comexupdate

20 triệu ounce $XAG đang giảm hàng tháng. Một khoản phụ trội vật chất 26%. Giao hàng ở mức 98%.
Đây không còn là một câu chuyện về giá.
Đó là một câu chuyện về tính thanh khoản.
Cụ thể hơn:
một câu chuyện thanh khoản vật lý bên trong một hệ thống được xây dựng trên đòn bẩy giấy.
Bạc tại COMEX không hoạt động như một thị trường hàng hóa bình thường.
Nó đang hoạt động như một kho hàng dưới áp lực.
I. Bạc Đã Đăng Ký: Sự Giảm Cấu Trúc
Năm tháng trước:
200 triệu ounce bạc đã đăng ký (có thể giao hàng).
Tính đến ngày 19 tháng 2 năm 2026:
88,79 triệu ounce còn lại.
Một sự giảm hơn 55% trong chưa đầy nửa năm.

Năm 2025 không phải là một cuộc biểu tình.
Đó là một sự chuyển giao chế độ.
Vàng $XAU không chỉ tăng — nó đã phát nổ lên cao.
Tăng 55% trong một năm duy nhất.
Năm mươi ba đỉnh cao mọi thời đại.
Gần một kỷ lục mới mỗi tuần.
Hiệu suất hàng năm mạnh nhất kể từ năm 1979.
Và chúng tôi hiện đang tác động lên $5,000 mỗi ounce.
Đây không phải là sự hoan hỉ muộn.
Đó là việc định giá lại giai đoạn sớm.
1. Phố Wall vẫn đang đánh giá thấp sự di chuyển
Các ngân hàng lớn đang điều chỉnh — nhưng thận trọng.
Goldman Sachs nhìn thấy $5,400 vào cuối năm 2026, trong khi công khai thừa nhận "rủi ro tăng đáng kể."

Thị trường bạc chỉ vừa vượt qua một ranh giới.
Không phải cảm xúc.
Không phải suy đoán.
Chính sách.
Tháng 2 năm 2026 có thể được nhớ đến là tháng mà chính phủ Mỹ âm thầm thừa nhận điều mà thị trường đã phủ nhận trong nhiều năm:
Bạc đang bị định giá thấp về cấu trúc — và giá thị trường tự do không còn được tin cậy.
Đây là những gì đã thay đổi.
1. Giá sàn bạc Mỹ là có thật
Theo các báo cáo đã được xác nhận bởi các quan chức Bộ Ngoại giao Mỹ, Washington đang thiết lập cơ chế giá sàn cho các khoáng sản chiến lược — bao gồm bạc.

Đây không còn là vấn đề về giá.
Nó liên quan đến giao hàng.
Nó liên quan đến kiểm soát.
Và có thể trở thành ngày mà hệ thống bạc giấy phương Tây bị phơi bày.
Thị trường bạc toàn cầu $XAG đang tiếp cận một tình huống khẩn cấp cấu trúc — và ngày 27 tháng 2 năm 2026 có thể đánh dấu điểm chuyển tiếp.
1. Khủng hoảng Giao hàng COMEX – Một sự kiện toán học
Ngày 27 tháng 2 là Ngày Thông Báo Đầu Tiên cho hợp đồng tương lai bạc tháng 3 $XAG trên COMEX.
Đây là khi các nhà giao dịch phải chọn:
Gia hạn hợp đồng,
Đóng bằng tiền mặt,
Hoặc yêu cầu giao hàng vật chất.
Dưới điều kiện bình thường, đây là quy trình.

$3,6 nghìn tỷ USD bốc hơi trong 90 phút.
Truyền thông gọi đó là “healthy correction”.
Nhưng thị trường liên thông và dòng chảy vật chất lại kể một câu chuyện khác:
Đây không phải biến động.
Đây là quản trị rủi ro hệ thống.
1. Khi “Giá” Không Còn Là Giá
New York: $XAG $75–76/oz
Thượng Hải: $XAG $82/oz spot – $85/oz futures
Chênh lệch ~10%.
Trong thị trường kim loại, đó không phải là spread.
Đó là tín hiệu đứt gãy niềm tin.
Nếu arbitrage còn hoạt động, khoảng cách này đã bị san phẳng.
Nhưng nó không bị san phẳng.
Lý do đơn giản:
Giấy không còn được xem tương đương với kim loại.
Khi thị trường không tin vào khả năng giao hàng, premium xuất hiện.
Khi premium duy trì, hệ thống bắt đầu rạn nứt.

2. Khoảng Trống Thanh Khoản Được Tính Toán
Ngày 11/02 không phải ngẫu nhiên.
Từ 15/02 đến 23/02, Thượng Hải nghỉ Tết.
Người mua vật chất lớn nhất tạm rời khỏi thị trường.
Trong khoảng trống đó, áp lực bán thuật toán được kích hoạt.
Không phải để phá giá dài hạn.
Mà để quét stop-loss, ép thanh khoản và giải phóng áp lực giao hàng.
Đây không phải chiến tranh giá.
Đây là quản trị thời điểm.
3. COMEX: Khi Toán Học Bắt Đầu Nói Chuyện
429 triệu oz yêu cầu giao dịch tháng 3.
103,5 triệu oz trong kho đăng ký.
Tỷ lệ hơn 4:1.
Mô hình này chỉ vận hành nếu:
– Phần lớn người giữ hợp đồng chấp nhận cash settlement
– Hoặc giá đủ thấp để họ tự nguyện thoát vị thế
Giá bị ép xuống không phải vì cung dồi dào.
Mà vì giao hàng vật chất là rủi ro hệ thống.
Toán học không bao giờ cảm xúc.
Nó chỉ chờ thời điểm.
4. CPI Và Chiến Lược “Reset Trước Tin”
CPI công bố ngày 13/02.
Nếu lạm phát nóng → kim loại bật tăng.
Việc kéo giá xuống trước tin tạo ra:
– Vị thế tích lũy giá thấp
– Reset cấu trúc kỹ thuật
– Giảm áp lực short trước sóng biến động
Không phải phản ứng.
Là chuẩn bị.
5. Bức Tranh Lớn Hơn: Vàng, Bạc Và Dòng Chảy Sovereign
Trong khi thị trường đàm phán, Nga vẫn tiếp tục mua thêm bạc.
Dù kết quả địa chính trị ra sao, các ngân hàng trung ương Trung Quốc và Ấn Độ vẫn tăng dự trữ vàng $XAU .
Và nếu 300 tỷ USD tài sản bị đóng băng được mở khoá?
Khả năng cao một phần sẽ chuyển hoá thành vàng.
Sovereigns không tranh luận trên truyền hình.
Họ hedge.
Dollar có thể trở lại chu kỳ mạnh.
Nhưng vàng và bạc chưa từng rời khỏi cấu trúc dự trữ.
Kết Luận
Đây không phải sụp đổ.
Đây là rung cây.
Cung bạc toàn cầu vẫn thâm hụt năm thứ 6 liên tiếp.
Nhu cầu kim loại vật chất tại châu Á không hề suy yếu.
Câu hỏi không phải là: “Giá đã giảm bao nhiêu?”
Mà là: “Bao nhiêu hợp đồng thực sự có thể giao hàng?”
Ngày 27/02 sẽ cho thấy điều đó.
Toán học không thể bị trì hoãn mãi.
Chỉ có thể được quản lý — cho đến khi không còn quản lý được nữa.
Theo dõi kênh của tôi để nhận thêm các phân tích chuyên sâu và những góc nhìn có tín hiệu cao!
*Đây là quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

#Silver #SilverDrain #COMEXUpdate

Tháng 2 năm 2026.
Trong khi thế giới vẫn còn nửa mê, bị thôi miên bởi cổ phiếu AI và các câu chuyện công nghệ, một cơn sóng tài chính đang lặng lẽ hình thành dưới sàn COMEX.
Một kịch bản tàn bạo đang hình thành:
Sàn giao dịch bạc lớn nhất thế giới đang trên bờ vực cạn kiệt bạc vật chất.
.
Bỏ qua những cái đầu bóng bẩy trên TV. Bỏ qua các câu chuyện về “tồn kho được quản lý tốt”.
Các con số thô kể một câu chuyện đen tối hơn nhiều.
1. Ảo tưởng “Tồn kho”: 100 ổ bánh mì cho 400 người đói.
COMEX hiện tại chỉ liệt kê 103 triệu ounce bạc đã đăng ký có sẵn cho giao hàng.