SEC vừa làm rõ một hiểu lầm phổ biến: việc mua lại token và nâng cấp mạng sẽ không tự động khiến token trở thành chứng khoán.
Bộ phận Công ty – Tài chính của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã cập nhật FAQ vào ngày 25 tháng 9, nêu rằng trong trường hợp hệ thống mã hóa đã có sẵn chức năng, việc công bố mua lại token thường không chỉ dựa trên hành động đó mà cấu thành “nỗ lực quản lý then chốt” theo Howey Test. Việc duy trì, bảo mật, nâng cấp và mở rộng hiệu ứng mạng sau khi hệ thống đi vào vận hành cũng không vì thế mà tự động thay đổi bản chất của token.
Tuy nhiên, điều này không phải là “mở hoàn toàn”:
* Nếu mạng vẫn chưa thực sự vận hành, và nhóm lại quảng bá việc mua lại như một nguồn lợi tức cho người nắm giữ token, thì rủi ro theo luật chứng khoán vẫn có thể tăng.
* Việc quảng bá cho mục đích hiện có của token, khác với việc hứa rằng giá sẽ được đẩy lên nhờ nỗ lực của đội ngũ.
* Tài liệu FAQ này chỉ là hướng dẫn của nhân viên SEC, không phải quy tắc chính thức, và không tạo thành “khoảng an toàn” (safe harbor); việc đánh giá vẫn phụ thuộc vào tình tiết cụ thể của từng vụ việc.
Điều đáng theo dõi tiếp theo là: phía dự án có bắt đầu điều chỉnh nội dung thông báo mua lại và lời lẽ marketing hay không, có nêu rõ nguồn vốn và mục đích sử dụng hay không, và trong tương lai cơ quan thực thi và tòa án có áp dụng cách hiểu tương tự hay không.
Lợi ích thực sự không nằm ở chỗ “mua lại thì không sao”, mà ở việc cơ quan quản lý bắt đầu tách bạch việc đánh giá các chức năng đã được triển khai và các cam kết về lợi nhuận.
Bạn nghĩ việc này sẽ thúc đẩy nhiều dự án hơn khởi động mua lại token, hay chỉ khiến ranh giới pháp lý trở nên tinh vi hơn?
#SEC #CryptoRegulation #TokenBuyback