Cycle Shark

Bitfinex’dagi $ETH bo‘yicha long pozitsiyalar 4 yildan ortiq vaqt ichidagi eng yuqori darajaga yetdi.

Bu jiddiy signal. Bitfinex’dagi yirik pozitsiyalar ko‘pincha xabardor investorlarning qarashlarini aks ettiradi — bular FOMO bilan bozorga kirayotgan chakana treyderlar emas. Tajribali ishtirokchilar long pozitsiyalarni shu qadar faol oshirayotgan bo‘lsa, demak, ular kengroq bozor hali to‘liq anglab yetmagan biror omilni hisobga olyapti.

Bunga sabab bo‘lishi mumkin:
1. ETF’ga mablag‘ oqimi tezlashishini kutish
2. Muhim protokol yangilanishlari yoki ekotizimdagi muhim voqealar oldidan pozitsiya olish
3. Makroiqtisodiy likvidlik bo‘yicha kutilmalar xavfli aktivlar foydasiga o‘zgarishi
4. Shunchaki: aqlli pullarning navbatdagi o‘sish bosqichidan oldin harakat qilishi

Sababi nima bo‘lishidan qat’i nazar, bunday pozitsiyalar o‘z-o‘zidan paydo bo‘lmaydi. Avvalgi sikllarni to‘g‘ri bashorat qilgan shu ishtirokchilar $ETH’ga bu qadar katta pul tikayotgan bo‘lsa, bunga e’tibor berishga arziydi.

2025-yil boshidagi, bozor yopilgandan keyin Tramp tariflar bo‘yicha keskin choralar e’lon qilgan o‘sha dam olish kunlarini eslang. $BTC ning tayanchi qolmadi, altkoinlarga esa xaridor topilmadi. Ayrim tokenlar tom ma’noda nolga tushib ketdi. Bir necha soat ichida millionlab dollar bug‘lanib ketdi.

Keyin esa bundan ham yomoni yuz berdi: kriptodan boshqa hamma narsa yangi cho‘qqilarga ko‘tarildi, kripto portfellari esa tinimsiz qiymatini yo‘qotdi. Chakana investorlar qochib ketdi. Bunga mas’ul bo‘lganlar-chi? Sukut saqladi. Hech kim javobgarlikka tortilmadi, oqibati ham bo‘lmadi.

Bugun ham ikkilanib qolishimizning sababi shu. Odamlar bozor gilamdek tortib olinganini va buning uchun hech kim javob bermaganini eslaydi. Bu sohada chinakam yara qoldi — nafaqat narxga, balki hanuz bitmagan ishonchga ham zarba bo‘ldi.

Haqiqiy ishonch qanday bo‘lishini mana shunday ko‘rish mumkin.

Kimdir 2016-yilda har bir tokeni $12 dan 12,747 ta $ETH to‘plagan. Boshlang‘ich sarmoyasi $153 ming bo‘lgan. U quyidagi davrlarda ham sotmay ushlab turgan:

• 2017-yilgi pufak va 94% qulash
• 2018–2020-yillardagi kripto qishi
• 2021-yilgi cho‘qqi va undan keyingi 80% pasayish
• Bir necha bor yuzaga kelgan tartibga solish xavotirlari va birjalarning qulashi

Bugun u nihoyat barcha aktivlarini ko‘chirdi — hozir ularning qiymati $31,86 million. Bu qariyb 9 yil ichida 20 400% daromad degani.

Hisob-kitob oddiy. Buni uddalash esa nihoyatda og‘ir. Ko‘pchilik 2017-yilda $153 mingning $17 millionga aylanishini, keyin esa 2018-yilda yana $1,8 millionga tushib ketishini kuzatishga dosh berolmaydi. Bunday borib-kelishning ruhiy zarbasi egalarning 99 foizini sindiradi.

Bu hamyon savdo qilmadi. Ommabop narrativlar ortidan quvmadi. O‘sha paytdagi urfdagi aktivlarga o‘tib ketmadi. Shunchaki, avlodlar boyligini yaratish va yo‘q qilishning bir necha davri mobaynida bitta aktivni ushlab turdi.

Bundan olinadigan saboq «sotib ol-da, abadiy ushlab tur» degani emas. Muhimi — o‘z ishonchingiz darajasini tushunish va unga mos ravishda pozitsiya hajmini belgilash. Agar 80% pasayishlarga chiday olmasangiz, 200 baravar daromad umidida katta pozitsiya ochmasligingiz kerak. Og‘riq va foyda bir-biriga bevosita bog‘liq.

Haqiqiy alfa — keyingi 100 baravar o‘sadigan aktivni topish emas. U ikki marta 90% qulaganida ham uni ushlab turishga jur’at topishdir.

BlackRock va boshqa ETFlar shu hafta 681 mln dollarlik $BTCni sotdi — bu so‘nggi 3 oydan ortiq vaqt ichidagi eng katta haftalik chiqim.

Bu institutsional talab hozircha susayayotganining yaqqol belgisidir. Eng yirik ishtirokchilar ortga chekina boshlaganda, bu o‘zgarishga nima sabab bo‘layotganiga e’tibor qaratish kerak.

Quyidagilarni hisobga oling:

1. Makroiqtisodiy to‘siqlar jiddiy. Foiz stavkalarining oshishi, likvidlikning qisqarishi va Fed siyosatiga oid noaniqliklar riskli aktivlarni kamroq jozibador qilmoqda. Bitcoin ham bundan mustasno emas.

2. ETF oqimlari kayfiyatni oldindan ko‘rsatuvchi emas, balki kechikib aks ettiruvchi ko‘rsatkichdir. Institutsional investorlar tez harakat qilmaydi — ular narx o‘zgarishlari va bozorning umumiy sharoitiga munosabat bildiradi. Bu chiqim yaqindagi o‘sishdan keyingi foydani qayd etish yoki o‘zgaruvchanlikdan oldin pozitsiyalarni qayta joylashtirishni aks ettirayotgan bo‘lishi mumkin.

3. Uch oy oldin bozor sharoiti boshqacha edi. Oqimlar kuchli, o‘sish sur’ati ortib borayotgan va umumiy kayfiyat ijobiy edi. Hozir-chi? Bozor yutuqlarni hazm qilmoqda va kutishlarni qayta ko‘rib chiqmoqda.

4. Bu Bitcoin tugadi degani emas. Bu hozircha oson daromad olish davri tugaganini anglatadi. Bunday chiqimlardan keyin ko‘pincha konsolidatsiya yoki navbatdagi o‘sish bosqichidan oldingi qayta sozlanish kuzatiladi.

Likvidlik sharoitini, dollarni va Bitcoin muhim qo‘llab-quvvatlash darajalarini qay darajada saqlab qolayotganini kuzating. Agar institutsional investorlar ortga chekinayotgan bo‘lsa, yukni chakana investorlar va uzoq muddatli egalari ko‘tarishiga to‘g‘ri keladi — bu esa bozorning butunlay boshqa turidir.

Sikl izdan chiqqani yo‘q. Ammo o‘sish sur’ati aniq o‘zgardi.

BlackRock va boshqa ETF emitentlari shu hafta 681 mln dollarlik $BTC’ni sotib yubordi — bu 3 oydan ortiq vaqt ichidagi eng katta haftalik chiqim.

Bu shunchaki shov-shuv emas. Institutsional investorlar mablag‘ni bir yo‘nalishda bunchalik tez harakatlantirganda, bu odatda kattaroq bir narsadan darak beradi:

1. Xatardan qochish kayfiyati haqiqiy. Makroiqtisodiy noaniqlik kuchayar ekan, an’anaviy moliya vakillari kriptoga kiritgan mablag‘larini kamaytirmoqda. Foiz stavkalari pasayishi haqidagi kutilmalarning o‘zgarishi, geosiyosiy taranglik yoki shunchaki choraklik portfel muvozanatini qayta tiklash — sabab nima bo‘lishidan qat’i nazar, chiqish muvofiqlashtirilgan.

2. ETF oqimlari yetakchi ko‘rsatkichdir. Bular vahimaga tushgan chakana investorlar emas. Bular puxta o‘ylangan qarorlar qabul qilayotgan investitsiya qo‘mitalari, pensiya jamg‘armalari va moliyaviy maslahatchilar. Ular mablag‘larini qayta yo‘naltirganda, bu ko‘pincha bozordagi kengroq pasayishdan oldin yuz beradi.

3. $BTC taklif dinamikasi yanada qiziqarli tus oldi. Institutsional mablag‘larning chiqib ketishi tangalar ishonchli egalardan (ETF’lardan) yana muomalaga qaytayotganini anglatadi. Agar talab bu taklifni o‘zlashtirmasa, narxga bosim kuchayadi.

Keyingi hafta nimalar bo‘lishini kuzating. Agar mablag‘lar chiqib ketishi davom etsa, ehtimol, chuqurroq korreksiya bosqichidamiz. Agar oqim teskari tomonga o‘zgarsa, bu keyingi o‘sish bosqichidan oldingi foyda olish harakati bo‘lgan, xolos.

Aqlli shartnomalar qat’iy “agar-shunday bo‘lsa, unda-bunday bo‘ladi” mantiqiga amal qiladi. Ular vaziyatni tushuna olmaydi, dalillarni baholay olmaydi yoki mustaqil xulosa chiqara olmaydi.

@GenLayer ular “Intellektual shartnomalar” deb ataydigan — tashqi manbalarni o‘qiy oladigan, ma’lumotlarni baholaydigan va mustaqil ravishda qaror qabul qiladigan shartnomalarni yaratmoqda.

Bu qanday ishlaydi:
1. An’anaviy shartnomalarga ma’lumotni kimdir yetkazishi kerak (orakullar ularga “bu hodisa yuz berdi” deb xabar beradi)
2. Intellektual shartnomalar esa borib, hamma narsani o‘zlari tekshiradi
3. Validatorlar sun’iy intellekt talqinini tasdiqlash uchun blokcheynda ovoz beradi

Bu kod ilgari uddalay olmagan holatlarga imkon yaratadi:
- Yangilik manbalarini tekshirib, natijani o‘zi aniqlaydigan bashorat bozorlari
- To‘lovni faqat ish topshirilganidan keyin emas, balki uning sifati tasdiqlangach chiqaradigan eskrou xizmatlari
- Ommaviy hisobotlarga asoslanib zararni baholaydigan sug‘urta da’volari
- “Yetarlicha harakat qilish” yoki “vijdonan ish tutish” kabi tushunchalarni talqin qiladigan kelishuvlar

Asosiy o‘zgarish: “kod — qonun” degan yondashuvdan “kod qonun haqida mulohaza yurita oladi” degan yondashuvga o‘tish.

Hozircha bu texnologiya rivojlanishning ilk bosqichida — asosiy muammo sun’iy intellekt agentlari uydirma ma’lumotlar yaratmasligi yoki manipulyatsiya qilinmasligini ta’minlash. Validatorlar kelishuvi yordam beradi, ammo mohiyatan siz tarmoqdan subyektiv talqin bo‘yicha bir fikrga kelishni so‘rayapsiz.

Agar bu ishlasa, DeFi va real dunyodagi shartnomalarni avtomatlashtirish uchun katta imkoniyatlar ochiladi. Ishlamasa, sun’iy intellekt “qanday xulosa chiqarishi kerak edi” degan masala yuzasidan qimmat nizolar kelib chiqadi.

Jiddiy xavfsizlik hodisasi: Ledger apparat hamyonlaridan $86M mablag‘ Ledger mahsulotlarini buzib kirilgan qayta sotuvchi orqali sotganidan so‘ng o‘g‘irlandi. Ledger qayta sotuvchiga barcha savdo va jo‘natmalarni zudlik bilan to‘xtatishni buyurdi.

Agar yaqinda, ayniqsa uchinchi tomon sotuvchilaridan Ledger qurilmasini sotib olgan bo‘lsangiz, hozircha undan foydalanmang. Hujum usuli ruxsatsiz kanallar orqali tarqatilgan o‘zgartirilgan qurilmalar bo‘lishi mumkin — bu ta’minot zanjiriga qilingan klassik hujum.

Bu hodisa apparat hamyonining xavfsizligi faqat qurilmaning o‘ziga emas, balki butun tarqatish zanjiriga ham bog‘liqligini eslatadi. Har doim bevosita ishlab chiqaruvchilardan yoki tasdiqlangan rasmiy sotuvchilardan xarid qiling. Qadoq ochilganini bildiruvchi himoya belgilarini tekshiring, proshivka imzolarini tasdiqlang va oldindan sozlab qo‘yilgan yoki ichida tiklash iboralari bor qurilmaga hech qachon ishonmang.

$86M zarar ta’minot zanjiridagi bitta zaif bo‘g‘in o‘z mablag‘ini o‘zi saqlashning eng xavfsiz usuli deb hisoblangan tizimni qanday buzishi mumkinligini ko‘rsatadi. Muammo Ledger proshivkasining o‘zida emas, balki taqsimot xavfsizligidagi kamchilikda — bu esa haqiqiy pul saqlayotgan haqiqiy foydalanuvchilarga ta’sir qiladi.

Oktyabr shafqatsiz boshlandi — $BTC 48 soat ichida qariyb $7 000 ga tushdi, $ETH 10% qulab tushdi, altkoinlar 15–20% yo‘qotdi va qariyb 1 milliard dollarlik long pozitsiyalar likvidatsiya qilindi. AI haqidagi qo‘rquvlar, AQSh hukumatining Bitcoin’ni ko‘chirishi, Trampning urushni qayta boshlashi va 10-oktyabr bilan bog‘liq tarixiy PTSD — barchasi bir paytning o‘zida yuz berdi.

Chakana investorlar vahimada sotmoqda, ayiqlar $40 minggacha tushishini aytmoqda, ko‘pchilik esa buqa bozori tugadi deb o‘ylayapti. Aynan mana shu kitlarga kerak — sizning tangalaringizni arzonga sotib olish.

Vaziyat mana bunday:
Ayiqlar dadillashadi, short pozitsiyalar ko‘payadi. Hamma Uptober barbod bo‘ldi va narxlar yanada tushadi deb qat’iy ishongan paytda, bozor teskari tomonga buriladi. Avgustdagidek ulkan yashil shamlar paydo bo‘ladi.

Oktyabr oxiriga borib, Q4 davomida short pozitsiyalarning ulkan siqilishi $BTC’ni $90K dan yuqoriga uchirishi, $ETH’ni $3K ga olib chiqishi va altkoinlarni yil ichidagi yangi cho‘qqilarga ko‘tarishi mumkin.

Avvaliga narx biroz ko‘proq tushishi mumkin, ammo Bitcoin 50 haftalik MA’dan (hozir $77k) yuqorida qolsa, makro miqyosda buqa bozoridamiz.

Q4 borasida nihoyatda optimistikman.

Buqa bozorlari to‘g‘ri chiziq bo‘ylab harakatlanmaydi — korreksiyalar istisno emas, odatiy hol.

2017, 2021 va hozirgi 2025-yilga qarang. Har bir sikl davomida $BTC bir necha marta 15–20% ga pasaydi, keyin esa yangi cho‘qqilar sari harakatini davom ettirdi. Bu pasayishlar muvaffaqiyatsizlik belgisi emas — ular bozor tuzilishining bir qismi.

Yodda tutish kerak bo‘lgan uchta jihat:

1. O‘zgaruvchanlik bu o‘yinning ajralmas qismi. Qisqa muddatli shovqin uzoq muddatli trendni o‘zgartirmaydi.

2. Korreksiyalar xarid uchun imkoniyat yaratadi. Agar makroiqtisodiy vaziyatga ishonsangiz, narxning pasayishi pozitsiyangizni oshirish imkoniyatidir.

3. $200,000 ga yetadigan yo‘l ravon bo‘lmaydi. Yana ko‘proq keskin tebranishlar, FUD va vahima bo‘lishini kuting. Keyingi o‘sish bosqichidan oldin chakana investorlar bozordan shu tariqa siqib chiqariladi.

Qisqa muddatli qo‘rquv uzoq muddatli ishonchingizdan ustun kelishiga yo‘l qo‘ymang. Bozor vahimani emas, sabr-toqatni mukofotlaydi.

Fed bugun iqtisodiyotga 3,89 milliard dollar kiritmoqda.

Bu likvidlikni to‘g‘ridan-to‘g‘ri kengaytirish — markaziy bank balansidagi klassik operatsiya. Fed tizimga pul kiritganda, u odatda birlamchi dilerlar, repo bozorlari yoki aktivlarni sotib olish orqali oqib kiradi va oxir-oqibat riskli aktivlarga yetib boradi.

Kripto va aksiyalar uchun bu muhim, chunki:

1. Bir xil aktivlarni xarid qilishga ko‘proq dollar yo‘naltirilishi = narxlarga yuqoriga bosim
2. Real foiz stavkalarining pasayishi = $BTC kabi daromad keltirmaydigan aktivlarning jozibadorligi oshishi
3. Yumshoqroq siyosatga ishora = riskka moyil kayfiyat

Vaqt jihatidan bu qiziq. Inflyatsiya ko‘rsatkichlari yuqoriligicha qolayotgan va Fed omma oldida keskin ohangni saqlayotgan bir paytda bu pul kiritilayotganini ko‘ryapmiz. Bayonotlar va amaliy harakatlar o‘rtasidagi tafovutni kuzatish kerak — balans bilan nima qilishlari ko‘pincha matbuot anjumanlarida nima deyishlaridan muhimroq.

Qisqa muddatda bu turli aktivlar narxlarini qo‘llab-quvvatlashini kuting. Uzoq muddatda esa savol shuki, bu favqulodda likvidlikmi (yashirin muammoni bartaraf etish uchun) yoki shunchaki odatiy operatsiyalarmi? Agar birinchisi bo‘lsa, bozor aslida nima izdan chiqqanini aniqlashga urinarkan, oldinda o‘zgaruvchanlik yanada ortishi mumkin.

Tailand SEC’i $BTC va $ETH ETFlariga ruxsat berdi, savdolar 16-oktabrda boshlanadi.

Bu muhim, chunki:

1. Janubi-Sharqiy Osiyo institutsional investorlar uchun kriptoga kirish yo‘llarini bosqichma-bosqich ochmoqda. Tailandning ETF klubiga qo‘shilishi (AQSh, Gonkong va Avstraliyadan keyin) hatto an’anaviy ravishda ehtiyotkor regulyatorlar ham spot kripto mahsulotlarini boshqarish mumkin, deb hisoblayotganidan darak beradi.

2. Vaqt jihatidan bu qiziq — global likvidlik hali ham cheklangan, kripto esa hali to‘liq eyforiya bosqichiga kirmagan paytda ishga tushmoqda. Bu tailandlik chakana investorlar va institutsional investorlar uchun navbatdagi yirik o‘sishdan oldin aktivlarni jamg‘arish imkonini yaratishi mumkin.

3. ETFlar tasdiqlanishi mahalliy talabga ko‘pincha kechikib ta’sir qiladi, ammo bu ta’sir real bo‘ladi. Buni AQShda ko‘rdik — dastlabki ishga tushirishlar sust kechdi, biroq oylar davomida mablag‘lar oqimi bozor talabining barqaror omiliga aylandi. Tailand bozori kichikroq, ammo fikrlashdagi o‘zgarish (kriptovalyutani tartibga solinadigan va oson foydalanish mumkin bo‘lgan aktiv sifatida ko‘rish) haqiqiy burilish nuqtasidir.

4. Ayniqsa $BTC va $ETH uchun har bir yangi ETF yurisdiksiyasi qonuniylik va likvidlik infratuzilmasiga yana bir qatlam qo‘shadi. Gap faqat Tailand kapitalida emas — kriptovalyutani endi “ixtiro qilinmagandek” qilib bo‘lmaydi, degan global qarashda.

Bu mahsulotlarning boshqaruv ostidagi aktivlari (AUM) qanchalik tez o‘sishini kuzating. Tailandlik investorlar kutilganidan tezroq kirib kelsa, bu boshqa regulyatorlar (sizga qarayapmiz, Singapur va Malayziya) ham e’tibor berishi mumkin bo‘lgan Osiyo bo‘ylab kengroq qiziqishdan darak berishi mumkin.

BlackRock va boshqa ETF emitentlari hozirgina 244 million dollarlik $BTCni sotib yubordi.

Institutsional investorlarning bozordagi pozitsiyalarini kuzatishda aynan shunday oqim ma’lumotlari muhim. ETF’lardagi mablag‘ chiqimi har doim ham salbiy kayfiyatni anglatmaydi — bu portfelni qayta muvozanatlash, narx ko‘tarilganidan keyin foydani olish yoki chorak oxiri oldidan likvidlikni boshqarish bo‘lishi mumkin. Ammo bunday hajmni ko‘rsangiz, spot narxda nima yuz berishini va u sotuv bosimini muammosiz yuta oladimi-yo‘qmi, kuzatishga arziydi.

Agar sotuvlarga qaramay, $BTC shu yerda qo‘llab-quvvatlash darajasini saqlab qolsa, bu aslida ijobiy signal — demak, institutsional investorlarning chiqishini yutib yuborish uchun talab yetarli. Agar narx pastga yorib tushsa, ETF oqimlari zaifroq investorlar harakatining oldindan ko‘rsatkichi bo‘lgan bo‘lishi mumkin.

Sarlavhadan ko‘ra kontekst muhimroq. Bu bir martalik holatmi yoki yangi tendensiyaning boshlanishimi — bilish uchun ETF oqimlari haqidagi ma’lumotlarni keyingi bir necha kun davomida kuzating.

Bitcoin 50% ga ko‘tarilganidan so‘ng 5% ga pasaydi.

Ayiqlar darhol: «$40K yaqinlashmoqda», deyishdi.

Bu klassik holat. Narx keskin ko‘tariladi, biroz nafas rostlaydi va birdan hamma makroiqtisodiy harakatni unutadi. 50% lik o‘sishdan keyingi 5% pasayish trend o‘zgarganini anglatmaydi — bu foydani odatiy tarzda qayd etish va yelka bilan ochilgan pozitsiyalarning yopilishidir. Volatillik oshganda shovqin kuchayadi, ammo umumiy manzara o‘zgarmaydi: $BTC yaqindagina juda katta o‘sishni qayd etdi.

Bozorlar to‘g‘ri chiziq bo‘ylab harakatlanmaydi. Ayniqsa, parabolik o‘sishlardan keyin tuzatishlar bo‘lishi tabiiy. Asosiy savol — pasayish bo‘ladimi-yo‘qmi emas, balki trend tuzilmasi saqlanib qoladimi-yo‘qmi. Hozir 50% lik o‘sishdan keyin $40K ni bashorat qilish mantiqdan ko‘ra hissiyotga ko‘proq asoslangan.

Kripto bozori atigi 48 soat ichida $200B yo‘qotdi. $BTC $81k dan, $ETH esa $2,450 dan pastga tushib, $1.4B lik long pozitsiyalar tugatilishiga sabab bo‘ldi.

Bosimning to‘rtta asosiy omili:

1. Tramp Eronga zarbalarni qayta boshlash ehtimolini tilga oldi — geosiyosiy xatarlar doimo avval xatarga moyil aktivlarga ta’sir qiladi

2. Yangi tadqiqotlar sun’iy intellekt kriptografiyani kvant kompyuterlaridan tezroq buzishi mumkinligini ko‘rsatmoqda; bu ayrim investorlarni xavotirga soldi

3. AQSh hukumati blokcheyn orqali milliardlab dollarlik $BTC o‘tkazdi va bu sotuv bosimi haqidagi xavotirlarni kuchaytirdi

4. FOMC bayonnomasi qat’iyroq ohangda chiqib, 2026-yilda foiz stavkasi yana bir bor oshirilishiga ishora qildi

Bu bitta aniq sababga borib taqalmaydi. Bu bir nechta omilning qo‘shilib ketishi: makroiqtisodiy sharoitning qat’iylashuvi, geosiyosiy shov-shuvlar, blokcheyndagi taklifning ortiqchaligi va kutilmagan AI xavfsizligi haqidagi xabar. Bozorlar yomon xabardan ko‘ra noaniqlikni ko‘proq yoqtirmaydi, hozir esa noaniqlik ichida qolib ketganmiz.

O‘rta muddatli istiqbolda likvidlik sharoiti sarlavhalardan muhimroq, ammo qisqa muddatda-chi? Rulda kayfiyat o‘tiribdi.

AQSh hukumati hozirgina blokcheynda 1 milliard dollarlik $BTCni ko‘chirdi.

Bu yaqinda kuzatganimiz ikkinchi yirik ko‘lamli ko‘chirish. Buning bir nechta ehtimoliy sababi bor:

1. Ichki hamyonlarni birlashtirish yoki saqlash tizimini qayta tashkil etish — hukumatlar har doim ham kripto sohasida tug‘ilgan tashkilotlardek samarali ishlamaydi, shuning uchun bu shunchaki ma’muriy tartibga keltirish bo‘lishi mumkin.

2. Sotuvga yoki birjadan tashqari (OTC) savdoga tayyorgarlik — agar ular musodara qilingan $BTCni (ehtimol, Silk Road yoki Bitfinex ishlaridan qolganlarini) sotishni rejalashtirayotgan bo‘lsa, tangalarni birjada sotishga tayyor hamyonlarga ko‘chirish — birinchi qadam. Tarixan hukumat sotuvlari no‘noq tarzda va noqulay vaqtda amalga oshirilgan, ammo miqyos nihoyatda katta bo‘lgani sababli, aktivlar ochiq bozorda sotilsa, bozorga ta’sir ko‘rsatishi mumkin.

3. Strategik zaxira haqidagi muhokamalar qizimoqda — Tramp milliy Bitcoin zaxirasi g‘oyasini ilgari surayotgan, Texas kabi shtatlar esa shunga o‘xshash qonun loyihalarini qo‘llab-quvvatlayotgan bir paytda, bu siyosatga zamin hozirlash bilan bog‘liq bo‘lish ehtimoli bor. Aktivlarni ko‘chirish ularning zaxiralarni jiddiy hisobga olayotganidan darak berishi mumkin.

Qanday bo‘lmasin, 1 milliard dollarlik $BTC sezdirmasdan ko‘chmaydi. Blokcheyn shaffofligi sababli hamma kuzatib turibdi, buning o‘ziyoq hali hech qanday savdo amalga oshmasidan oldin ham kayfiyatga ta’sir qilishi mumkin. Agar bu sotuvga tayyorgarlik bo‘lsa, kelgusi haftalarda OTC savdo maydonchalari gavjumlashishi va spot bozorda bosim kuchayishini kuting.

AQSh hukumati hozirgina qiymati 1 milliard dollar bo‘lgan $BTC’ni blokcheynda ko‘chirdi.

Bu yaqinda kuzatganimiz ikkinchi yirik miqyosdagi harakat. Buning bir nechta ehtimoliy sababi bor:

1. Hamyonlarni ichki tartibda birlashtirish yoki saqlash tizimini qayta tashkil etish — hukumatlar har doim ham kripto sohasida tug‘ilgan tashkilotlardek samarali ishlamaydi, shuning uchun bu shunchaki ma’muriy tartibga solish bo‘lishi mumkin.

2. Sotishga yoki birjadan tashqari savdoga tayyorgarlik — agar ular musodara qilingan $BTC’ni (ehtimol, Silk Road yoki Bitfinex ishlaridan olinganlarini) sotishni rejalashtirayotgan bo‘lsa, tangalarni birjada savdo qilishga tayyor hamyonlarga o‘tkazish birinchi qadam bo‘ladi. Tarixan hukumat savdolari pala-partish va noo‘rin vaqtda o‘tkazilgan, biroq miqyosning o‘ziyoq bu aktivlar ochiq bozorga chiqsa, bozorga ta’sir ko‘rsatishi mumkinligini anglatadi.

3. Strategik zaxira bo‘yicha muhokamalar qizimoqda — Tramp milliy Bitcoin zaxirasi g‘oyasini ilgari surayotgani, Texas kabi shtatlar esa shunga o‘xshash qonun loyihalarini qo‘llab-quvvatlayotgani sababli, bu siyosatga zamin hozirlash bilan bog‘liq bo‘lishi ehtimoli bor. Aktivlarni ko‘chirish ularning zaxiralarni jiddiy hisobga olayotganidan darak berishi mumkin.

Nima bo‘lganda ham, 1 milliard dollarlik $BTC sezdirmay ko‘chmaydi. Blokcheyn shaffofligi tufayli hamma kuzatib turibdi va bu holatning o‘ziyoq, hali hech qanday savdo amalga oshmasidan oldin ham, kayfiyatni o‘zgartirishi mumkin. Agar bu sotuvga tayyorgarlik bo‘lsa, yaqin haftalarda birjadan tashqari savdo stollari band bo‘lishini va spot bozoriga bosim tushishini kuting.

$BTC hozirgina $82k dan pastga tushdi, $ETH esa $2,550 dan pastga sirpandi. 60 daqiqa ichida $82M lik long pozitsiyalar likvidatsiya qilindi.

Tramp Eronga qarshi zarbalar qayta boshlanishi mumkinligini aytdi va bozor darhol munosabat bildirdi. Bu — klassik riskdan qochish holati: geosiyosiy keskinlik kuchayganda, kripto odatda avval keskin tushadi, keyin esa savollar tug‘iladi.

Bu makroiqtisodiy voqealar qisqa muddatli narxlar harakatiga hanuz ta’sir qilishini eslatadi. An’anaviy riskli aktivlar xavotirga tushgan bo‘lsa, hikoya qanchalik ijobiy ekanining ahamiyati yo‘q. Likvidlik tezda quriydi, kredit yelkasi bilan ochilgan pozitsiyalar esa yopilib ketadi.

Yangiliklar chiqqanda kayfiyat qanchalik tez o‘zgarishini kuzating. Kripto va global riskka moyillik o‘rtasidagi korrelatsiya hamon juda kuchli.

So‘nggi 24 soat ichida qo‘rquvning muvofiqlashtirilgan to‘lqini kuzatildi: sun’iy intellekt vahimasi, urushning keskinlashuvi, pandemiya haqidagi xavotirlar. Eski tanish ssenariy. Yirik investorlar kichik investorlar pozitsiyalarini sotib yuborishini, shunda o‘zlari arzonroq narxda ko‘proq to‘plashni istaydi. FUD birdaniga shunday avj olsa, bu kamdan-kam hollarda o‘z-o‘zidan yuz beradi — bu uyushtirilgan bo‘ladi. Sarlavhalardagi vahimali gaplarga emas, yirik investorlar nima qilayotganiga qarang.

Gretsiya hozirgina $BTC va kriptovalyutadan olingan daromadlarga 10% soliq joriy etishini e’lon qildi.

Bu bir nechta sababga ko‘ra juda qiziq:

1. Soliq stavkasining o‘zi Yevropaning aksariyat davlatlariga qaraganda ancha qulay. Taqqoslash uchun, Germaniyada qisqa muddatli kriptovalyuta daromadlari oddiy daromad sifatida soliqqa tortiladi (45% gacha), Fransiyada stavka 30%, Buyuk Britaniyada esa kapital o‘sishidan olinadigan soliq qo‘llanadi (20% gacha).

2. O‘tgan yil davomida Gretsiya sezdirmay kriptovalyutaga do‘stona munosabatda bo‘ladigan davlat sifatida o‘z mavqeini shakllantirib keldi. Yangi daromad manbalariga muhtoj, qarz inqirozidan keyingi iqtisodiyotiga sarmoya va iste’dodlarni jalb qilishga urinayotgani aniq.

3. Yagona 10 foizlik stavka aniqlik yaratadi. Yevropada kriptovalyutaning ommalashishiga to‘sqinlik qilayotgan eng katta omillardan biri soliq stavkasining o‘zi emas, balki hisobot topshirish bilan bog‘liq murakkablik va noaniqlikdir. Sodda, yagona soliq bu to‘siqlarni kamaytiradi.

4. Bu raqobatni kuchaytirishi mumkin. Agar Gretsiya kriptovalyuta treyderlari va bizneslari uchun jiddiy manzilga aylansa, Yevropa Ittifoqining boshqa davlatlari ham o‘z yondashuvini qayta ko‘rib chiqishiga to‘g‘ri kelishi mumkin. Portugaliya soliqsiz siyosatidan qaytganini allaqachon ko‘rdik, endi esa Gretsiya o‘rtacha yo‘lni taklif qilmoqda.

Asosiy masala — qonun ijrosini ta’minlash. Odamlar haqiqatda soliq to‘lasagina 10 foizlik stavka samara beradi. Gretsiyaga blokcheyndagi faoliyatni kuzatish va birjalardan hisobotlarni olish uchun mustahkam infratuzilma kerak bo‘ladi, holbuki tarixan bu ularning kuchli tomoni bo‘lmagan.

Ammo bu bir ishora sifatida aqlli qadam. Ular: «Biz sizning biznesingizni xohlaymiz, shartlarni maqbul saqlaymiz, faqat ozroq soliq to‘lang», deyishyapti. Bu aksariyat hukumatlarning yondashuvidan ko‘ra ancha pragmatik.

Standard Chartered Singapurdagi institutsional mijozlar uchun kripto aktivlarni saqlash xizmatlarini yo‘lga qo‘ydi. Bu kriptoga ixtisoslashgan startap emas, balki raqamli aktivlarni boshqa muassasalar nomidan saqlash infratuzilmasini yaratishga kirishgan, qiymati 447 milliard dollarlik an’anaviy bank.

Bu yerdagi muhim signal shunchaki yana bir bankning saqlash xizmatini taklif qilayotgani emas. Gap yirik moliya muassasalari endi kriptoni to‘g‘ri infratuzilmani talab qiladigan, doimiy aktivlar sinfi sifatida ko‘rayotganida — shunchaki tavakkalchilikka asoslangan qo‘shimcha sarmoya sifatida emas. Bunday yirik bank saqlash xizmatlariga resurs ajratayotgan bo‘lsa, demak, mijozlari bu xizmatni talab qilyapti va bank institutsional kripto egalari bilan ishlashdan uzoq muddatli daromad ko‘rmoqda.

Singapur Osiyoda jiddiy kripto infratuzilmasi uchun eng maqbul yurisdiksiya bo‘lib qolmoqda. Aniq qoidalar, institutsional talab va endi Fireblocks yoki Copper kabi kriptoga ixtisoslashgan saqlovchilar bilan raqobatga kirishayotgan an’anaviy banklar. Saqlash xizmatlari uchun kurash avj olyapti, chunki bu yerda haqiqiy pul bor va u ketmoqchi emas.