Đánh giá cuối năm của DefiLlama 2022 DeFi: Đổi mới và thách thức cùng tồn tại

Tiêu đề gốc: "Đánh giá năm 2022 về DeFi"
Tác giả: DefiLlama
Biên soạn bởi: Qianwen, Biscuit, ChainCatcher
(ChainCatcher đã bị xóa thích hợp trong quá trình biên dịch)
Vào năm 2009, khi Satoshi Nakamoto giới thiệu blockchain với thế giới, tiền điện tử là trường hợp sử dụng đầu tiên. Bitcoin đã chứng minh rằng blockchain có thể được sử dụng để chứng minh quyền sở hữu thực sự của các loại tiền kỹ thuật số. Hơn một thập kỷ sau khi Bitcoin ra mắt, DeFi đang chứng minh rằng blockchain có nhiều trường hợp sử dụng khác.
Với sự suy thoái kinh tế toàn cầu, DeFi đã phải chịu một đòn nặng nề trong năm nay, nhưng bất chấp sự hỗn loạn, DeFi đã đi được một chặng đường dài. Khởi đầu là một sản phẩm sáng tạo trên Ethereum (MakerDAO đã tạo ra stablecoin đầu tiên) giờ đây đã phát triển thành một ngành công nghiệp toàn cầu trị giá hàng tỷ đô la, tác động đến hàng trăm nghìn người tiêu dùng.
Báo cáo này nhằm mục đích cung cấp cái nhìn toàn diện dựa trên dữ liệu về DeFi cho những ai muốn hiểu sâu hơn về ngành.
1. Đánh giá dòng thời gian lịch sử DeFi
2009: Bitcoin
Bitcoin chứng minh rằng mọi người có thể có quyền sở hữu thực sự đối với tài sản tài chính kỹ thuật số và thực hiện thanh toán quốc tế ngay lập tức mà không cần sử dụng bên thứ ba đáng tin cậy.
2015: Ethereum
Vào tháng 7 năm 2015, blockchain Ethereum đã được ra mắt, đưa các hợp đồng thông minh vào tiền điện tử, cho phép các nhà phát triển bắt đầu xây dựng các ứng dụng triển khai các trường hợp sử dụng blockchain ngoài tiền tệ và thanh toán.
2016: EtherDelta
EtherDelta là sàn giao dịch phi tập trung đầu tiên được ra mắt trên Ethereum. Giao thức cho phép người dùng giao dịch mã thông báo trực tuyến mà không được phép. Nó sử dụng mô hình sổ đặt hàng để kết nối người mua và người bán. Vào năm 2017, người dùng EtherDelta đã mất 1,4 triệu đô la trong một cuộc tấn công lừa đảo và người sáng lập của nó đã bị Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ buộc tội điều hành một sàn giao dịch chứng khoán không được kiểm soát. Đồng thời, do các yếu tố khác, thỏa thuận cuối cùng đã bị đình chỉ.
2017: Nhà sản xuất
Ba năm sau khi dự án được thành lập. Maker được triển khai trên Ethereum dưới dạng giao thức DeFi stablecoin đầu tiên. Maker cho phép người dùng cung cấp tài sản thế chấp và đúc tiền ổn định. Stablecoin là một token gắn giá trị của nó với một tài sản khác. Nhà sản xuất stablecoin DAI theo dõi giá USD.
2018: Uniswap
Ra mắt vào năm 2018, Uniswap là sàn giao dịch phi tập trung đầu tiên sử dụng các nhà tạo lập thị trường tự động thay vì sổ lệnh.
2019: Khuyến khích thanh khoản Synthetix
Synthetix là một giao thức giao dịch phái sinh vào tháng 7 năm 2019 đã khởi động một dự án trong đó người dùng cung cấp tài sản thế chấp cho giao thức có thể kiếm được cả phí giao dịch và mã thông báo gốc của giao thức, SNX. Công nghệ sử dụng token này để khuyến khích người dùng thêm tính thanh khoản vào giao thức sẽ là động lực chính cho sự bùng nổ DeFi vào năm 2020.
2020: Thứ Năm Đen Tối
Vào ngày 12 tháng 3 năm 2020, giá ETH đã giảm hơn 30% trong một ngày. Sự sụt giảm đột ngột này có tác động rất lớn đến hệ sinh thái DeFi. Giao thức Maker không thể thanh lý nhanh chóng các vị thế đang suy giảm và mất hàng triệu đô la. Giao thức đã phải tạo và bán đấu giá số lượng lớn token gốc MKR để bù đắp khoản lỗ.
2020: Mùa hè của Defi
Vào tháng 6 năm 2020, giao thức Hợp chất đã triển khai kế hoạch khai thác thanh khoản để thưởng mã thông báo COMP cho người dùng đã vay và mượn trên giao thức, dẫn đến hoạt động trên Hợp chất tăng đột biến. Các giao thức khác đã nhanh chóng áp dụng hoạt động khai thác thanh khoản và các ưu đãi lớn đã dẫn đến sự tăng trưởng theo cấp số nhân trong hoạt động DeFi. Tất nhiên, tình trạng này không bền vững. Giá trị của token DeFi giảm mạnh vào cuối năm khiến giá trị lợi tức của chương trình khuyến khích cũng giảm theo.
2021 đến nay: Thời kỳ Odyssey
Kể từ Mùa hè của DeFi, ngành đã chứng kiến ​​​​sự bùng nổ của sự đổi mới và những thách thức mới. Chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của phong trào này. Từ bây giờ nó sẽ chỉ trở nên điên rồ hơn thôi.
2. Điều kiện thị trường năm 2022
Khối lượng khóa (TVL) đề cập đến tổng giá trị của tất cả tài sản được lưu trữ trong các sản phẩm DeFi. Kể từ đầu năm nay, tổng số lượng DeFi TVL có xu hướng giảm, nhưng giá sàn mới cao hơn nhiều so với mức trước thị trường tăng giá mới nhất.
Lợi nhuận DeFi thúc đẩy DeFi TVL như thế nào
DeFi TVL có liên quan đến lợi nhuận DeFi và các nhà đầu tư cung cấp vốn cho giao thức DeFi để thu được lợi nhuận. Lợi suất DeFi đến từ nhiều nguồn khác nhau. Ví dụ: một số giao thức cho người vay vay tiền, thu lãi và trả các khoản lãi này cho nhà cung cấp thanh khoản.
Khi lợi suất cao, các nhà đầu tư đổ xô gửi vốn vào các giao thức DeFi để kiếm được lợi nhuận khổng lồ. Khi lợi suất thấp, nhà đầu tư chuyển tiền sang các cơ hội khác nơi họ có thể nhận được lợi nhuận tốt hơn. Như chúng ta có thể thấy trong biểu đồ bên dưới, lợi suất trung bình của DeFi đã giảm mạnh vào đầu năm 2022, sau đó là DeFi TVL giảm mạnh.
Việc mở rộng tiền tệ của Hoa Kỳ thúc đẩy chu kỳ này như thế nào?
Sự biến động về lợi suất DeFi và dẫn đến sự bùng nổ và sụp đổ của TVL trong chu kỳ thị trường tiền điện tử 2020-2022 là do một số yếu tố liên quan đến nhau gây ra. Một trong những nguyên nhân lớn nhất của chu kỳ này là lạm phát gia tăng do chính sách mở rộng tiền tệ mạnh mẽ của chính phủ Mỹ.
Người Mỹ là một trong những cộng đồng nắm giữ tiền điện tử lớn nhất trên thế giới và sức mua của họ tương đối cao. Do đó, người Mỹ có ảnh hưởng rất lớn đến thị trường tiền điện tử.
Năm 2020, chính phủ Mỹ đã sử dụng các biện pháp kích thích để in tiền nhằm đối phó với suy thoái kinh tế do dịch bệnh vương miện mới gây ra. Năm nay, nguồn cung đô la Mỹ tăng 26%. Người tiêu dùng có nhiều tiền hơn để chi tiêu và nhu cầu của họ đẩy giá hàng hóa và dịch vụ lên cao. Điều này đã khiến lạm phát tăng mạnh vào năm 2021.
Khi lạm phát tăng lên, các nhà đầu tư tinh vi mua tài sản rủi ro, chẳng hạn như cổ phiếu tăng trưởng và tiền điện tử, để bù đắp ảnh hưởng của lạm phát. Câu nói phổ biến lúc bấy giờ là "Tiền mặt của tôi đang mất giá trị do lạm phát. Tôi cần mua những tài sản tăng giá nhanh hơn tỷ lệ lạm phát." Các nhà đầu tư bán lẻ có nhiều thu nhập khả dụng hơn nhờ các biện pháp kích thích nên họ cũng chấp nhận rủi ro. Chi tiêu nhiều hơn vào tài sản.
Kết quả là, nhu cầu về tiền điện tử tăng cao, khiến giá token tiền điện tử tăng vọt. Giá tài sản tiền điện tử tăng có nghĩa là các nhà đầu tư token kiếm được trong giao thức DeFi có giá trị hơn. Vì vậy, năng suất cao hơn. Việc mở rộng tiền tệ thúc đẩy lạm phát, thúc đẩy giá và thu nhập của mã thông báo tiền điện tử tăng cao.
Vốn chảy vào các giao thức DeFi để kiếm thêm tiền. Trong quá trình này, thị trường tăng giá bước vào giai đoạn phát triển toàn diện. Như chúng ta có thể thấy trong biểu đồ bên dưới, sự bùng nổ của DeFi TVL diễn ra sau sự gia tăng nguồn cung USD và lạm phát ở Mỹ.
Nhưng thời gian hạnh phúc luôn ngắn ngủi. Lạm phát đã tăng lên mức quá cao khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phải tăng lãi suất vào năm 2022. Khi lãi suất cao, chi phí đi vay cao hơn, do đó nhà đầu tư và người tiêu dùng phải chi tiêu ít hơn. Lãi suất cao cũng khiến lợi suất trái phiếu kho bạc tăng lên, do đó các nhà đầu tư chuyển tiền từ tài sản khác sang trái phiếu kho bạc.
Fed đã đạt được mục tiêu giảm chi tiêu và chống lạm phát. Nhưng điều này khiến giá token giảm, khiến lợi suất DeFi và TVL giảm.
Chúng ta có thể phân tích dữ liệu lịch sử để tìm ra thời điểm chính xác khi tỷ suất lợi nhuận của thị trường truyền thống cao hơn tỷ suất lợi nhuận của DeFi. Hãy xem xét sự đánh đổi giữa lợi nhuận của DeFi và Kho bạc Hoa Kỳ. Biểu đồ bên dưới cho thấy vào tháng 4 năm 2022, lợi suất trung bình của DeFi thấp hơn lợi suất của tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn một năm.
Tại thời điểm này, các nhà đầu tư sành sỏi (1) đang thu lợi nhuận từ DeFi và (2) có quyền truy cập vào Kho bạc Hoa Kỳ sẽ cần quyết định xem có nên phân bổ lại vốn hay bỏ lỡ lợi nhuận tiềm năng. Tại sao phải mạo hiểm trong DeFi nếu bạn có thể kiếm nhiều tiền hơn bằng trái phiếu kho bạc tương đối không rủi ro?
Chương tiếp theo
Câu chuyện không kết thúc ở đây. Sự xen kẽ giữa phe bò và phe gấu là điều bình thường trong thị trường tiền điện tử. Trong thời kỳ bong bóng đầu cơ, nguồn vốn tham lam đã đổ vào tiền điện tử và các sản phẩm DeFi để tận dụng giá tài sản và lợi nhuận tăng cao. Trong thị trường giá xuống, hoạt động kinh tế suy giảm và các hệ thống không bền vững sụp đổ, nhưng một số vốn, tài năng và cơ sở người dùng mới đổ vào trong thị trường giá lên vẫn được giữ lại. Cuối cùng, ngành công nghiệp này sẽ kiên cường và mạnh mẽ hơn trước thời kỳ bùng nổ tiền điện tử.
3. Danh mục DeFi phổ biến
Phân tích DeFi TVL, chúng ta có thể thấy rằng vào đầu năm 2020, trước đợt tăng giá mới nhất, phần lớn TVL nằm trong các giao thức Vị trí nợ thế chấp (CDP). Tận dụng hoạt động cho vay có thế chấp, các giao thức CDP này tạo ra stablecoin (mã thông báo có giá trị được gắn với một tài sản bên ngoài).
1. CDP
Vào đầu năm 2020, Maker chiếm phần lớn CDP TVL vì vào thời điểm đó, việc nhận DAI làm khoản vay bằng tài sản thế chấp bằng tiền điện tử là lựa chọn DeFi tốt nhất để cho vay bằng tiền điện tử. Một yếu tố khác góp phần vào sự thống trị của Maker là tỷ lệ tiết kiệm Dai của Maker, được ra mắt vào tháng 11 năm 2019. Sản phẩm này cho phép người dùng gửi DAI để kiếm một phần tiền lãi từ các khoản vay của Maker, khiến nó trở thành tùy chọn tài khoản chịu lãi phổ biến nhất trong DeFi.
Khi Mùa hè DeFi bắt đầu vào giữa năm 2020, các danh mục khác bắt đầu chiếm nhiều thị phần TVL của CDP hơn, khi nhiều giao thức khác nhau triển khai các chương trình khai thác thanh khoản. Họ sử dụng phần thưởng token để khuyến khích người dùng gửi tiền. Nhưng từ góc độ TVL, Maker vẫn sẽ là giao thức DeFi lớn nhất vào tháng 12 năm 2022, nắm giữ 15% tổng số TVL trong DeFi.
2. Khoản vay
Hợp chất là một giao thức cho vay phổ biến đã khởi động hoạt động khai thác thanh khoản vào tháng 6 năm 2020 với chương trình khuyến khích mã thông báo rất thành công. Thành công của Hợp chất đã chứng kiến ​​​​thị phần TVL cho vay tăng từ 16% lên 43% trong một tuần.
Aave, giao thức cho vay phổ biến nhất, sau đó đã tung ra chương trình khai thác thanh khoản của riêng mình, khẳng định mình là người dẫn đầu thị trường.
Biểu đồ dưới đây cho thấy những sự kiện này đã gây ra một bước thay đổi trong hoạt động cho vay TVL vào năm 2020. Vào năm 2021, danh mục này đã chứng kiến ​​​​sự tăng trưởng nhanh chóng khi giá token và lợi suất cho vay bùng nổ.
Tôi hiển thị TVL cho vay bằng cả ETH và USD vì giá token đã tăng quá nhanh vào năm 2021 nên khó có thể nhìn thấy các đỉnh chính từ năm 2020 trên biểu đồ bằng USD.
3. DEX
Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) là hạng mục tiếp theo chứng kiến ​​TVL tăng vọt vào năm 2020. SushiSwap đã triển khai chương trình khuyến khích token lớn vào tháng 9 năm 2020, thu hút nhiều nhà cung cấp thanh khoản (LP).
LP gửi tiền vào nhóm thanh khoản DEX và các khoản tiền này giúp tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch. Đổi lại, LP có thể kiếm được phí giao dịch.
Kế hoạch của Sushiswap đã thu hút một số lượng lớn LP ban đầu từ UniSwap, đây là DEX phổ biến nhất vào thời điểm đó. Để chống lại “cuộc tấn công của ma cà rồng” này, Uniswap đã đưa ra các biện pháp khuyến khích của riêng họ. Việc triển khai các kế hoạch này cuối cùng đã giúp thị phần TVL của DEX tăng từ 18% lên mức cao nhất là 47% trong vòng hai tháng.
Biểu đồ bên dưới cho thấy vào tháng 9 năm 2020, trong khi DEX TVL tăng vọt thì DEX đã lấy đi một lượng lớn thị phần khối lượng giao dịch từ các sàn giao dịch tập trung.
4. Đặt cọc thanh khoản
Vào năm 2021 và 2022, đặt cược thanh khoản đã thu hút một thị phần đáng kể, với động lực đằng sau nó chủ yếu là giao thức Lido.
Trên các chuỗi khối sử dụng sự đồng thuận Bằng chứng cổ phần (PoS), các nút xác thực sẽ đặt cọc mã thông báo gốc của chuỗi khối để có quyền xử lý các khối giao dịch và giành được phần thưởng khối.
Giao thức đặt cược thanh khoản cho phép người dùng đặt cược tài sản ban đầu của blockchain để đổi lấy phần thưởng đặt cược và mã thông báo có thể giao dịch cho các vị thế đã cam kết.
Vào tháng 12 năm 2020, chuỗi đèn hiệu của Ethereum đã được ra mắt. Trước khi chuỗi chính Ethereum được chuyển đổi thành PoS, chuỗi đèn hiệu là nơi logic đồng thuận PoS mới của Ethereum được kiểm tra độ tin cậy. Vào tháng 9 năm 2022, chuỗi beacon đã hợp nhất với chuỗi Ethereum Proof of Work (PoW) ban đầu, biến mạng chính Ethereum trở thành chuỗi PoS.
Ra mắt vào tháng 12 năm 2020, Lido cho phép người dùng dễ dàng kiếm phần thưởng đặt cược Ethereum mà không cần chạy nút xác thực. Người dùng Ethereum sẽ không còn cần phải lựa chọn giữa thu nhập DeFi và thu nhập đặt cược sau khi sử dụng Lido. Họ có thể đặt cược vào Lido, kiếm cả hai lợi nhuận và sau đó sử dụng số StETH họ kiếm được trong DeFi.
5. Lợi nhuận
Các giao thức lợi nhuận cũng đã chứng kiến ​​​​sự tăng trưởng vượt bậc về TVL trong hai năm qua. Các giao thức này thưởng cho người dùng khi đặt cược hoặc cung cấp tính thanh khoản trên nền tảng của họ thay vì trực tiếp trên giao thức đích. Sự tăng trưởng TVL cho loại giao thức này chủ yếu được thúc đẩy bởi một loạt sự kiện được gọi là “Cuộc chiến đường cong”.
Curve là một DEX rất phổ biến được thiết kế đặc biệt để giao dịch giữa các stablecoin và giao dịch giữa các tài sản được cố định, chẳng hạn như ETH so với stETH. Curve đã triển khai hệ thống mã thông báo “ký quỹ biểu quyết” vào tháng 8 năm 2020. Hệ thống này cho phép người dùng khóa mã thông báo Curve (CRV) của họ trong hợp đồng thông minh để kiếm veCRV. veCRV cung cấp cho chủ sở hữu quyền bỏ phiếu về các thông số nhóm thanh khoản của Curve và quan trọng nhất là quyết định nhóm nào nhận được nhiều phần thưởng khuyến khích CRV nhất cho LP.
Các giao thức và nhóm khác nhau bắt đầu cạnh tranh để tích lũy nhiều token veCRV và quyền biểu quyết nhất. Convex – giao thức lợi nhuận lớn nhất cuối cùng đã giành chiến thắng và trở thành người nắm giữ veCRV lớn nhất. Người dùng Convex gửi CRV sẽ được thưởng bằng mã thông báo crvCVX (các mã thông báo này có cùng quyền biểu quyết như veCRV, nhưng không giống như veCRV là có thể giao dịch được), cũng như nhiều mã thông báo CRV hơn với phí giao dịch Curve.
Yếu tố quan trọng dẫn đến thành công của Convex là hệ thống hối lộ của họ. Người nắm giữ mã thông báo Convex (CVX) có thể bỏ phiếu về phần thưởng mã thông báo Curve cho mọi veCRV bị khóa trong giao thức. Vì vậy, bên dự án hối lộ những người nắm giữ CVX để nhận được phần thưởng khuyến khích cho nhóm giao dịch mà họ muốn. TVL lồi đang phát triển nhanh chóng khi mọi người tìm cách tạo ra dòng tiền từ hối lộ. Do đó, tổng TVL của danh mục doanh thu sẽ bị xóa.
Vào thời kỳ đỉnh cao vào tháng 1 năm 2022, Convex nắm giữ 20 tỷ USD trong tổng số 32 tỷ USD tiền lãi trong các thỏa thuận.
4. Chuỗi công khai và L2
Một trong những xu hướng lớn nhất của chu kỳ thị trường tiền điện tử gần đây là việc áp dụng chuỗi hợp đồng thông minh mới cung cấp các lựa chọn thay thế nhanh hơn và rẻ hơn cho Ethereum (alt-L1). Chia dữ liệu TVL lịch sử theo chuỗi, chúng ta thấy rằng vào đầu năm 2021, phần lớn DeFi TVL tập trung vào Ethereum, và sau đó sự thống trị của Ethereum bắt đầu lung lay.
1. Ethereum
Chúng ta thấy trong biểu đồ trên rằng yếu tố chính thúc đẩy sự thay đổi thị phần là do phí của Ethereum tăng đột ngột trong đợt tăng giá, đến mức hầu hết người dùng không thể truy cập vào chuỗi. Khoản phí này là số tiền người dùng phải trả để thực hiện các giao dịch trên blockchain.
Ở mức phí tăng cao của Ethereum, việc thực hiện chuyển ETH có thể tốn tới 20 đô la. Như được hiển thị trong hình bên dưới, trong mùa hè DeFi năm 2020, đã có nhiều đỉnh điểm về giá phí xử lý.
Alt-L1 là các đơn đặt hàng có mức độ sử dụng rẻ hơn Ethereum và nhanh hơn Ethereum vì chúng đổi mới trong thiết kế hoặc phân cấp giao dịch để lấy hiệu suất. Những Alt-L1 này đã lấy đi thành công thị phần TVL của Ethereum, vốn đã giảm từ 87% vào đầu năm 2021 xuống còn 57% vào tháng 12 năm 2022.
Tất nhiên, có nhiều yếu tố khác ngoài phí góp phần giải thích tại sao các alt-L1 cụ thể lại thu hút được lực kéo vào các thời điểm khác nhau. Chúng ta khám phá những chất xúc tác này trong các chương sau.
2. Chuỗi thông minh Binance
Vào năm 2021, Chuỗi thông minh Binance đã chứng kiến ​​sự áp dụng rộng rãi của các nhà đầu tư bán lẻ muốn giao dịch mã thông báo STC (mã thông báo không có giá trị ngoại trừ đầu cơ) trên chuỗi rẻ hơn và nhanh hơn.
Lợi nhuận có thể được tạo ra bằng cách tham gia sớm vào đợt ra mắt mã thông báo và xây dựng sự cường điệu một cách nhanh chóng. Một số dự án mang lại lợi ích to lớn cho tính thanh khoản của mã thông báo của họ trên DEX và nhiều người bị thu hút bởi điều này, nhưng loại lỗ tạm thời (mất tạm thời) này thường không phải là một chiến lược tốt.
Những động lực này đã dẫn đến nền tảng trao đổi phổ biến nhất PancakeSwap của BSC và nền tảng cho vay phổ biến nhất của BSC Venus
TVL đã giảm mạnh. Vào tháng 5 năm 2021, thị phần TVL của BSC đạt mức cao kỷ lục 18,6%.
BNB là token gốc của BSC; nó được sử dụng để thanh toán phí giao dịch khi sử dụng chuỗi. Giá BNB đã bùng nổ khi người dùng đổ xô sử dụng mạng và giao dịch mã thông báo. Sự gia tăng này đã phổ biến ý tưởng rằng đầu tư vào các alt-L1 phổ biến là một cách tuyệt vời để kiếm tiền, do đó thúc đẩy sự gia tăng alt-L1 tiếp theo.
Vào năm 2022, TVL của BSC bị ảnh hưởng khi giá token sụt giảm và lợi suất giảm. Vào cuối năm 2022, thị phần TVL của hãng là 10%, giảm 46% so với mức cao lịch sử. Bất chấp sự sụt giảm về dữ liệu, BSC vẫn là chuỗi công khai lớn thứ hai về TVL.
3. Đa giác
Ethereum sidechain Polygon là blockchain phổ biến tiếp theo. Chất xúc tác là Polygon Foundation đã bắt đầu làm việc với các giao thức DeFi phổ biến, cho phép họ triển khai sản phẩm của mình trên Polygon và triển khai các chương trình khai thác thanh khoản chung với các giao thức này.
Kế hoạch khai thác thanh khoản liên kết đầu tiên bao gồm việc triển khai Aave trên Polygon. Vào tháng 4 năm 2021, Polygon đã cung cấp MATIC, mã thông báo gốc trị giá 40 triệu đô la, cho người cho vay và người đi vay trên Polygon Aave. Người dùng đang gấp rút chuyển tiền sang Polygon và sử dụng Aave để kiếm được những phần thưởng này. Kết quả là TVL của Polygon Aave tăng trưởng nhanh chóng.
Polygon Foundation đã lặp lại chiến lược này trong nhiều giao thức phổ biến, chẳng hạn như Curve và Sushiswap. Giá của token MATIC tăng vọt khi chuỗi được áp dụng.
Vào tháng 6 năm 2021, thị phần của TVL đạt mức cao kỷ lục 10,3%.
TVL của Polygon giảm khi thị trường chuyển sang xu hướng giảm. Vào cuối năm 2022, thị phần của Polygon là 2,4% (giảm 77% so với mức cao lịch sử) và đây là chuỗi công khai lớn thứ năm của TVL.
4. Solana
alt-L1 sau đó đã được Solana tiếp quản. Chuỗi đã chứng kiến ​​​​sự gia tăng lớn về TVL vào tháng 8 năm 2021. Sự trỗi dậy của Solana được thúc đẩy bởi các kế hoạch khai thác thanh khoản, phí Ethereum cao và tốc độ giao dịch Ethereum chậm. Thị phần TVL của chuỗi đạt mức cao kỷ lục 6% vào tháng 9 năm 2021.
Một trong những yếu tố độc đáo thúc đẩy thành công ban đầu của Solana là sự hỗ trợ của FTX và Alameda. Trước khi phá sản vào tháng 11 năm 2022, FTX là sàn giao dịch tiền điện tử lớn thứ hai trên thế giới, trong khi Alameda là một trong những quỹ phòng hộ tiền điện tử nổi bật nhất. FTX và Alameda tác động trực tiếp đến Solana TVL bằng cách xây dựng, đầu tư và cung cấp tính thanh khoản cho các ứng dụng như Serum DEX. Một cách gián tiếp, sự thăng tiến của họ giúp thu hút vốn và nhân tài cho Solana.
Khi Solana bắt đầu trỗi dậy, Ian và Dylan Macalinao nảy ra một kế hoạch đếm đôi. Họ đã đưa ra 11 giao thức dưới 11 bút danh ẩn danh và khuyến khích người dùng gửi tài sản thế chấp từ giao thức này sang giao thức khác. Điều này có nghĩa là cùng một tài sản thế chấp được tính hai lần nhiều lần, tạo ấn tượng rằng có nhiều TVL trong hệ sinh thái Solana hơn thực tế, khiến 1 đô la trông giống như 6 đô la.
Vào tháng 9 năm 2021, các dự án Macalinao chiếm hơn một nửa TVL của Solana. Sự cố này đã thúc đẩy nhóm DefiLlama lọc tính toán kép khi xem TVL trên trang web. Hình bên dưới hiển thị TVL của Solana và TVL kết hợp của một số giao thức do Macalinao kiểm soát (Saber, Sunny, Cashio, Quarry, Arrow và aSol) (không lọc tính toán kép).
Trong thời kỳ thị trường giá xuống, thị phần TVL của Solana sụt giảm nhiều hơn Polygon và BSC. Cuối năm 2022, thị phần TVL của hãng là 0,53%, giảm 91% so với mức đỉnh, đứng thứ 11 TVL.
Ngoài điều kiện thị trường tồi tệ, Solana còn bị ảnh hưởng tiêu cực bởi sự cố FTX và Alameda. Vào tháng 11 năm 2022, người ta phát hiện ra rằng 10 tỷ USD tiền của khách hàng FTX đã bị chuyển một cách gian lận sang Alameda và sử dụng vào các khoản đầu tư xấu. Năm đó, Solana cũng gặp phải ba sự cố mạng, khiến blockchain không thể sử dụng được trong vài ngày.
5, Lở tuyết
Theo cách tương tự như cách quảng cáo Polygon, Avalanche tiến hành khai thác thanh khoản chung với các giao thức chính để tăng mức độ chấp nhận của người dùng. Avalanche Rush có kế hoạch đầu tư AVAX trị giá 180 triệu USD để khuyến khích các giao thức như Aave, Curve, Benqi và TraderJoe. Trong vòng bốn tháng, thị phần của Avalanche TVL đã tăng lên mức cao nhất là 6,8%.
Đến tháng 12 năm 2022, thị phần TVL của Avalanche đã giảm xuống 1,9%, giảm 72% so với mức đỉnh và chuỗi này hiện đứng thứ 6 về TVL.
6, Trái đất
Từ cuối năm 2021 đến đầu năm 2022, Terra đã thu hút được sự chú ý của đông đảo người dùng tiền điện tử. Sản phẩm phổ biến nhất của Terra là stablecoin có tên UST, được hỗ trợ bởi token gốc của chuỗi, LUNA.
Lý do cho sự tăng trưởng này là do Terraform Labs đang triển khai chương trình ưu đãi lớn với Anchor Protocol. Người dùng có thể gửi UST của mình vào Anchor để nhận tỷ lệ hoàn vốn cố định hàng năm là 20%. Quỹ dự trữ neo trợ cấp rất nhiều cho sản lượng. Một phần nhỏ doanh thu đến từ tiền lãi mà người đi vay phải trả trên thị trường cho vay Anchor, cũng như tiền lãi từ việc thế chấp tài sản thế chấp của người đi vay. Gói ưu đãi này đã thu hút một lượng lớn người dùng và vốn muốn có tỷ lệ tiết kiệm cố định đáng kinh ngạc này.
Việc hỗ trợ tài sản ổn định dựa trên tài sản nội sinh không ổn định (tài sản đến từ cùng một hệ thống) tỏ ra không bền vững. Một mô hình như vậy đã thất bại nhiều lần trước đây, chẳng hạn như Iron Finance, Empty Set Dollar, Basis Cash (giao thức sau đó được xác nhận là do người sáng lập Terra Do Kown thành lập). Mô hình này chắc chắn sẽ thất bại một lần nữa.
UST đã mất mức chốt vào đầu tháng 5 năm 2022 và bị bán tháo ồ ạt vào cuối tuần, sau đó UST không thể lấy lại mức chốt 1 đô la. Người nắm giữ UST có thể đổi UST trị giá dưới 1 USD lấy LUNA trị giá 1 USD. Khi nhiều người dùng đổi quà hơn, nguồn cung LUNA sẽ tăng lên và giá trị của nó sẽ giảm đi. Trong tuần tiếp theo, những người nắm giữ UST và LUNA đua nhau giảm vị thế của họ. Khi giá UST giảm, nhiều Luna hơn được đúc. Đồng thời, việc Luna giảm giá đã làm giảm đáng kể niềm tin của người dân đối với UST. Vòng xoáy chết chóc dẫn đến đã khiến giá trị của cả hai token gần bằng 0.
Sự sụp đổ của hệ sinh thái Terra đã xóa sạch 20 tỷ USD TVL khỏi DeFi. Vào thời kỳ đỉnh cao trước khi sụp đổ, Terra chiếm 15% thị phần.
Sự thất bại của Terra đã lan sang các dự án tiền điện tử khác trong suốt thời gian còn lại của năm, dẫn đến sự sụp đổ của nhiều dự án tiền điện tử tập trung như Celcius và Voyager. Các dự án tiền điện tử này được quản lý kém về mặt kinh doanh và không được chuẩn bị cho sự suy thoái kinh tế.
7、Lạc quan và quyết tâm
Arbitrum và Optimism là các mạng Rollups được xây dựng dựa trên Ethereum, còn được gọi là L2. Các mạng này giúp blockchain mở rộng quy mô và hỗ trợ các giao dịch nhanh hơn, rẻ hơn bằng cách chuyển một số tính toán ra khỏi chuỗi trong khi vẫn giữ một số dữ liệu của mỗi giao dịch trên chuỗi. Arbitrum và Optimism giành được thị phần TVL vào năm 2022.
Phán quyết
Khi Arbitrum ra mắt vào tháng 9 năm 2021, TVL của nó đã tăng vọt trong một khoảng thời gian ngắn, đạt đỉnh 2,6 tỷ USD trong vòng hai tháng. Ban đầu, vốn đổ vào Arbitrum để tham gia vào các dự án khai thác altcoin như ArbiNyan, có TVL đã tăng vọt lên 1,5 tỷ USD một ngày trước khi sụp đổ. Một ngã ba ArbiNyan, Carbon, cũng nhanh chóng đạt đỉnh 300 triệu USD tính theo TVL. Tuy nhiên, số vốn này sau đó đã chuyển sang các giao thức DeFi phổ biến như Curve và Abracadabra.
Theo thời gian, TVL của Arbitrum chủ yếu được thúc đẩy bởi GMX, một sàn giao dịch giao ngay và hợp đồng tương lai phi tập trung. Arbitrum hiện không có mã thông báo, vì vậy lý do dẫn đến dòng tiền lớn đổ vào mạng có thể là để kiếm mã thông báo cho các đợt airdrop trong tương lai bằng cách tham gia vào hệ sinh thái.
Cuối năm 2022, thị phần TVL của Arbitrum là 2,6%, đứng thứ 4 về TVL.
Lạc quan
Khi ra mắt vào tháng 7, tốc độ tăng trưởng TVL của Optimism khiêm tốn hơn. Optimism Foundation cố tình giới hạn tốc độ tăng trưởng ban đầu để họ có thể kiểm tra mạng một cách có kiểm soát. Cho đến tháng 12 năm 2021, các nhà phát triển phải nằm trong danh sách trắng để triển khai các ứng dụng trên Optimism.
Trong những ngày đầu, việc Optimism giới thiệu giao thức Synthetix là công cụ giúp TVL phát triển. Synthetix là giao thức DeFi quy mô lớn đầu tiên được triển khai trên L2 và họ đã xây dựng một cầu nối cho phép người dùng dễ dàng di chuyển mã thông báo SNX của họ sang Optimism.
Tương tự như Arbitrum, TVL của Optimism cũng bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng của người dùng về đợt airdrop token của nó. Sự lạc quan sẽ phát sóng mã thông báo OP cho người dùng vào tháng 5 năm 2022. Kể từ đó, cộng đồng Optimism Collective đã bắt đầu chạy các chương trình khai thác thanh khoản liên kết trên các giao thức khác nhau để thúc đẩy tăng trưởng trong việc áp dụng.
Cuối năm 2022, thị phần TVL của Optimism là 1,3%, đứng thứ 7 về TVL.
8. Nhìn về tương lai
Giờ đây, khi thị trường mã hóa đã bước vào thị trường gấu, câu chuyện về các chuỗi công khai chính thống dường như đã nguội lạnh và nhiều chỉ số về các chuỗi công khai nổi bật trong vòng vừa qua đã giảm mạnh so với mức cao lịch sử. Các chuỗi công khai mới đang cố gắng tận dụng câu chuyện tương tự, chẳng hạn như Aptos, nhưng chưa có điều gì điên rồ xảy ra với các chuỗi công khai trước đó đã xảy ra.
Mặc dù rõ ràng đang mất thị phần, Ethereum vẫn dẫn đầu thị trường DeFi với tỷ suất lợi nhuận cao và L2 của nó đang nhanh chóng leo lên bảng xếp hạng. Hệ sinh thái Ethereum dường như vẫn là môi trường sống chính của DeFi trong tương lai gần.
5. Xem lại các sự kiện quan trọng
1. Hacker tấn công
Năm 2022 là năm tồi tệ nhất đối với các vụ hack tiền điện tử. 3,2 tỷ USD bị đánh cắp trong vụ hack Trong số đó, thứ thu hút sự chú ý nhiều nhất của tin tặc là cầu nối chuỗi chéo, chiếm 59% số tiền bị đánh cắp vào năm 2022.
Bảo mật là một trong những rào cản lớn nhất đối với sự phát triển và áp dụng DeFi. Chỉ khi hợp đồng thông minh không có lỗ hổng bảo mật có thể khai thác thì người dùng mới có thể tận hưởng được những lợi ích của DeFi.
2. Tiền tệ ổn định
Vào năm 2022, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin đạt mức cao nhất mọi thời đại là 187,5 tỷ USD.
Trong thị trường gấu, mức giảm vốn hóa thị trường của stablecoin ở mức vừa phải hơn nhiều so với các giao thức DeFi khác, thậm chí bao gồm cả tổng thiệt hại của UST. Vốn hóa thị trường của stablecoin đã giảm xuống còn 148 tỷ USD, thấp hơn 21% so với mức cao nhất mọi thời đại.
Stablecoin là trường hợp sử dụng phổ biến nhất để chuyển tài sản trong thế giới thực sang tài sản blockchain.
USDT hiện đang dẫn đầu thị trường, chiếm 47% vốn hóa thị trường stablecoin.
3, Hợp nhất
Sau 5 năm nghiên cứu và phát triển, vào ngày 15 tháng 9, chuỗi khối Ethereum đã chuyển từ Proof-of-Work (PoW) sang Proof-of-Stake (PoS).
Trong hệ thống đồng thuận cũ, PoW, các thợ đào Ethereum cạnh tranh để giải các câu đố toán học. Người khai thác chiến thắng trong mỗi khối có thể nhận được phần thưởng ETH.
Trong hệ thống đồng thuận mới PoS, các nút xác minh Ethereum đặt cược ETH và mỗi khoảng thời gian, một nút được chọn ngẫu nhiên để xử lý các khối mới. Các nút được chọn sẽ nhận được phần thưởng khối. Nếu một nút hoạt động độc hại, tính công bằng của nó sẽ bị giảm. Hệ thống như vậy tiết kiệm năng lượng hơn và hỗ trợ nhiều cải tiến trong tương lai được nêu trong lộ trình Ethereum. Người ta ước tính rằng việc sáp nhập Ethereum đã giảm tổng mức tiêu thụ năng lượng của thế giới xuống 0,2%.
Biểu đồ dưới đây cho thấy mức tiêu thụ năng lượng của Ethereum dự kiến ​​sẽ giảm 99,99% sau khi sáp nhập.
Giờ đây, phần lớn hoạt động DeFi được bảo mật trên chuỗi bằng PoS. Sự thay đổi này là một bước tiến lớn về mặt bảo mật và lượng khí thải carbon của DeFi.
6. Dự báo các xu hướng mới nổi
Dưới đây là một số xu hướng đang phát triển mà các thành viên nhóm DefiLlama đang theo dõi trong năm mới:
Các giao thức DeFi sẽ tăng cường tận dụng chức năng cốt lõi của chúng, cho phép người tham gia tăng hiệu quả sử dụng vốn bằng cách chọn nhiều chi phí rủi ro hơn. Hai ví dụ là Uniswapv3 và Aave v3, có LTV cao trên tài sản cơ bản.
1、Oxngmi: Ông chủ lạc đà không bướu
Tận dụng bằng chứng ZK và công nghệ bảo mật. Ứng dụng sát thủ phải là một cổng Web3 mượt mà tích hợp giao thức DeFi mượt mà và ưu tiên hỗ trợ di động.
2. Strobie: Thanh lý chậm trễ
Xu hướng mà tôi đang theo đuổi là DeFi hướng đến quyền riêng tư (ví dụ: Aztec). Tôi cũng nghĩ rằng việc sử dụng stablecoin sẽ tiếp tục mở rộng vì hiện tại chúng chủ yếu được người dân Châu Âu và Hoa Kỳ sử dụng. Bộ tổng hợp có thể là một ứng dụng tuyệt vời.
3. Vrotend: PR bộ chuyển đổi lợi nhuận và bộ tổng hợp Meta DEX
DeFi yêu cầu lợi nhuận thực sự. Mọi người sẽ dễ dàng hiểu được lợi ích của họ đến từ đâu. Ứng dụng Killer sẽ là Bloomberg của tiền điện tử
4, Va chạm: DEX
Tôi đang theo dõi khối lượng giao dịch trên DEX và chúng tiếp tục tăng, sẽ rất thú vị khi phân tích những dApp nào đang phát triển trong danh mục này. DEX xuất sắc là chìa khóa cho sự phát triển và cạnh tranh của bất kỳ chuỗi công khai nào. Ứng dụng sát thủ có thể là một trò chơi P2E tiếp tục kiếm tiền.
5. realShaman: Xác minh chuỗi khối
Tôi quan tâm đến việc sử dụng blockchain để xác minh. Một vài năm trước, có rất nhiều sự quan tâm đến tiền điện tử trong chuỗi cung ứng, nhưng không có tiến triển nào trong lĩnh vực khám phá này. Tôi nghĩ các ứng dụng xác minh là một lĩnh vực mà blockchain thực sự hữu ích. Ứng dụng sát thủ sẽ là một chiếc ví sang trọng nơi người dùng có thể gửi giao dịch trực tiếp từ dApp mà không cần tiện ích mở rộng trình duyệt như Metamask.
6. wavnebruce: NFT và API Oracle
Các giao thức đưa ra chiến lược lợi nhuận trung lập đồng bằng sẽ trở thành một xu hướng lớn. Các ứng dụng hấp dẫn sẽ là ví tập trung vào quyền riêng tư, truy cập tiền dễ dàng hơn, thanh toán di động, v.v.
7. kẻ giết người: bảng điều khiển thu nhập
Quyền riêng tư sẽ là một xu hướng quan trọng. Tôi rất hào hứng với Aztec, mặc dù bản nhạc vẫn chưa sẵn sàng. Có thể việc áp dụng Ethereum L2 sẽ tăng lên. Ngoài ra, tôi vẫn đang mong chờ sự xuất hiện của vòi dex/tổng ​​hợp chuỗi chéo.
8. ulvsses: TVL thay đổi
Sau sự sụp đổ của nền tảng cho vay CeFi, sẽ rất thú vị nếu phát triển một sản phẩm đáp ứng nhu cầu của người dùng về lợi nhuận “an toàn”. Phương tiện truyền thông xã hội tiền điện tử có rất nhiều tiềm năng chưa được khai thác. Nếu chúng ta chỉ dựa vào những ứng dụng như "Douyin để kiếm tiền", điều đó có nghĩa là ngành này không tiến lên được.
9. cacaohmology: tiền tệ ổn định và cầu nối xuyên chuỗi
Cho vay không có bảo đảm rất thú vị và tôi muốn xem các dự án khác nhau tiếp cận câu đố không có bảo đảm như thế nào. Ứng dụng sát thủ sẽ cho vay và vay dựa trên tài sản của người dùng.
10、nemus:Gọi, Callend và Waifus
Sẽ có xu hướng đi lên trong quản trị tối thiểu và các giao thức “mã và luật” có khả năng chịu đựng tốt hơn các áp lực pháp lý sắp tới. Ứng dụng sát thủ sẽ là một giao thức bảo hiểm hiệu quả về vốn.
11. thực tập sinh: những thay đổi trong TVL
Xu hướng khiến tôi quan tâm nhất là việc áp dụng thị trường dự đoán. Các ứng dụng quan trọng sẽ là các giao thức hoán đổi nguyên tử và các giao thức chuỗi chéo tổng hợp.
12. mintdart: giao diện người dùng phổ quát
Tôi nghĩ vẫn còn rất nhiều điều thú vị để xem trong trò chơi tiền điện tử. Ứng dụng sát thủ này sẽ là một dApp đa chuỗi tất cả trong một tích hợp DEX, canh tác năng suất, cầu nối chuỗi chéo về quyền riêng tư, đăng ký và thanh toán trực tuyến.
13. Oxtawa: Khối lượng giao dịch Dex, thu nhập, phí
Ứng dụng sát thủ sẽ là một hệ thống giúp người dùng dễ dàng nhận các khoản thế chấp mà không cần KYC.
14、Oxgnek:Bộ điều hợp TVL
Tôi rất vui khi thấy những cải tiến trong bảo mật DeFi. Bảo mật hiện được xem như một phương pháp thực hành dựa trên sự kiện (thử nghiệm -> đánh giá ngang hàng -> kiểm tra), trong khi một nhóm mật mã giỏi sẽ xem nó như một quá trình liên tục: thực hiện phân tích tĩnh và kiểm tra mờ trên mọi đoạn mã được thêm vào cơ sở mã , sử dụng hệ thống giám sát phản ứng với mối đe dọa tự động và tuyển dụng các chuyên gia bảo mật.
15. Kofi: Tin tặc và các hợp đồng thịnh hành
Tóm tắt
DeFi đã đi được một chặng đường dài, nhưng loại tài sản này vẫn còn nhỏ so với ngành dịch vụ tài chính truyền thống. Tổng giá trị bị khóa trong DeFi (54 tỷ USD) chỉ bằng một phần nhỏ trong tổng tài sản được quản lý trong hệ thống ngân hàng.
Tôi tin rằng DeFi sẽ chiếm một vị trí quan trọng trong thế giới tài chính trong thập kỷ tới. Vào năm 2023, chúng tôi sẽ tiếp tục hướng tới mục tiêu này:
Nhiều nhóm DeFi hơn sẽ xây dựng các sản phẩm mà người dùng thông thường có thể truy cập được. Điều này sẽ thu hút nhiều sự chú ý hơn đến tài sản chính thống vào danh mục này và bình thường hóa hơn nữa vị thế của DeFi với tư cách là một công ty tài chính toàn cầu.
Các sàn giao dịch tiền điện tử tập trung (Coinbase, Binance, Kraken, v.v.) sẽ nhận ra tầm quan trọng của việc chứng minh nguồn dự trữ trên chuỗi của họ và cấp cho người dùng quyền truy cập vào các dịch vụ DeFi một cách minh bạch. Cây cầu mà họ xây dựng sẽ giúp những người bên ngoài hệ sinh thái tiền điện tử lần đầu tiên tương tác với DeFi dễ dàng hơn
Các hoạt động DeFi sẽ phát triển mạnh mẽ trên Ethereum L2, mang lại trải nghiệm DeFi rẻ, nhanh chóng và an toàn cho nhiều người hơn.
Ngành DeFi vào năm 2022 sẽ đầy rẫy những đổi mới, thách thức và đột phá.
Năm 2023 sẽ còn tốt hơn nữa.