailey đã tiết lộ trên mạng xã hội rằng: "Ít nhất có một quốc gia chủ quyền đang tích cực thu mua Bitcoin và đã lọt vào top 5 quốc gia nắm giữ Bitcoin nhiều nhất thế giới. Hy vọng chúng tôi sẽ sớm nghe tin tức từ họ." Nhận định này đã gây ra sự chú ý rộng rãi từ công chúng về tình hình nắm giữ Bitcoin của các quốc gia chủ quyền.
Hiện nay, nhiều chính phủ trên toàn thế giới, bao gồm Mỹ, Trung Quốc và Nga, đều có liên quan đến việc nắm giữ Bitcoin, dù là chủ động hay gián tiếp. Mỹ là quốc gia nắm giữ Bitcoin nhiều nhất thế giới, với số lượng dự trữ đạt 207,189 Bitcoin, những tài sản này chủ yếu đến từ các cuộc tịch thu và thu giữ trong các hành động thực thi pháp luật, hiện có giá trị khoảng 18.87 tỷ USD, chiếm 0.987% tổng nguồn cung Bitcoin. Trong tương lai, nếu đề xuất của Trump được thông qua, Mỹ cũng sẽ chủ động thiết lập dự trữ Bitcoin.
Trung Quốc đứng thứ hai với 194,000 Bitcoin, có giá trị khoảng 17.67 tỷ USD. Những Bitcoin này chủ yếu đến từ các hành động tịch thu của chính phủ sau khi chống lại các hoạt động bất hợp pháp. Mặc dù Trung Quốc áp dụng quy định nghiêm ngặt đối với tiền điện tử ở cấp độ chính sách, nhưng Bitcoin bị tịch thu trong quá trình xử lý tư pháp và thực thi vẫn là nguồn tài sản nắm giữ gián tiếp của họ.
Việc nắm giữ Bitcoin của Nga chủ yếu được thực hiện gián tiếp thông qua nguồn tài nguyên khai thác phong phú của họ. Mặc dù chính phủ Nga chưa công bố số lượng cụ thể, nhưng ngành khai thác của họ chiếm khoảng 11% thị phần khai thác Bitcoin toàn cầu, đứng thứ ba trên thế giới. Điều này đã tạo ra nền tảng quan trọng để Nga tích lũy dự trữ Bitcoin thông qua khai thác. Do bị các lệnh trừng phạt từ phương Tây, Nga đang tìm cách vượt qua hệ thống SWIFT bằng Bitcoin, khám phá các phương thức thương mại xuyên biên giới mới. Vào năm 2024, Tổng thống Putin đã ký một luật chính thức hợp pháp hóa khai thác Bitcoin và sử dụng các nguồn năng lượng phong phú để hỗ trợ ngành khai thác Bitcoin. Nga cũng đã đề xuất sử dụng tiền điện tử để thanh toán các khoản thương mại quốc tế, một loạt các động thái này đã làm nổi bật vị trí của Bitcoin trong chiến lược tự chủ tài chính của Nga.
Các quốc gia khác cũng dần nổi bật trong lĩnh vực Bitcoin. Vương quốc Anh nắm giữ 61,000 Bitcoin, giá trị 5.56 tỷ USD; Ukraine nắm giữ 46,351 Bitcoin, giá trị 4.22 tỷ USD; trong khi Bhutan nắm giữ 13,029 Bitcoin, giá trị 1.19 tỷ USD. Ngoài ra, El Salvador, quốc gia đầu tiên trên thế giới đưa Bitcoin trở thành tiền tệ hợp pháp, hiện đang nắm giữ 5,748.8 Bitcoin, giá trị khoảng 520 triệu USD, hành động này đánh dấu việc quốc gia chủ động khám phá Bitcoin như một công cụ kinh tế.
Động lực đứng sau quyết định nắm giữ Bitcoin của các quốc gia chủ quyền rất phong phú và đa dạng: phòng ngừa rủi ro kinh tế, thực hiện chủ quyền tài chính, vượt qua lệnh trừng phạt kinh tế, thúc đẩy đổi mới kinh tế số, v.v.
1. Phòng ngừa lệnh trừng phạt kinh tế và nâng cao chủ quyền tài chính
Đối với một số quốc gia đang phải đối mặt với các lệnh trừng phạt kinh tế quốc tế, tính phi tập trung của Bitcoin cung cấp cho họ một cách để vượt qua hệ thống tài chính truyền thống. Ví dụ, Venezuela và Iran, do phải đối mặt với các lệnh trừng phạt tài chính từ các quốc gia phương Tây, đã gặp khó khăn nghiêm trọng trong giao dịch quốc tế và dòng tiền. Bitcoin không phụ thuộc vào các ngân hàng truyền thống và trung gian, do đó có thể trở thành một công cụ giúp những quốc gia này vượt qua các lệnh trừng phạt, duy trì thương mại quốc tế và thu hút ngoại tệ.
Hơn nữa, thông qua việc nắm giữ Bitcoin, quốc gia có thể giảm bớt sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ, từ đó tăng cường chủ quyền tài chính của mình. Đặc biệt là đối với một số quốc gia đang lo ngại về sự thống trị của đồng đô la, việc nắm giữ Bitcoin đã trở thành một phương tiện quan trọng để gia tăng tính độc lập tài chính. El Salvador là một ví dụ điển hình trong vấn đề này - quốc gia này đã đưa Bitcoin trở thành tiền tệ hợp pháp vào năm 2021 và đưa Bitcoin vào dự trữ chiến lược nhằm giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la, đồng thời thu hút các nhà đầu tư tiền điện tử toàn cầu.
2. Phòng ngừa lạm phát và sự mất giá của tiền pháp định
Một số quốc gia đang đối mặt với vấn đề lạm phát cao và sự mất giá của tiền tệ pháp định; sự khan hiếm của Bitcoin (giới hạn 21 triệu đồng) và tính phi tập trung khiến nó trở thành một công cụ phòng ngừa hiệu quả. Ví dụ, Argentina và Thổ Nhĩ Kỳ là hai quốc gia có tỷ lệ lạm phát cao trong những năm gần đây, người dân và chính phủ của những quốc gia này đang phải đối mặt với vấn đề mất giá nhanh chóng của đồng tiền pháp định.
Trong bối cảnh này, Bitcoin được coi là một lựa chọn hấp dẫn như "vàng số", giúp các quốc gia này giảm thiểu tổn thất do sự mất giá của đồng tiền thông qua dự trữ chiến lược. Thực tế, một số ngân hàng trung ương của các quốc gia đang phát triển đã bắt đầu nghiên cứu việc đưa tiền điện tử vào một phần của dự trữ quốc tế của họ, nhằm có một phương tiện lưu trữ giá trị không bị ảnh hưởng bởi chính sách tiền tệ truyền thống khi đối mặt với sự mất giá của đồng tiền.
3. Thúc đẩy phát triển kinh tế số và thu hút vốn đầu tư nước ngoài
Một động lực quan trọng khác của việc dự trữ chiến lược Bitcoin là thúc đẩy phát triển kinh tế số của quốc gia thông qua việc chấp nhận tiền điện tử. Đặc biệt là những quốc gia như El Salvador, bằng cách hợp pháp hóa Bitcoin và đưa nó vào dự trữ chiến lược, họ cố gắng thu hút các doanh nghiệp, nhà đầu tư và doanh nhân tiền điện tử quốc tế, xây dựng một hệ sinh thái kinh tế số dựa trên blockchain.
Cách làm này không chỉ thúc đẩy phát triển kinh tế địa phương mà còn có thể mang lại một số doanh thu du lịch và ngoại tệ. Tổng thống El Salvador Nayib Bukele đã rõ ràng tuyên bố rằng việc sử dụng Bitcoin có thể giúp quốc gia thoát khỏi những khó khăn kinh tế trong quá khứ và mở ra một kỷ nguyên kinh tế số mới. Qua cách này, quốc gia hy vọng rằng việc nắm giữ Bitcoin sẽ nâng cao quyền lực nói của họ trên thị trường tài chính quốc tế, đồng thời khuyến khích chuyển đổi số trong nền kinh tế nội địa.
Tương lai: Cơ hội và thách thức của dự trữ chiến lược
Trump đã cam kết sẽ thiết lập dự trữ chiến lược Bitcoin cho Mỹ sau khi nhậm chức, điều này dường như được coi là điềm báo cho sự lên ngôi của Bitcoin. Thị trường đang trải qua FOMO, mọi người đều lạc quan, và hầu hết các tín hiệu mà chúng tôi tiếp xúc đều cho thấy các quốc gia và doanh nghiệp sẽ tiếp tục mua vào. Tuy nhiên, liệu tương lai có thực sự phát triển như vậy không?
Đối với dự trữ chiến lược Bitcoin, ngành tài chính truyền thống thực sự không thiếu những quan điểm tiêu cực. (Wall Street Journal) Nhà báo thị trường kỳ cựu James Mackintosh cho rằng, đối với các nền kinh tế lớn như Mỹ, việc nắm giữ Bitcoin như một dự trữ chiến lược là không cần thiết. Ông chỉ ra rằng sự ổn định của nền kinh tế Mỹ chủ yếu phụ thuộc vào "uy tín của chính phủ", chứ không phải vào sự hỗ trợ của dự trữ ngoại hối. Tính biến động cao của Bitcoin khiến nó khó có thể trở thành công cụ dự trữ quốc gia đáng tin cậy.
Giám đốc điều hành của công ty đầu tư tiền điện tử Galaxy Digital cũng tỏ ra thận trọng. Ông cho rằng khả năng Trump đưa Bitcoin vào dự trữ chiến lược của Mỹ là không cao. Novogratz đã nói trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg hôm thứ Tư: "Tôi vẫn nghĩ khả năng này rất thấp." Ông giải thích rằng, mặc dù Đảng Cộng hòa hiện đang kiểm soát Thượng viện, nhưng số ghế không đủ 60, không đủ để đảm bảo rằng đề xuất này có thể được thông qua thuận lợi.
Tương lai của Bitcoin chắc chắn đầy bất định, cả những người ủng hộ và phản đối đều có lý do thuyết phục để tin vào phán đoán của mình. Đối với các doanh nghiệp và quốc gia, việc nắm giữ Bitcoin có thể là một nỗ lực để khám phá tương lai tài chính, nhưng cũng đồng nghĩa với việc chấp nhận thách thức về sự biến động và bất định cao. Số phận của Bitcoin phụ thuộc vào tâm lý thị trường, môi trường chính sách và sự phát triển công nghệ. Có lẽ như Mackintosh đã nói, "Bitcoin phụ thuộc nhiều hơn vào tinh thần động vật, chứ không phải phân tích kinh tế". Do đó, trong cuộc chơi về tài sản số này, ai sẽ giành chiến thắng cuối cùng vẫn cần thời gian để chứng minh.
Dù sao đi nữa, với tư cách là nhà đầu tư, chúng ta cần tìm kiếm sự cân bằng giữa sự nhiệt tình và lý trí. Trong làn sóng biến đổi tài chính rộng lớn, chỉ có thời gian mới cho biết tương lai sẽ phát triển như thế nào.