Kể từ khi bắt đầu thị trường giá xuống, thuật ngữ tài sản thế giới thực (RWA) ngày càng trở nên phổ biến. Phạm vi của RWA rất rộng, từ mã hóa tài sản thực đến các công cụ tài chính truyền thống (TradFi) và thậm chí cả các tài sản liên quan đến ESG. Khi kết hợp với công nghệ blockchain, tài sản thế giới thực truyền thống có thể cải thiện hiệu quả, tăng tính minh bạch, tối ưu hóa quản lý thanh khoản và nhiều lợi ích khác, cuối cùng là mang lại lợi ích cho xã hội. Bằng cách kết hợp RWA vào lĩnh vực tiền điện tử, sự phát triển của tài chính tập trung sẽ đa dạng hơn.

Tổng giá trị bị khóa của RWA tăng trở lại lên 750 triệu USD, mức cao nhất trong 7 tháng (Nguồn: fortunafi)

Bằng cách kết hợp mã thông báo với hệ sinh thái tiền điện tử, RWA tận dụng lợi ích của blockchain để lặp lại các công cụ tài chính truyền thống (TradFi) nhằm tạo điều kiện đổi mới, bao gồm cho vay tín dụng, tài trợ dựa trên thu nhập, cho vay doanh nghiệp, thế chấp và các tài sản khác. So với sự sụp đổ của thị trường DeFi hoặc NFT vào năm 2022, nhu cầu thị trường đối với các sản phẩm mã hóa RWA đã trở nên mạnh mẽ hơn.

Mặc dù token hóa không phải là một khái niệm mới, nhưng lộ trình token hóa RWA đã phát triển ổn định, mang đến cơ hội cho mọi người sử dụng tiền điện tử trong các tình huống quen thuộc. Một trong những trường hợp token hóa RWA thành công nhất là stablecoin – quy mô thị trường hiện tại là 127 tỷ USD. Sự đổi mới của stablecoin mang lại sự ổn định - có lợi cho sự biến động của tiền điện tử và cũng duy trì hiệu quả quản lý vốn - nhưng quản lý vốn dưới dạng đô la kỹ thuật số mới.

Ngoài stablecoin, token hóa bất động sản và các công cụ tài chính truyền thống (TradFi) cũng là một thị trường khổng lồ. Thị trường khổng lồ này đã thu hút nhiều người chơi, chẳng hạn như các công ty khởi nghiệp, chính phủ và tổ chức tài chính, tất cả đều đang khám phá thị trường token hóa cho bất động sản và các công cụ tài chính truyền thống (TradFi). Mã thông báo có thể mang lại sự linh hoạt cao hơn về quy mô giao dịch, khung thời gian giao dịch và quy trình giao dịch trong bất động sản hoặc các công cụ tài chính truyền thống (TradFi). Ngoài ra, các đặc điểm gốc của blockchain như khả năng lập trình, tính bất biến và khả năng kết hợp sẽ mang lại cho mã thông báo RWA một mô hình mới.

Bằng cách nhìn lại lịch sử của quá trình mã hóa RWA, chúng ta có thể thấy rằng khi các ICO trở nên hỗn loạn, đó là lúc các dịch vụ mã thông báo bảo mật (STO) xuất hiện và khi DeFi và Lớp 1 trở nên dễ tiếp cận hơn với công chúng, các mã thông báo Token-as- phương tiện có thể cung cấp quyền sở hữu và thu nhập một phần cho nhiều nhà đầu tư hơn. Ngoài ra, trong khi DeFi bị mắc kẹt trong một thị trường ngách do khả năng mở rộng yếu và chi phí đầu vào cao, chúng ta có thể thu được lợi nhuận tài chính truyền thống từ tín phiếu Kho bạc được mã hóa hoặc các khoản thế chấp RWA. Do đó, RWA vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu, nhưng giá trị của nó đối với tiền điện tử đã rất rõ ràng.

Khám phá các ứng dụng RWA tiên tiến

Mã thông báo RWA không chỉ giới hạn ở việc giới thiệu tài sản cứng và dịch vụ tài chính truyền thống vào chuỗi, còn có nhiều nơi đáng để khám phá hơn. Ví dụ: MakerDAO đang tăng cường ứng dụng RWA, điều này không chỉ đa dạng hóa dòng tiền mà còn giúp các tổ chức tài chính tận dụng hiệu quả vốn cao trên chuỗi để giải phóng thanh khoản. Đây là một cột mốc đột phá trong việc thúc đẩy các kịch bản mới về token hóa RWA.

Một ví dụ điển hình khác là các công cụ phái sinh DEX ProsperEx, đây cũng là trường hợp sử dụng sớm trong quá trình phát triển lĩnh vực RWA. Bản thân DEX vẫn giữ hình thức vốn có của các công cụ phái sinh DEX, bao gồm các công cụ phái sinh chính như hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi và trên-. tùy chọn chuỗi mô hình giao dịch hàng hóa và nó giới thiệu các tài sản RWA như cổ phiếu, trái phiếu, v.v. làm đối tượng giao dịch và có thể được sử dụng thêm cho các giao dịch phái sinh.

ProsperEx sẽ mang đến những cơ hội độc đáo và hiệu quả thị trường cho các nhà giao dịch phái sinh. Nó được xây dựng hoàn toàn trên chuỗi và dựa trên hai phương thức giao dịch chính thống: ngang hàng và ngang hàng (sổ lệnh), cũng như việc áp dụng công nghệ chứng minh không có kiến ​​thức, cung cấp dịch vụ cho tất cả các nhà giao dịch theo cách riêng tư, đó là lợi thế của nó. Đồng thời, nó cũng có đặc điểm là mở rộng thêm nhiều chức năng giao dịch hơn. Ví dụ, ngoài giao dịch tài sản FT, nó cũng sẽ hỗ trợ giao dịch nhiều loại tài sản hơn như NFT. ProsperEx dự kiến ​​​​sẽ cung cấp tài liệu tham khảo sớm cho sự phát triển DEX trong lĩnh vực RWA.

Mã thông báo RWA tạo ra các cách để DeFi và tài chính truyền thống giao tiếp và tương tác để đáp ứng các tình huống sử dụng khác nhau. Vốn hóa thị trường của RWA lớn hơn nhiều so với thị trường tiền điện tử vì việc mã hóa RWA là chất xúc tác mạnh mẽ để chuyển hướng thanh khoản sang tiền điện tử và chống lại những điểm yếu của nền kinh tế phi tập trung. Sử dụng RWA làm tài sản thế chấp là một khái niệm phổ biến trong quá trình mã hóa và những người khởi tạo tài sản có thể sử dụng RWA được mã hóa để cho vay và vay vốn trong DeFi. Không chỉ vậy, người dùng còn có thể chuyển quyền sở hữu hoặc quyền liên quan của tài sản cơ bản thông qua mã thông báo. Trong ứng dụng này, giá trị trên chuỗi và khai thác tiềm năng thanh khoản là sự thể hiện đầy đủ tiềm năng mã hóa của RWA.

Như chúng ta đã thấy trong thị trường tiền điện tử, RWA có tiềm năng vô hạn để trở thành một công cụ thiết yếu nhằm khai thác giá trị và nâng cao tính bền vững của hệ sinh thái. InVar Finance đã thực hiện những bước đầu tiên để phát triển mô hình mã thông báo giảm thiểu độ tin cậy, khám phá các giải pháp giúp tối đa hóa tính linh hoạt của RWA được mã hóa và cầu nối Web2. Bằng cách xây dựng mô hình mã thông báo dựa trên ERC-3525, mô hình mã thông báo giảm thiểu độ tin cậy của InVar Finance phá vỡ các hạn chế của giải pháp ERC-721 và 1155 đồng thời bổ sung thêm tính linh hoạt đầu tư cho người dùng.

ERC-1155 so với ERC-3525

Hãy tưởng tượng một thế giới nơi mọi người có thể đầu tư 100 USD vào bất động sản, có toàn quyền quản lý RWA NFT và có thể giao dịch tự do trên DEX như ProsperEx mà không phải lo lắng về bảo mật. Và đây là lợi thế rất lớn của RWA NFT so với các khoản đầu tư truyền thống. Dung lượng dữ liệu lớn và mức độ trực quan hóa cao khiến NFT trở thành phương tiện nhận dạng tốt nhất trên chuỗi RWA. Do đó, cơ sở hạ tầng DeFi và NFT cực kỳ quan trọng đối với việc mở rộng các ứng dụng mới của RWA NFT.

D3X, một sàn giao dịch NFT phi tập trung mới, nhằm mục đích cung cấp tính thanh khoản tối ưu cho NFT thông qua một bộ cơ sở hạ tầng giao dịch đầy đủ. Trong mọi trường hợp, đối với NFT, cải thiện tính thanh khoản là một nhiệm vụ thiết yếu. Do đó, bằng cách hỗ trợ các dự án NFT tham gia vào nhóm thanh khoản tùy chỉnh của nền tảng tích hợp, bao gồm NFT AMM, phân phối khuyến khích, phát hành NFT, v.v., D3X cung cấp một kênh để giao dịch RWA tức thì cho RWA NFT và cũng cho phép người dùng mới duy trì RWA gặp rủi ro đồng thời có được các quyền và lợi ích liên quan, bao gồm cả phần thưởng mã thông báo do D3X cung cấp.

RWA: Vượt qua thử thách và dũng cảm tiến về phía trước

Mặc dù mã thông báo RWA có tiềm năng vô hạn nhưng nó vẫn cần phải vượt qua hàng loạt khó khăn ở giai đoạn này.

Một vấn đề lớn với mã thông báo RWA là việc thực thi và phối hợp các quy trình trên chuỗi và ngoài chuỗi. Không giống như các giao thức cho vay DeFi, nơi việc thanh lý hoàn toàn tự động và được quản lý bằng mã, việc thanh lý tài sản thế chấp RWA (ít nhất một phần) phải được xử lý ngoài chuỗi, thường là thông qua hệ thống pháp lý. Điều này lại tạo ra sự phức tạp cho con nợ và tạo ra sự phức tạp về mặt pháp lý cho thỏa thuận trong đó RWA được sử dụng làm tài sản thế chấp.

Ngoài ra, việc định giá và tính thanh khoản của mã thông báo RWA có thể bị ảnh hưởng bởi động lực thị trường và tâm lý nhà đầu tư, vốn không phải lúc nào cũng liên quan trực tiếp đến giá trị nội tại hoặc hiệu suất của tài sản. Và điều này sẽ mang lại sự biến động và không chắc chắn khác với hoặc thậm chí tệ hơn các tài sản truyền thống.

Hơn nữa, khung pháp lý và quy định quản lý việc mã hóa RWA có thể không giao tiếp liền mạch với lĩnh vực kỹ thuật số. Thị trường cũng cần giải quyết các vấn đề liên quan đến quyền tài phán, quyền tài sản và khả năng thực thi để bảo vệ và đảm bảo tính hợp pháp của tài sản token hóa.

Tiềm năng của tài sản thế giới thực (RWA) nằm ở các nước mới nổi ở Châu Á, Châu Phi và Châu Mỹ Latinh.

Marlboro, nhà nghiên cứu tại 3WW3 (Viện nghiên cứu Web3 Châu Á, Châu Phi và Châu Mỹ Latinh), tin rằng thế giới hiện đang trong giai đoạn thiếu mục tiêu đầu tư. Khi cuộc đối đầu giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ ngày càng gia tăng, nhiều nhà đầu tư thông thường hy vọng đầu tư vào các nước thị trường mới nổi. Tuy nhiên, tầm nhìn này thường khó thực hiện do rào cản gia nhập cao, thiếu kênh hiệu quả và kiểm soát ngoại hối.

Hiện nay, thị trường chứng khoán, bất động sản tại các quốc gia mới nổi như Việt Nam, Indonesia, Ấn Độ ngày càng được các nhà đầu tư ưa chuộng. Điều này là do tốc độ tăng trưởng kinh tế nhanh chóng và tiềm năng thị trường to lớn ở những khu vực này đã mang lại cho nhiều nhà đầu tư vốn đa quốc gia những khoản lợi nhuận hào phóng. Tuy nhiên, do thiếu kênh đầu tư trực tiếp nên nhà đầu tư thông thường không thể hưởng lợi trực tiếp.

Blockchain có thể token hóa RWA và đưa nó đến thị trường đầu tư toàn cầu, từ đó làm phong phú thêm các mục tiêu đầu tư trong thế giới tiền điện tử và cho phép nhiều người dùng gốc không được mã hóa hơn tham gia vào thị trường giao dịch tiền điện tử, từ đó mang đến Web3 nhiều người dùng và quỹ mới hơn sẽ làm chậm quá trình biến động tăng và giảm tổng thể do chu kỳ bốn năm của Bitcoin gây ra.

Nhìn chung, phạm vi của RWA đã được mở rộng hơn bao giờ hết. Mã thông báo RWA vốn đã tốt hơn nhiều so với các công cụ tài chính truyền thống vì nó có thể cải thiện tính thanh khoản, hiệu quả chi phí, tính minh bạch và nhiều khía cạnh khác. Mặc dù con đường phát triển mã thông báo RWA còn nhiều khó khăn và phức tạp nhưng vẫn có nhiều người thực hành làm việc không mệt mỏi để đạt được mục tiêu mã hóa RWA mang lại lợi ích cho xã hội.

Được hỗ trợ bởi giá trị ngoài tiền điện tử, RWA cho phép giới thiệu các loại tài sản thế chấp mới trong DeFi. Người dùng có thể dễ dàng nhận được các khoản đầu tư trực tuyến vào các công cụ tài chính truyền thống như bất động sản hoặc tín phiếu kho bạc thông qua tiền điện tử và nhận thu nhập được tạo ra bên ngoài blockchain hoặc thu nhập lai. Tuy nhiên, sự khác biệt giữa tiền điện tử và tiền thật đặt ra những thách thức nhất định. Và nếu vượt qua được những thách thức này thì sự thịnh vượng của RWA cuối cùng sẽ đến.

Nhìn chung, mã thông báo RWA có thể trở thành niềm hy vọng mới cho ngành công nghiệp tiền điện tử do tính đa dạng vốn có và nền tảng giá trị vững chắc của nó. Ngoài công nghệ, bằng cách cung cấp cho thị trường những bằng chứng thực tế và đáng tin cậy có thể chứng minh tầm quan trọng của việc mã hóa RWA, quy định, công nghệ, công cụ và hành vi của người tiêu dùng cũng cần được đồng bộ hóa để theo kịp tốc độ mã hóa RWA.