Được viết bởi: Lời mở đầu của An Ape
Biên soạn bởi: Shenchao TechFlow
Sự ra mắt của token quản trị Celestia rất được mong đợi, TIA, ngay lập tức thu hút sự chú ý của thị trường, với hơn một nửa nguồn cung cấp token được nắm giữ nội bộ. Sự phân phối không đồng đều này dẫn đến lượng lưu thông trên thị trường không nhiều, vì vậy có rất nhiều câu hỏi được đặt ra: Liệu nó có bị định giá thấp không? Hãy cùng khám phá nó:
Việc phân bổ mã thông báo trong hình trên rất đáng chú ý: 53,2% được phân bổ cho chủ sở hữu nội bộ, trong khi chỉ có 7,4% được phân bổ cho cộng đồng, làm nổi bật sự mất cân bằng rõ ràng ngay từ đầu.
Đối với kế hoạch mở khóa, mã thông báo của cộng đồng sẽ được mở khóa hoàn toàn khi phát hành, cung cấp một mức độ thanh khoản ban đầu nhất định. Ngược lại, cổ phiếu của người nắm giữ nội bộ sẽ bị khóa theo lịch trình mở khóa tuyến tính hai năm sau khi 33% được mở khóa vào cuối năm đầu tiên.
Mã thông báo Nghiên cứu và Phát triển tuân theo lịch trình tương tự, với 25% được mở khóa trong năm đầu tiên và phần còn lại được mở khóa tuyến tính trong ba năm sau mười hai tháng.
Mặc dù 25% trong số các quỹ này đã được mở khóa, tương đương với 67 triệu token, nhưng chúng chủ yếu được kỳ vọng sẽ vẫn nằm trong tài khoản kho bạc của quỹ, tránh xa thị trường mở trong ngắn hạn, giúp giảm áp lực bán chung.
Điều này xảy ra bất chấp giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) của TIA là 333 triệu đô la vốn hóa thị trường, tương tự như vốn hóa thị trường của $SUI sau khi giá giảm 70%. Xét đến tính thanh khoản hạn chế của token R&D, vốn hóa thị trường thực tế chỉ là 175 triệu đô la, cho thấy TIA có thể bị định giá thấp hơn so với các đồng tiền tương tự.
So sánh thì TIA cũng có quy mô thị trường nhỏ hơn: FDV của nó chỉ bằng một nửa so với $SUI và bằng một phần ba so với $APT. Vào thời điểm xuất bản, định giá của $SUI cao gấp 6 lần so với $TIA, ở mức 13 tỷ đô la vào thời điểm đó. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là điều kiện thị trường hiện nay đã khác đáng kể so với vài tháng trước, với khối lượng giao dịch và thanh khoản giảm đáng kể, điều này có thể giải thích cho sự khác biệt trong những số liệu so sánh này.
