HadickM

Goldman Digital Asset sammiti bu yilidagi yana bir ajoyib tadbir. Bizning panelimiz kun boshidagi birinchi chiqish bo‘ldi va soat 9:00 da 500 o‘rinli auditoriyada ham hali ham joy sig‘masligi bilan ajralib turdi — kripto, stablecoinlar va tokenizatsiyaga nisbatan institutsional qiziqish ATH (eng yuqori darajalar)ga yetganini ko‘rsatdi

Toʻliq suyultirilgan asosda, bugungi ertalabgi eng yuqori narxida Circle bozor kapitallashuvi Coinbase’ni ortda qoldirdi — yalpi tushumining 50% dan ko‘prog‘ini oladigan kompaniya.

LatAm’da barcha “kripto” spott savdosining yarmidan ko‘pi stablecoin’lar — 18 oy avval taxminan ~30% bo‘lganidan oshgan. Stablecoin’lar + BTC 75% dan ham ko‘p. Tobora BTC bo‘lmagan va kriptoga xos spekulyantlarning kichik guruhlari tashqarisidagi stablecoin’larga bo‘lgan talab qurib bormoqda. Boshqa tomondan likvidlikning qolgan qismini bir necha L1’lar, defi va memlar o‘ziga tortyapti.

Stablecoin’lar va BTC eng kuchli PMFga ega ekanini aniq ko‘rsatib bering, lekin shuningdek, shu ekotizimning qolgan qismi ham omon qolishi uchun real PMFni namoyish etishimiz kerakligini ta’kidlang: real foydalanuvchilarga bo‘lgan ehtiyojni yechadigan protokollar bilan va faqat “kazino”ni oldinga surish bilan cheklanmasdan.

Bugun stablecoin + RWA sohasida quruvchi bilan qilgan har bir suhbatim oxirgi mijandarga egalik qilish masalasi atrofida aylanadi. Hozir infratuzilma biznesida qandaydir himoyalanganlik (defensibility) borligiga ishonch juda kam. Har doim bir xil tashvish: bu blockchain ustida ishlaydigan odammi, hamyon (wallet)mi, emissiya (issuing)mi, orkestratsiya (orchestrating)mi yoki shunga o‘xshash boshqa narsa bo‘ladimi — farqi yo‘q.

Ko‘rinishidan, butun qiymat zanjiri qisqarib bormoqda va eng yaxshi “wedge” mahsulot(lar)i hamda GTM’ga (go-to-market) ega bo‘lgan tomon yutadi.

@Polymarketning shu qadar yaxshi ishlashni davom ettirayotgani va raqobatchilaridan qanchalik oldinda ekanligi hayratlanarli.

May oyida 1 mlrd dollardan oshiq aylanma, so‘nggi oktyabrgacha bo‘lgan oylarning eng kattasi. 2025-yilda 2024-yilga qaraganda ko‘proq aylanma qilish tendentsiyasi bor. Eng yaqin “sof” raqobatchidan 10 baravar katta. O‘sishni tezlashtiradigan X deal e’lon qilindi. Eng qimmatli iste’mol brendlari qatoridan — kriptodami yoki yo‘qmi.

Unda keng tokenlashtirilgan aktivlar uchun Stripe barqaror koinlarda to‘lovlarda qilayotgan ishni kim qiladigan bo‘ladi?

Robinhood yoki Revolut, ehtimol birinchi bo‘lib boshqa tokenlashtirilgan aktivlarni taqsimlashga o‘tarsiz?

Yana kimdir?

Stabilkoin qabuliga nisbatan kam baholangan nuqta shundaki, bugungi kunda eng ko‘p kam xizmat ko‘rsatilayotgan, eng katta va eng tez o‘sayotgan bozor — retail global south emas, balki EM SMB bozori (o‘rta va kichik biznes).

Nubank bir necha hafta oldin bu segment ularni qanday ajablantirganini aytib o‘tgan — Braziliyada 5 mln+ akkaunt, investitsiya yoki marketing bo‘lmagan holda.

@artemis va @CastleIslandVC bilan qilgan hisobotimizda biz B2B cross-border to‘lovlar to‘lovlar bo‘yicha eng tez o‘sayotgan foydalanish holati ekanini ko‘rsatdik.

Stripe/Bridge ushbu segmentga qaratilgan stabilkoinli “Financial Accounts”ni ishga tushirdi.

AQSh dollari moliyaviy xizmatlariga kirish, ushbu iqtisodiyotlarda tadbirkorlikning o‘sish tendensiyasini yanada tezlashtiradi — yangi stabilkoin bilan ishlaydigan har qanday biznes uchun yaqin muddatdagi eng katta imkoniyat, ehtimol, aynan shu segment muammolarini hal qilishdir.

Bu juda ham vahshiy diagramma — yil o‘zgargan paytda men uni bu yil doimiy ravishda 20% bo‘lishini bashorat qilgandim, lekin ko‘rinishidan @HyperliquidX bizga bu raqamni ham oshirib o‘tish yo‘lini ko‘rsatganga o‘xshaydi.

Shunga qaramay, men hali ham kripto investorlar bilan gaplashyapman, ular DeFi bo‘yicha pessimist.

Ajoyib - CRCL 18% ga ochilishni ko‘rsatayotgani holda COIN faqat 2,5% ga oshgan — bu esa biznesning qolgan qismi net tushumlarning deyarli 2 barobari qiymatiga teng ekanini anglatadi

Tasodifan, o‘tgan hafta kriptodan tashqari investorlar o‘rtasidan (bosqichlar bo‘yicha) avvalgidan 3 yil avvalga nisbatan ko‘proq qo‘ng‘iroqlar oldim: barchasi stablecoin ekspozitsiyasiga qanday erishish haqida so‘rayapti

@jerallaire va butun @circle jamoasi uchun shunchaki juda ulkan g‘alaba — bundan ham tashqari, butun sanoat haqida gapirmasa bo‘lmaydi. Taqdirli bo‘lgan barchaga tabriklar.

Bu hafta Money 2020 da va buni har bir suhbatda sezish mumkin — hamma stablecoinlar muqarrar ekanini biladi.

Bloomberg bugun o‘tgan haftadagi @artemis, @dragonfly_xyz va @CastleIslandVC hisobotlari haqida @Suvajourno tomonidan berilgan juda yaxshi yoritilish

Sony o‘zining stablecoinini (va afsuski, boshqalar ham shunday qiladi) chiqaradi)

(s/o @ElBarto_Crypto)

Artemis bugungi kungacha stablecoin to‘lovlaridan foydalanish bo‘yicha eng keng qamrovli hisobotni e’lon qildi. Biz @dragonfly_xyz hisobot uchun tadqiqot va kuzatuvlarni jamlashda @artemis jamoasiga ko‘maklashdik. Biz uchun eng qiziqarli asosiy xulosalardan bir nechtasi:

Biz yana o‘sha FinTech/Crypto investitsiya siklining vaqtiga yetib kelyapmiz: odamlar moliyaviy mahsulot/trading kompaniyalarni texnologiya kompaniyalari bilan adashtirib yuborishadi

Ikkalasi ham zo‘r investitsiya bo‘lishi mumkin, lekin siz ulardan chiqib ketadigan qiymat ko‘paytmalari (multiple) juda farq qiladi (demak, kirish multiple’ingiz muhim)

Xususiy kapitalda ishlaydigan turmush o‘rtog‘imning o‘zi ham yaqinda ETHning burilishi (qayta tiklanishi)dan hayratda

Ta’sischilar — agar siz oldindan depozit seyflarini (xususiy LP kelishuvlari bilan) qilmoqchi bo‘lsangiz, narigi tomonda o‘sha depozit beruvchilar uchun tayyor biror narsa borligiga ishonch hosil qiling. Yana va yana bu voqea shu.

Ma’muriyat tariflar bo‘yicha chekinishni davom ettirayotgan bo‘lsa, bu bozor e’tiborini kuchli o‘ziga xos vaziyatga qaytaradi — bu nihoyatda ijobiy: ayniqsa CeFi/Defi cap bozorlar va stablecoinlar o‘rtasidagi qulab borayotgan to‘siq uchun. Biz yaqinda quyidagilarni ko‘rdik:

- Robinhood o‘zining on-chain hisob-kitob (settlement) layerini ishga tushirdi

- Stripe global miqyosda USD stablecoin hisoblarini ishga tushirmoqda

- Kraken va Bybit aksiyalar savdosini ishga tushirmoqda

- Meta stablecoin yaratmoqda

- @MorphoLabs Apollo/Securitize/Gauntlet’ning levered ACRED strategiyasini ishga tushirdi va shuningdek, 3 oy oldin boshlanganidan beri Coinbase smart wallet orqali $200 mln.dan oshiq qarz ko‘chirtirdi

- @convergeonchain’ning @ethena_labs va @Securitize bilan tez orada ishga tushishi: RWA/CeFi/DeFi platformalarini birlashtiradigan tailor settlement layer olib keladi

- @OstiumLabs o‘tgan oyda commodities / indekslar bo‘yicha perpslarda portlash qildi va endi mag7 aksiyalarga ham o‘tdi — liberation day’dan beri $6 mlrd.dan ortiq hajm

- @superstatefunds’ning Solana’da aksiyalar bo‘yicha primary issuance’ni ishga tushirishi

- Daromadlar bo‘yicha konferensiya qo‘ng‘iroqlarida stablecoin tilga olinishi keskin oshib ketdi (Marqeta, SoFi, Visa, BNY Mellon, ACI, Mastercard va bizda hammasi emas)

Va yana biror narsani o‘tkazib yuborganimga aminman. Ammo bu hikoyalarning tezligi faqat tezlashmoqda. Stablecoinlar markazda bo‘lgan defi/cefi’ning qulab borishi — kriptoda YILNING ENG ASOSIY hikoyasi. Va bu kesishmada sarmoya kiritish yoki qurish uchun bundan yaxshi vaqt bo‘lmagan.

Ma’muriyat tariflar bo‘yicha orqaga chekinishni davom ettirayotgan bir paytda bozor e’tibori yana kuchli o‘ziga xos vaziyatga qaytadi — bu juda ijobiy, ayniqsa CeFi/Defi kapital bozorlari va stablecoinlar o‘rtasidagi qulashi mumkin bo‘lgan “to‘siq” uchun. Eslatma sifatida, biz yaqinda quyidagilarni ko‘rdik:

- Robinhood o‘zining on-chain settlement (hisob-kitob) qatlamini ishga tushirmoqda

- Stripe global miqyosda USD stablecoin hisoblarini ishga tushirmoqda

- Kraken va Bybit aksiyalar savdosini ishga tushirmoqda

- Meta stablecoin ustida ish olib bormoqda

- @MorphoLabs’ning Apollo/Securitize/Gauntlet’ga asoslangan levirlangan ACRED strategiyasini ishga tushirishi, shuningdek ishga tushirilgandan beri (3 oy ichida) Coinbase smart wallet orqali $200 mln dan ortiq qarz o‘tkazgani

- @convergeonchain’ning @ethena_labs va @Securitize bilan yaqinlashib kelayotgan ishga tushirilishi: RWA/CeFi/DeFi maydonlarini birlashtiradigan moslashtirilgan settlement qatlamini olib keladi

- @OstiumLabs’ning so‘nggi oyda commodity/indekslar perplarida portlashi, endi esa mag7 aksiyalarida ham — ozodlik kunidan beri $6 mlrd dan ortiq hajm

- @superstatefunds’ning Solanada aksiyalar bo‘yicha birlamchi emissiyasini ishga tushirishi

- Daromadlar haqidagi chaqiriqlarda stablecoinlar eslatmalari keskin oshib ketdi (Marqeta, SoFi, Visa, BNY Mellon, ACI, Mastercard va bizda ham tugamagan).

Va men yana boshqalarini ham o‘tkazib yuborgandirman. Ammo bu hikoyalarning tezligi faqat tezlashmoqda. Stablecoinlar markazida turgan defi/cefi birlashishi — kriptodagi YIL hikoyasi. Va bu kesishuvda investitsiya qilish yoki qurish uchun hech qachon yaxshiroq vaqt bo‘lmagan.

@thestablecon’dan uch hafta o‘tingacha — @nic__carter, @SamBroner va @matt_homer bilan suhbatlashamiz: yangi investitsiya imkoniyatlarida eng faol stablecoin VC’lar nimani izlayotgani haqida