Ngành tài chính đang phát triển nhanh chóng và hai thuật ngữ thường được nghe thấy hiện nay là CeFi và DeFi. Cefi là từ viết tắt của “Tài chính tập trung”, một hình thức tài chính truyền thống đã tồn tại trong nhiều thế kỷ. Loại tài chính này, đóng vai trò là nền tảng của hệ thống tài chính toàn cầu, thường được quản lý bởi một cơ quan trung ương. Công nghệ chuỗi khối đã tạo ra một lĩnh vực tài chính mới được gọi là Tài chính phi tập trung (DeFi), lĩnh vực này không bị quản lý bởi một thực thể duy nhất.
CeFi là gì?
Là lý do để người dùng tương tác với các bên trung gian đáng tin cậy, tài chính tập trung (CeFi) có vẻ giống với tài chính truyền thống (TradFi). Tuy nhiên, chúng không giống nhau.
TradFi đề cập đến các tổ chức kế thừa đã tồn tại trong nhiều thế kỷ và gần đây đang thể hiện sự quan tâm đến không gian tài sản kỹ thuật số. Ngược lại, CeFi đề cập đến các công ty tài sản kỹ thuật số cung cấp các sản phẩm và dịch vụ liên quan đến tiền điện tử.
Theo tài chính tập trung, nguyên tắc cơ bản của các sàn giao dịch tập trung (CEX) trong tiền điện tử là tất cả các lệnh giao dịch tiền điện tử đều được chuyển qua một sàn giao dịch trung tâm. Binance và Coinbase là hai ví dụ về các công ty CeFi. Người dùng đăng ký trên các sàn giao dịch này và sử dụng cùng một nền tảng để giao dịch tiền điện tử. Ngoài ra, các sàn giao dịch này còn cung cấp dịch vụ cho vay, vay và giao dịch ký quỹ.
Mặc dù tiền được lưu trữ trên sàn giao dịch nhưng chúng vẫn nằm ngoài tầm kiểm soát của người dùng và dễ bị đe dọa nếu quy trình bảo mật của sàn giao dịch không thành công. Kết quả là, các cuộc tấn công bảo mật khác nhau đã nhắm vào các sàn giao dịch tập trung. Khách hàng trên các sàn giao dịch tập trung cảm thấy an toàn khi tiết lộ thông tin cá nhân và ủy thác tiền cho các tổ chức này vì họ tin rằng các sàn giao dịch trung tâm là đáng tin cậy.
Defi là gì?
Khách hàng ở CeFi đặt niềm tin vào các bên trung gian, trong khi DeFi loại bỏ các bên trung gian và thay thế họ bằng các giao thức hợp đồng thông minh.
Các loại tiền tệ mới đã xuất hiện do sự ra đời của chuỗi khối và các tính năng phi tập trung, không cần cấp phép (không cần ủy quyền) của chúng. Một trong những tính năng mạnh mẽ nhất của blockchain là khả năng chuyển và giao dịch tài sản tài chính mà không cần sử dụng các trung gian đáng tin cậy. Hơn nữa, tài chính phi tập trung, một lĩnh vực blockchain mới, tập trung vào phát triển công nghệ và dịch vụ tài chính dựa trên sổ cái sử dụng hợp đồng thông minh.
DeFi cho phép giao dịch các sản phẩm tài chính ngang hàng thông qua các ứng dụng phi tập trung (DApps) dựa trên blockchain. Các ứng dụng được xây dựng trên các chuỗi khối hiện có như Ethereum, Chuỗi BNB, Tron và Solana cung cấp các sản phẩm và dịch vụ này. Các ứng dụng được tạo bằng hợp đồng thông minh, chi phối cách thức hoạt động của giao thức DeFi.
DeFi, giống như CeFi và TradFi, cung cấp giao dịch, cho vay và vay. Tuy nhiên, có một số khác biệt.
Hoạt động của giao thức DeFi dựa trên mã và ví không giám sát có thể tương tác với các giao thức DeFi. Họ giữ toàn quyền kiểm soát tài sản tiền điện tử của mình theo cách này. Thứ ba, không cần tạo tài khoản hoặc hoàn tất KYC để sử dụng dịch vụ DeFi.
DeFi vs CeFi: So sánh nhiều đặc tính khác nhau
Các thuộc tính DeFi và CeFi phổ biến nhất sẽ được thảo luận trong phần bên dưới.
Kiểm chứng công khai
Mặc dù mã ứng dụng DeFi không phải lúc nào cũng là nguồn mở, nhưng việc thực thi và mã byte của nó phải được xác minh công khai trên blockchain để được phân loại là DeFi không giám sát. Do đó, không giống như CeFi, bất kỳ người dùng DeFi nào cũng có thể quan sát và xác minh rằng các thay đổi trạng thái DeFi đang được thực thi kịp thời. Nhờ tính minh bạch này, công nghệ DeFi mới có khả năng truyền tải niềm tin vô song.
Tính nguyên tử
Giao dịch blockchain cho phép thực hiện các hành động tuần tự, có thể bao gồm một số giao dịch tài chính. Sự kết hợp này có thể được thực hiện ở dạng nguyên tử, nghĩa là giao dịch sẽ hoàn thành tất cả các hoạt động của nó hoặc sẽ thất bại nói chung. Trong khi CeFi thiếu thuộc tính nguyên tử có thể lập trình này.
Sự coi giư
DeFi cho phép khách hàng kiểm soát trực tiếp tài sản của mình bất cứ lúc nào (không cần đợi ngân hàng mở cửa). Tuy nhiên, sức mạnh to lớn đi kèm với trách nhiệm lớn lao. Người dùng chịu phần lớn rủi ro công nghệ trừ khi mua bảo hiểm đó. Kết quả là, các sàn giao dịch tập trung, về cơ bản giống như các tổ chức giám sát truyền thống, đang ngày càng trở nên phổ biến để lưu trữ tài sản tiền điện tử.
Chi phí giao dịch
Phí giao dịch rất quan trọng trong DeFi và blockchain nói chung để tránh thư rác. Tuy nhiên, vì các tổ chức tài chính ở CeFi có thể dựa vào xác minh Chống rửa tiền (AML) của khách hàng nên họ có thể chọn cung cấp dịch vụ giao dịch miễn phí (hoặc bị chính phủ buộc phải cung cấp một số dịch vụ miễn phí).
Giờ chợ không ngừng nghỉ
Hầu hết, nếu không phải tất cả, thị trường DeFi mở cửa 24 giờ một ngày, bảy ngày một tuần. Do đó, DeFi thiếu giao dịch trước và sau thị trường, trong khi CeFi thường có tính thanh khoản thấp đối với nhiều loại hàng hóa khác nhau trong thời gian này.
Sự riêng tư
DeFi chỉ khả dụng trên các blockchain sử dụng hợp đồng thông minh không bảo vệ quyền riêng tư. Kết quả là, thay vì ẩn danh thực sự, các chuỗi khối này cung cấp tính năng ẩn danh giả. Bởi vì các sàn giao dịch tập trung có chính sách AML thường là lựa chọn khả thi duy nhất để chuyển đổi tiền thành tài sản tiền điện tử nên các sàn giao dịch này có quyền tiết lộ quyền sở hữu địa chỉ cho cơ quan thực thi pháp luật.
Rủi ro chênh lệch giá
Trọng tài giữa hai sàn giao dịch phi tập trung trên cùng một chuỗi khối không có rủi ro do tính nguyên tử của chuỗi khối, cho phép các nhà giao dịch viết một hợp đồng thông minh thực hiện chênh lệch giá và hoàn nguyên nếu hoạt động chênh lệch giá không mang lại lợi nhuận. Rủi ro chênh lệch giá có thể so sánh với sàn giao dịch CEX và lai khi hai DEX trên các chuỗi khối riêng biệt được chênh lệch giá.
lạm phát
Các ngân hàng trung ương vẫn có khả năng tạo ra tiền định danh trong CeFi và lạm phát thường được đo lường dựa trên giá trị của một giỏ hàng tiêu dùng đại diện, được gọi là chỉ số giá tiêu dùng (CPI)
Nguồn cung tài sản của một số loại tiền điện tử có thể thay đổi trong hệ sinh thái DeFi. Bitcoin (BTC) có thể phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan trong đó nguồn cung có giới hạn cứng, nhưng hoạt động kinh tế mà nó phải duy trì thì không, dẫn đến khan hiếm tiền tệ. Hơn nữa, nếu không có phần thưởng khối và do đó không có lạm phát, Bitcoin và blockchain nói chung có thể dễ bị mất ổn định về mặt bảo mật. Vẫn còn phải xem liệu BTC và các loại tiền điện tử khác có bị chênh lệch thu nhập nghiêm trọng do lạm phát của hệ thống tiền pháp định hay không. Không có bằng chứng chắc chắn nào cho thấy tiền điện tử có thể khắc phục được vấn đề này.
Ưu và nhược điểm của Cefi và Defi
CeFi:
Ưu điểm
Quen thuộc: Nền tảng CeFi hoạt động tương tự như các nhà cung cấp dịch vụ tài chính truyền thống. Điều này có nghĩa là hầu hết mọi người sẽ thấy chúng quen thuộc và dễ sử dụng.
Hỗ trợ tiền pháp định sang tiền điện tử: Bạn có thể dễ dàng mua tiền điện tử bằng nội tệ của mình trên một sàn giao dịch tiền điện tử tập trung. Tùy thuộc vào nơi họ hoạt động, CEX chấp nhận nhiều loại tiền tệ khác nhau.
Nhược điểm
Lưu ký: CEX kiểm soát tài sản kỹ thuật số trong ví/tài khoản của người dùng vì họ nắm giữ khóa riêng. Người dùng có thể bị từ chối quyền truy cập vào tài sản của họ nếu nền tảng tạm dừng việc rút tiền và gửi tiền mà không có các khóa riêng tư này.
Thông tin cá nhân là bắt buộc: Để sử dụng CEX, người dùng phải sẵn sàng chia sẻ thông tin cá nhân như tên, địa chỉ cư trú, chi tiết ID quốc gia và ảnh selfie.
Thiếu minh bạch: Các công ty CeFi đưa ra quyết định đằng sau cánh cửa đóng kín. Kết quả là người dùng có thể không biết về các hoạt động giao dịch mà họ sử dụng. Hơn nữa, hệ thống của họ nằm ngoài chuỗi, có nghĩa là các giao dịch trao đổi không được ghi lại trên blockchain.
Hạn chế: Do hạn chế về vị trí, mọi người có thể không truy cập được CEX. Ví dụ: một số sàn giao dịch nhất định có thể không cho phép nhà giao dịch từ các quốc gia cụ thể (trong danh sách đen) giao dịch trên nền tảng của họ. Một số hạn chế này có thể được áp đặt do các yêu cầu pháp lý.
DeFi:
Ưu điểm
Tự quản lý: vì người dùng giữ khóa riêng nên người dùng tiền điện tử có quyền kiểm soát tài sản của họ. Điều đó có nghĩa là không ai có thể ngăn cản họ truy cập vào tiền của mình.
Quyền riêng tư: Người dùng DeFi có được sự thoải mái vì không yêu cầu thông tin cá nhân và ví của họ không được liên kết với danh tính thực của họ.
Không cần cấp phép: Bất kỳ ai có ví và kết nối internet đều có thể sử dụng các sản phẩm DeFi. Không có hạn chế.
Minh bạch: Các giao dịch DeFi được hiển thị công khai trên blockchain. Điều này mang lại cho người dùng sự minh bạch.
Nhược điểm
Rủi ro hợp đồng thông minh: Những kẻ tấn công có thể khai thác các lỗ hổng hợp đồng thông minh để đánh cắp tài sản tiền điện tử bị khóa trong giao thức DeFi.
Đường cong học tập dốc: Các giao thức DeFi rất mới lạ và độc đáo. Do đó, người mới bắt đầu có thể cần trợ giúp để sử dụng hoặc hiểu rõ. Điều đó có nghĩa là trước tiên mọi người phải tìm hiểu về DeFi và các sản phẩm có sẵn trước khi tương tác với chúng.
Khả năng mở rộng: Các giao thức DeFi dựa vào các chuỗi khối mà chúng được xây dựng trên đó. Kết quả là, họ thừa hưởng các vấn đề về khả năng mở rộng liên quan đến các mạng blockchain như vậy. Thông lượng giao dịch thấp, dẫn đến phí giao dịch cao khi mạng bị tắc nghẽn, là ví dụ về các vấn đề về khả năng mở rộng.
Cái gì tốt hơn?
Điều này dựa trên các yêu cầu khác nhau của người dùng và những gì họ đang tìm kiếm. Ví dụ: những người coi trọng chủ quyền tài chính và quyền riêng tư có thể thích các giao thức DeFi, trong khi các nhà đầu tư tổ chức thường thích nền tảng CeFi được quản lý. Điều này có thể giải thích tại sao CeFi và DeFi lại cùng tồn tại lâu đến vậy.
