etf

Биткоин обрушился 6 февраля, и криптосообщество пытается понять, кто стоит за массовой распродажей. Появилось три версии — от азиатских хедж-фондов до банковских хеджирований и майнеров, переключающихся на искусственный интеллект(AI).
Гонконгские хедж-фонды и йеновый кредит
Одна из главных теорий указывает на азиатские хедж-фонды, которые делали ставки на рост биткоина с использованием заемных средств. По словам Паркера Уайта (Parker White), операционного и инвестиционного директора DeFi Development Corp, фонды из Гонконга использовали опционы, привязанные к биткоин-ETF вроде IBIT от BlackRock, и финансировали эти позиции за счет дешевых займов в японских йенах.
Схема работала просто: фонды обменивали йены на другие валюты и инвестировали в рисковые активы вроде криптовалют, рассчитывая на дальнейший рост цен. Когда биткоин перестал расти, а стоимость йеновых займов увеличилась, эти позиции с плечом быстро превратились в убытки. Кредиторы потребовали дополнительное обеспечение, что заставило фонды срочно распродавать биткоин и другие активы — это лишь усилило падение.
Morgan Stanley и структурные ноты
Бывший глава BitMEX Артур Хейес (Arthur Hayes) предложил другое объяснение. Он считает, что банки, включая Morgan Stanley, могли быть вынуждены продавать биткоин или связанные с ним активы для хеджирования своих позиций в структурных нотах, привязанных к спотовым биткоин-ETF.
Эти финансовые продукты позволяют клиентам делать ставки на динамику цены биткоина, часто с защитой основной суммы или барьерами. Когда биткоин резко падает и пробивает ключевые уровни — например, около $78 700 в одном из продуктов Morgan Stanley — дилерам приходится проводить дельта-хеджирование путем продажи базового актива или фьючерсов.
Это создает эффект «отрицательной гаммы»: чем сильнее падает цена, тем больше продаж для хеджирования требуется. В итоге банки из поставщиков ликвидности превращаются в вынужденных продавцов, что усугубляет нисходящий тренд.
Майнеры уходят в AI
Менее обсуждаемая, но тоже циркулирующая теория связывает падение биткоина с «исходом майнеров». Аналитик Джадж Гибсон (Judge Gibson) 7 февраля написал в соцсети X, что растущий спрос на дата-центры для искусственного интеллекта уже вынуждает майнеров биткоина менять направление деятельности, что привело к падению хешрейта на 10-40%.
В декабре 2025 года майнер Riot Platforms объявил о переходе к более широкой стратегии дата-центров и продал биткоинов на $161 млн. На прошлой неделе другой майнер, IREN, также анонсировал переход на дата-центры для AI.
Индикатор Hash Ribbons тоже подал тревожный сигнал: 30-дневная средняя хешрейта опустилась ниже 60-дневной — негативная инверсия, которая исторически указывает на серьезный стресс в доходах майнеров и повышает риск капитуляции.

По состоянию на 7 февраля средняя стоимость электроэнергии для майнинга одного биткоина составляла около $58 160, а чистые производственные расходы — примерно $72 700. Если биткоин опустится ниже $60 000, майнеры могут столкнуться с реальными финансовыми трудностями.
Мнение AI
С точки зрения системного анализа, три описанные теории могут быть не конкурирующими гипотезами, а звеньями одной цепи. Алгоритмические торговые системы способны превратить локальный шок в азиатском регионе в глобальный каскад: банковские хедж-боты реагируют на волатильность, майнеры видят падение рентабельности и ускоряют диверсификацию, а это создает дополнительное давление на рынок. Обвал индекса Dow Jones в мае 2010 года показал, как взаимосвязанные автоматизированные системы превращают небольшую турбулентность в катастрофу — индекс рухнул почти на 1000 пунктов за минуты.
Институциональный биткоин принципиально отличается от рынка 2017-2021 годов. Тогда распродажи провоцировали розничные инвесторы, теперь — банковские деск-трейдеры и риск-менеджеры со строгими алгоритмами. Рынок стал более «эффективным», но одновременно более уязвимым к системным сбоям. Парадокс в том, что профессионализация крипторынка делает его более уязвимым к каскадным эффектам.
#BTC #bitcoin #etf #Write2Earn
$BTC

Đơn đăng ký gần đây cho một quỹ ETF ONDO bởi 21Shares đã đưa token trở lại ánh đèn sân khấu, hồi sinh các cuộc thảo luận xung quanh sự tiếp xúc của tổ chức và tiềm năng dài hạn. Tuy nhiên, bất chấp câu chuyện tích cực xoay quanh sự phát triển của ETF, hành động giá của ONDO trong vài tuần qua vẽ nên một bức tranh ít lạc quan hơn nhiều.
Thay vì tín hiệu một sự đảo chiều rõ ràng, ONDO đã tiếp tục giao dịch gần mức thấp địa phương, làm nổi bật sự ngắt kết nối ngày càng tăng giữa câu chuyện thị trường và cấu trúc giá thực tế.

Thị trường tiền điện tử, đứng đầu là Bitcoin, đã chứng kiến sự biến động rõ rệt trong những ngày gần đây, phản ánh một trạng thái thận trọng giữa các nhà đầu tư và các tổ chức. Sự sụt giảm gần đây không chỉ là một sự điều chỉnh tạm thời, mà phản ánh ảnh hưởng của một tập hợp phức tạp các yếu tố chính trị, kinh tế và địa chính trị đang đổ bóng lên tương lai của đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới.

Các ETF giao ngay của Mỹ $XRP đã thu hút được 1.22 tỷ đô la trong dòng tiền ròng tích lũy kể từ khi ra mắt vào ngày 13 tháng 11 năm 2025, khiến chúng trở thành ETF crypto thứ hai nhanh nhất vượt mốc một tỷ đô la sau $BTC . Con số đó một mình đã ấn tượng. Điều làm cho nó đặc biệt là điều này đã xảy ra trong khi các ETF Bitcoin và Ethereum đang mất vốn.
XRP ETF hoạt động như thế nào so với Bitcoin và Ethereum?
Sự tương phản thật khó để bỏ qua. Vào đầu năm 2026, các ETF Bitcoin đã ghi nhận 681 triệu đô la trong dòng chảy ra hàng tuần. #Ethereum Dòng tiền vào ETF đã giảm gần như về zero. Trong cùng khoảng thời gian đó, các ETF XRP đã huy động được 56.83 triệu đô la.

Vào ngày 5 tháng 2 năm 2026, Bitcoin đã ghi nhận một trong những sự giảm giá ngắn hạn mạnh nhất trong năm. Chỉ trong vài giờ, các câu chuyện dựa trên nỗi sợ lan rộng trên mạng xã hội, gợi ý rằng thị trường đang sụp đổ và các nhà đầu tư đang từ bỏ tiền điện tử.

Nhưng theo Jeff Park, Giám đốc Đầu tư tại Procap, cách hiểu này đã bỏ qua câu chuyện thực sự.

Đây không phải là một cuộc sụp đổ tiền điện tử do hoảng loạn.
Đó là một sự kiện thanh khoản do ETF thúc đẩy.
Một Sự Thay Đổi Cấu Trúc Trong Thị Trường Bitcoin

Bitcoin không còn được giao dịch chủ yếu bởi các thợ khai thác, các nhà giao dịch bán lẻ, và các quỹ gốc tiền điện tử.