##liquiditysqueeze Thông tin chuyên sâu về cộng đồng và Tâm lý thị trường

Thứ Ba, thị trường trái phiếu chính phủ toàn cầu một lần nữa chịu áp lực, khi các ngân hàng trung ương của nhiều quốc gia đang phải đối mặt với đồng thời hai thách thức: thanh khoản và lạm phát. Tại Nhật Bản, Bộ Tài chính đã đấu thầu trái phiếu chính phủ kỳ hạn 20 năm; hệ số đấu thầu tăng lên 4,01 lần, chênh lệch ở phần cuối thu hẹp còn 0,15. Dù nhu cầu vẫn tốt hơn mức trung bình của 12 tháng trước (3,73 lần), nhưng lợi suất đã leo lên mức cao trong nhiều năm. Trong khi đó, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ công bố rút ròng mạnh 1.000 tỷ rupee (khoảng 1050 tỷ USD) thanh khoản khỏi hệ thống ngân hàng thông qua việc bán trái phiếu chính phủ, khiến lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 5 năm và 10 năm của Ấn Độ lần lượt bật tăng 13 điểm cơ bản và 6 điểm cơ bản.

Những động thái này không chỉ làm nổi bật sự thụ động cực độ của các nền kinh tế lớn ngoài Mỹ trong việc ứng phó với lạm phát nhập khẩu, mà còn phản ánh mâu thuẫn mang tính cấu trúc giữa tình trạng thừa cung nợ toàn cầu và chi phí vốn leo thang. Khi địa chính trị ở Trung Đông đẩy giá dầu quốc tế tăng, đồng thời lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt mốc 5%, nợ công chính phủ trên toàn cầu phải đối mặt với tình trạng bán tháo trên diện rộng. Trong nửa năm tới, Chính phủ Ấn Độ phải đối mặt với quy mô vay gần 8 vạn tỷ rupee; việc ngân hàng trung ương lúc này siết chặt thanh khoản một cách quyết liệt chắc chắn sẽ làm gia tăng hơn nữa rủi ro kỳ hạn và kỳ vọng chịu áp lực của thị trường nợ chính phủ.

Xét từ góc độ thị trường tài chính vĩ mô, việc rút thanh khoản trên phạm vi toàn cầu và lãi suất tăng đang tạo thành một vòng xoáy xấu. Lợi suất trái phiếu tăng trên diện rộng đồng nghĩa với việc neo lợi suất phi rủi ro bị tái cấu trúc; điều này không chỉ tiếp tục đẩy chi phí tài trợ của doanh nghiệp trên toàn cầu lên cao, mà còn hút dần mức khẩu vị rủi ro của dòng vốn xuyên quốc gia. Đồng USD dao động ở mức cao cùng với thanh khoản toàn cầu thu hẹp thêm ở biên, khiến nhiều nhóm tài sản rủi ro truyền thống phải chịu rủi ro giảm giá kéo dài trên phương diện định giá, và áp lực đi xuống của thị trường không thể xem nhẹ.

Đối với tài sản mã hóa, tác động tiêu cực trung và dài hạn do “triều rút thanh khoản” mang lại không thể bị xem thường. Trong bối cảnh lợi suất phi rủi ro vẫn duy trì ở mức cao và các ngân hàng trung ương chủ động thu hồi phần tiền dư thừa, ý chí dòng tiền mới đổ vào tài sản rủi ro bị kìm hãm nghiêm trọng. Nếu việc thắt chặt vĩ mô khiến các tài sản tài chính truyền thống bị “tước thanh khoản” sâu hơn, thì thị trường crypto mà đứng đầu là $BTC có thể đối mặt với các đợt kiểm tra áp lực bán theo từng giai đoạn; nhà đầu tư cần thận trọng với rủi ro điều chỉnh phát sinh từ áp lực lên định giá.

#BondYields #LiquiditySqueeze #CentralBanks

liquiditysqueeze

Chủ đề thịnh hành