NEAR quỹ chính thức niêm yết|Mục tiêu thế chấp không phải là rút chạy vốn ETH|ETH quanh mốc 2672 thì cứ chờ
Quan điểm của tôi là đứng ngoài quan sát: không vì quỹ mới niêm yết mà bán ETH, cũng không xem “lợi suất staking” như một khoản lãi suất không rủi ro. Diễn đàn Binance Plaza về chủ đề
#BitwiseLaunchesFirstSpotNEARETF đang được thảo luận. Vào ngày 29/9, phía Bitwise chính thức xác nhận NRR bắt đầu giao dịch trên sàn NYSE Arca, cung cấp exposure (phơi bày) với NEAR spot; phí quản lý 0,75%. Quỹ dự định tự stake (thế chấp) và nắm giữ NEAR; con số họ nêu khoảng 5% là tham chiếu phần thưởng staking theo năm của mạng tại thời điểm đó, chứ không phải cam kết lợi nhuận tối thiểu của quỹ đối với nhà đầu tư. Tài liệu xác nhận niêm yết của SEC có thể kiểm chứng việc được chấp thuận niêm yết, nhưng không thể suy ra quy mô đăng ký mua ngày đầu lớn đến mức nào, càng không thể suy luận rằng các quỹ ETH bị hoàn vốn (redeem).
Vì sao điều này ảnh hưởng đến ETH? Theo cơ chế của tôi, số lượng quỹ một đồng (single-coin) mà tổ chức có thể chọn sẽ nhiều hơn; cùng một ngân sách phân bổ có thể được dùng cho nhiều mục đích on-chain hơn, lưu ký, phân bổ staking, phí và cả thanh khoản khi rút/hoàn vốn. Nhưng “thêm một lựa chọn” và “ETH bị hút máu” vẫn thiếu bằng chứng thật về dòng tiền đăng ký/hoàn vốn (申赎).
Lấy ví dụ BlackRock ETHB: phần mô tả sản phẩm chính thức ghi rằng có exposure với giá Ethereum và cả “khoản thưởng staking tiềm năng”; còn ETHA thì không tham gia staking. Hai loại sản phẩm ETH khác nhau về bản chất, không thể so sánh đơn giản kế hoạch staking của quỹ NEAR với việc tất cả các quỹ ETH đều không staking. NRR ~5% cũng không phải là một phiếu lãi suất cố định có thể bù trừ trực tiếp với biến động giá ETH; phần thưởng theo giao thức, phí, cấu trúc sản phẩm và cách xử lý thuế đều có thể làm thay đổi lợi nhuận thực tế mà người nắm giữ nhận được.
Thị trường đã phản ứng thế nào? Theo giờ Bắc Kinh khoảng 08:13, Binance ETH/USDT quanh 2672, trượt (giảm) khoảng 0,64% trong 24 giờ; biên dao động 2652—2749. NEAR/USDT khoảng 4,92, tăng khoảng 2,31% trong 24 giờ; biên dao động 4,548—5,18. Hướng đi đúng là phân hóa, nhưng cửa sổ 24 giờ còn bao gồm các yếu tố khác trước và sau thời điểm niêm yết; không thể nói mức giảm của ETH trong đoạn này là do NRR, và cũng không thể dùng việc NEAR tăng trong 1 ngày để chứng minh quỹ ngày giao dịch đầu tiên có mua ròng (net buy) quy mô lớn.
Bảng dữ liệu quỹ ETH ngày 29/9 của Farside còn thiếu nhiều cột của BlackRock, Fidelity… giá trị 12,8 triệu USD đang tạm đứng có thể không phải là dòng net cuối cùng của toàn thị trường. Đặc biệt, cũng không thể lấy đường ngang chưa được điền là số 0.
Tôi theo dõi hai điều kiện có thể xác minh: (1) Sau NRR, liệu có công bố quy mô hoặc thông tin đăng ký/hoàn vốn có thể kiểm chứng hay không, thay vì chỉ nhìn tiêu đề niêm yết; (2) Sau khi các quỹ ETH nộp bổ sung, có hay không xuất hiện dòng chảy net liên tục đi ra (net outflow), và ETH spot có rơi xuống dưới 2652 hay không. Nếu cả hai cùng xuất hiện, tôi sẽ thừa nhận áp lực ngắn hạn lên ETH từ cạnh tranh phân bổ có thể mạnh hơn so với phán đoán hiện tại của tôi.
Nếu về sau dòng tiền vào các quỹ ETH ổn định, giá phục hồi lại 2749 và quay đầu đạp lùi về nhưng vẫn giữ được, thì mối lo “quỹ mới chắc chắn sẽ phân lưu ETH” nên được hạ cấp. Chỉ một biến động giá hay một tỉ lệ lợi suất từ truyền thông cũng không đủ để lật lại phán đoán.
Nếu là giao dịch của tôi, thì hiện tại không tham gia. Chỉ xem xét Long thử spot ETH không dùng đòn bẩy. Cần một phiên chốt trong 1 giờ đứng trên 2710; sau đó nếu hồi về 2695—2710 mà không thủng, và dữ liệu quỹ bổ sung không có dòng chảy lớn liên tục, thì mới vào với mức tối đa 0,3% tổng vốn. Mục tiêu trước tiên xem 2749, chạm tới thì giảm một nửa; phần còn lại nhìn 2790, chạm tới thì đóng toàn bộ. Cắt lỗ cứng ở 2670; nếu trong hai giờ liên tiếp giá thu hồi lại xuống trên 2695 (tức là quay lên khỏi 2695) hoặc nền tảng giao dịch/ rút tiền (withdraw) có bất thường, thì đóng sớm toàn bộ.
Trước khi kích hoạt, nếu giá trước tiên thủng 2652 thì kế hoạch sẽ hủy, không đuổi theo, không bình quân giá để làm nặng lỗ, và cũng không ghi kế hoạch này như đã khớp lệnh.
#BitwiseLaunchesFirstSpotNEARETF #ETH #NEAR
Trên đây chỉ là quan sát thị trường cá nhân, không cấu thành lời khuyên đầu tư.