Được viết bởi: Crypto_Jaygo

Ngay từ năm 2012, Bằng chứng cổ phần (PoS) đã được đề xuất. Với việc chuyển từ chế độ PoW sang PoS trong ETH vào năm 2022, chế độ PoS đã đạt đến đỉnh cao phát triển. Logic cơ bản của cơ chế PoS là người nắm giữ tiền tệ cầm cố token của họ và trở thành người xác minh chuỗi khối. Sau đó, người xác thực sẽ xác minh các giao dịch trên mạng, gửi bằng chứng tới blockchain. Nếu đúng, người xác thực sẽ được blockchain khen thưởng. Hoạt động thực tế hiện tại đơn giản hơn nhiều. Lấy ETH làm ví dụ, hầu hết người dùng gửi trực tiếp ETH vào giao thức của bên thứ ba như Lido để hoàn thành cam kết và sau đó chỉ cần nhận thu nhập đặt cược, gần như hoàn toàn tương đương với việc nắm giữ cổ phiếu để nhận được. cổ tức.

Đây có vẻ như là một giải pháp hoàn hảo: mức tiêu thụ năng lượng thấp hơn, phát hành ít hơn, chủ sở hữu mã thông báo hài lòng và bảo mật gần như PoW. Bảo mật không nằm trong phạm vi của bài viết này, nhưng đã có rất nhiều bài viết thảo luận về nó. Bạn bè quan tâm có thể tự mình kiểm tra. Trên thực tế, tính bảo mật của PoS kém hơn nhiều so với PoW. Bài viết này chỉ bàn về mô hình kinh tế của mô hình PoS dưới góc độ cơ chế tiền tệ. Nhiều nơi sẽ lấy ETH làm ví dụ, nhưng nền tảng của cuộc thảo luận là tất cả các sản phẩm PoS.

Không có loại tiền tệ nào thành công trong lịch sử hoạt động thông qua cơ chế phát hành tuyến tính như PoS. Vỏ sò không thể tăng giá trị thông qua việc tích trữ và chỉ có thể được khai thác từ những bờ biển xa xôi; điều này cũng đúng đối với vàng, bạc và kim loại quý. Để có được vàng mới, người ta phải trải qua quá trình khai thác, tinh luyện và chế biến nặng nề. Lãi suất của vàng trong lịch sử rất thấp, thấp đến mức Buffett không muốn giữ nó vì nó gần như không có lãi. Bitcoin, giống như vàng kỹ thuật số, cần phải có được thông qua hoạt động khai thác cạnh tranh của các thợ mỏ. Không có con đường tắt nào khác. Trước thời hiện đại, các loại tiền tệ chính thống hoàn toàn có được thông qua cơ chế của bên thứ ba.

Sau khi bước vào thời hiện đại, hầu hết các quốc gia đều phát hành tiền tệ có chủ quyền, nhưng việc hỗ trợ tiền tệ có chủ quyền là sự chứng thực tín dụng của cơ quan quản lý tiền tệ của mỗi quốc gia. Đồng tiền có chủ quyền có thể giữ nợ quốc gia để đạt được mức tăng trưởng về số lượng bằng đồng tiền của mình, nhưng cần nhận ra rằng đằng sau điều này là sự chứng thực của chính phủ và các cơ quan bạo lực nhằm buộc người dân trong nước sử dụng đồng tiền hợp pháp của họ. Nếu mọi người được tự do lựa chọn sử dụng loại tiền nào thì 99% tiền tệ có chủ quyền có thể sẽ biến mất. Tiền tệ chuỗi khối không được các tổ chức bạo lực ban phước và tiền tệ có chủ quyền không phải là một đối tượng tham khảo tốt, chưa kể bản thân tiền tệ chuỗi khối coi thường tiền tệ có chủ quyền.

Trong thế giới PoS, tiền tệ hợp pháp nói chung là mã thông báo dự án của nó, đảm nhận chức năng tiền tệ cơ bản trong hệ sinh thái của nó. Chẳng hạn như thanh toán. Không giống như vàng và BTC, trong hệ thống PoS, những người nắm giữ tiền tệ hiện tại tiếp tục nhận được thu nhập cầm cố và có thể kiếm được tiền mới gần như dễ dàng trong khi người ngoài phải trả tiền thật hoặc làm việc chăm chỉ để tham gia thị trường, điều này cực kỳ bất lợi. . Cả hai đều hoàn toàn không công bằng. Ai đó có thể muốn bác bỏ tôi ở đây. Chẳng phải điều này cũng giống với Bitcoin và Bitcoin sao? Câu trả lời của tôi là: thực sự không. Lấy vàng làm ví dụ, giả sử chỉ có hai người trong hệ thống: Zhang San, một hộ gia đình có thu nhập thấp, có 0 tài sản và Li Si, người giàu nhất, sở hữu 100% tài sản hiện có. Trong ví dụ về vàng, tài sản mới là công bằng cho cả hai người. Để có được một đồng tiền vàng mới, nỗ lực của Zhang San cũng giống hệt như của Li Si. Vì vậy, vàng cung cấp một sân chơi bình đẳng. Tất nhiên, Li Si có thể chọn bán số vàng hiện có của mình, nhưng thời gian trôi qua, số vàng của anh ấy sẽ ngày càng ít đi, cuối cùng nhận ra dòng tài sản và sự điều chỉnh của giai cấp xã hội. Điều này đúng với vàng và Bitcoin cũng vậy. Để nhận thêm mỗi đồng vàng và bitcoin, mọi người đều đồng lòng.

Về bản chất, chức năng lưu trữ giá trị và chức năng thu nhập của tiền tệ không thể kết hợp được. Buffett nói với chúng ta rằng để duy trì và tăng giá trị vốn, hãy mua cổ phiếu. Nhưng cổ phiếu không phải là tiền tệ và không tồn tại như một phương tiện lưu trữ giá trị mà là một chức năng khám phá giá trị. Việc buộc phải kết hợp cả hai sẽ chỉ tạo ra những con quái vật và kế hoạch Ponzi chứ không phải là sức sống lâu dài. Nếu nhìn vào thuộc tính tiền tệ, lãi suất của Bitcoin thấp như vàng, vì thị trường có rất nhiều người cho vay và có rất ít người đi vay. Ngoại trừ một số ít người bán khống và các tình huống cụ thể, sẽ có rất ít người vay vàng và Bitcoin. Nhắc đến cổ phiếu, bạn bè có thể nghĩ ngay đến Harvey Test về chứng khoán. ETH luôn có nguy cơ bị quản lý như chứng khoán. Từ góc độ thực chất hơn là hình thức, token PoS thực chất là cổ phiếu và rủi ro bị quản lý sẽ tồn tại trong thời gian dài và theo đuổi chúng khắp mọi nơi.

Đó là một nghịch lý hợp lý khi nói đến việc tiêu thụ năng lượng thấp hơn. Đồng tiền thành công nhất trong lịch sử loài người - vàng, năng lượng tiêu thụ trong quá trình khai thác là vô cùng lớn, nhưng đây cũng chính là giá trị độc nhất của vàng: hầu hết mọi chủng tộc và tín ngưỡng tôn giáo đều coi vàng là sản phẩm có giá trị cao. Yếu tố cốt lõi đằng sau điều này là: bản thân năng lượng là thước đo tốt nhất để xác định sự khan hiếm và nó cũng là thước đo giá trị thống nhất có thể được toàn nhân loại chấp nhận. Việc loại bỏ 90% năng lượng tiêu thụ cũng tiêu tốn một tỷ lệ tương tự vào sức thuyết phục về giá trị lâu dài của sản phẩm. Tương tự, việc nắm giữ đồng đô la Mỹ là sự kết tinh của trí tuệ con người đằng sau đồng đô la Mỹ, một lượng lớn đầu tư nghiên cứu khoa học và chi phí vốn; nắm giữ Nhân dân tệ cũng là do các nhân viên trong dây chuyền sản xuất của Foxconn ở hậu trường đang lắp ráp và sản xuất iPhone. ngày đêm để đổi lấy ngoại tệ. Hãy giữ những loại tiền tệ này vì năng lượng đằng sau chúng. Bạn có thể tìm thấy một loại tiền tệ có chủ quyền chính thống có mật độ năng lượng thấp đằng sau nó không?

Một lời tiên tri: Đối với việc phân quyền, mục tiêu tối ưu nhất của token PoS là sự ổn định của giá tiền tệ. Tính phi tập trung, khả năng chống kiểm duyệt và tỷ giá thấp không còn là nhu cầu cốt lõi của dự án POS nên chúng không được ưu tiên và trở thành hư không. Phân quyền là một công việc bạc bẽo, không thể nâng cao hiệu quả và còn có thể khiến các nhà đầu tư đằng sau nó tức giận. Do đó, nhóm dự án không những không bận tâm mà thậm chí còn cố tình coi thường tầm quan trọng của nó. Việc giảm tỷ lệ và chi phí giao dịch đã trở nên ít quan trọng hơn, bởi vì cần phải đốt đủ số token để đảm bảo rằng mô hình kinh tế của toàn bộ dự án không bị sụp đổ.

Một khi lợi ích can thiệp, tam giác “phân cấp, bảo mật và khả năng mở rộng” từng không thể thực hiện được sẽ trở nên ít quan trọng hơn. Tam giác quan trọng hơn, có lẽ tương đối ẩn giấu là: lợi ích của nhà đầu tư, sự ổn định giá tiền tệ và quyền kiểm soát. Tính ổn định được đặt lên hàng đầu khi nói đến giá trị của token của dự án. Bởi vì những người có quyền biểu quyết cũng là những người nắm giữ lượng tiền lớn nên giá tiền tệ ổn định có thể tạo ra mức thu nhập đủ cao. Tuy nhiên, để đảm bảo quyền kiểm soát dự án không bị mất, đồng tiền gốc phải tiếp tục được giữ. . Quan sát các tổ chức chính của ETH, chúng ta có thể thấy xu hướng nắm giữ tiền tệ và nhu cầu thu nhập rõ ràng.

Nhưng câu hỏi cốt lõi ở đây là làm thế nào để duy trì được cơ chế này. Không cần phải đưa tiền cho thợ mỏ, điều này giúp tiết kiệm rất nhiều chi phí. Tuy nhiên, một hệ thống phát hành liên tục đòi hỏi sự đầu tư liên tục về trí tuệ và nguồn lực. Cốt lõi của việc đốt token là mọi người tiếp tục đầu tư và đổi mới. Những khoản đầu tư này đóng vai trò ổn định giá tiền tệ. Nhưng điều kiện tiên quyết để ai đó sẵn sàng đầu tư trí tuệ và nguồn lực là sự ổn định của giá mã thông báo, không ai ngu ngốc và không sẵn lòng đầu tư năng lượng hạn chế của mình vào một hệ sinh thái đang suy thoái. Vì thế cả hai là điều kiện tiên quyết cho nhau. Đầu tư mới mang đến những điểm nóng mới, thu hút lượng lớn người dùng và giao dịch, đồng thời mang lại sự thịnh vượng cho môi trường sinh thái, ngược lại, nó có xu hướng đi xuống;

Các nhà phát triển và nhà đầu tư ban đầu của blockchain, cho dù là BTC hay ETH, đều đã đạt được bước nhảy vọt về tài sản. Nhưng xét về mặt tâm lý thì hai người nắm giữ tiền tệ vẫn có chút khác biệt. Nỗi đau khi nắm giữ BTC là rất cao. Nếu bạn phải là một người có niềm tin như Michael Saylor, bạn có thể phải chịu đựng sự tra tấn nội tâm “Tôi sẽ bán nó khi biết nó là 60.000!”, nhưng nếu bạn bán một BTC. , bạn sẽ mất một cái, và nếu bạn bán nó, sẽ không còn nữa. Sẽ thoải mái hơn nhiều khi nắm giữ ETH Cổ tức được nhận liên tục và có lợi nhuận nắm giữ hàng ngày, vì vậy hãy chỉ ăn cổ tức. Theo hai cơ chế khuyến khích, bạn nghĩ cơ chế nào sẽ có động lực hơn để tiếp tục đóng góp?

Một tính năng khác của các dự án PoS là khai thác trước. Ví dụ: khoảng 60% mã thông báo ETH hiện được khai thác trước. Một phần tiền khai thác trước được trao cho các nhà đầu tư, một phần được trao cho nhóm và phần còn lại được trao cho nền tảng. Một trong những công việc của nền tảng là liên tục bán token ra thị trường, việc này đòi hỏi nguồn vốn ổn định từ thị trường để tiếp quản. Một khi việc tiếp quản như vậy không được tài trợ đầy đủ, việc rơi vào vòng xoáy tử thần đi xuống là một tình thế tiến thoái lưỡng nan không thể tránh khỏi.

Một khi chúng ta từ bỏ việc phân cấp, chúng ta sẽ quay trở lại con đường tập trung hóa cũ. Mặc dù tất cả chúng ta đều có khóa riêng của ví trên ETH, nhưng có sự khác biệt cơ bản nào giữa NFT của chúng ta và hình đại diện trả phí trước đó trên Tencent QQ? QQ là một giao thức blockchain hoàn toàn tập trung, hiểu theo cách này có được không? Hãy xem ETH, vua của PoS, hơn 60% nút xác minh được xây dựng trên máy chủ đám mây và hầu hết trong số đó là Amazon. Chúng tôi lo lắng rằng Ma Huateng sẽ giả mạo dữ liệu của chúng tôi và lấy đi hình đại diện QQ của chúng tôi, nhưng chúng tôi không thể tin tưởng Bezos sẽ đảm bảo tính bảo mật cho tài sản blockchain của chúng tôi.

Một điều mọi người đều nói: PoS không có tương lai. Tình trạng hiện tại của ETH, tác phẩm tiêu biểu của PoS, là không có chuỗi công khai hợp đồng thông minh nào khác có thể đạt đến tầm cao như nó. Sức mạnh của ETH đúng hơn là điểm yếu của các đối thủ và kẻ thách thức khác. Một khi chuỗi công khai mới xuất hiện trong lĩnh vực phi tập trung hiện tại, pháo đài cũ của ETH có thể phải đối mặt với khả năng sụp đổ.

MakerDAO đã rời Solana, điều này có thể đã đặt tiền lệ cho việc rời khỏi mạng ETH. Xem xét vị trí quan trọng của MakerDAO trong hệ sinh thái Ethereum, hiệu ứng chứng minh sự ra đi của nó là rất lớn. Điều này trực tiếp dẫn đến sự tức giận của Vitalik và bán MKR mà anh ta nắm giữ. Sau đó, anh ta thẳng thừng tuyên bố bất hòa rằng MakerDAO đã đi chệch hướng. Tôi không biết liệu điều đó có sai lầm hay không, nhưng điều tôi biết là ETH đang bị tổn hại. PoS khuyến khích chủ nghĩa bè phái, nhưng các nguồn lực mới cần liên tục được đưa vào để duy trì hoạt động bình thường của hệ thống. Bây giờ có người muốn thoái lui, việc duy trì căn cứ cơ bản này sẽ càng khó khăn hơn. Nếu tôi là Thần V chắc chắn tôi sẽ tức giận đến mức chửi bới. Nói cách khác, Thần V chỉ có nhân cách tốt mà thôi.

Sự suy thoái của hầu hết các dự án không phải hoàn thành trong một ngày mà là một quá trình chậm chạp và lâu dài. Điều này sẽ mang lại cơ hội cho nhiều người, đồng thời cũng sẽ khiến nhiều vấn đề sâu xa trở nên bớt gay gắt hơn và rơi vào trạng thái ếch sôi trong nước ấm. Nhưng mọi người sẽ dần thức tỉnh, nhận ra vấn đề và có biện pháp.