Những điểm chính

  • Co thắt định lượng (QT) là một công cụ chính sách tiền tệ được các ngân hàng trung ương sử dụng để giảm nguồn cung tiền và kiểm soát lạm phát bằng cách giảm bảng cân đối kế toán của họ.

  • Sự thu hẹp về lượng dẫn đến lãi suất cao hơn, có thể làm chậm tốc độ tăng trưởng kinh tế và giảm giá cổ phiếu do chi phí đi vay của người tiêu dùng và doanh nghiệp tăng lên.

  • Sự thu hẹp định lượng ảnh hưởng đến thị trường tài chính và tiền điện tử bằng cách giảm tính thanh khoản, tăng lãi suất trái phiếu và gây ra biến động thị trường khi các nhà đầu tư điều chỉnh theo các điều kiện tiền tệ thắt chặt hơn.

Giới thiệu

Trong những năm gần đây, các ngân hàng trung ương trên thế giới đã triển khai một số công cụ chính sách tiền tệ độc đáo để quản lý sự ổn định và tăng trưởng kinh tế. Một trong những công cụ này là Nới lỏng định lượng (QE), bao gồm việc mua tài sản tài chính trên quy mô lớn để bơm thanh khoản vào nền kinh tế. 

Tuy nhiên, khi nền kinh tế phục hồi và lạm phát gia tăng, các ngân hàng trung ương thường chuyển chiến lược sang một chính sách tương phản được gọi là Co thắt định lượng (QT). Mục tiêu của Thu hẹp định lượng là giảm thanh khoản dư thừa để kiểm soát lạm phát và bình thường hóa các điều kiện tiền tệ. 

Bài viết này đi sâu vào cơ chế của Sự co lại định lượng (QT), mục tiêu của nó và những tác động quan trọng mà nó có thể mang lại đối với các lĩnh vực kinh tế khác nhau.

Co thắt định lượng (QT) là gì?

Nó là một công cụ chính sách tiền tệ được các ngân hàng trung ương sử dụng để giảm lượng tiền lưu thông trong nền kinh tế. Nó thường được thực hiện sau một thời gian Nới lỏng định lượng, trong đó các ngân hàng trung ương bơm tiền vào nền kinh tế để kích thích tăng trưởng.

Trong quá trình Nới lỏng định lượng, các ngân hàng trung ương mua trái phiếu chính phủ và các tài sản tài chính khác để tăng cung tiền và giảm lãi suất, thúc đẩy cho vay và đầu tư. Thu hẹp định lượng về cơ bản là đảo ngược của quá trình này, được thiết kế để giảm nguồn cung tiền nhằm ngăn chặn nền kinh tế quá nóng và kiểm soát lạm phát.

Mục tiêu thu hẹp số lượng

Mục tiêu chính của nó là:

  • Kiểm soát lạm phát: Bằng cách giảm nguồn cung tiền, Co thắt định lượng giúp hạ nhiệt nền kinh tế đang quá nóng và kiểm soát lạm phát.

  • Bình thường hóa chính sách tiền tệ: Sau khi nới lỏng định lượng trên diện rộng, nới lỏng định lượng nhằm mục đích đưa bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương về quy mô và thành phần bình thường.

Sự co lại định lượng hoạt động như thế nào?

Thu hẹp định lượng bao gồm một số bước và cơ chế mà qua đó ngân hàng trung ương giảm cung tiền. Hãy xem cách nó hoạt động:

1. Ngừng mua hàng

Trong bước đầu tiên của Thu hẹp định lượng, ngân hàng trung ương ngừng mua trái phiếu mới. Trong thời kỳ Nới lỏng định lượng, ngân hàng trung ương mua trái phiếu chính phủ và các tài sản khác để bơm tiền vào nền kinh tế. Trong Thu hẹp định lượng, các giao dịch mua này bị dừng lại.

2. Kỳ hạn của chứng khoán

Các ngân hàng trung ương nắm giữ nhiều loại tài sản tài chính có ngày đáo hạn cố định. Khi những trái phiếu này đáo hạn, ngân hàng trung ương có quyền lựa chọn tái đầu tư số tiền vào trái phiếu mới (để giữ bảng cân đối kế toán ổn định) hoặc ngừng tái đầu tư (để loại bỏ tiền khỏi lưu thông một cách hiệu quả).

Trong Thu hẹp định lượng, ngân hàng trung ương chọn không tái đầu tư số tiền này. Thay vào đó, nó cho phép loại bỏ trái phiếu khỏi bảng cân đối kế toán, do đó làm giảm dần nguồn cung tiền.

3. Bán tài sản

Trong một số trường hợp, ngân hàng trung ương có thể chủ động bán chứng khoán trong danh mục đầu tư của mình để đẩy nhanh quá trình Thu hẹp định lượng. Bằng cách bán những tài sản này, ngân hàng trung ương có thể giảm bảng cân đối kế toán và tổng cung tiền nhanh hơn.

4. Điều chỉnh lãi suất dự trữ

Các ngân hàng trung ương cũng có thể sử dụng lãi suất trả cho khoản dự trữ như một công cụ Thu hẹp định lượng. Bằng cách tăng lãi suất trả cho số tiền mà các ngân hàng thương mại nắm giữ tại ngân hàng trung ương, các ngân hàng thương mại có nhiều khả năng giữ dự trữ hơn là cho vay, điều này cũng làm giảm nguồn cung tiền.

Tác động của sự co lại số lượng

Suy thoái định lượng có thể có tác động đáng kể đến các khía cạnh khác nhau của nền kinh tế, bao gồm lãi suất, thị trường tài chính và tăng trưởng kinh tế.

1. Lãi suất

Nói chung, sự thu hẹp định lượng dẫn đến lãi suất cao hơn. Khi ngân hàng trung ương giảm nắm giữ trái phiếu, cung tiền trong nền kinh tế sẽ giảm. Sự giảm nguồn cung này dẫn đến sự gia tăng chi phí đi vay. Lãi suất cao hơn khiến việc vay mượn trở nên đắt đỏ hơn đối với người tiêu dùng và doanh nghiệp, điều này có thể làm chậm chi tiêu và đầu tư.

2. Tăng trưởng kinh tế chậm hơn

Sự thu hẹp về lượng có thể làm chậm tăng trưởng kinh tế. Lãi suất cao hơn và nguồn cung tiền giảm có thể dẫn đến giảm chi tiêu tiêu dùng và đầu tư kinh doanh. Điều này có thể dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm hơn khi nền kinh tế điều chỉnh theo các điều kiện tiền tệ thắt chặt hơn.

3. Thị trường tài chính

Sự co lại định lượng (QT) tác động đáng kể đến thị trường tài chính bằng cách giảm mua trái phiếu, làm giảm nhu cầu và tăng lợi suất trái phiếu chính phủ và các chứng khoán có thu nhập cố định khác. 

Lãi suất cao hơn có thể làm giảm giá cổ phiếu khi các công ty phải đối mặt với chi phí vay tăng cao, có thể làm giảm lợi nhuận và đầu tư. Ngoài ra, việc chuyển từ Nới lỏng định lượng sang Thu hẹp định lượng có thể làm tăng biến động thị trường khi các nhà đầu tư điều chỉnh theo các điều kiện kinh tế mới.

Chúng ta hãy xem xét kỹ hơn tác động tiềm tàng của Thu hẹp định lượng đối với thị trường tài chính và tiền điện tử.

Tác động tiềm tàng của sự thu hẹp định lượng trên thị trường tài chính

Thị trường chứng khoán

Trong thị trường trái phiếu, Thu hẹp định lượng có thể tạo ra lợi suất cao hơn. Khi ngân hàng trung ương giảm mua trái phiếu chính phủ, nhu cầu đối với trái phiếu này sẽ giảm, dẫn đến giá thấp hơn và lợi suất cao hơn. Lợi suất cao hơn có thể thu hút các nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận tốt hơn, nhưng điều đó cũng đồng nghĩa với việc chi phí đi vay của chính phủ và các công ty sẽ cao hơn.

Thị trường chứng khoán

Đối với thị trường chứng khoán, Sự thu hẹp định lượng có thể dẫn đến lãi suất cao hơn, có xu hướng làm giảm lợi nhuận doanh nghiệp, dẫn đến giá cổ phiếu thấp hơn. Ngoài ra, lợi suất trái phiếu cao hơn có thể khiến các khoản đầu tư thu nhập cố định trở nên hấp dẫn hơn so với cổ phiếu, gây ra sự thay đổi sở thích của nhà đầu tư từ cổ phiếu sang trái phiếu. Sự thay đổi này có thể gây thêm áp lực lên giá cổ phiếu.

Ổn định tài chính

Sự thu hẹp về số lượng cũng có thể ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính. Việc chuyển đổi từ Nới lỏng định lượng sang Thu hẹp định lượng có thể tạo ra sự không chắc chắn và biến động trên thị trường tài chính. Các nhà đầu tư có thể phản ứng với những thay đổi trong chính sách của ngân hàng trung ương và điều chỉnh danh mục đầu tư của họ một cách nhanh chóng, dẫn đến những biến động mạnh về giá tài sản. Các ngân hàng trung ương cần quản lý cẩn thận việc truyền đạt và thực hiện Thu hẹp định lượng để tránh gây ra tình trạng hỗn loạn thị trường.

Tác động tiềm tàng của Thu hẹp định lượng đối với thị trường tiền điện tử

Tác động của Thu hẹp định lượng đối với thị trường tiền điện tử là chủ đề ngày càng được quan tâm. Các loại tiền điện tử như Bitcoin (BTC) và Ether (ETH) đã trở nên nổi bật như những tài sản thay thế. Tìm hiểu cách thức Thu hẹp định lượng có thể ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử:

1. Thanh khoản

Sự co lại định lượng làm giảm tính thanh khoản trong hệ thống tài chính. Khi các ngân hàng trung ương ngừng bơm tiền vào nền kinh tế, sẽ có ít thanh khoản hơn để đầu tư vào các loại tài sản khác nhau, bao gồm cả tiền điện tử. Tính thanh khoản giảm có thể dẫn đến khối lượng giao dịch thấp hơn và biến động lớn hơn trong thị trường tiền điện tử, thường dẫn đến nhược điểm.

2. Thay đổi đầu tư

Lãi suất cao hơn do Thu hẹp định lượng có thể làm cho các tài sản tài chính truyền thống như trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn so với các tài sản rủi ro hơn như tiền điện tử. Các nhà đầu tư đang tìm kiếm các khoản đầu tư an toàn hơn có thể chuyển tiền của họ khỏi tiền điện tử, dẫn đến giá tiền điện tử có thể giảm.

3. Tâm lý thị trường

Thị trường tiền điện tử bị ảnh hưởng nặng nề bởi tâm lý thị trường. Sự thu hẹp định lượng có thể tạo ra một môi trường không thích rủi ro khi các nhà đầu tư trở nên thận trọng với lãi suất cao hơn và các điều kiện tiền tệ thắt chặt hơn. Sự thay đổi trong tâm lý thị trường này có thể dẫn đến sự biến động gia tăng và áp lực giảm giá đối với tiền điện tử.

Cân nhắc cuối cùng

Co thắt định lượng là một công cụ quan trọng được các ngân hàng trung ương sử dụng để quản lý nguồn cung tiền và kiểm soát lạm phát. Bằng cách giảm bảng cân đối kế toán, các ngân hàng trung ương có thể tác động đến lãi suất, thị trường tài chính và tăng trưởng kinh tế. Mặc dù mục tiêu của Thu hẹp định lượng là cung cấp một môi trường kinh tế cân bằng và ổn định hơn nhưng việc thực hiện nó có thể có tác động đáng kể đến một số thị trường, bao gồm cả lĩnh vực tiền điện tử.

Khi các ngân hàng trung ương điều hướng quá trình phức tạp của Nới lỏng định lượng, họ phải quản lý cẩn thận việc truyền thông và thực thi chính sách để giảm thiểu sự gián đoạn thị trường và đảm bảo quá trình chuyển đổi suôn sẻ từ các chính sách tiền tệ mở rộng của Nới lỏng định lượng.

Đọc thêm


Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này được cung cấp cho bạn “nguyên trạng” chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục mà không có bất kỳ hình thức bảo đảm nào. Nội dung không được hiểu là lời khuyên về tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn và không nhằm mục đích khuyến nghị mua bất kỳ sản phẩm hoặc dịch vụ cụ thể nào. Bạn nên tìm kiếm lời khuyên của riêng bạn từ các cố vấn chuyên nghiệp. Trong trường hợp đóng góp và bài viết do cộng tác viên bên thứ ba gửi, xin lưu ý rằng các ý kiến ​​được đưa ra là của tác giả tương ứng và không nhất thiết phản ánh ý kiến ​​của Binance Academy. Để biết thêm chi tiết, hãy đọc thông báo pháp lý đầy đủ của chúng tôi đây. Giá tài sản kỹ thuật số có thể biến động. Giá trị khoản đầu tư của bạn có thể tăng hoặc giảm và bạn có thể không lấy lại được số tiền đã đầu tư. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của mình và Binance Academy không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất nào có thể xảy ra của bạn. Tài liệu này không nên được hiểu là lời khuyên về tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn. Để biết thêm thông tin, xem của chúng tôi Điều khoản sử dụng Và Cảnh báo rủi ro.