Trong một cuộc phỏng vấn gần đây với các nhà phân tích tại công ty nghiên cứu và môi giới Bernstein, Jason Les, CEO của công ty khai thác bitcoin Riot Platforms, cho biết công ty sẽ sẵn sàng xem xét các cơ hội về AI nếu tìm được đối tác và cơ cấu thỏa thuận phù hợp.
Les đặc biệt xác định thỏa thuận lưu trữ của Core Scientific với AI Hyperscaler CoreWeave là một ví dụ như vậy—dự kiến sẽ tạo ra doanh thu hơn 3,5 tỷ đô la trong khoảng thời gian 12 năm. Tuy nhiên, Gautam Chhugani, người đứng đầu Bernstein về tài sản kỹ thuật số, đã viết trong một lưu ý gửi cho khách hàng vào thứ Hai rằng ông bày tỏ sự hoài nghi rằng nhiều thỏa thuận tương tự đang được thực hiện.
Ông cũng nhấn mạnh tính phù hợp của các địa điểm "siêu" của Riot tại Texas, chẳng hạn như cơ sở công suất 750MW tại Rockdale và hoạt động khai thác bitcoin công suất 1GW lớn nhất thế giới tại Corsicana. Cả hai địa điểm đều cách các trung tâm đô thị như Austin và Dallas trong vòng một giờ, với khả năng tiếp cận nhân tài và cơ sở hạ tầng đầy đủ về mặt điện năng giá rẻ và độ trễ mạng, Les lưu ý.
Tuy nhiên, sự cởi mở của công ty đối với AI không đánh dấu một bước ngoặt chắc chắn để tận dụng sự cường điệu của thị trường. Les vẫn thận trọng và nhấn mạnh rằng Riot sẽ không chỉ đơn giản là theo đuổi câu chuyện về AI. Một chiến lược như vậy có thể yêu cầu thợ đào phải kết hợp các máy chuyên dụng AI sử dụng GPU vào cơ sở của họ, vì các máy ASIC được sử dụng để khai thác bitcoin không phù hợp với các nhiệm vụ đào tạo AI.
“Tôi nghĩ thỏa thuận với Core Scientific là tuyệt vời, nếu một thỏa thuận tương tự đến với chúng tôi, chúng tôi sẽ rất quan tâm đến điều đó,” Les nói. “Nhưng chúng tôi không công bố một bước ngoặt, chỉ vì lợi ích của nó ngay bây giờ. Nhưng điều quan trọng là các nhà đầu tư phải biết rằng Riot có những tài sản có giá trị và chúng tôi đã nhận được thông tin về những tài sản đó.”
Điều này xảy ra khi ngành khai thác hiện được chia đều giữa những người tập trung vào khai thác Bitcoin và những người chuyển sang các trung tâm dữ liệu AI.
Riot sẽ không sớm từ bỏ nguồn gốc khai thác bitcoin thuần túy của mình. Les lập luận rằng sự xuất hiện của những công ty tương đối mới như Block của Jack Dorsey, Bitdeer và Auradine trong lĩnh vực phần cứng khai thác đã khiến nền kinh tế trở nên hấp dẫn hơn bằng cách giảm sự phụ thuộc vào một nhà cung cấp duy nhất, Bitmain, vốn đang thống lĩnh thị trường.
“Về mặt lịch sử, chúng tôi tập trung vào khai thác bitcoin và hiện tại, các kế hoạch tương lai của chúng tôi cũng tập trung vào khai thác bitcoin, vì chúng tôi có thể thực hiện với chi phí rất hiệu quả”, Les cho biết. “Vì vậy, tôi nghĩ quan điểm của chúng tôi là chúng tôi vẫn tập trung vào chiến lược đó, tạo ra sự lựa chọn và sử dụng công suất điện theo cách tốt nhất”.
Điều này cho phép Riot đầu tư mạnh mẽ vào chu kỳ bitcoin mới, mua thiết bị đường ống với mức giá cố định rẻ hơn lên tới 100 EH/giây—gấp ba lần công suất khai thác hiện tại.
Chhugani tin rằng Riot hiện đang bị định giá thấp so với tài sản năng lượng của mình, giao dịch ở mức khoảng 800.000 đô la cho mỗi MW so với mức trung bình của thợ đào là 2,1 triệu đô la cho mỗi MW.
Theo dự báo giá bitcoin của Bernstein là 200.000 đô la vào cuối năm 2025, EBITDA (thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao tài sản cố định) của công ty có thể tăng lên 1,1 tỷ đô la. Nhà phân tích cho biết, bội số giá trị doanh nghiệp/EBITDA hiện tại của Riot là 1,4 lần cho thấy công ty bị định giá tương đối thấp dựa trên thu nhập dự kiến trong tương lai.
Theo TradingView, cho dù là do tiềm năng tăng giá mạnh mẽ của bitcoin hay tùy chọn AI giá rẻ, Bernstein đều đánh giá cổ phiếu Riot là vượt trội, với mục tiêu là 22 đô la so với giá đóng cửa của thứ sáu là 7,85 đô la.
Cổ phiếu của Riot đã tăng 17,3% trong tháng qua. Tuy nhiên, cổ phiếu này vẫn giảm 54% tính đến thời điểm hiện tại và hoạt động kém hiệu quả trong năm nay so với các công ty khai thác thuần túy khác như CleanSpark và Marathon so với các công ty đa dạng hóa AI như Core Scientific, IREN và TeraWulf. Tuy nhiên, các công ty thuần túy đã lập luận rằng lợi nhuận từ cơ sở hạ tầng rẻ hơn và quá trình năng lượng hóa nhanh hơn của hoạt động khai thác bitcoin nhanh hơn nhiều so với giai đoạn thai nghén AI, đặc biệt là trong bối cảnh có khả năng tăng giá.
Ngược lại với chiến lược bán hàng tồn kho chung của các công ty đa dạng hóa AI, Riot cũng nắm giữ khoảng 10.000 BTC trong bảng cân đối kế toán của mình, theo Les, hiện có giá trị khoảng 630 triệu đô la.
“Trong 100 năm tới, chỉ còn hơn 2 triệu bitcoin để khai thác. Là một công ty bitcoin, chúng tôi muốn định vị bản thân để tận dụng tối đa điều đó. Chúng tôi tin tưởng vào đề xuất dài hạn của Bitcoin, đó là lý do tại sao nó là một phần trong kho bạc của chúng tôi”, Les cho biết. “Bằng cách mở rộng quy mô và tận dụng hiệu quả vốn, chúng tôi đang định vị để có được phần lớn nhất trong chiếc bánh hạn chế này, mà chúng tôi tin rằng sẽ có rất nhiều lợi nhuận trong những năm tới”.
Đầu năm nay, Riot đã cố gắng thâu tóm công ty khai thác bitcoin đối thủ Bitfarms. Tuy nhiên, câu chuyện kéo dài nhiều tháng dường như đã kết thúc vào tháng 9, khi các công ty đạt được thỏa thuận cấm Riot mua lại hơn 20% Bitfarms mà không có sự chấp thuận trước của hội đồng quản trị.
Gautam Chhugani duy trì vị thế dài hạn trong nhiều loại tiền điện tử khác nhau. Một số chi nhánh của Bernstein hoạt động như nhà tạo lập thị trường hoặc nhà cung cấp thanh khoản trong các chứng khoán nợ của Riot Platforms.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: The Block là một kênh truyền thông độc lập cung cấp tin tức, nghiên cứu và dữ liệu. Tính đến tháng 11 năm 2023, Foresight Ventures là nhà đầu tư phần lớn của The Block. Foresight Ventures đầu tư vào các công ty khác trong lĩnh vực tiền điện tử. Sàn giao dịch tiền điện tử Bitget là LP chủ chốt của Foresight Ventures. The Block tiếp tục hoạt động độc lập để cung cấp thông tin khách quan, có tác động và kịp thời về ngành công nghiệp tiền điện tử. Sau đây là các tiết lộ tài chính hiện tại của chúng tôi.
© 2024 The Block. Bảo lưu mọi quyền. Bài viết này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin. Bài viết không được cung cấp hoặc có ý định sử dụng làm tư vấn pháp lý, thuế, đầu tư, tài chính hoặc tư vấn khác.