Gần đây, tình hình chuỗi cung ứng năng lượng ở Trung Đông xuất hiện sự phân hóa mang tính then chốt. Theo Reuters, các trạm bơm số 8 và số 9 trên tuyến đường ống dẫn dầu ngoài khơi Đông–Tây của Ả Rập Xê Út đã bị tập kích và hư hại trong tuần trước; thời gian sửa chữa vẫn chưa được xác định. Trong khi đó, Tổng giám đốc Công ty Dầu khí Quốc gia Libya tuyên bố rằng việc cắt giảm sản lượng tạm thời do ba mỏ dầu ngừng hoạt động đã được khôi phục về bình thường, và nguồn cung tổng thể duy trì ổn định. Do nguồn cung phân hóa và các ván cược vĩ mô, trong ngày, phân ngành năng lượng của S&P 500 giảm 3,2%, ghi nhận mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ ngày 15/6 năm ngoái.
Xét theo cấu trúc giao dịch, thị trường không xuất hiện “xung” hoảng loạn do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông gây ra. Mặc dù hạ tầng then chốt của Ả Rập Xê Út bị hư hại, nhưng việc năng lực sản xuất của Libya nhanh chóng quay trở lại đã bù đắp hiệu quả cho khoảng thiếu hụt nguồn cung; đợt điều chỉnh của nhóm năng lượng phản ánh việc “phần bù lạm phát” đang bị loại bỏ nhanh chóng. Chủ tịch Quốc hội Iran, ông Kalibaf, trước cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dù có phát biểu rằng nên đưa phần bù rủi ro địa chính trị vào cân nhắc vĩ mô, nhưng hành vi định giá của thị trường cho thấy các phát biểu thuần về địa chính trị đang làm giảm dần tác động thực tế lên hệ thống định giá.
Việc cổ phiếu năng lượng điều chỉnh sâu trở lại cùng với áp lực được giải tỏa dọc theo chuỗi dầu thô trực tiếp làm giảm kỳ vọng lạm phát vĩ mô, kéo theo động lực tăng của lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài và chỉ số đồng USD suy yếu. Mức giảm 3,2% trong một ngày của nhóm năng lượng là một tín hiệu “xả rủi ro” điển hình, tạo ra môi trường vĩ mô thuận lợi hơn về mặt thanh khoản cho tài sản rủi ro; logic giao dịch lạm phát vốn bị kìm hãm lâu nay có dấu hiệu nới lỏng.
Đối với tài sản mã hóa, việc áp lực lạm phát từ hàng hóa hạ nhiệt là chất xúc tác tích cực rõ ràng.
$BTC trong bối cảnh lực ép vĩ mô suy giảm, dòng tiền có thể kỳ vọng sẽ luân chuyển trở lại từ các mảng phòng thủ truyền thống sang các tài sản rủi ro có độ nhạy cao hơn. Chỉ cần giá dầu không xuất hiện bước đột phá cực đoan theo một hướng, kỳ vọng dòng tiền vĩ mô cải thiện sẽ hỗ trợ thị trường tiền mã hóa tiếp tục duy trì xu hướng bật lên mang tính cấu trúc.
#EnergySector #OilMarket #CryptoMacro